Hari "Pemilihan" The Federal Reserve (FED): 11 kandidat ketua menjalani wawancara pembukaan, siapa yang paling diharapkan naik dari kalangan enkripsi?

Pada awal September, peta kekuasaan dan personel yang berkaitan dengan The Federal Reserve (FED) terus berevolusi dengan cepat.

Pada 3 September, dilaporkan bahwa pihak Gedung Putih secara jelas menyatakan akan segera menentukan calon ketua The Federal Reserve (FED) yang berikutnya, Menteri Keuangan Scott Bansen telah memulai proses wawancara dengan 11 kandidat, yang akan dimulai pada hari Jumat ini dan berlangsung selama seminggu.

Sementara itu, semakin banyak tindakan terkait personel dan kekuasaan seputar "transisi yang lancar". Di satu sisi, Trump sebelumnya telah mencopot direktur Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS), yang memicu perhatian pasar terhadap independensi data resmi. Di sisi lain, anggota dewan The Federal Reserve (FED) Adrianna Kugler telah secara resmi mengajukan pengunduran diri pada awal Agustus, untuk memberikan kursi bagi anggota dewan yang baru. Anggota dewan The Federal Reserve (FED) yang baru, mantan ketua Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih (CEA) Stephen Miran, dinyatakan oleh Trump dan menghadiri sidang Komite Perbankan Senat pada 4 September waktu setempat. Miran dalam kesaksian tertulisnya menekankan "independensi kebijakan moneter", dan dia akan memulai sesi konfirmasi dengan pernyataan inti "mempertahankan independensi", di mana publik mengharapkan ritme kemajuannya akan sangat cepat.

Dengan semakin banyaknya tindakan, pasar diliputi kabut mengenai masa depan, siapa yang akan menjadi ketua The Federal Reserve (FED) berikutnya menjadi fokus perhatian pasar?

####Siapa saja 11 kandidat ketua The Federal Reserve (FED)?

Menurut aturan penunjukan FED, Ketua FED harus merupakan anggota dewan yang sedang menjabat. Masa jabatan ketua saat ini, Jerome Powell, akan berakhir pada Mei 2026, sedangkan masa jabatan anggota dewan akan berlanjut hingga Januari 2028. Jika ia memilih untuk terus menjabat sebagai anggota dewan setelah masa jabatannya berakhir, batasan akan dikenakan pada calon yang dapat ditunjuk oleh Trump saat menunjuk ketua baru di masa depan. Saat ini, daftar 11 calon inti yang telah ditentukan mencakup elit pemimpin dari berbagai sektor "establishment FED + mantan pejabat + praktisi Wall Street".

####Christopher Waller

Christopher Waller adalah mantan Direktur Penelitian Federal Reserve St. Louis, dengan latar belakang akademis yang kuat dan pengalaman praktis dalam kebijakan. Orang-orang terkait dan pasar prediksi menganggapnya sebagai kandidat paling populer, ia terkenal dengan gaya "data-driven namun relatif fleksibel", baru-baru ini secara terbuka mendukung penurunan suku bunga secepatnya, cenderung beralih lebih awal setelah tekanan inflasi mereda. Serangkaian pidatonya tentang stablecoin jelas dan koheren, mendukung inovasi yang dipimpin oleh sektor swasta di bawah kerangka legislatif dan pengawasan cadangan.

Sementara itu, dia adalah anggota dewan yang secara pribadi dinyatakan oleh Trump selama masa jabatannya yang pertama. Anggota dewan saat ini yang "memahami aturan, bersikap dovish" ini mungkin adalah penerus yang paling dipercayai oleh Trump.

####Michelle Bowman

Wakil Ketua Pengawasan Michelle Bowman dianggap sebagai sosok perwakilan "pengawas hawkish". Sebagai salah satu anggota termuda di Dewan Federal Reserve, dia adalah perwakilan wanita hawkish yang paling keras.

Dia mengusulkan pada bulan Agustus tahun ini agar pegawai The Federal Reserve (FED) diizinkan untuk memiliki aset kripto dalam jumlah kecil untuk meningkatkan pemahaman pengawasan, melepaskan sinyal yang lebih "netral secara teknis" dalam hal regulasi, tetapi lebih menekankan prioritas stabilitas harga dalam kebijakan moneter.

####Philip Jefferson

Wakil Presiden The Federal Reserve (FED) saat ini, Philip Jefferson yang berusia 63 tahun, juga merupakan salah satu kandidat terpopuler. Ia memiliki latar belakang akademis dan koordinasi organisasi yang mendalam, serta memahami operasi sehari-hari di dalam The Federal Reserve (FED). Ia adalah perwakilan dari "faksi konservatif" yang cenderung berhati-hati dalam menyeimbangkan pekerjaan dan inflasi, dan dianggap sebagai salah satu calon yang dapat memastikan kontinuitas kerangka kerja yang ada.

Perlu dicatat bahwa jika dia terpilih, dia akan menjadi Ketua Federal Reserve (FED) kulit hitam pertama dalam sejarah.

####Lorie Logan

Mantan Presiden Federal Reserve Dallas, Lorie Logan, sebelumnya bertanggung jawab atas operasi pasar terbuka di Federal Reserve New York selama 23 tahun, pengalaman kerjanya di Federal Reserve New York membuatnya sangat mahir dalam "taktik dan strategi" pasar serta penanganan krisis, termasuk penanganan yang tepat selama krisis keuangan 2008 dan pandemi 2020. Ia dianggap sebagai bankir sentral yang "paling memahami perdagangan".

####Kevin Warsh

Mantan anggota dewan The Federal Reserve (FED) Kevin Walsh adalah kandidat yang memiliki pengalaman "siklus krisis" dan "isu reformasi". Mertuanya adalah ahli waris Estée Lauder, dan ia menjadi anggota dewan termuda dalam sejarah The Federal Reserve (FED) pada usia 35 tahun, setelah meninggalkan The Federal Reserve (FED) ia melakukan penelitian tentang reformasi kebijakan moneter di Hoover Institution, Stanford.

Jaringan di Washington dan Wall Street juga dianggap sebagai nilai tambah, yang membuatnya sudah dianggap sebagai calon kuat pada pemilihan putaran sebelumnya di tahun 2017.

####James Bullard

Mantan Ketua Federal Reserve St. Louis, James Bullard, dikenal karena kemampuannya dalam "menilai perubahan inflasi lebih awal" dan memiliki kemampuan komunikasi yang baik dengan akademisi dan pasar. Sejak tahun 2021, ia telah mulai memperingatkan pasar tentang risiko inflasi, tetapi karena sifat dan pandangannya yang independen, ia telah mempertahankan catatan pemungutan suara yang relatif "berbeda" dalam FOMC.

####Kevin Hassett

Direktur Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih, Kevin Hassett, memiliki hubungan yang cukup dekat dengan Presiden Trump. Karena posisinya, ia hampir setiap hari menganalisis data ekonomi untuk Trump, bahkan disebut oleh Trump sebagai "profesor ekonominya".

Kedua belah pihak memiliki kesamaan dalam pemikiran kebijakan, adalah kandidat dengan "tingkat kepercayaan politik" yang sangat tinggi. Kelemahan mereka terletak pada kurangnya pengalaman bekerja di dalam bank sentral.

####Marc Sumerlin

Marco Summerlin sebelumnya berasal dari tim ekonomi era Bush, menjabat sebagai Wakil Direktur Dewan Ekonomi Nasional saat itu. Namun, ia mengusulkan reformasi The Federal Reserve (FED) yang paling radikal, mendukung "reformulasi proses" untuk FOMC di tingkat komunikasi dan institusi, menjadi "reformis di dalam arus utama."

####Larry Lindsey

Larry Lindsey memiliki pengalaman menjabat secara bipartisan, pernah menjabat sebagai Kepala Penasihat Ekonomi Presiden George W. Bush, dan juga pernah menjabat sebagai Anggota Dewan The Federal Reserve (FED) selama masa pemerintahan Clinton. Ia sangat mahir dalam melakukan koordinasi kebijakan antara Gedung Putih, bank sentral, dan pasar, pernah dengan tepat memprediksi pecahnya gelembung internet, tetapi di usia 70 tahun, ia dipertanyakan oleh pasar mengenai pemahamannya yang mungkin tidak lagi relevan dengan alat kebijakan moneter modern.

####David Zervos

Kepala Strategi Pasar Jefferies, David Zervos, termasuk dalam "kelompok garis depan pasar", dikenal karena gaya lugas, komentar tajam, dan sudut pandang strategi yang unik, namun memiliki indera pasar yang sangat tajam dan berkomunikasi erat dengan The Federal Reserve (FED), serta bekerja di New York Fed pada tahun 90-an.

####Rick Rieder

Rick Ried, Kepala Investasi Pendapatan Tetap Global BlackRock, mungkin adalah kandidat yang memiliki pengalaman mengelola aset terbesar dalam praktik, ia mengelola lebih dari 4 triliun dolar aset di BlackRock dan aset yang ia kelola telah mengalami beberapa siklus krisis ekonomi.

Dalam beberapa bulan terakhir, media secara jelas cenderung ke arah "pelonggaran dan peningkatan selera risiko". Jika bertransformasi menjadi "pembuat kebijakan", masalah "pengalaman pasar—permainan kebijakan" yang dapat dipindahkan dan potensi konflik kepentingan akan bersama-sama diuji, sementara "konflik kepentingan" yang mungkin terjadi saat beralih dari pengelolaan dana ke pembuat kebijakan juga membuat pasar khawatir.

####Tiga kandidat ramah kripto?

Di antara kandidat yang paling populer, Christopher Waller juga memiliki posisi yang paling sistematis terhadap skenario penggunaan "aset kripto - stablecoin - inovasi pembayaran".

Waller telah mengamati aset kripto dengan ketenangan yang hampir keras sejak awal. Dia pernah membandingkan sebagian besar cryptocurrency dengan "kartu baseball" - tidak memiliki nilai intrinsik, dan harganya bergantung pada keseimbangan emosional dan kepercayaan yang rapuh. Untuk barang spekulatif yang sangat fluktuatif ini, dia bersikeras bahwa "pasar harus menanggung risikonya sendiri", dan tidak seharusnya membebani pembayar pajak untuk kegagalan investasi.

Dalam topik stablecoin, Waller menunjukkan sisi yang berbeda. Sejak tahun 2021, ketika stablecoin masih dianggap sebagai aksesori dari aset kripto, ia sudah melihat potensi stablecoin. Ia berulang kali menekankan bahwa "stablecoin dapat meningkatkan efisiensi pembayaran, memperkenalkan kompetisi internasional dan kecepatan," dengan syarat Kongres menyempurnakan legislasi, menetapkan cadangan yang cukup dan transparan serta aturan penyimpanan. Setelah itu, dalam beberapa pidato pada tahun 2024 dan 2025, ia terus mendesak Kongres untuk melakukan legislasi, mencegah penarikan besar-besaran dan gangguan pada sistem pembayaran, agar stablecoin benar-benar menjadi "dolar sintetik" yang aman.

Waller selalu berpegang pada pendapat bahwa inovasi harus dipimpin oleh sektor swasta, dan peran pemerintah adalah "membangun jalan raya" — infrastruktur penyelesaian seperti FedNow adalah jalur, sementara kekuatan kompetisi pasar seharusnya mengemudikan kendaraan. Namun, dia juga memperingatkan bahwa ketika lembaga pembayaran non-bank dan platform terdesentralisasi kekurangan pengawasan, mereka dapat mengakumulasi leverage dan menciptakan gelembung, yang pada akhirnya dapat membahayakan stabilitas keuangan.

Namun, Rick Ried dan David Zewos berbeda dari Waller, selain bantuan teori dan kebijakan, mereka memiliki tingkat keterlibatan yang cukup besar dengan industri kripto. Keterlibatan Rick Ried lebih terlihat pada aspek pengelolaan dana dan kegiatan industri. Sebagai Chief Investment Officer untuk Pendapatan Tetap Global BlackRock, ia tidak hanya terlibat dalam kegiatan terkait proyek seperti Circle dan Bullish, tetapi juga menjangkau dan mendukung beberapa penempatan terkait stablecoin dan kredit kripto melalui saluran BlackRock. Dari dokumen publik, diketahui bahwa ia juga telah berpartisipasi dalam berbagai peristiwa pasar terbuka atau pasar primer yang terkait dengan platform perdagangan kripto, penerbit stablecoin, dan lembaga pinjaman kripto.

David Zawoski telah secara langsung terlibat dan mendukung berbagai proyek terkait kripto. Dia memiliki hubungan investasi atau dukungan dengan eToro (platform perdagangan), Circle Internet Group (penerbit USDC), Bullish (bursa kripto yang didukung oleh Peter Thiel, Alan Howard, dan lainnya), serta Figure Technology Solutions (platform pinjaman berbasis kripto). Selain itu, dia juga mendukung rencana pembelian Bitcoin MicroStrategy di awal, yang secara tidak langsung mendorong jalur pengaturan Bitcoin di perusahaan.

Secara keseluruhan, Waller mewakili "persahabatan institusi" dalam sistem The Federal Reserve (FED), sementara Zervos dan Reed mewakili "persahabatan modal" dari Wall Street. Jika salah satu dari mereka menjabat sebagai ketua di masa depan, arah kebijakan The Federal Reserve (FED) mungkin akan dipacu oleh "pelonggaran moneter + institusionalisasi kripto" untuk memberikan jalur pertumbuhan yang lebih jelas bagi pasar kripto yang patuh.

####Ringkasan

Dan melihat daftar kandidat yang melintasi bidang akademis, politik, dan bisnis ini, dapat ditemukan bahwa pemilihan penerus Ketua The Federal Reserve (FED) bukan hanya masalah ritme kebijakan moneter, tetapi juga secara langsung berkaitan dengan arah sistem pasar keuangan global dan industri kripto. Bagi pasar, identitas dan jalur kandidat yang berbeda-beda menyampaikan arah pasar masa depan yang berbeda.

Sementara itu, pengamat juga memperingatkan bahwa tindakan tinggi Trump dalam penunjukan dan penataan personel telah menyebabkan kekhawatiran pasar terhadap independensi The Federal Reserve (FED) terus meningkat. Jika ketua baru terlalu dipandang sebagai perpanjangan dari "politisisasi", hal ini mungkin akan mempercepat pelonggaran dan pelepasan selera risiko dalam jangka pendek, tetapi juga meningkatkan volatilitas aset dolar dan kredibilitas institusi dalam jangka menengah hingga panjang.

Bagi industri kripto, siapa pun yang akhirnya menjabat, keuntungan sebenarnya bukan terletak pada "label ramah", tetapi pada apakah jalur institusional dapat diimplementasikan. Legislasi stablecoin, bagaimana batasan antara perbankan dan pembayaran terdesentralisasi ditetapkan, adalah kunci untuk menentukan apakah industri dapat mendapatkan manfaat jangka panjang dari dividen kebijakan.

Dengan kata lain, kedatangan ketua baru mungkin hanya merupakan babak awal, pasar harus lebih memperhatikan apakah sistem benar-benar bergerak menuju kepatuhan dan transparansi.