Analisis mendalam tentang pola penerbitan koin di pertukaran 2025: penerbitan on-chain Binance mendominasi pasar, tingkat pengembalian penerbitan koin kedua secara keseluruhan mengalahkan penerbitan koin pertama.
Artikel ini bersumber dari perusahaan konsultan investasi di bidang aset digital Tophash Digital yang menerbitkan laporan terbaru pada Juli 2025. Laporan tersebut menunjukkan perubahan mendalam yang sedang dialami oleh pola penambahan koin di bursa kripto dari tahun 2024 hingga paruh pertama 2025. Binance terus memimpin berkat airdrop Alpha dan IDO, kebangkitan penambahan koin kedua menunjukkan performa yang lebih baik dibandingkan penambahan koin pertama, penerbitan di blockchain dan penambahan koin kontrak berkelanjutan menjadi tren baru, strategi penambahan koin dari berbagai bursa, performa proyek, dan perbedaan jalur sangat mencolok. Artikel ini akan mengungkapkan gambaran lengkap dinamika penambahan koin di berbagai bursa dari berbagai dimensi seperti aktivitas, performa, dan distribusi.
ChainCatcher telah menyusun dan menyunting konten (dengan pengurangan).
Studi ini melakukan analisis menyeluruh terhadap dinamika pencatatan token kripto dalam rencana penerbitan yang terkait dengan bursa terpusat utama dan Binance selama periode Januari 2024 hingga Juni 2025. Objek penelitian mencakup beberapa platform perdagangan utama seperti Binance, pasar kontrak berjangka Binance, Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb, dan Bybit. Lingkup penelitian mencakup saluran penerbitan yang berbasis pada perdagangan spot, kontrak berjangka, dan bursa terdesentralisasi (DEX), dengan fokus pada dua jenis perilaku pencatatan: pencatatan perdana (aset baru yang didistribusikan secara langsung melalui mekanisme seperti airdrop, yaitu peristiwa penciptaan token baru TGE atau penerbitan di bursa perdana) dan pencatatan sekunder (token yang sudah memiliki riwayat perdagangan di platform lain yang terdaftar di bursa baru). Penelitian ini secara sistematis merangkum tren pencatatan di berbagai bursa, distribusi valuasi yang sepenuhnya terdilusi (FDV), kinerja token setelah pencatatan, serta jalur pencatatan lintas platform, dengan tujuan inti untuk memahami lebih dalam peran dominan Binance sebagai saluran pencatatan utama, serta menganalisis perbedaan strategi dan kinerja platform lain seperti Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb, dan Bybit. Akhirnya, tujuan tersebut adalah untuk mengungkapkan berbagai pola dan mekanisme internal dalam penerbitan token, kinerja harga, serta ekspansi pasar dalam berbagai lingkungan likuiditas.
Kegiatan listing di bursa
Total jumlah koin yang terdaftar di semua bursa untuk tahun 2024 dan paruh pertama tahun 2025
Pada paruh pertama tahun 2025, aktivitas peluncuran token di bursa kripto mengalami pertumbuhan yang signifikan, namun peluncuran token pertama dan kedua menunjukkan jalur perkembangan yang sangat berbeda. Binance secara signifikan memperluas cakupan ekosistem peluncuran tokennya berkat bisnis penerbitan berbasis DEX dan perluasan pasar kontrak berkelanjutan; sementara itu, ritme peluncuran token di beberapa bursa utama lainnya melambat atau tetap stabil, menunjukkan tren konsentrasi secara keseluruhan.
Jumlah peluncuran koin pertama dan kedua di berbagai bursa pada tahun 2025
Jumlah total koin yang akan diluncurkan di setiap bursa untuk seluruh tahun 2024, paruh pertama 2025, dan diperkirakan untuk seluruh tahun 2025.
Pada paruh pertama tahun 2025, Binance masih menjadi bursa yang paling aktif dalam peluncuran aset baru di dunia, dengan total 71 proyek yang diluncurkan, semuanya didorong oleh saluran penerbitan DEX, termasuk airdrop dan peluncuran perdana terdesentralisasi (IDO) dari platform penemuan token Binance Alpha. Upbit dan Coinbase mempertahankan ritme peluncuran proyek baru yang relatif stabil, masing-masing meluncurkan sekitar 12 proyek, sebagian besar terdiri dari cryptocurrency mainstream dengan kapitalisasi pasar yang lebih besar. Sebaliknya, Bybit dan OKX secara signifikan telah menyusutkan skala peluncuran proyek baru, dengan jumlah yang turun dari dua digit pada tahun 2024 menjadi satu digit pada paruh pertama tahun 2025. Secara keseluruhan, jumlah peluncuran aset baru di seluruh industri diperkirakan akan meningkat secara signifikan, dari 209 pada tahun 2024 menjadi 402 pada tahun 2025, naik 92% year-on-year; pertumbuhan ini terutama didorong oleh metode penerbitan terdesentralisasi seperti Binance Alpha dan IDO.
Dalam hal listing kedua, Binance secara bersamaan meluncurkan 138 proyek listing kedua, di mana sebagian besar didorong oleh platform Binance Alpha untuk melisting kembali token yang ada. Coinbase, Upbit, dan Bithumb juga semakin fokus pada listing kedua, yang diperkirakan menyumbang sekitar 80% dari total volume listing mereka pada tahun 2025. Pasar kontrak berjangka Binance juga jelas lebih condong ke listing kedua, dengan jumlahnya hampir dua kali lipat dari listing pertama. Jumlah listing kedua sepanjang tahun diperkirakan akan mengalami pertumbuhan tahunan sebesar 109%, meningkat dari 341 pada tahun 2024 menjadi 714 pada tahun 2025. Dengan dipimpin oleh Binance dan program Alpha-nya, listing kedua dengan cepat menjadi bentuk dominan dari aktivitas listing di bursa pada tahun 2025.
Jumlah koin Binance yang terdaftar berdasarkan proyek untuk sepanjang tahun 2024 dan paruh pertama tahun 2025
Dalam acara Generasi Token Baru (TGE) di Binance, airdrop Alpha dan IDO mendominasi, berkontribusi total 84% dari penerbitan aset baru. Dari perspektif perbandingan tahunan, rencana pencatatan spot secara keseluruhan tetap stabil: diperkirakan akan ada 64 pencatatan pada tahun 2025, hampir setara dengan 57 pencatatan pada tahun 2024, statistik ini mencakup berbagai cara penerbitan seperti pencatatan langsung, Launchpool, Megadrop, dan airdrop untuk pemegang token.
Jumlah peluncuran koin untuk perdagangan spot Binance, bursa terdesentralisasi, dan kontrak berjangka yang diperkirakan sepanjang tahun 2024, paruh pertama 2025, dan seluruh tahun 2025.
Dalam proyek listing di futures Binance, listing kedua mendominasi. Dari 103 proyek yang diluncurkan pada paruh pertama tahun 2025, 72 di antaranya adalah listing kedua, proyek-proyek ini terus membawa volume perdagangan yang kuat, tetapi dampaknya terhadap mendorong peristiwa penciptaan token baru (TGE) cukup terbatas. Saat ini, strategi listing Binance jelas telah beralih ke penerbitan berbasis DEX sebagai inti, sementara mekanisme listing spot tradisional masih mempertahankan audit dan kontrol yang ketat.
Jumlah peluncuran koin pertama dan kedua dari berbagai tipe Binance pada paruh pertama tahun 2025
Kinerja listing di berbagai bursa
Kinerja token dalam 7 hari setelah listing di setiap bursa pada tahun 2025
Data kinerja tujuh hari dari proyek peluncuran token di bursa menunjukkan adanya perbedaan signifikan antara peluncuran token pertama dan peluncuran token kedua. Hampir di semua platform, token yang diluncurkan pertama kali menunjukkan kinerja yang lemah, dengan rata-rata dan median pengembalian berada di zona negatif sejak peristiwa pembangkitan token (TGE). Sebaliknya, peluncuran token kedua secara umum menunjukkan pengembalian positif yang lebih kuat dan stabil, yang sebagian besar didorong oleh konsensus pasar yang sudah ada dan dasar likuiditas.
Kinerja token dalam 7 hari pertama setelah diluncurkan di setiap bursa pada tahun 2025
Proyek listing koin baru di papan utama bursa secara umum menunjukkan kinerja yang lemah, dengan semua lini mencatatkan kerugian negatif selama tujuh hari terakhir. Meskipun Coinbase menunjukkan sedikit keuntungan rata-rata positif (+6,7%), tetapi median tingkat pengembalian tetap datar, menunjukkan bahwa momentum kenaikan masih kurang. Koin baru yang terlisting melalui perdagangan spot Binance, airdrop Alpha, dan saluran IDO tidak memenuhi harapan, dengan rentang median tingkat pengembalian berada di antara -5% hingga -19%. Bursa seperti OKX, Bithumb, dan Upbit juga menunjukkan kerugian yang berkelanjutan, dengan rata-rata tingkat pengembalian berkisar antara -4% hingga -15%. Secara keseluruhan, apapun saluran bursa atau proyek yang digunakan untuk listing, koin baru tampaknya secara umum menghadapi tekanan untuk dijual segera setelah listing.
Performa token dalam 7 hari setelah listing kedua di setiap bursa pada tahun 2025
Kinerja token dalam 7 hari setelah terdaftar di bursa menunjukkan perbedaan yang jelas antara listing pertama dan listing kedua. Di hampir semua bursa, listing pertama umumnya berkinerja buruk, dengan rata-rata dan median tingkat pengembalian setelah acara penciptaan token (TGE) keduanya bernilai negatif. Sebaliknya, listing kedua sering kali dapat memberikan hasil yang lebih kuat dan lebih stabil, berkat kesadaran pasar dan likuiditas yang sudah ada.
Performa token proyek Binance dalam 7 hari setelah peluncuran pada tahun 2025
Rata-rata pengembalian dari Initial Decentralized Exchange Offering (IDO) adalah +1,5%, namun median -4,8% menyoroti bahwa cakupan kasus suksesnya terbatas. Kinerja pertama kali token dari airdrop Alpha berada di urutan terburuk, dengan rata-rata pengembalian -11,2% dan median -13,8%. Rata-rata pengembalian dari token pertama kali di pasar spot adalah -8,0%, dengan median mencapai -19%, menjadikannya yang terendah di antara semua proyek. Kinerja kedua kali token di pasar spot dan futures masing-masing lebih baik daripada kinerja pertama kali yang sesuai, yang semakin mengonfirmasi sebuah pernyataan: token yang ada menunjukkan kinerja lebih baik saat terdaftar di bursa baru dibandingkan dengan penampilan perdana acara penciptaan token (TGE). Kinerja terbaik setelah terdaftar di Binance selalu menjadi token kedua kali, sementara peluncuran pertama kali, terutama yang melalui saluran Alpha dan pasar spot, secara umum menunjukkan kinerja yang buruk.
Performa token dalam 7 hari pertama peluncuran proyek Binance pada tahun 2025
Kinerja token proyek Binance yang kedua kali diluncurkan dalam 7 hari di tahun 2025
Analisis rasio nilai dilusi penuh puncak (FDV) dan waktu
Rasio puncak FDV dalam 7 hari di masing-masing bursa pada tahun 2025 dan rata-rata jumlah hari yang diperlukan untuk mencapai puncak tersebut.
Bagian ini menganalisis rasio nilai pasar tereduksi sepenuhnya (FDV) puncak serta rata-rata hari yang diperlukan untuk mencapai puncak tersebut. Indikator-indikator ini bersama-sama mengungkap dinamika penemuan harga: rasio puncak FDV yang lebih tinggi mencerminkan permintaan awal yang lebih kuat dan momentum kenaikan, sementara waktu yang lebih lama untuk mencapai puncak menunjukkan adanya minat beli yang berkelanjutan, bukan spekulasi awal.
Cara perhitungan rasio FDV puncak dalam artikel ini adalah: harga tertinggi dalam 7 hari setelah peluncuran dibagi dengan harga penutupan pada hari peluncuran.
Rasio puncak FDV dalam 7 hari pertama peluncuran koin di setiap bursa pada tahun 2025 dan rata-rata hari yang dibutuhkan untuk mencapai puncaknya.
Dalam proyek peluncuran koin pertama, Coinbase dan OKX menunjukkan kinerja yang paling menonjol, dengan rasio FDV puncak masing-masing mencapai 59% dan 37%, dan keduanya tercapai dalam waktu sekitar 1,5 hingga 1,8 hari. Saluran IDO Binance juga menunjukkan kinerja kuat dalam peluncuran koin pertama, dengan rata-rata rasio FDV puncak sebesar 38%, dan tercapai dalam 2,1 hari, mencerminkan permintaan pasar yang terus-menerus dan stabil. Sebagai perbandingan, proyek airdrop Alpha dan peluncuran koin langsung di pasar spot mencapai puncak lebih awal dengan amplitudo yang lebih rendah, dengan rasio FDV hanya 17% hingga 18%, biasanya mencapai puncak dalam 1,1 hingga 1,3 hari. Proyek peluncuran koin Upbit dan Bithumb juga meningkat dengan cepat, tetapi kekuatan lanjutan jelas kurang, menunjukkan dukungan pembelian di pasar sekunder yang terbatas. Secara keseluruhan, sebagian besar proyek peluncuran koin pertama mencapai puncak dengan cepat di awal dan ruang kenaikan relatif terbatas.
Rasio puncak FDV dalam 7 hari setelah pencantuman kedua di setiap bursa pada tahun 2025 dan rata-rata hari yang dibutuhkan untuk mencapai puncak.
Kinerja puncak untuk Binance spot dan Alpha secondary listing tetap solid (sekitar 20%-30%), namun waktu yang dibutuhkan Alpha secondary listing untuk mencapai puncak lebih lama (2,1 hari) dan lebih dipengaruhi oleh nilai ekstrem. Upbit dan Coinbase menunjukkan tren serupa dalam secondary listing, dengan rasio FDV puncak antara 18%-21%, dan waktu yang dibutuhkan untuk mencapai puncak sekitar 2 hari. Sementara itu, secondary listing di OKX dan Bybit mencapai puncak dengan cepat tetapi kinerjanya lemah, dengan ruang kenaikan kurang dari 10%, dan waktu yang dibutuhkan untuk mencapai puncak kurang dari 1,5 hari. Secara keseluruhan, kurva penemuan harga untuk secondary listing lebih sehat dan lebih stabil.
Rasio puncak FDV proyek Binance dalam 7 hari setelah peluncuran dan rata-rata hari yang diperlukan untuk mencapai puncak pada tahun 2025.
BinanceIDO mencatat rasio puncak tertinggi (38%) di antara semua proyek saat pertama kali meluncurkan koin, dan waktu mencapai puncak terlama (2.1 hari), yang menunjukkan adanya permintaan yang kuat dan berkelanjutan saat proyek diluncurkan. Airdrop Alpha mencapai puncak pertama kali lebih awal dengan tingkat yang lebih rendah, dengan rasio FDV sebesar 17% dalam 1.3 hari, yang berarti momentum awal lebih dominan. Kinerja peluncuran koin di pasar spot mirip dengan Alpha, dengan rata-rata puncak sebesar 18%, dan puncak biasanya terjadi pada hari pertama peluncuran. Puncak peluncuran kedua koin di Binance spot terjadi dengan cepat tetapi hanya 2%, banyak proyek mencapai puncak pada hari peluncuran. Secara keseluruhan, potensi puncak peluncuran koin di pasar spot Binance terbatas, dan harga cepat turun setelah mencapai puncak.
Rasio puncak FDV proyek-proyek Binance dalam 7 hari pertama peluncuran koin pada tahun 2025 dan rata-rata hari yang diperlukan untuk mencapai puncak tersebut.
Rasio puncak FDV proyek Binance dalam 7 hari setelah listing kedua pada tahun 2025 dan rata-rata hari yang dibutuhkan untuk mencapai puncak tersebut.
distribusi koin berdasarkan nilai dilusi penuh (FDV)
Tingkat valuasi proyek berdasarkan distribusi valuasi dilusi penuh (FDV) di masing-masing bursa pada tahun 2024
Tingkat valuasi proyek berdasarkan distribusi valuasi dilusi penuh (FDV) oleh masing-masing bursa pada tahun 2025
Bagian ini akan menganalisis nilai dilusi penuh (FDV) dari proyek yang sudah terdaftar untuk mengevaluasi bagaimana masing-masing bursa dan rencana listing membagi volume perdagangan berdasarkan ukuran proyek. Untuk proyek listing pertama kali, FDV dihitung berdasarkan harga penutupan pada hari listing; untuk proyek listing kedua, FDV mencerminkan valuasi sebelum listing. Dengan membandingkan berbagai bursa dan rencana terkait Binance, kita dapat menemukan pola di mana platform listing menyaring token dan melakukan segmentasi penerbitan berdasarkan tingkat valuasi yang berbeda. Tingkat valuasi dibagi menjadi: mikro (<75 juta dolar AS), kecil (75 juta dolar AS–250 juta dolar AS), menengah (250 juta dolar AS–750 juta dolar AS), besar (750 juta dolar AS–2 miliar dolar AS), raksasa (>2 miliar dolar AS).
Rasio tingkat valuasi proyek berdasarkan valuasi dilusi penuh (FDV) yang didistribusikan oleh masing-masing bursa pada tahun 2024
Proyek listing perdana di Upbit dan Bithumb sangat condong ke proyek dengan kapitalisasi pasar besar dan raksasa, dengan proyek yang memiliki valuasi yang sepenuhnya terdilusi (FDV) di atas 750 juta dolar AS masing-masing mencapai 72% dan 77%, di mana hanya Upbit memiliki 43% proyek yang termasuk dalam kategori raksasa. Proyek listing perdana di Coinbase dan OKX terkonsentrasi di kisaran kapitalisasi pasar menengah hingga besar, dengan 75% proyek FDV di atas 250 juta dolar AS, dan sebagian besar berada dalam rentang 250 juta hingga 750 juta dolar AS. Proyek listing perdana di Binance Futures juga cenderung pada jenis dengan FDV tinggi, dengan 87% proyek FDV melebihi 250 juta dolar AS. Distribusi Bybit paling seimbang, dengan proyek mikro berkontribusi 16%, proyek kecil 24%, proyek menengah 32%, dan proyek besar serta raksasa total berkontribusi 28%. Secara keseluruhan, proyek listing perdana biasanya didominasi oleh proyek dengan FDV tinggi, tetapi pada tahun 2025, didorong oleh rencana peluncuran BinanceDEX, tren ini telah beralih ke proyek dengan FDV rendah.
Rasio tingkat valuasi proyek masing-masing bursa berdasarkan valuasi dilusi penuh (FDV) pada tahun 2025
Didorong oleh Binance Alpha, proyek listing kedua Binance cenderung berskala kecil, dengan valuasi yang sepenuhnya terdilusi (FDV) di bawah 250 juta dolar. Proyek listing kedua Bybit dan Coinbase memiliki distribusi FDV yang lebih luas. Proyek listing kedua di bursa Korea, yaitu Upbit dan Bithumb, sangat cenderung pada proyek besar. Pola ini menunjukkan bahwa listing kedua memberikan saluran yang lebih fleksibel dan lebih mudah diakses untuk proyek dengan tingkat kematangan yang berbeda.
2025 Proyek dengan Estimasi Valuasi Berdasarkan Fully Diluted Valuation (FDV) di Binance
Proyek listing spot Binance cenderung pada pasar besar, tanpa proyek mikro, sebagian besar proyeksi nilai dilusi penuh (FDV) di atas 250 juta dolar AS, dan terkonsentrasi di atas 750 juta dolar AS. Airdrop Alpha menargetkan proyek kecil, sekitar 80% proyek listing memiliki FDV di bawah 250 juta dolar AS, dan proporsi proyek mikro sangat tinggi. Proyek listing Binance IDO terfokus, hampir semua proyek memiliki FDV antara 7,5 juta dolar AS hingga 250 juta dolar AS, tidak ada proyek yang melebihi 750 juta dolar AS. Setiap rencana listing Binance ditujukan untuk segmen pasar yang berbeda, dengan hampir tidak ada tumpang tindih di setiap tingkat FDV. Jelas, strategi Binance memiliki fokus yang jelas: sektor spot ditujukan untuk token yang sudah terukur, Alpha ditujukan untuk proyek awal, sedangkan IDO ditujukan untuk proyek yang telah diseleksi dengan cermat dalam tahap pertumbuhan.
Kinerja proyek berdasarkan distribusi valuasi sepenuhnya terdisilusi (FDV) Binance dalam peluncuran koin pertamanya pada tahun 2025.
Estimasi proyek berdasarkan distribusi valuasi dilusi penuh (FDV) dari penerbitan kedua Binance pada tahun 2025.
Jalur listing koin Binance
Jalur listing spot utama Binance berdasarkan distribusi nilai dilusi penuh (FDV)
Bagian ini akan menganalisis jalur penempatan koin downstream dari airdrop Binance Alpha dan Binance IDO, melacak bagaimana token-token ini selanjutnya masuk ke kontrak berkelanjutan Binance, spot Binance, serta segmen spot di bursa terpusat terkemuka lainnya (CEX) seperti OKX, Coinbase, Upbit, dan Bithumb.
Jalur listing Binance: rasio konversi dan rata-rata hari menunggu
Jalur peluncuran token Binance: Analisis valuasi dilusi penuh (FDV) dan kinerja
Airdrop Binance Alpha sangat sedikit maju ke tahap penempatan koin berkualitas, dengan rasio konversi ke kontrak berkelanjutan dan spot yang rendah, setelah penempatan, kinerja umumnya lemah; token yang masuk ke spot melalui Alpha sebagian besar adalah proyek dengan valuasi lengkap yang sangat tereduksi (FDV), yang memiliki kinerja lanjutan tertentu. Sementara itu, Binance IDO memiliki daya tarik yang jauh lebih kuat di hulu, terutama dalam penempatan kontrak berkelanjutan, kecepatan kemajuannya cepat, dan pengembalian 7 hari yang mengesankan, meskipun konversi IDO ke spot tidak umum, kinerjanya tetap melampaui Alpha. Secara keseluruhan, konversi hulu Binance Alpha rendah, dengan kinerja yang terfragmentasi, sementara IDO adalah jalur yang lebih kuat menuju penempatan koin di hulu (khususnya kontrak berkelanjutan).
Jalur listing aset spot utama Binance: rasio konversi dan rata-rata waktu tunggu hari
Jalur penambahan koin spot utama Binance: Analisis nilai dilusi penuh (FDV) dan kinerja
Dari token yang diterbitkan oleh Binance Alpha atau IDO, hanya sedikit yang mampu masuk ke segmen spot bursa utama, tidak hanya memiliki tingkat konversi yang rendah, tetapi token ini sering kali mengalami penundaan yang cukup lama sebelum diluncurkan di bursa utama lainnya. Kinerja token ini setelah masuk ke bursa lainnya umumnya tidak baik, dengan sebagian besar memberikan tingkat pengembalian negatif, hanya mengalami sedikit kenaikan di Upbit. Jenis token ini sering kali lebih menyukai token dengan kapitalisasi pasar besar, yang semakin menguatkan pandangan bahwa proyek dengan valuasi yang sepenuhnya tereduksi (FDV) tinggi lebih mungkin mendapatkan lebih banyak kesempatan untuk diluncurkan di bursa utama. Meskipun peluncuran di bursa eksternal dapat memberikan paparan yang lebih luas, konversi semacam ini tidak hanya jarang terjadi tetapi juga sering kali tidak memuaskan, terutama untuk proyek dengan FDV tinggi, di mana peristiwa likuiditas lebih mungkin digunakan untuk distribusi token daripada pertumbuhan proyek.
Proyek yang akan melakukan peluncuran token dan proses peluncuran kontrak berjangka di Binance untuk pertama kalinya pada tahun 2025.
Gambar di atas menganalisis proyek yang akan diluncurkan di Binance pada tahun 2025 yang juga melakukan peluncuran kontrak berkelanjutan. Data menunjukkan bahwa Binance jelas lebih cenderung untuk meluncurkan proyek spot pada hari pertama ketika menggabungkan peluncuran kontrak berkelanjutan dengan acara pembuatan token (TGE), bukan airdrop Alpha atau IDO.
Frekuensi dan kinerja proyek penerbitan DEX pertama Binance pada tahun 2025 yang dilakukan bersamaan dengan listing spot di bursa lainnya.
Gambar di atas menganalisis frekuensi dan kinerja dari proyek DEX pertama yang diterbitkan oleh Binance (termasuk airdrop Alpha dan IDO) yang dilakukan bersamaan dengan listing koin di bursa mainstream lainnya (seperti Bybit, OKX, Coinbase, Upbit, dan Bithumb). Kinerja setelah listing koin bersama umumnya tidak baik, dengan rata-rata pengembalian 7 hari di semua bursa berada dalam angka negatif, di mana penurunan yang paling mencolok terjadi pada OKX, Upbit, dan Bithumb.
Ringkasan
Pada paruh pertama tahun 2025, pola penambahan koin di bursa cryptocurrency mengalami perubahan signifikan. Perubahan ini didorong oleh kebangkitan proyek penerbitan on-chain, peningkatan dominasi penambahan koin kedua, serta segmentasi yang lebih jelas antara berbagai level valuasi dan platform dalam jalur penambahan koin.
Binance masih mempertahankan posisi terdepan yang jelas dalam jumlah total listing koin, tetapi strateginya telah beralih dengan tegas ke proyek "on-chain priority" — khususnya airdrop Alpha dan IDO, yang saat ini mendominasi sebagian besar penerbitan token baru. Namun, efektivitas proyek-proyek ini bervariasi secara signifikan: airdrop Alpha dapat melakukan penerbitan dalam skala besar, tetapi kurang efektif dalam kinerja dan konversi di tahap selanjutnya; sementara IDO telah menjadi jalur dengan seleksi yang lebih ketat tetapi menunjukkan kinerja yang lebih baik, terutama dalam hal peluncuran kontrak berjangka Binance. Di antara semua bursa, listing kedua terus menunjukkan hasil yang lebih baik dalam hal tingkat pengembalian 7 hari dan rasio FDV puncak dibandingkan dengan penerbitan pertama, model ini mencerminkan keuntungan dari listing setelah token memiliki likuiditas awal dan keberadaan pasar. Perlu dicatat bahwa kinerja listing kedua dari Binance, Coinbase, dan Upbit sangat kuat, sementara OKX dan Bybit relatif tertinggal.
Segmentasi valuasi kini telah mendalam ke dalam sistem proyek masing-masing bursa: Penambahan koin di Binance lebih condong kepada token kapitalisasi besar dan FDV tinggi, sementara saluran Alpha dan IDO masing-masing secara tepat fokus pada proyek tahap awal dan proyek yang sedang berkembang. Ini mencerminkan proses penambahan token yang lebih selektif dan adanya perbedaan tingkat yang jelas dalam akses ke saluran perdagangan berkualitas. Likuiditas lintas bursa masih cukup jarang dan prosesnya lambat, dari proyek-proyek yang berasal dari Binance, hanya sedikit yang berhasil mendarat di sektor perdagangan bursa satu garis lainnya. Bahkan ketika konversi ini tercapai, itu lebih banyak terfokus pada proyek FDV tinggi, dan kinerjanya setelah penambahan koin sering kali datar.
Secara keseluruhan, tren ini menyoroti bahwa ekosistem listing koin sedang menuju kedewasaan, di mana jenis proyek, tahap perkembangan token, dan urutan listing menjadi sangat penting. Bagi pengembang proyek, investor, dan bursa, memahami dinamika struktural ini adalah kunci untuk mengarungi jalur yang semakin tersegmentasi dari penciptaan token hingga likuiditas bursa jangka panjang.
Klik untuk mengetahui posisi yang dibuka di ChainCatcher
Rekomendasi bacaan:
HTX DAO secara resmi memulai "mekanisme tata kelola rekomendasi penambahan dan pengurangan koin": menuju era pengambilan keputusan konsensus komunitas yang sebenarnya.
Apa yang dibeli oleh paus besar di blockchain secara diam-diam? Mekanisme listing koin Bitget yang dipublikasikan
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Analisis mendalam tentang pola penerbitan koin di pertukaran 2025: penerbitan on-chain Binance mendominasi pasar, tingkat pengembalian penerbitan koin kedua secara keseluruhan mengalahkan penerbitan koin pertama.
Sumber: TopHash
Disusun & Dikompilasi: Janna, ChainCatcher
Pengantar
Artikel ini bersumber dari perusahaan konsultan investasi di bidang aset digital Tophash Digital yang menerbitkan laporan terbaru pada Juli 2025. Laporan tersebut menunjukkan perubahan mendalam yang sedang dialami oleh pola penambahan koin di bursa kripto dari tahun 2024 hingga paruh pertama 2025. Binance terus memimpin berkat airdrop Alpha dan IDO, kebangkitan penambahan koin kedua menunjukkan performa yang lebih baik dibandingkan penambahan koin pertama, penerbitan di blockchain dan penambahan koin kontrak berkelanjutan menjadi tren baru, strategi penambahan koin dari berbagai bursa, performa proyek, dan perbedaan jalur sangat mencolok. Artikel ini akan mengungkapkan gambaran lengkap dinamika penambahan koin di berbagai bursa dari berbagai dimensi seperti aktivitas, performa, dan distribusi.
ChainCatcher telah menyusun dan menyunting konten (dengan pengurangan).
Studi ini melakukan analisis menyeluruh terhadap dinamika pencatatan token kripto dalam rencana penerbitan yang terkait dengan bursa terpusat utama dan Binance selama periode Januari 2024 hingga Juni 2025. Objek penelitian mencakup beberapa platform perdagangan utama seperti Binance, pasar kontrak berjangka Binance, Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb, dan Bybit. Lingkup penelitian mencakup saluran penerbitan yang berbasis pada perdagangan spot, kontrak berjangka, dan bursa terdesentralisasi (DEX), dengan fokus pada dua jenis perilaku pencatatan: pencatatan perdana (aset baru yang didistribusikan secara langsung melalui mekanisme seperti airdrop, yaitu peristiwa penciptaan token baru TGE atau penerbitan di bursa perdana) dan pencatatan sekunder (token yang sudah memiliki riwayat perdagangan di platform lain yang terdaftar di bursa baru). Penelitian ini secara sistematis merangkum tren pencatatan di berbagai bursa, distribusi valuasi yang sepenuhnya terdilusi (FDV), kinerja token setelah pencatatan, serta jalur pencatatan lintas platform, dengan tujuan inti untuk memahami lebih dalam peran dominan Binance sebagai saluran pencatatan utama, serta menganalisis perbedaan strategi dan kinerja platform lain seperti Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb, dan Bybit. Akhirnya, tujuan tersebut adalah untuk mengungkapkan berbagai pola dan mekanisme internal dalam penerbitan token, kinerja harga, serta ekspansi pasar dalam berbagai lingkungan likuiditas.
Kegiatan listing di bursa
Total jumlah koin yang terdaftar di semua bursa untuk tahun 2024 dan paruh pertama tahun 2025
Pada paruh pertama tahun 2025, aktivitas peluncuran token di bursa kripto mengalami pertumbuhan yang signifikan, namun peluncuran token pertama dan kedua menunjukkan jalur perkembangan yang sangat berbeda. Binance secara signifikan memperluas cakupan ekosistem peluncuran tokennya berkat bisnis penerbitan berbasis DEX dan perluasan pasar kontrak berkelanjutan; sementara itu, ritme peluncuran token di beberapa bursa utama lainnya melambat atau tetap stabil, menunjukkan tren konsentrasi secara keseluruhan.
Jumlah peluncuran koin pertama dan kedua di berbagai bursa pada tahun 2025
Jumlah total koin yang akan diluncurkan di setiap bursa untuk seluruh tahun 2024, paruh pertama 2025, dan diperkirakan untuk seluruh tahun 2025.
Pada paruh pertama tahun 2025, Binance masih menjadi bursa yang paling aktif dalam peluncuran aset baru di dunia, dengan total 71 proyek yang diluncurkan, semuanya didorong oleh saluran penerbitan DEX, termasuk airdrop dan peluncuran perdana terdesentralisasi (IDO) dari platform penemuan token Binance Alpha. Upbit dan Coinbase mempertahankan ritme peluncuran proyek baru yang relatif stabil, masing-masing meluncurkan sekitar 12 proyek, sebagian besar terdiri dari cryptocurrency mainstream dengan kapitalisasi pasar yang lebih besar. Sebaliknya, Bybit dan OKX secara signifikan telah menyusutkan skala peluncuran proyek baru, dengan jumlah yang turun dari dua digit pada tahun 2024 menjadi satu digit pada paruh pertama tahun 2025. Secara keseluruhan, jumlah peluncuran aset baru di seluruh industri diperkirakan akan meningkat secara signifikan, dari 209 pada tahun 2024 menjadi 402 pada tahun 2025, naik 92% year-on-year; pertumbuhan ini terutama didorong oleh metode penerbitan terdesentralisasi seperti Binance Alpha dan IDO.
Dalam hal listing kedua, Binance secara bersamaan meluncurkan 138 proyek listing kedua, di mana sebagian besar didorong oleh platform Binance Alpha untuk melisting kembali token yang ada. Coinbase, Upbit, dan Bithumb juga semakin fokus pada listing kedua, yang diperkirakan menyumbang sekitar 80% dari total volume listing mereka pada tahun 2025. Pasar kontrak berjangka Binance juga jelas lebih condong ke listing kedua, dengan jumlahnya hampir dua kali lipat dari listing pertama. Jumlah listing kedua sepanjang tahun diperkirakan akan mengalami pertumbuhan tahunan sebesar 109%, meningkat dari 341 pada tahun 2024 menjadi 714 pada tahun 2025. Dengan dipimpin oleh Binance dan program Alpha-nya, listing kedua dengan cepat menjadi bentuk dominan dari aktivitas listing di bursa pada tahun 2025.
Jumlah koin Binance yang terdaftar berdasarkan proyek untuk sepanjang tahun 2024 dan paruh pertama tahun 2025
Dalam acara Generasi Token Baru (TGE) di Binance, airdrop Alpha dan IDO mendominasi, berkontribusi total 84% dari penerbitan aset baru. Dari perspektif perbandingan tahunan, rencana pencatatan spot secara keseluruhan tetap stabil: diperkirakan akan ada 64 pencatatan pada tahun 2025, hampir setara dengan 57 pencatatan pada tahun 2024, statistik ini mencakup berbagai cara penerbitan seperti pencatatan langsung, Launchpool, Megadrop, dan airdrop untuk pemegang token.
Jumlah peluncuran koin untuk perdagangan spot Binance, bursa terdesentralisasi, dan kontrak berjangka yang diperkirakan sepanjang tahun 2024, paruh pertama 2025, dan seluruh tahun 2025.
Dalam proyek listing di futures Binance, listing kedua mendominasi. Dari 103 proyek yang diluncurkan pada paruh pertama tahun 2025, 72 di antaranya adalah listing kedua, proyek-proyek ini terus membawa volume perdagangan yang kuat, tetapi dampaknya terhadap mendorong peristiwa penciptaan token baru (TGE) cukup terbatas. Saat ini, strategi listing Binance jelas telah beralih ke penerbitan berbasis DEX sebagai inti, sementara mekanisme listing spot tradisional masih mempertahankan audit dan kontrol yang ketat.
Jumlah peluncuran koin pertama dan kedua dari berbagai tipe Binance pada paruh pertama tahun 2025
Kinerja listing di berbagai bursa
Kinerja token dalam 7 hari setelah listing di setiap bursa pada tahun 2025
Data kinerja tujuh hari dari proyek peluncuran token di bursa menunjukkan adanya perbedaan signifikan antara peluncuran token pertama dan peluncuran token kedua. Hampir di semua platform, token yang diluncurkan pertama kali menunjukkan kinerja yang lemah, dengan rata-rata dan median pengembalian berada di zona negatif sejak peristiwa pembangkitan token (TGE). Sebaliknya, peluncuran token kedua secara umum menunjukkan pengembalian positif yang lebih kuat dan stabil, yang sebagian besar didorong oleh konsensus pasar yang sudah ada dan dasar likuiditas.
Kinerja token dalam 7 hari pertama setelah diluncurkan di setiap bursa pada tahun 2025
Proyek listing koin baru di papan utama bursa secara umum menunjukkan kinerja yang lemah, dengan semua lini mencatatkan kerugian negatif selama tujuh hari terakhir. Meskipun Coinbase menunjukkan sedikit keuntungan rata-rata positif (+6,7%), tetapi median tingkat pengembalian tetap datar, menunjukkan bahwa momentum kenaikan masih kurang. Koin baru yang terlisting melalui perdagangan spot Binance, airdrop Alpha, dan saluran IDO tidak memenuhi harapan, dengan rentang median tingkat pengembalian berada di antara -5% hingga -19%. Bursa seperti OKX, Bithumb, dan Upbit juga menunjukkan kerugian yang berkelanjutan, dengan rata-rata tingkat pengembalian berkisar antara -4% hingga -15%. Secara keseluruhan, apapun saluran bursa atau proyek yang digunakan untuk listing, koin baru tampaknya secara umum menghadapi tekanan untuk dijual segera setelah listing.
Performa token dalam 7 hari setelah listing kedua di setiap bursa pada tahun 2025
Kinerja token dalam 7 hari setelah terdaftar di bursa menunjukkan perbedaan yang jelas antara listing pertama dan listing kedua. Di hampir semua bursa, listing pertama umumnya berkinerja buruk, dengan rata-rata dan median tingkat pengembalian setelah acara penciptaan token (TGE) keduanya bernilai negatif. Sebaliknya, listing kedua sering kali dapat memberikan hasil yang lebih kuat dan lebih stabil, berkat kesadaran pasar dan likuiditas yang sudah ada.
Performa token proyek Binance dalam 7 hari setelah peluncuran pada tahun 2025
Rata-rata pengembalian dari Initial Decentralized Exchange Offering (IDO) adalah +1,5%, namun median -4,8% menyoroti bahwa cakupan kasus suksesnya terbatas. Kinerja pertama kali token dari airdrop Alpha berada di urutan terburuk, dengan rata-rata pengembalian -11,2% dan median -13,8%. Rata-rata pengembalian dari token pertama kali di pasar spot adalah -8,0%, dengan median mencapai -19%, menjadikannya yang terendah di antara semua proyek. Kinerja kedua kali token di pasar spot dan futures masing-masing lebih baik daripada kinerja pertama kali yang sesuai, yang semakin mengonfirmasi sebuah pernyataan: token yang ada menunjukkan kinerja lebih baik saat terdaftar di bursa baru dibandingkan dengan penampilan perdana acara penciptaan token (TGE). Kinerja terbaik setelah terdaftar di Binance selalu menjadi token kedua kali, sementara peluncuran pertama kali, terutama yang melalui saluran Alpha dan pasar spot, secara umum menunjukkan kinerja yang buruk.
Performa token dalam 7 hari pertama peluncuran proyek Binance pada tahun 2025
Kinerja token proyek Binance yang kedua kali diluncurkan dalam 7 hari di tahun 2025
Analisis rasio nilai dilusi penuh puncak (FDV) dan waktu
Rasio puncak FDV dalam 7 hari di masing-masing bursa pada tahun 2025 dan rata-rata jumlah hari yang diperlukan untuk mencapai puncak tersebut.
Bagian ini menganalisis rasio nilai pasar tereduksi sepenuhnya (FDV) puncak serta rata-rata hari yang diperlukan untuk mencapai puncak tersebut. Indikator-indikator ini bersama-sama mengungkap dinamika penemuan harga: rasio puncak FDV yang lebih tinggi mencerminkan permintaan awal yang lebih kuat dan momentum kenaikan, sementara waktu yang lebih lama untuk mencapai puncak menunjukkan adanya minat beli yang berkelanjutan, bukan spekulasi awal.
Cara perhitungan rasio FDV puncak dalam artikel ini adalah: harga tertinggi dalam 7 hari setelah peluncuran dibagi dengan harga penutupan pada hari peluncuran.
Rasio puncak FDV dalam 7 hari pertama peluncuran koin di setiap bursa pada tahun 2025 dan rata-rata hari yang dibutuhkan untuk mencapai puncaknya.
Dalam proyek peluncuran koin pertama, Coinbase dan OKX menunjukkan kinerja yang paling menonjol, dengan rasio FDV puncak masing-masing mencapai 59% dan 37%, dan keduanya tercapai dalam waktu sekitar 1,5 hingga 1,8 hari. Saluran IDO Binance juga menunjukkan kinerja kuat dalam peluncuran koin pertama, dengan rata-rata rasio FDV puncak sebesar 38%, dan tercapai dalam 2,1 hari, mencerminkan permintaan pasar yang terus-menerus dan stabil. Sebagai perbandingan, proyek airdrop Alpha dan peluncuran koin langsung di pasar spot mencapai puncak lebih awal dengan amplitudo yang lebih rendah, dengan rasio FDV hanya 17% hingga 18%, biasanya mencapai puncak dalam 1,1 hingga 1,3 hari. Proyek peluncuran koin Upbit dan Bithumb juga meningkat dengan cepat, tetapi kekuatan lanjutan jelas kurang, menunjukkan dukungan pembelian di pasar sekunder yang terbatas. Secara keseluruhan, sebagian besar proyek peluncuran koin pertama mencapai puncak dengan cepat di awal dan ruang kenaikan relatif terbatas.
Rasio puncak FDV dalam 7 hari setelah pencantuman kedua di setiap bursa pada tahun 2025 dan rata-rata hari yang dibutuhkan untuk mencapai puncak.
Kinerja puncak untuk Binance spot dan Alpha secondary listing tetap solid (sekitar 20%-30%), namun waktu yang dibutuhkan Alpha secondary listing untuk mencapai puncak lebih lama (2,1 hari) dan lebih dipengaruhi oleh nilai ekstrem. Upbit dan Coinbase menunjukkan tren serupa dalam secondary listing, dengan rasio FDV puncak antara 18%-21%, dan waktu yang dibutuhkan untuk mencapai puncak sekitar 2 hari. Sementara itu, secondary listing di OKX dan Bybit mencapai puncak dengan cepat tetapi kinerjanya lemah, dengan ruang kenaikan kurang dari 10%, dan waktu yang dibutuhkan untuk mencapai puncak kurang dari 1,5 hari. Secara keseluruhan, kurva penemuan harga untuk secondary listing lebih sehat dan lebih stabil.
Rasio puncak FDV proyek Binance dalam 7 hari setelah peluncuran dan rata-rata hari yang diperlukan untuk mencapai puncak pada tahun 2025.
BinanceIDO mencatat rasio puncak tertinggi (38%) di antara semua proyek saat pertama kali meluncurkan koin, dan waktu mencapai puncak terlama (2.1 hari), yang menunjukkan adanya permintaan yang kuat dan berkelanjutan saat proyek diluncurkan. Airdrop Alpha mencapai puncak pertama kali lebih awal dengan tingkat yang lebih rendah, dengan rasio FDV sebesar 17% dalam 1.3 hari, yang berarti momentum awal lebih dominan. Kinerja peluncuran koin di pasar spot mirip dengan Alpha, dengan rata-rata puncak sebesar 18%, dan puncak biasanya terjadi pada hari pertama peluncuran. Puncak peluncuran kedua koin di Binance spot terjadi dengan cepat tetapi hanya 2%, banyak proyek mencapai puncak pada hari peluncuran. Secara keseluruhan, potensi puncak peluncuran koin di pasar spot Binance terbatas, dan harga cepat turun setelah mencapai puncak.
Rasio puncak FDV proyek-proyek Binance dalam 7 hari pertama peluncuran koin pada tahun 2025 dan rata-rata hari yang diperlukan untuk mencapai puncak tersebut.
Rasio puncak FDV proyek Binance dalam 7 hari setelah listing kedua pada tahun 2025 dan rata-rata hari yang dibutuhkan untuk mencapai puncak tersebut.
distribusi koin berdasarkan nilai dilusi penuh (FDV)
Tingkat valuasi proyek berdasarkan distribusi valuasi dilusi penuh (FDV) di masing-masing bursa pada tahun 2024
Tingkat valuasi proyek berdasarkan distribusi valuasi dilusi penuh (FDV) oleh masing-masing bursa pada tahun 2025
Bagian ini akan menganalisis nilai dilusi penuh (FDV) dari proyek yang sudah terdaftar untuk mengevaluasi bagaimana masing-masing bursa dan rencana listing membagi volume perdagangan berdasarkan ukuran proyek. Untuk proyek listing pertama kali, FDV dihitung berdasarkan harga penutupan pada hari listing; untuk proyek listing kedua, FDV mencerminkan valuasi sebelum listing. Dengan membandingkan berbagai bursa dan rencana terkait Binance, kita dapat menemukan pola di mana platform listing menyaring token dan melakukan segmentasi penerbitan berdasarkan tingkat valuasi yang berbeda. Tingkat valuasi dibagi menjadi: mikro (<75 juta dolar AS), kecil (75 juta dolar AS–250 juta dolar AS), menengah (250 juta dolar AS–750 juta dolar AS), besar (750 juta dolar AS–2 miliar dolar AS), raksasa (>2 miliar dolar AS).
Rasio tingkat valuasi proyek berdasarkan valuasi dilusi penuh (FDV) yang didistribusikan oleh masing-masing bursa pada tahun 2024
Proyek listing perdana di Upbit dan Bithumb sangat condong ke proyek dengan kapitalisasi pasar besar dan raksasa, dengan proyek yang memiliki valuasi yang sepenuhnya terdilusi (FDV) di atas 750 juta dolar AS masing-masing mencapai 72% dan 77%, di mana hanya Upbit memiliki 43% proyek yang termasuk dalam kategori raksasa. Proyek listing perdana di Coinbase dan OKX terkonsentrasi di kisaran kapitalisasi pasar menengah hingga besar, dengan 75% proyek FDV di atas 250 juta dolar AS, dan sebagian besar berada dalam rentang 250 juta hingga 750 juta dolar AS. Proyek listing perdana di Binance Futures juga cenderung pada jenis dengan FDV tinggi, dengan 87% proyek FDV melebihi 250 juta dolar AS. Distribusi Bybit paling seimbang, dengan proyek mikro berkontribusi 16%, proyek kecil 24%, proyek menengah 32%, dan proyek besar serta raksasa total berkontribusi 28%. Secara keseluruhan, proyek listing perdana biasanya didominasi oleh proyek dengan FDV tinggi, tetapi pada tahun 2025, didorong oleh rencana peluncuran BinanceDEX, tren ini telah beralih ke proyek dengan FDV rendah.
Rasio tingkat valuasi proyek masing-masing bursa berdasarkan valuasi dilusi penuh (FDV) pada tahun 2025
Didorong oleh Binance Alpha, proyek listing kedua Binance cenderung berskala kecil, dengan valuasi yang sepenuhnya terdilusi (FDV) di bawah 250 juta dolar. Proyek listing kedua Bybit dan Coinbase memiliki distribusi FDV yang lebih luas. Proyek listing kedua di bursa Korea, yaitu Upbit dan Bithumb, sangat cenderung pada proyek besar. Pola ini menunjukkan bahwa listing kedua memberikan saluran yang lebih fleksibel dan lebih mudah diakses untuk proyek dengan tingkat kematangan yang berbeda.
2025 Proyek dengan Estimasi Valuasi Berdasarkan Fully Diluted Valuation (FDV) di Binance
Proyek listing spot Binance cenderung pada pasar besar, tanpa proyek mikro, sebagian besar proyeksi nilai dilusi penuh (FDV) di atas 250 juta dolar AS, dan terkonsentrasi di atas 750 juta dolar AS. Airdrop Alpha menargetkan proyek kecil, sekitar 80% proyek listing memiliki FDV di bawah 250 juta dolar AS, dan proporsi proyek mikro sangat tinggi. Proyek listing Binance IDO terfokus, hampir semua proyek memiliki FDV antara 7,5 juta dolar AS hingga 250 juta dolar AS, tidak ada proyek yang melebihi 750 juta dolar AS. Setiap rencana listing Binance ditujukan untuk segmen pasar yang berbeda, dengan hampir tidak ada tumpang tindih di setiap tingkat FDV. Jelas, strategi Binance memiliki fokus yang jelas: sektor spot ditujukan untuk token yang sudah terukur, Alpha ditujukan untuk proyek awal, sedangkan IDO ditujukan untuk proyek yang telah diseleksi dengan cermat dalam tahap pertumbuhan.
Kinerja proyek berdasarkan distribusi valuasi sepenuhnya terdisilusi (FDV) Binance dalam peluncuran koin pertamanya pada tahun 2025.
Estimasi proyek berdasarkan distribusi valuasi dilusi penuh (FDV) dari penerbitan kedua Binance pada tahun 2025.
Jalur listing koin Binance
Jalur listing spot utama Binance berdasarkan distribusi nilai dilusi penuh (FDV)
Bagian ini akan menganalisis jalur penempatan koin downstream dari airdrop Binance Alpha dan Binance IDO, melacak bagaimana token-token ini selanjutnya masuk ke kontrak berkelanjutan Binance, spot Binance, serta segmen spot di bursa terpusat terkemuka lainnya (CEX) seperti OKX, Coinbase, Upbit, dan Bithumb.
Jalur listing Binance: rasio konversi dan rata-rata hari menunggu
Jalur peluncuran token Binance: Analisis valuasi dilusi penuh (FDV) dan kinerja
Airdrop Binance Alpha sangat sedikit maju ke tahap penempatan koin berkualitas, dengan rasio konversi ke kontrak berkelanjutan dan spot yang rendah, setelah penempatan, kinerja umumnya lemah; token yang masuk ke spot melalui Alpha sebagian besar adalah proyek dengan valuasi lengkap yang sangat tereduksi (FDV), yang memiliki kinerja lanjutan tertentu. Sementara itu, Binance IDO memiliki daya tarik yang jauh lebih kuat di hulu, terutama dalam penempatan kontrak berkelanjutan, kecepatan kemajuannya cepat, dan pengembalian 7 hari yang mengesankan, meskipun konversi IDO ke spot tidak umum, kinerjanya tetap melampaui Alpha. Secara keseluruhan, konversi hulu Binance Alpha rendah, dengan kinerja yang terfragmentasi, sementara IDO adalah jalur yang lebih kuat menuju penempatan koin di hulu (khususnya kontrak berkelanjutan).
Jalur listing aset spot utama Binance: rasio konversi dan rata-rata waktu tunggu hari
Jalur penambahan koin spot utama Binance: Analisis nilai dilusi penuh (FDV) dan kinerja
Dari token yang diterbitkan oleh Binance Alpha atau IDO, hanya sedikit yang mampu masuk ke segmen spot bursa utama, tidak hanya memiliki tingkat konversi yang rendah, tetapi token ini sering kali mengalami penundaan yang cukup lama sebelum diluncurkan di bursa utama lainnya. Kinerja token ini setelah masuk ke bursa lainnya umumnya tidak baik, dengan sebagian besar memberikan tingkat pengembalian negatif, hanya mengalami sedikit kenaikan di Upbit. Jenis token ini sering kali lebih menyukai token dengan kapitalisasi pasar besar, yang semakin menguatkan pandangan bahwa proyek dengan valuasi yang sepenuhnya tereduksi (FDV) tinggi lebih mungkin mendapatkan lebih banyak kesempatan untuk diluncurkan di bursa utama. Meskipun peluncuran di bursa eksternal dapat memberikan paparan yang lebih luas, konversi semacam ini tidak hanya jarang terjadi tetapi juga sering kali tidak memuaskan, terutama untuk proyek dengan FDV tinggi, di mana peristiwa likuiditas lebih mungkin digunakan untuk distribusi token daripada pertumbuhan proyek.
Proyek yang akan melakukan peluncuran token dan proses peluncuran kontrak berjangka di Binance untuk pertama kalinya pada tahun 2025.
Gambar di atas menganalisis proyek yang akan diluncurkan di Binance pada tahun 2025 yang juga melakukan peluncuran kontrak berkelanjutan. Data menunjukkan bahwa Binance jelas lebih cenderung untuk meluncurkan proyek spot pada hari pertama ketika menggabungkan peluncuran kontrak berkelanjutan dengan acara pembuatan token (TGE), bukan airdrop Alpha atau IDO.
Frekuensi dan kinerja proyek penerbitan DEX pertama Binance pada tahun 2025 yang dilakukan bersamaan dengan listing spot di bursa lainnya.
Gambar di atas menganalisis frekuensi dan kinerja dari proyek DEX pertama yang diterbitkan oleh Binance (termasuk airdrop Alpha dan IDO) yang dilakukan bersamaan dengan listing koin di bursa mainstream lainnya (seperti Bybit, OKX, Coinbase, Upbit, dan Bithumb). Kinerja setelah listing koin bersama umumnya tidak baik, dengan rata-rata pengembalian 7 hari di semua bursa berada dalam angka negatif, di mana penurunan yang paling mencolok terjadi pada OKX, Upbit, dan Bithumb.
Ringkasan
Pada paruh pertama tahun 2025, pola penambahan koin di bursa cryptocurrency mengalami perubahan signifikan. Perubahan ini didorong oleh kebangkitan proyek penerbitan on-chain, peningkatan dominasi penambahan koin kedua, serta segmentasi yang lebih jelas antara berbagai level valuasi dan platform dalam jalur penambahan koin.
Binance masih mempertahankan posisi terdepan yang jelas dalam jumlah total listing koin, tetapi strateginya telah beralih dengan tegas ke proyek "on-chain priority" — khususnya airdrop Alpha dan IDO, yang saat ini mendominasi sebagian besar penerbitan token baru. Namun, efektivitas proyek-proyek ini bervariasi secara signifikan: airdrop Alpha dapat melakukan penerbitan dalam skala besar, tetapi kurang efektif dalam kinerja dan konversi di tahap selanjutnya; sementara IDO telah menjadi jalur dengan seleksi yang lebih ketat tetapi menunjukkan kinerja yang lebih baik, terutama dalam hal peluncuran kontrak berjangka Binance. Di antara semua bursa, listing kedua terus menunjukkan hasil yang lebih baik dalam hal tingkat pengembalian 7 hari dan rasio FDV puncak dibandingkan dengan penerbitan pertama, model ini mencerminkan keuntungan dari listing setelah token memiliki likuiditas awal dan keberadaan pasar. Perlu dicatat bahwa kinerja listing kedua dari Binance, Coinbase, dan Upbit sangat kuat, sementara OKX dan Bybit relatif tertinggal.
Segmentasi valuasi kini telah mendalam ke dalam sistem proyek masing-masing bursa: Penambahan koin di Binance lebih condong kepada token kapitalisasi besar dan FDV tinggi, sementara saluran Alpha dan IDO masing-masing secara tepat fokus pada proyek tahap awal dan proyek yang sedang berkembang. Ini mencerminkan proses penambahan token yang lebih selektif dan adanya perbedaan tingkat yang jelas dalam akses ke saluran perdagangan berkualitas. Likuiditas lintas bursa masih cukup jarang dan prosesnya lambat, dari proyek-proyek yang berasal dari Binance, hanya sedikit yang berhasil mendarat di sektor perdagangan bursa satu garis lainnya. Bahkan ketika konversi ini tercapai, itu lebih banyak terfokus pada proyek FDV tinggi, dan kinerjanya setelah penambahan koin sering kali datar.
Secara keseluruhan, tren ini menyoroti bahwa ekosistem listing koin sedang menuju kedewasaan, di mana jenis proyek, tahap perkembangan token, dan urutan listing menjadi sangat penting. Bagi pengembang proyek, investor, dan bursa, memahami dinamika struktural ini adalah kunci untuk mengarungi jalur yang semakin tersegmentasi dari penciptaan token hingga likuiditas bursa jangka panjang.
Klik untuk mengetahui posisi yang dibuka di ChainCatcher
Rekomendasi bacaan:
HTX DAO secara resmi memulai "mekanisme tata kelola rekomendasi penambahan dan pengurangan koin": menuju era pengambilan keputusan konsensus komunitas yang sebenarnya.
Apa yang dibeli oleh paus besar di blockchain secara diam-diam? Mekanisme listing koin Bitget yang dipublikasikan