Au cours des 24 dernières heures, la grande majorité du volume dépensé de $BTC provient des Short-Term Holders (STH) :
🔸STH: 18,24B $(85,5%)
🔸LTH: $3.10B (14.5%)
🔸Total dépensé : 21,34B $
Cela suggère que la vente est principalement entraînée par des acheteurs récents plutôt que par des investisseurs à long terme.

Malgré une baisse de $BTC de -3,2 % et de $ETH de -6 %, les liquidations restent faibles ($110M/$132M) et les baisses de l'OI sont modestes. Ce mouvement ressemble davantage à une vente impulsée par le marché au comptant qu'à un nettoyage des dérivés. Aucun signe d'une cascade de levier pour l'instant.

Un indice composite des cohortes basé sur l'âge montre que la plupart des nouveaux holders #Bitcoin# restent en profit. Avec l'indice tendant vers +1σ, l'élan du marché reste globalement constructif.

$BTC reste au-dessus de toutes les bases de coûts des sous-cohortes STH (24hrs–3m range : $110K–$117K). Cette alignement avec la zone de faible volume suggère un support sous-jacent fort en cas de pullback.

Malgré que $ETH se négocie près de ses sommets de mars 2024, les profits non réalisés sont bien plus bas. À l'époque, #ETH# a atteint +2σ ( écarts types) sur le profit non réalisé relatif à 3,98K $ - aujourd'hui, cela frôle juste +1σ. Un mouvement vers +2σ maintenant impliquerait ~4,9K $ETH.

Le profit non réalisé de #Bitcoin# en pourcentage du Market Cap a franchi la bande +2σ, un niveau historiquement lié aux phases euphorique. La configuration reflète les précédents environnements ATH, renforçant la pression latente de vente.

Le bénéfice total non réalisé de tous les holders de $BTC a atteint un nouveau sommet de $1,4T. Cette concentration massive de gains en papier prépare le terrain pour une pression de distribution potentielle si les prix continuent d'augmenter.

#Bitcoin# Long-Term Holders - investisseurs qui ont détenu pendant 155 jours ou plus - commandent toujours 53 % de l'offre malgré la distribution récente. La concentration durable signale qu'une plus grande offre pourrait être débloquée si le prix augmente - nécessitant une demande soutenue pour l'absorber.

Le ratio d'offre LTH/STH - comparant l'offre de $BTC détenue par des investisseurs à long terme aux nouveaux entrants - a chuté de -11 % au cours des 30 derniers jours, reflétant une rotation continue vers la distribution. Ce schéma a précédé les ATH précédents et met en évidence un changement structurellement cohérent dans le positionnement des investisseurs.

#Bitcoin# a absorbé un sell-off de 9,6 milliards de dollars pendant le week-end alors que 80k BTC ont été déplacés via des bureaux OTC. Pourtant, l'impact sur le marché a été minime - montrant une liquidité profonde et une résilience structurelle. Lisez le dernier Week On-Chain pour un post-mortem complet de cet événement :

La bande de prix réalisée active +1σ de #ETH# - actuellement à 4,5 K$ - marque un seuil clé à la hausse pour le rallye actuel. Ce niveau a agi comme résistance en mars 2024 et pendant le cycle 2020–21. Des cassures au-dessus de ce niveau signalent souvent une euphorie sur le marché et un risque croissant d'instabilité structurelle.

Le volume de dominance perp de #Ethereum# a récemment dépassé #Bitcoin# pour la première fois depuis le creux du cycle de 2022 - marquant le plus grand biais de volume en faveur de $ETH jamais enregistré. Ce changement confirme une rotation significative de l'intérêt spéculatif vers le secteur de #altcoin# .

#Ethereum# la dominance de l'open interest a grimpé à près de 40 %, son niveau le plus élevé depuis avril 2023. Seulement 5 % des jours ont enregistré une lecture plus élevée. Cela marque un changement clair dans le focus spéculatif, avec des capitaux se déplaçant de $BTC vers $ETH à la marge.

Après avoir légèrement baissé avant le week-end, l'OI des contrats à terme sur les principaux #altcoins# est en train de se redresser. L'OI combiné de $ETH, $SOL et $XRP a rebondi fortement à $44,2B - juste en dessous du sommet de la semaine dernière ($45B). L'OI de $ETH a connu le plus grand mouvement tandis que $SOL et $XRP étaient plus stables.

Les options de skew $BTC montrent une divergence inhabituelle : les puts 1M se négocient à une prime (+4,6%), tandis que le skew 1W est en retard.
Cela suggère un sentiment haussier à court terme, les traders utilisant des options d'achat sur 1 semaine, tandis que la protection à la baisse sur 1 mois signale une couverture ou une prise de bénéfices sur le rallye.

La plage de 110 000 $ à 117 000 $ se remplit progressivement. $BTC est accumulé des deux côtés - les acheteurs interviennent lors des dips, tandis que les acheteurs précédents acquièrent maintenant à des niveaux plus élevés, formant un schéma en escalier dans la distribution du coût de base.

Le niveau de 117 000 $ continue d'attirer la demande, avec environ 73 000 $BTC maintenant détenus à ce coût de base. Chaque dip est absorbé, alors que les investisseurs accumulent régulièrement dans cette fourchette :

Hier, une nouvelle vague de jetons anciens a été observée sur la chaîne, avec 3,9k BTC âgés de plus de 10 ans devenant actifs. Cela fait suite aux 80k BTC qui ont été transférés le 4 juillet 2025. Une telle activité provenant d'une offre longtemps dormant reflète souvent une réallocation interne, des changements de garde, ou dans certains cas, une pression de vente.

Le rallye brusque de 110 k $ à 117 k $ a créé un gap on-chain ou une zone d'accumulation de faible densité. Depuis l'ATH de 122,6 k $, le prix est resté au-dessus. Si le support échoue, l'histoire montre que de tels gaps peuvent encore évoluer en zones de formation de creux.

Les taux d'emprunt WETH en hausse sur Aave ont rendu la boucle de levier stETH non rentable, déclenchant des désengagements qui ont déséquilibré le pool ETH/stETH et dépegé stETH, contribuant à la pression de vente sur l'ETH. De plus, une file d'attente de sortie des validateurs en croissance ajoute des frictions à l'arbitrage, ralentissant la récupération du peg.