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Coinbase, le plus grand échange de crypto-monnaies aux États-Unis, a adressé un message clair aux bureaux du Sénat cette semaine : « Nous ne pouvons pas soutenir le dernier compromis sur les rendements des stablecoins de la Loi CLARITY. » Selon un rapport exclusif de Punchbowl News datant du 25 mars 2026, les représentants de Coinbase ont informé le Sénat lors d'une réunion à huis clos lundi qu'ils avaient des « préoccupations importantes » concernant le nouveau texte de compromis dirigé par les sénateurs Thom Tillis (R-NC) et Angela Alsobrooks (D-MD).
Ce développement n'est pas juste une objection d'une seule entreprise ; il crée une nouvelle impasse critique dans le processus de la Loi CLARITY du Marché des Actifs Numériques, qui progressait avec de grands espoirs depuis des mois. L'optimisme a culminé la semaine dernière avec la déclaration du sénateur Cynthia Lummis selon laquelle « 99% résolu, compromis bipartisan imminent ». Maintenant, la résistance de Coinbase met en péril le processus de markup du projet de loi à la Commission bancaire du Sénat.
🕵️Que proposait le compromis et pourquoi Coinbase s'y opposait-il ?
Le dernier texte préparé par le duo Tillis-Alsobrooks visait à durcir les récompenses des stablecoins pour prévenir la « fuite des dépôts », la plus grande crainte des banques :
- Il interdisait complètement les rendements basés sur le solde,
- Il traitait toutes les récompenses « économiquement équivalentes » comme les intérêts bancaires,
- Il ne permettait que des récompenses limitées basées sur l'utilisation active ou les transactions.
Coinbase, cependant, argue que ce langage est trop vague et restrictif. L'entreprise déclare que les récompenses annuelles d'environ 3,5-4% qu'elle offre sur les stablecoins comme l'USDC (environ 1,35 milliard de dollars de revenus en 2025) seront gravement réduites, les utilisateurs seront privés de ces incitations, et l'innovation sera compromise. Selon Coinbase, malgré sa prétention à « protéger l'innovation », la proposition désavantage réellement les plateformes cryptographiques par rapport aux banques traditionnelles.
C'est la deuxième objection majeure de Coinbase. En janvier 2026, un compromis similaire a entraîné le retrait du soutien et un report du markup. Maintenant, la division au sein du secteur se creuse : certaines entreprises crypto disent « acceptons un compromis pour sauver la loi », tandis que Coinbase et quelques autres grands acteurs veulent des « règles claires sans compromis ».
Réaction du marché et pression temporelle
Suite à cette nouvelle, les actions de Coinbase (COIN) et Circle (CRCL) ont chuté fortement. Les analystes estiment que la probabilité que la Loi CLARITY soit adoptée cette année est tombée à 61 %. Le markup de la Commission bancaire du Sénat, prévu pour la fin avril, est à nouveau en péril. Avec le calendrier parlementaire qui se resserre avant les élections de mi-mandat 2026, chaque retard réduit les chances d'adoption de la loi.
L'avertissement du sénateur Lummis selon lequel « nous ne pouvons pas attendre jusqu'en 2030 » reste sur la table. Cependant, le lobby bancaire (ICBA, JPMorgan, Bank of America) continue de soutenir que les rendements des stablecoins pourraient attirer des milliers de milliards de dollars en dépôts. Coinbase, en revanche, souligne que ces récompenses renforcent la domination du dollar et l'innovation cryptographique aux États-Unis. Gagnant-gagnant ou une nouvelle guerre ?
Ce développement montre que la plus grande tension entre la cryptographie et la finance traditionnelle reste non résolu.
- Position de Coinbase : « Les récompenses qui bénéficient à l'utilisateur doivent être protégées ; sinon, la réglementation sera pire que le statu quo. »
- Position des banques : « Les stablecoins ne devraient pas éroder nos dépôts. »
- Autres acteurs du crypto : « Laissez la loi passer, puis nous la corrigerons devant les tribunaux ou par la réglementation. »
Vue réaliste : Sans soutien bipartisan, l'obstacle de l'obstruction parlementaire ne peut être surmonté. La résistance de Coinbase pourrait tuer la loi ou l'affaiblir davantage. Cependant, une « interdiction complète des récompenses » ne passera pas le Sénat.
En conclusion, la Loi CLARITY est toujours vivante mais son pouls est faible. L'objection de Coinbase remet les négociations sur la table. Les sénateurs, l'équipe Tillis-Alsobrooks et le lobby crypto s'engageront dans des discussions intenses dans les jours à venir. Le markup d'avril sera soit annulé, soit sauvé par un nouveau compromis.
Le rêve américain de devenir la « capitale mondiale des actifs numériques » est testé une fois de plus dans cette guerre des rendements des stablecoins. La déclaration de Coinbase selon laquelle « nous ne pouvons pas encore le soutenir » n'est pas juste la voix d'une seule entreprise ; c'est un avertissement critique qui façonnera l'avenir du secteur. Nous regarderons – car 2030 est vraiment très loin.
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La Revue Rycroft est un rapport d'examen indépendant commandé par le gouvernement britannique en décembre 2025 pour renforcer le financement politique au Royaume-Uni face à l'ingérence étrangère. Préparé par l'ancien haut fonctionnaire Philip Rycroft et publié le 25 mars 2026, le rapport de 60 pages aborde de manière exhaustive les risques liés aux acteurs étrangers (y compris les menaces individuelles provenant de pays tels que la Russie, la Chine et l'Iran, ainsi que des pays alliés) infiltrant la démocratie britannique par des canaux financiers. Le rapport note que le système actuel de dons politiques subit une érosion à long terme mais n'est pas en crise immédiate, mettant en évidence des lacunes en matière de transparence créées par des instruments à faible traçabilité tels que les crypto-actifs. Sa conclusion principale est que l'ingérence financière étrangère constitue une menace « réelle, persistante et durable » ; cependant, son impact est resté marginal jusqu'à présent grâce aux mesures prises. Rycroft recommande de préparer le système à l'avenir par des amendements au projet de loi sur la représentation du peuple.
La partie la plus notable du rapport concerne la recommandation numéro 3 relative aux dons politiques effectués via des crypto-actifs. Rycroft propose une **moratoire temporaire** sur tous les dons en crypto, à mettre en œuvre par le biais du projet de loi sur la représentation du peuple. Ce moratoire couvrirait de petites sommes inférieures au seuil de déclaration de 500 £ et n'est pas décrit comme une interdiction permanente, mais comme « une période intermédiaire pour que le cadre réglementaire rattrape la réalité des crypto ». La logique est claire : la véritable propriété et origine des crypto-actifs ne peuvent pas être entièrement vérifiées, des techniques de fragmentation assistées par IA peuvent permettre de faire passer des montants en dessous du seuil de déclaration, et cela comporte un potentiel de croissance rapide pouvant compromettre la confiance publique. Bien que le rapport indique que « aucune donation en crypto n’a encore atteint le seuil de déclaration », il souligne le risque qu’une croissance imprévisible détruise la transparence. Rycroft déclare explicitement : « Il ne s’agit pas d’un signe annonciateur d’une interdiction permanente, mais d’une période intermédiaire pour que la régulation rattrape son retard. » Le gouvernement a immédiatement adopté cette recommandation et a rétroactivement interdit toutes les donations en crypto à partir du 25 mars 2026 ; les partis doivent restituer ces dons dans un délai de 30 jours.
Le rapport recommande également, dans la recommandation numéro 1, de limiter à 100 000 £ les dons annuels des électeurs britanniques à l’étranger. Cette mesure vise à réduire le risque que des Britanniques fortunés résidant à l’étranger fassent des dons illimités pour optimiser leur fiscalité. Ce risque a augmenté avec la hausse du nombre d’électeurs à l’étranger, passé de 1,4 million à 3 millions selon la Commission électorale en 2022. Rycroft recommande aussi d’introduire des limites basées sur les bénéfices après impôt pour les dons d’entreprises, de rapprocher les règles « connaître son donateur » des normes anti-blanchiment d’argent, et d’étendre les pouvoirs de la Commission électorale. Parmi les autres recommandations majeures des 17 propositions figurent : une interdiction totale de la publicité politique en ligne financée par des fonds étrangers, la suppression des exonérations fiscales pour les organisations de lobbying étrangères, la mise en place d’un mécanisme responsable au niveau ministériel contre l’ingérence en ligne, et le renforcement des contrôles sur les dons aux partis politiques. Le rapport cite des exemples concrets tels que le scandale Nathan Gill (le cas de l’ancien leader de Reform UK Wales acceptant des pots-de-vin pour des intérêts russes) pour illustrer la gravité des menaces.
La réponse du gouvernement a été rapide et décisive. Comme l’a annoncé le Premier ministre Keir Starmer au Parlement le 25 mars 2026, le moratoire sur la crypto et le plafond de 100 000 £ pour les dons à l’étranger sont entrés en vigueur immédiatement. Le ministre du Logement, des Communautés et du Gouvernement local, Steve Reed, a pleinement soutenu le rapport, déclarant que l’interdiction des dons en crypto est une étape fondamentale pour protéger notre démocratie contre les tentatives des États étrangers de la saper. Ces mesures seront intégrées en tant qu’addenda au projet de loi sur la représentation du peuple et seront mises en œuvre avant la prochaine élection générale. Des ONG telles que Transparency International UK ont salué le moratoire et le plafond, mais ont appelé à un plafond général sur tous les dons (pas seulement ceux effectués à l’étranger). Les Libéraux démocrates ont quant à eux exigé que Reform UK restitue ses dons en crypto existants.
D’un point de vue analytique, la Revue Rycroft constitue un tournant critique dans l’intégration du secteur crypto dans la politique traditionnelle. Le rapport ne déclare pas que la crypto est « mauvaise » ; il présente plutôt la suspension comme une mesure temporaire pour « instaurer la confiance » jusqu’à ce que l’infrastructure réglementaire se développe. Cette approche permet au Royaume-Uni de combler les lacunes en matière de transparence dans le financement politique tout en maintenant sa position de leader en matière de régulation des crypto (par exemple, dans le domaine des stablecoins et de la tokenisation). Cependant, certaines critiques existent : certains experts interprètent cela comme « un manque de confiance de l’État envers ses propres institutions », arguant que le vrai problème réside dans un déficit de capacité administrative, et non technologique. Pour les partis favorables aux crypto comme Reform UK, cela représente un coup financier direct ; le parti est actuellement la seule entité grand public acceptant des dons en crypto, et la Commission électorale a déjà demandé des détails sur les portefeuilles. En conclusion, la Revue Rycroft constitue une preuve concrète de la volonté du Royaume-Uni de protéger sa démocratie contre l’infiltration financière étrangère. Bien que des mesures comme le moratoire sur la crypto puissent créer une incertitude à court terme, elles peuvent à long terme poser les bases d’un écosystème régulé et traçable. Le texte intégral du rapport est disponible publiquement sur gov.uk, et l’évolution du projet de loi sur la représentation du peuple doit être suivie de près, car cette revue offre un cadre qui pourrait remodeler non seulement les dons en crypto mais aussi le financement politique dans son ensemble. Ces développements pourraient établir une nouvelle norme à l’intersection de la crypto et de la politique à l’échelle mondiale.

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