Sterling s'affaiblit alors que l'inflation au Royaume-Uni chute en dessous des prévisions à 3,2 %, ce qui laisse présager une baisse des taux de la BoE à venir

La livre sterling a subi une pression de vente importante mercredi, en baisse de plus de 0,5 % pour atteindre environ 1,3340 face au dollar américain suite à la publication de données d’inflation au Royaume-Uni plus faibles que prévu. Les marchés intègrent désormais une probabilité plus élevée d’une baisse des taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre lors de la décision monétaire de jeudi.

Les données d’inflation dépassent les attentes dovish

L’indice des prix à la consommation (IPC) global du Royaume-Uni pour novembre s’est établi à 3,2 % en glissement annuel, marquant un ralentissement notable par rapport à 3,6 % en octobre et en dessous du consensus du marché de 3,5 %. Cela représente le deuxième mois consécutif de momentum de désinflation, suggérant que les pressions sur les prix se normalisent progressivement vers l’objectif de 2 % de la BoE.

L’inflation sous-jacente, qui exclut les éléments volatils comme la nourriture et l’énergie, s’est également modérée à 3,2 % contre 3,4 % précédemment. Peut-être plus significatif pour les décideurs de la BoE, l’inflation dans le secteur des services a ralenti à 4,4 % contre 4,5 %, indiquant que les pressions sur les prix domestiques persistantes commencent à diminuer.

Sur une base mensuelle, l’IPC global a en réalité diminué de 0,2 % au lieu de rester stable, renforçant le récit d’un ralentissement de la dynamique inflationniste dans l’économie.

La faiblesse du marché du travail renforce la possibilité d’un assouplissement

Au-delà des chiffres d’inflation encourageants, la situation de l’emploi au Royaume-Uni s’est nettement détériorée. Le taux de chômage selon l’Organisation internationale du travail (OIT) sur trois mois a atteint 5,1 % pour la période se terminant en octobre, soit le niveau le plus élevé depuis près de cinq ans, signalant une augmentation de la capacité de l’économie à absorber la main-d’œuvre disponible.

Cette combinaison — inflation en baisse couplée à une hausse du chômage — augmente considérablement les chances que la BoE baisse ses coûts d’emprunt cette semaine, exerçant une pression à la baisse sur la livre sterling alors que les investisseurs réévaluent les attentes concernant les taux d’intérêt au Royaume-Uni.

Ajustement technique GBP/USD et dynamique du marché

La paire GBP/USD a fortement reculé depuis le sommet de deux mois au-dessus de 1,3450 mardi pour tester le support proche de 1,3340 lors de la séance européenne de mercredi. La paire reste techniquement élevée, se maintenant confortablement au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle sur 20 jours à 1,3305, mais les indicateurs de momentum montrent des signes de fatigue.

L’indice de force relative (RSI) sur 14 jours est retombé à 56, suggérant que les acheteurs pourraient prendre des profits après le récent rallye. La résistance immédiate se situe au sommet de mardi à 1,3456, avec le niveau psychologique de 1,3500 représentant le prochain obstacle technique. À la baisse, une clôture quotidienne en dessous du retracement de Fibonacci de 38,2 % à 1,3307 mettrait en danger une faiblesse supplémentaire vers 1,3200.

Le dollar rebondit malgré un rapport sur l’emploi faible

Fait intéressant, l’indice du dollar américain (DXY) a progressé de 0,4 % pour atteindre près de 98,60 mercredi, se redressant vivement après le plus bas de 10 semaines autour de 98,00 mardi. Cette force a persisté même après que le rapport combiné sur l’emploi aux États-Unis pour octobre-novembre ait montré une faiblesse notable : l’économie n’a créé que 64 000 emplois en novembre, après une révision à la baisse de -105 000 en octobre, et le taux de chômage a atteint 4,6 %, son plus haut depuis septembre 2021.

Les observateurs du marché notent que ces données faibles sur l’emploi ont probablement été déformées par l’impact des fermetures gouvernementales durant la période de l’enquête. L’outil CME FedWatch reflète actuellement des attentes minimales quant à une baisse des taux de la Réserve fédérale en janvier, avec des taux qui devraient rester dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %.

Le point de données crucial à venir reste la publication de l’indice des prix à la consommation (IPC) américain jeudi, qui influencera fortement la perception du marché quant aux orientations futures de la Fed et si les risques d’inflation restent suffisamment élevés pour justifier une posture prudente en matière de normalisation de la politique.

Quelles sont les prochaines étapes pour la livre sterling ?

Les perspectives immédiates pour la livre sterling dépendent de deux événements jeudi : la décision de la BoE sur les taux et les chiffres de l’inflation aux États-Unis. Une baisse des taux offrirait des vents contraires supplémentaires pour la GBP, tandis qu’un IPC américain exceptionnellement élevé pourrait apporter un peu de répit en renforçant le dollar plus largement. Les traders surveillant $70 les conversions en livres et autres expositions liées à la GBP devraient suivre de près ces publications clés, car elles devraient déterminer la tendance de la livre sterling jusqu’à la fin de l’année.