chiffrement actifs: nouvelle option de plan de retraite
Le 7 août 2025, le président américain Trump a signé un décret exécutif ouvrant de nouveaux canaux d'investissement pour les plans d'épargne-retraite 401(k). Cet ordre permet à ces plans de s'engager dans des catégories d'actifs plus larges, y compris le capital-investissement, l'immobilier, et les actifs de chiffrement nouvellement inclus.
Ce changement de politique est significatif :
A fourni une reconnaissance au niveau national pour le marché du chiffrement, transmettant un signal positif pour faire avancer la maturation du marché du chiffrement.
A offert aux fonds de pension des opportunités d'investissement diversifiées et un potentiel de rendements plus élevés, tout en introduisant une plus grande volatilité et des risques.
Dans le développement des cryptomonnaies, c'est sans aucun doute un événement marquant.
En examinant l'évolution du plan 401(k), les moments clés apparaissent durant la Grande Dépression. À cette époque, la réforme des retraites a permis d'investir dans des actions. Bien que le contexte soit différent, cette transformation présente de nombreuses similitudes avec l'introduction actuelle des actifs de chiffrement.
Système de retraite avant la Grande Dépression
Au début du 20e siècle jusqu'aux années 1920, le système de retraite aux États-Unis reposait principalement sur des régimes à revenu fixe. Les employeurs s'engageaient à fournir aux employés une pension mensuelle stable après leur retraite. Ce modèle est né du processus d'industrialisation à la fin du 19e siècle, visant à attirer et à retenir une main-d'œuvre qualifiée.
À l'époque, la stratégie d'investissement des fonds de pension était extrêmement conservatrice. L'opinion générale était que les fonds de pension devaient privilégier la sécurité plutôt que des rendements élevés. En raison des restrictions imposées par la réglementation sur la "liste légale", les fonds de pension investissaient principalement dans des actifs à faible risque tels que les obligations gouvernementales, les obligations d'entreprises de haute qualité et les obligations municipales.
Cette stratégie conservatrice fonctionne bien en période de prospérité économique, mais limite également le potentiel de retour sur investissement.
L'impact de la Grande Dépression et la crise des retraites
En octobre 1929, le krach boursier de Wall Street a déclenché la Grande Dépression, avec un effondrement de près de 90 % de l'indice Dow Jones, entraînant l'effondrement de l'économie mondiale. Le taux de chômage a grimpé à 25 %, et de nombreuses entreprises ont fait faillite.
Bien que les fonds de pension aient peu investi dans des actions à l'époque, la crise les a néanmoins frappés de manière indirecte. De nombreuses entreprises employeuses ont fait faillite et n'ont pas pu honorer leurs engagements en matière de pension, entraînant des interruptions ou des réductions des paiements de pension.
Cela a soulevé des questions publiques sur la capacité des employeurs et du gouvernement à gérer les pensions, ce qui a incité l'intervention du gouvernement fédéral. En 1935, la Loi sur la sécurité sociale a été adoptée, établissant un système national de pensions, mais les pensions privées et publiques sont toujours principalement gérées au niveau local.
Les régulateurs soulignent que les fonds de pension doivent éviter d'investir dans des actifs "spéculatifs" tels que les actions.
Cependant, la reprise économique après la crise est lente, et les rendements obligataires commencent à diminuer, ce qui prépare le terrain pour les réformes à venir. À ce moment-là, le problème d'insuffisance des rendements devient progressivement évident, rendant difficile la couverture des promesses de retour.
La réorientation et les controverses d'investissement après la grande dépression
Après la Grande Dépression, notamment pendant et après la Seconde Guerre mondiale (années 1940-1950), les stratégies d'investissement des fonds de pension ont commencé à évoluer lentement, passant d'investissements obligataires conservateurs à des actifs en actions, y compris des actions. Ce processus de transformation a été controversé.
La reprise économique après la guerre, mais le marché des obligations municipales est au point mort, avec un rendement tombé à un faible de 1,2 %, ne pouvant satisfaire le rendement garanti des retraites. Les pensions publiques sont sous pression de "paiements déficitaires", alourdissant le fardeau des contribuables.
En même temps, les fonds de fiducie privés ont commencé à adopter la "règle de prudence", qui trouve son origine dans le droit des fiducies du 19ème siècle, mais qui a été réinterprétée dans les années 1940 pour permettre des investissements diversifiés dans le but de réaliser des rendements plus élevés tant que l'ensemble est "prudent". Cette règle s'appliquait initialement aux fiducies privées, mais a progressivement commencé à influencer les pensions publiques.
En 1950, l'État de New York a été le premier à adopter partiellement la règle des prudent man, permettant aux fonds de pension d'investir jusqu'à 35 % d'actifs en actions. Cela a marqué la transition d'une "liste légale" vers des investissements flexibles. D'autres États ont également emboîté le pas, comme la Caroline du Nord qui a autorisé en 1957 l'investissement dans des obligations d'entreprise et a permis une allocation de 10 % en actions en 1961, pour atteindre 15 % en 1964.
Ce changement a suscité une controverse considérable, les opposants (principalement des actuaires et des syndicats) estimant que l'investissement en actions pourrait reproduire les erreurs de la crise boursière de 1929, mettant ainsi les fonds de retraite en risque de volatilité du marché. Les médias et les politiciens l'ont qualifié de "parier avec l'argent durement gagné des travailleurs", craignant un effondrement des pensions en cas de récession.
Pour apaiser les controverses, le ratio d'investissement est strictement limité (initialement pas plus de 10-20 %) et privilégie les "actions blue chip". Avec le temps, bénéficiant du marché haussier d'après-guerre, la controverse s'est progressivement estompée, prouvant son potentiel de rendement.
Développements futurs et institutionnalisation
En 1960, la part des titres non gouvernementaux dans les régimes de retraite publics dépassait 40 %. Le taux de détention des obligations municipales de la ville de New York est passé de 32,3 % en 1955 à 1,7 % en 1966. Ce changement a réduit la charge fiscale, mais a également rendu les régimes de retraite plus dépendants du marché.
En 1974, la loi sur la sécurité des revenus de retraite des employés a été adoptée, appliquant le standard des investisseurs prudents aux pensions publiques. Bien qu'il y ait eu des controverses au départ, l'investissement en actions a finalement été largement accepté, mais cela a également révélé certains problèmes, comme les pertes énormes des pensions lors de la crise financière de 2008, relançant un débat similaire.
Libération de signal
La controverse actuelle concernant l'introduction des actifs de chiffrement 401(k) est très similaire à celle de l'introduction des investissements en actions, les deux impliquant un passage d'investissements conservateurs vers des actifs à haut risque. Il est évident que la maturité des actifs de chiffrement est actuellement plus faible et leur volatilité plus élevée, ce qui peut être considéré comme une réforme de retraite plus radicale, libérant également certains signaux importants.
La promotion, la régulation et l'éducation des actifs chiffrés entreront dans une nouvelle phase afin d'améliorer l'acceptation et la conscience des risques associés à ce type d'actifs émergents.
D'un point de vue du marché, l'inclusion des actions dans les plans de retraite a bénéficié du marché haussier à long terme des actions américaines, et les actifs chiffrés doivent également emprunter cette voie en sortant d'un marché stable et à la hausse. En même temps, les fonds 401(k) sont essentiellement verrouillés, l'achat d'actifs chiffrés par les retraites équivaut à "stocker des pièces", formant une autre sorte de "réserve stratégique d'actifs chiffrés".
Quel que soit l'angle d'interprétation, c'est un avantage majeur pour l'industrie du chiffrement.
401(k) signification et mécanisme de fonctionnement
401(k) est un plan d'épargne retraite sponsorisé par l'employeur sous l'article 401(k) du Code des impôts des États-Unis, introduit pour la première fois en 1978. Il permet aux employés de contribuer à un compte de retraite individuel par le biais de salaires avant ou après impôt, pour l'épargne et l'investissement à long terme.
401(k) est un "plan de cotisation fixe", qui se distingue du "plan de revenu fixe" traditionnel, car son principe fondamental repose sur des cotisations conjointes des employés et des employeurs, les gains ou pertes d'investissement étant à la charge de chaque employé.
cotisation
Les employés peuvent déduire un certain pourcentage de chaque salaire comme contribution 401(k), qui sera déposée dans leur compte personnel. L'employeur fournit une "contribution correspondante", c'est-à-dire qu'il ajoute des fonds en fonction d'un certain pourcentage de la contribution de l'employé, le montant correspondant dépendant de la politique de l'employeur et n'est pas obligatoire.
investissement
401(k) n'est pas un fonds unique, mais un compte personnel contrôlé par les employés, dont les fonds peuvent être investis dans les options "menu" préétablies par l'employeur. Les options courantes incluent : fonds indiciels S&P 500, fonds obligataires, fonds à allocation mixte, etc. Un décret de 2025 permet d'inclure des actions privées, des biens immobiliers et des chiffrement.
Les employés doivent choisir un portefeuille dans le menu ou accepter l'option par défaut. L'employeur ne fournit que des options et n'est pas responsable des investissements spécifiques.
Attribution des gains : Les gains d'investissement appartiennent entièrement à l'employé, sans nécessité de les partager avec l'employeur ou d'autres.
Prise de risque : en cas de baisse du marché, les pertes sont à la charge des employés, sans mécanisme de garantie.
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AirdropChaser
· 08-13 19:41
Cette vague de personnes âgées hodl.
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AirdropBuffet
· 08-13 14:13
Gestionnaire de fonds inversé "Tangping"
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GasFeeNightmare
· 08-13 14:04
Ah, les personnes âgées sont si têtues ? Ils veulent vraiment venir me voler du gas ?
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AllInAlice
· 08-13 13:56
Le bull run arrive !
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DegenMcsleepless
· 08-13 13:56
Mining pour gagner ma retraite, je fonce dans cette vague.
401(k) Le plan de retraite intégré dans le chiffrement des actifs, l'investissement dans les pensions entre dans une nouvelle ère.
chiffrement actifs: nouvelle option de plan de retraite
Le 7 août 2025, le président américain Trump a signé un décret exécutif ouvrant de nouveaux canaux d'investissement pour les plans d'épargne-retraite 401(k). Cet ordre permet à ces plans de s'engager dans des catégories d'actifs plus larges, y compris le capital-investissement, l'immobilier, et les actifs de chiffrement nouvellement inclus.
Ce changement de politique est significatif :
Dans le développement des cryptomonnaies, c'est sans aucun doute un événement marquant.
En examinant l'évolution du plan 401(k), les moments clés apparaissent durant la Grande Dépression. À cette époque, la réforme des retraites a permis d'investir dans des actions. Bien que le contexte soit différent, cette transformation présente de nombreuses similitudes avec l'introduction actuelle des actifs de chiffrement.
Système de retraite avant la Grande Dépression
Au début du 20e siècle jusqu'aux années 1920, le système de retraite aux États-Unis reposait principalement sur des régimes à revenu fixe. Les employeurs s'engageaient à fournir aux employés une pension mensuelle stable après leur retraite. Ce modèle est né du processus d'industrialisation à la fin du 19e siècle, visant à attirer et à retenir une main-d'œuvre qualifiée.
À l'époque, la stratégie d'investissement des fonds de pension était extrêmement conservatrice. L'opinion générale était que les fonds de pension devaient privilégier la sécurité plutôt que des rendements élevés. En raison des restrictions imposées par la réglementation sur la "liste légale", les fonds de pension investissaient principalement dans des actifs à faible risque tels que les obligations gouvernementales, les obligations d'entreprises de haute qualité et les obligations municipales.
Cette stratégie conservatrice fonctionne bien en période de prospérité économique, mais limite également le potentiel de retour sur investissement.
L'impact de la Grande Dépression et la crise des retraites
En octobre 1929, le krach boursier de Wall Street a déclenché la Grande Dépression, avec un effondrement de près de 90 % de l'indice Dow Jones, entraînant l'effondrement de l'économie mondiale. Le taux de chômage a grimpé à 25 %, et de nombreuses entreprises ont fait faillite.
Bien que les fonds de pension aient peu investi dans des actions à l'époque, la crise les a néanmoins frappés de manière indirecte. De nombreuses entreprises employeuses ont fait faillite et n'ont pas pu honorer leurs engagements en matière de pension, entraînant des interruptions ou des réductions des paiements de pension.
Cela a soulevé des questions publiques sur la capacité des employeurs et du gouvernement à gérer les pensions, ce qui a incité l'intervention du gouvernement fédéral. En 1935, la Loi sur la sécurité sociale a été adoptée, établissant un système national de pensions, mais les pensions privées et publiques sont toujours principalement gérées au niveau local.
Les régulateurs soulignent que les fonds de pension doivent éviter d'investir dans des actifs "spéculatifs" tels que les actions.
Cependant, la reprise économique après la crise est lente, et les rendements obligataires commencent à diminuer, ce qui prépare le terrain pour les réformes à venir. À ce moment-là, le problème d'insuffisance des rendements devient progressivement évident, rendant difficile la couverture des promesses de retour.
La réorientation et les controverses d'investissement après la grande dépression
Après la Grande Dépression, notamment pendant et après la Seconde Guerre mondiale (années 1940-1950), les stratégies d'investissement des fonds de pension ont commencé à évoluer lentement, passant d'investissements obligataires conservateurs à des actifs en actions, y compris des actions. Ce processus de transformation a été controversé.
La reprise économique après la guerre, mais le marché des obligations municipales est au point mort, avec un rendement tombé à un faible de 1,2 %, ne pouvant satisfaire le rendement garanti des retraites. Les pensions publiques sont sous pression de "paiements déficitaires", alourdissant le fardeau des contribuables.
En même temps, les fonds de fiducie privés ont commencé à adopter la "règle de prudence", qui trouve son origine dans le droit des fiducies du 19ème siècle, mais qui a été réinterprétée dans les années 1940 pour permettre des investissements diversifiés dans le but de réaliser des rendements plus élevés tant que l'ensemble est "prudent". Cette règle s'appliquait initialement aux fiducies privées, mais a progressivement commencé à influencer les pensions publiques.
En 1950, l'État de New York a été le premier à adopter partiellement la règle des prudent man, permettant aux fonds de pension d'investir jusqu'à 35 % d'actifs en actions. Cela a marqué la transition d'une "liste légale" vers des investissements flexibles. D'autres États ont également emboîté le pas, comme la Caroline du Nord qui a autorisé en 1957 l'investissement dans des obligations d'entreprise et a permis une allocation de 10 % en actions en 1961, pour atteindre 15 % en 1964.
Ce changement a suscité une controverse considérable, les opposants (principalement des actuaires et des syndicats) estimant que l'investissement en actions pourrait reproduire les erreurs de la crise boursière de 1929, mettant ainsi les fonds de retraite en risque de volatilité du marché. Les médias et les politiciens l'ont qualifié de "parier avec l'argent durement gagné des travailleurs", craignant un effondrement des pensions en cas de récession.
Pour apaiser les controverses, le ratio d'investissement est strictement limité (initialement pas plus de 10-20 %) et privilégie les "actions blue chip". Avec le temps, bénéficiant du marché haussier d'après-guerre, la controverse s'est progressivement estompée, prouvant son potentiel de rendement.
Développements futurs et institutionnalisation
En 1960, la part des titres non gouvernementaux dans les régimes de retraite publics dépassait 40 %. Le taux de détention des obligations municipales de la ville de New York est passé de 32,3 % en 1955 à 1,7 % en 1966. Ce changement a réduit la charge fiscale, mais a également rendu les régimes de retraite plus dépendants du marché.
En 1974, la loi sur la sécurité des revenus de retraite des employés a été adoptée, appliquant le standard des investisseurs prudents aux pensions publiques. Bien qu'il y ait eu des controverses au départ, l'investissement en actions a finalement été largement accepté, mais cela a également révélé certains problèmes, comme les pertes énormes des pensions lors de la crise financière de 2008, relançant un débat similaire.
Libération de signal
La controverse actuelle concernant l'introduction des actifs de chiffrement 401(k) est très similaire à celle de l'introduction des investissements en actions, les deux impliquant un passage d'investissements conservateurs vers des actifs à haut risque. Il est évident que la maturité des actifs de chiffrement est actuellement plus faible et leur volatilité plus élevée, ce qui peut être considéré comme une réforme de retraite plus radicale, libérant également certains signaux importants.
La promotion, la régulation et l'éducation des actifs chiffrés entreront dans une nouvelle phase afin d'améliorer l'acceptation et la conscience des risques associés à ce type d'actifs émergents.
D'un point de vue du marché, l'inclusion des actions dans les plans de retraite a bénéficié du marché haussier à long terme des actions américaines, et les actifs chiffrés doivent également emprunter cette voie en sortant d'un marché stable et à la hausse. En même temps, les fonds 401(k) sont essentiellement verrouillés, l'achat d'actifs chiffrés par les retraites équivaut à "stocker des pièces", formant une autre sorte de "réserve stratégique d'actifs chiffrés".
Quel que soit l'angle d'interprétation, c'est un avantage majeur pour l'industrie du chiffrement.
401(k) signification et mécanisme de fonctionnement
401(k) est un plan d'épargne retraite sponsorisé par l'employeur sous l'article 401(k) du Code des impôts des États-Unis, introduit pour la première fois en 1978. Il permet aux employés de contribuer à un compte de retraite individuel par le biais de salaires avant ou après impôt, pour l'épargne et l'investissement à long terme.
401(k) est un "plan de cotisation fixe", qui se distingue du "plan de revenu fixe" traditionnel, car son principe fondamental repose sur des cotisations conjointes des employés et des employeurs, les gains ou pertes d'investissement étant à la charge de chaque employé.
cotisation
Les employés peuvent déduire un certain pourcentage de chaque salaire comme contribution 401(k), qui sera déposée dans leur compte personnel. L'employeur fournit une "contribution correspondante", c'est-à-dire qu'il ajoute des fonds en fonction d'un certain pourcentage de la contribution de l'employé, le montant correspondant dépendant de la politique de l'employeur et n'est pas obligatoire.
investissement
401(k) n'est pas un fonds unique, mais un compte personnel contrôlé par les employés, dont les fonds peuvent être investis dans les options "menu" préétablies par l'employeur. Les options courantes incluent : fonds indiciels S&P 500, fonds obligataires, fonds à allocation mixte, etc. Un décret de 2025 permet d'inclure des actions privées, des biens immobiliers et des chiffrement.
Les employés doivent choisir un portefeuille dans le menu ou accepter l'option par défaut. L'employeur ne fournit que des options et n'est pas responsable des investissements spécifiques.