Un an après l'ETH merge, la part de marché de MEV-Boost est restée stable à environ 90 %. La complexité du MEV aujourd'hui est extrêmement élevée, avec des rôles non utilisateurs comprenant des chercheurs, des bâtisseurs, des relais, des validateurs et des proposeurs, qui s'engagent dans un jeu multi-parties dans un temps de bloc de 12 secondes pour maximiser leurs gains respectifs.
Cet article comparera les variations du taux de profit avant et après MEV, examinera le cycle de vie du MEV après la fusion et partagera des points de vue sur certaines questions de pointe.
1. Après la fusion, les profits MEV ont considérablement diminué.
L'année précédant la fusion, le profit moyen était de 22MU/M( incluant les modèles d'arbitrage et de liquidation )
Un an après la fusion, le profit moyen est de 8,3 MU/M( incluant les modèles d'arbitrage et d'attaque par sandwich )
Après avoir exclu les événements de piratage qui ne devraient pas être attribués à MEV, le rendement global a diminué d'environ 62 %.
Il convient de noter que, en raison des différences dans les méthodes de calcul des différentes plateformes, cela ne peut servir que de validation macro, et non de précision absolue. De plus, certains rapports de recherche ont également comparé les rendements avant et après la fusion en utilisant différentes sources de données.
2. Modèle MEV traditionnel
MEV est principalement capturé par des traders DeFi à travers diverses stratégies d'arbitrage, les mineurs ne profitent que de manière indirecte des frais de transaction.
Il existe de nombreux hackers intelligents sur la chaîne qui exploitent continuellement les vulnérabilités des contrats, mais ils font face au dilemme de comment réaliser des profits sans se faire devancer. Une fois que la signature de la transaction entre dans la mémoire de l'Ethereum, elle est diffusée publiquement et peut être ciblée par d'innombrables chasseurs en quelques secondes et simulée.
Des hackers intelligents utiliseront des contrats imbriqués pour cacher la logique des transactions profitables, mais ils pourraient encore être devancés. Cela signifie que les chasseurs analysent non seulement la transaction principale, mais aussi chaque sous-transaction, complétant automatiquement une simulation des profits en quelques secondes.
Certains nœuds n'acceptent que les connexions P2P mais ne transmettent pas les données de la piscine de transactions, essayant d'augmenter le taux de profit MEV par l'échelle des ressources. Il existe également des situations similaires autour des serveurs d'échanges, avec un écart de taux d'intérêt plus important entre CeFi et DeFi.
3. Modèle MEV après la fusion
L'ETH merge est une mise à niveau du mécanisme de consensus passant de POW à POS. POS produit un bloc toutes les 12 secondes, la récompense de bloc est réduite d'environ 90 % à 0,22 Éther.
Cela a deux impacts importants sur le MEV :
L'intervalle de bloc est stable, les chercheurs peuvent accumuler de meilleures séquences de transactions, mais cela a également intensifié la concurrence.
La baisse des incitations pour les mineurs incite les validateurs à accepter les enchères de transactions MEV, ce qui pousse la part de marché du MEV à atteindre rapidement 90%.
3.1 Cycle de vie des transactions après l'ETH merge
Après la fusion, les rôles impliqués incluent les chercheurs, les bâtisseurs, les relais, les proposeurs et les validateurs. Les trois premiers appartiennent à MEV-boost, réalisant la séparation des responsabilités de création de bloc et de tri.
Chercheurs : à la recherche de transactions rentables, composant des séquences locales à livrer aux constructeurs.
Constructeurs : collecter et choisir des séquences de transactions à rendement plus élevé.
Relais : vérifier la validité des séquences de transactions et recalculer les bénéfices, donner aux validateurs le choix de les empaqueter.
Proposeurs et validateurs : sélectionner la séquence de transactions la plus rentable pour compléter le bloc, obtenir des récompenses de consensus et des récompenses d'exécution.
Le cycle de vie de chaque bloc comprend : le constructeur crée le bloc, le soumet au relais, le relais vérifie et calcule les revenus, envoie le paquet de séquence au producteur de blocs, le producteur de blocs évalue les choix, signe et renvoie au relais, publie le bloc et distribue les récompenses.
4. Résumé
1) Impact de la fusion sur l'écosystème MEV
MEV-Boost a remodelé le cycle de vie des transactions, en divisant en segments plus fins qui entraînent des jeux d'acteurs. Les chercheurs et les bâtisseurs sont en forte concurrence interne, le flux d'ordres devient crucial. La marge bénéficiaire globale diminue, davantage de revenus vont aux validateurs, ce qui est une bonne chose pour les utilisateurs.
2) Exploration à la pointe de l'MEV
Transactions privées : cryptage par seuil, cryptage différé et cryptage SGX, etc.
Commerce équitable : tri équitable, enchères de flux d'ordres, MEV-Share, etc.
Amélioration du PBS au niveau du protocole
3) Résilience d'Ethereum face à l'examen de l'OFAC
Tant qu'il y a un relais conforme aux politiques locales, il est possible de garantir que les transactions sont propagées sur la chaîne à un certain moment. Même si plus de 90 % des validateurs examinent les transactions via l'audit MEV, les transactions anti-censure peuvent toujours être enregistrées sur la chaîne en une heure.
4) durabilité des relais
Actuellement, les relais manquent d'incitations, ce qui peut entraîner une forte centralisation. À l'avenir, il pourrait être possible de générer des revenus grâce à des mécanismes comme le MEV-share et les enchères MEV, par exemple en recevant des demandes de transactions privées des utilisateurs.
5) L'impact de l'ERC4337 sur le MEV
La croissance des portefeuilles abstraits de compte est rapide. Le mécanisme complexe de l'ERC-4337 pourrait initialement augmenter la difficulté du MEV, mais à long terme, il est inarrêtable.
6) Perspectives de DeFi pour rattraper CeFi
DeFi améliore l'expérience utilisateur, mais CeFi a encore des avantages uniques. Les deux ont chacun leur public et leur cycle de développement.
7) État actuel de MEV dans Layer-2
Optimism et Arbitrum adoptent des solutions différentes pour éliminer le MEV provenant des mineurs. Les chaînes latérales qui ne sont pas interconnectées avec le réseau principal Ethereum, telles que BSC, BASE, etc., présentent encore des opportunités de MEV.
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BugBountyHunter
· Il y a 14h
Les profits du搬砖 ne sont plus attrayants.
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StableGenius
· Il y a 14h
meh, j'ai appelé cette goutte de profit il y a des mois... mathématiquement inévitable quand on prend en compte la théorie des jeux pour être honnête
Voir l'originalRépondre0
ForkTongue
· Il y a 14h
C'est fini, même en creusant, on ne peut plus gagner d'argent.
Voir l'originalRépondre0
governance_ghost
· Il y a 15h
Le rendement chute, je ne prends plus de commandes.
Anniversaire de la fusion d'Ethereum : Évolution du paysage MEV et baisse de 62 % du rendement.
Évolution du paysage MEV un an après l'ETH merge
Un an après l'ETH merge, la part de marché de MEV-Boost est restée stable à environ 90 %. La complexité du MEV aujourd'hui est extrêmement élevée, avec des rôles non utilisateurs comprenant des chercheurs, des bâtisseurs, des relais, des validateurs et des proposeurs, qui s'engagent dans un jeu multi-parties dans un temps de bloc de 12 secondes pour maximiser leurs gains respectifs.
Cet article comparera les variations du taux de profit avant et après MEV, examinera le cycle de vie du MEV après la fusion et partagera des points de vue sur certaines questions de pointe.
1. Après la fusion, les profits MEV ont considérablement diminué.
Après avoir exclu les événements de piratage qui ne devraient pas être attribués à MEV, le rendement global a diminué d'environ 62 %.
Il convient de noter que, en raison des différences dans les méthodes de calcul des différentes plateformes, cela ne peut servir que de validation macro, et non de précision absolue. De plus, certains rapports de recherche ont également comparé les rendements avant et après la fusion en utilisant différentes sources de données.
2. Modèle MEV traditionnel
MEV est principalement capturé par des traders DeFi à travers diverses stratégies d'arbitrage, les mineurs ne profitent que de manière indirecte des frais de transaction.
Il existe de nombreux hackers intelligents sur la chaîne qui exploitent continuellement les vulnérabilités des contrats, mais ils font face au dilemme de comment réaliser des profits sans se faire devancer. Une fois que la signature de la transaction entre dans la mémoire de l'Ethereum, elle est diffusée publiquement et peut être ciblée par d'innombrables chasseurs en quelques secondes et simulée.
Des hackers intelligents utiliseront des contrats imbriqués pour cacher la logique des transactions profitables, mais ils pourraient encore être devancés. Cela signifie que les chasseurs analysent non seulement la transaction principale, mais aussi chaque sous-transaction, complétant automatiquement une simulation des profits en quelques secondes.
Certains nœuds n'acceptent que les connexions P2P mais ne transmettent pas les données de la piscine de transactions, essayant d'augmenter le taux de profit MEV par l'échelle des ressources. Il existe également des situations similaires autour des serveurs d'échanges, avec un écart de taux d'intérêt plus important entre CeFi et DeFi.
3. Modèle MEV après la fusion
L'ETH merge est une mise à niveau du mécanisme de consensus passant de POW à POS. POS produit un bloc toutes les 12 secondes, la récompense de bloc est réduite d'environ 90 % à 0,22 Éther.
Cela a deux impacts importants sur le MEV :
L'intervalle de bloc est stable, les chercheurs peuvent accumuler de meilleures séquences de transactions, mais cela a également intensifié la concurrence.
La baisse des incitations pour les mineurs incite les validateurs à accepter les enchères de transactions MEV, ce qui pousse la part de marché du MEV à atteindre rapidement 90%.
3.1 Cycle de vie des transactions après l'ETH merge
Après la fusion, les rôles impliqués incluent les chercheurs, les bâtisseurs, les relais, les proposeurs et les validateurs. Les trois premiers appartiennent à MEV-boost, réalisant la séparation des responsabilités de création de bloc et de tri.
Le cycle de vie de chaque bloc comprend : le constructeur crée le bloc, le soumet au relais, le relais vérifie et calcule les revenus, envoie le paquet de séquence au producteur de blocs, le producteur de blocs évalue les choix, signe et renvoie au relais, publie le bloc et distribue les récompenses.
4. Résumé
1) Impact de la fusion sur l'écosystème MEV
MEV-Boost a remodelé le cycle de vie des transactions, en divisant en segments plus fins qui entraînent des jeux d'acteurs. Les chercheurs et les bâtisseurs sont en forte concurrence interne, le flux d'ordres devient crucial. La marge bénéficiaire globale diminue, davantage de revenus vont aux validateurs, ce qui est une bonne chose pour les utilisateurs.
2) Exploration à la pointe de l'MEV
3) Résilience d'Ethereum face à l'examen de l'OFAC
Tant qu'il y a un relais conforme aux politiques locales, il est possible de garantir que les transactions sont propagées sur la chaîne à un certain moment. Même si plus de 90 % des validateurs examinent les transactions via l'audit MEV, les transactions anti-censure peuvent toujours être enregistrées sur la chaîne en une heure.
4) durabilité des relais
Actuellement, les relais manquent d'incitations, ce qui peut entraîner une forte centralisation. À l'avenir, il pourrait être possible de générer des revenus grâce à des mécanismes comme le MEV-share et les enchères MEV, par exemple en recevant des demandes de transactions privées des utilisateurs.
5) L'impact de l'ERC4337 sur le MEV
La croissance des portefeuilles abstraits de compte est rapide. Le mécanisme complexe de l'ERC-4337 pourrait initialement augmenter la difficulté du MEV, mais à long terme, il est inarrêtable.
6) Perspectives de DeFi pour rattraper CeFi
DeFi améliore l'expérience utilisateur, mais CeFi a encore des avantages uniques. Les deux ont chacun leur public et leur cycle de développement.
7) État actuel de MEV dans Layer-2
Optimism et Arbitrum adoptent des solutions différentes pour éliminer le MEV provenant des mineurs. Les chaînes latérales qui ne sont pas interconnectées avec le réseau principal Ethereum, telles que BSC, BASE, etc., présentent encore des opportunités de MEV.