Les inquiétudes derrière la vague de tokenisation des actions américaines

Récemment, la tokenisation des actions américaines est devenue un sujet chaud sur le marché des cryptomonnaies. Plusieurs plateformes de trading et écosystèmes ont annoncé leur soutien à la négociation d'actions tokenisées de sociétés comme Apple, Tesla et Nvidia. Cependant, derrière ce concept apparemment innovant se cachent de nombreuses controverses et risques.

Certaines plateformes d'échange et certains DEX choisissent d'adopter l'architecture sous-jacente de la plateforme de tokenisation d'actions xStocks basée sur Solana, tandis qu'un autre courtier numérique opte pour Arbitrum comme chaîne d'émission de jetons. Cependant, alors que l'enthousiasme du marché est à son comble, une nouvelle préoccupante arrive.

Selon une enquête, les trois cofondateurs d'Backed Finance, une entreprise israélienne derrière xStocks, Adam Levi Ph.D., Yehonatan Goldman et Roberto Klein, ont tous travaillé chez DAOstack, qui a fait faillite. Cette découverte a suscité des interrogations sur le parcours et les compétences de l'équipe xStocks.

DAOstack a levé environ 30 millions de dollars lors de plusieurs tours de financement entre le quatrième trimestre de 2017 et mai 2018, mais a fermé à la fin de 2022 en raison d'un manque de fonds. Plus inquiétant encore, l'équipe de DAOstack a été accusée de "soft RUG PULL". Il semblerait que le jeton $Gen, émis par DAOstack en 2019, ait chuté après le bull market de 2021, tandis que l'équipe semblait ignorer cela.

Bien que xStocks offre actuellement une voie praticable, son mécanisme de fonctionnement présente encore de nombreux risques potentiels. xStocks est contrôlé par une société mère enregistrée en Suisse, qui achète des actions sur le marché boursier américain via un canal de Interactive Brokers, puis les dépose dans un compte isolé chez Clearstream, l'institution de dépôt affiliée à la Bourse de Francfort. Par la suite, l'émetteur va frapper un nombre correspondant de jetons d'actions sur la chaîne Solana.

Cependant, les utilisateurs de la communauté signalent de nombreuses lacunes dans xStocks. Tout d'abord, la liquidité est extrêmement faible, chaque action n'ayant que 6000 jetons disponibles, ce qui entraîne des fluctuations sur la chaîne qui dépassent considérablement la réalité des actions américaines. Ensuite, les frais sont trop élevés, y compris un frais de destruction de 0,50 % et un frais de gestion de 0,25 % par an, ce qui rend la détention d'actions américaines sur la chaîne plus coûteuse que la détention d'actions réelles.

De plus, les actions mises en garantie sont gardées par des institutions de garde hors chaîne, manquant d'audits publics, ce qui présente un risque d'effondrement. Les actions sur chaîne n'ont également pas de droits de vote pour les actionnaires, ce qui signifie que ce qui est réellement détenu est une note non garantie. L'expérience d'achat et de rachat lente rend également les utilisateurs mécontents.

Certains commentaires estiment que ces projets possèdent à la fois la "nature bouddhiste" des projets européens et la capacité d'opération capitaliste des projets américains, mais dans l'ensemble, ils semblent manquer de responsabilité envers les utilisateurs.

Dans l'engouement pour la tokenisation des actions américaines, les investisseurs doivent rester vigilants et bien comprendre les risques et limitations associés. Bien que ce concept innovant puisse apporter de nouvelles opportunités aux marchés financiers traditionnels, la mise en œuvre technologique et le contexte de l'équipe derrière cela nécessitent encore un examen et une amélioration supplémentaires.