tokenisation des actifs Blockchain : Ondo Finance établit un pont entre TradFi et le monde du chiffrement

1. Contexte du marché

La prochaine vague dans le monde de la blockchain passe d'une performance technique à une intégration profonde des actifs du monde réel et de la finance décentralisée. Le secteur RWA est à la pointe de cette transformation, permettant une rencontre sans précédent entre l'écosystème en chaîne et la richesse traditionnelle. Actuellement, le RWA est devenu la septième catégorie de la DeFi, avec une valeur totale des actifs verrouillés dépassant 12 milliards de dollars.

Les obligations du gouvernement américain, en tant qu'actif financier le plus liquide au monde, représentent le meilleur paradigme pour la combinaison avec le secteur RWA, marquant l'innovation des actifs hors chaîne vers la chaîne. Les obligations tokenisées héritent non seulement des avantages fondamentaux des obligations américaines, mais intègrent également les caractéristiques de DeFi, créant ainsi de nouveaux outils d'investissement. On prévoit qu'en 2030, la taille du marché de la tokenisation des actifs non liquides atteindra plus de 16 trillions de dollars. En mai 2025, la valeur du marché des obligations tokenisées est passée de 1,39 milliard de dollars il y a un an à 6,89 milliards de dollars.

Dans ce contexte, Ondo Finance occupe environ 25 % du marché des jetons de la dette publique américaine grâce à ses deux principaux produits, USDY et OUSG. Son TVL global a également augmenté en seulement deux mois, passant de 1 milliard de dollars à près de 1,2 milliard de dollars.

2. Aperçu du projet

Ondo Finance a lancé trois produits de jetonisation des obligations et des bons du Trésor américain, gérés par des ETF tels que ceux de BlackRock et de PIMCO : OUSG, OSTB et OHYG. Parmi eux, USDY et OUSG sont les deux produits les plus essentiels.

2.1 USDY

USDY est un jeton stable générant des intérêts, soutenu par des obligations d'État américaines à court terme et des dépôts bancaires à vue. Les détenteurs peuvent automatiquement gagner des intérêts sur les actifs sous-jacents sans opérations supplémentaires.

• Mécanisme d'émission : destiné aux institutions et aux investisseurs qualifiés en dehors des États-Unis, mint et rachète quotidiennement selon la valeur nette.
• Taux de rendement annuel cible : environ 5,2 %(2025 avril )

2.2 OUSG

OUSG est un fonds transférable sur la chaîne, principalement investi dans le BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund et d'autres fonds d'obligations d'État de haute qualité.

• Structure du fonds : Ondo Capital Management est responsable de la gestion, les détenteurs obtiennent des parts en émettant/rachetant des jetons.
• Frais : frais de gestion annuels de 0,15 %, sans frais de performance
• APY : calculé sur la base des variations de la valeur nette des 30 derniers jours, mis à jour chaque jour ouvré.

3. Mécanismes clés

3.1 Flux Finance

Flux Finance construit une infrastructure financière en chaîne de bout en bout, reliant les actifs traditionnels à un environnement multi-chaînes.

• En amont : en passant par des institutions de conservation d'actifs traditionnels, les fonds affluent sous forme de USDC, ce qui permet de frapper des USDY et des OUSG.
• Moyen: Les utilisateurs peuvent déposer des stablecoins sur la plateforme Ondo pour obtenir des USDY ou échanger contre des OUSG via le Flux Fund.
• En aval : La liquidité RWA libérée transmet de la valeur à l'ensemble de l'écosystème Web3 par le biais de prêts en chaîne, de transactions, etc.

3.2 Ondo Chain

Ondo Chain est un réseau Blockchain conçu pour les RWA, se situant entre une chaîne autorisée et une chaîne publique ouverte.

• Caractéristiques principales : prise en charge native des RWA, mécanisme de vérification des autorisations, outils de pont inter-chaînes, processus KYC obligatoire
• Avantages : réaliser la cartographie et l'interopérabilité des actifs en chaîne avec les produits de TradFi
• Défauts potentiels : degré de centralisation élevé, sécurité à renforcer.

3.3 Ondo Marchés Globaux

Ondo GM est une plateforme de tokenisation, qui met les actifs financiers traditionnels sur la Blockchain, offrant des transactions en chaîne 24 heures sur 24.

• Composants clés : Ondo Chain, Ondo Bridge, collaboration avec des institutions financières traditionnelles
• Avantages : offrir aux investisseurs individuels l'opportunité de participer à des stratégies financières avancées, simplifier les processus opérationnels institutionnels.
• Risques potentiels : l'intégration complète avec le TradFi est toujours en cours.

4. Comparaison des mécanismes

Ondo Finance lie le monde traditionnel de la finance à celui du chiffrement grâce à trois mécanismes :

• Ondo Chain fournit un support natif RWA et une validation de conformité
• Ondo Global Markets regroupe les fonds des particuliers pour réaliser des pools de garantie inter-institutions.
• Le mécanisme fToken de Flux Finance réalise un cycle "dépôt = intérêts, emprunt = intérêts".

5. Résumé

Ondo Finance est en train de susciter une révolution de la liquidité à l'intersection de la TradFi et du monde en chaîne. Il intègre des RWA conformes en tant que couche sous-jacente, l'agrégation de fonds interinstitutionnels et un écosystème fToken à revenu instantané, libérant rapidement le potentiel du marché et attirant un nouveau flux de capitaux. À l'avenir, Ondo Finance devrait ouvrir un espace de croissance encore plus large dans un océan bleu de 16 000 milliards.

6. Résumé des points forts

1. RWA habilite l'écosystème en ligne : introduction d'un taux d'intérêt sans risque comme référence, poussant RWA à devenir un secteur important de la DeFi.
2. Les trois mécanismes collaborent pour libérer la liquidité
3. Utilisateurs de petite taille et institutions en parallèle : briser les barrières de haute entrée.
4. Négociation et règlement à toute heure : construire une infrastructure financière en chaîne efficace et transparente
5. 16 billions de pionniers de l'océan bleu : intégration profonde des actifs financiers traditionnels et de l'innovation sur la blockchain