Échelle des écosystèmes de cryptoactifs : où se trouvent les goulets d'étranglement du développement de la Finance décentralisée ?

Récemment, le rythme de développement dans le domaine de l'intelligence artificielle semble avoir ralenti. DeepSeek R2 n'a pas été publié en mai comme prévu, mais a subi une légère mise à jour de R1 le 28 mai. De même, la publication de Grok 3.5 a également été reportée à plusieurs reprises. Sous l'impulsion de nombreux financements, l'effet d'échelle des grands modèles linguistiques semble progressivement atteindre ses limites.

Ce phénomène n'existe pas seulement dans le domaine de l'IA, mais on observe également une tendance similaire dans le monde de la blockchain. Avec le SVM L2 entrant dans la phase d'émission de jetons, Ethereum se recentre sur la piste L1, et il est nécessaire de réévaluer les lois de l'échelle de l'écosystème blockchain.

Limite de l'échelle des données des chaînes publiques

En termes de taille des données des nœuds complets, Solana est actuellement en tête des autres chaînes publiques et des réseaux L2 avec un volume de 400 To. En comparaison, depuis sa création en juillet 2015, Ethereum n'a qu'environ 13 To de données de nœuds complets. Bitcoin, quant à lui, contrôle strictement la croissance des données en dessous de la courbe d'expansion matérielle, avec seulement 643,2 Go actuellement.

Cette différence reflète les différentes orientations techniques des chaînes de blocs publiques. Ethereum se concentre sur l'optimisation de l'écosystème et la reconstruction, espérant maintenir son avantage grâce à un réseau L2 construit en interne et à l'adoption de nouvelles architectures. Solana, quant à elle, vise des performances extrêmes, mais sa taille de nœud massive a en fait exclu les participants individuels.

D'un point de vue matériel, que ce soit dans le domaine des CPU, des GPU ou du stockage, les progrès technologiques commencent à ralentir. Cela signifie que le matériel de base des chaînes publiques pourrait ne pas connaître de percées significatives pendant un certain temps.

Limite de l'échelle du système économique des jetons

En se basant sur la capitalisation boursière actuelle, nous pouvons estimer grossièrement que la limite supérieure de l'économie des chaînes publiques se situe autour de 300 milliards de dollars. Cela ne signifie pas qu'un projet individuel ne peut pas dépasser ce chiffre, mais c'est la capacité raisonnable de l'ensemble du marché.

Les rendements de l'écosystème DeFi montrent également une tendance à la baisse évidente. Passant d'un APY de 20 % pour l'UST au ratio de surcote de 150 % pour le DAI, puis à un APY moyen de 5,51 % sur 90 jours pour le sUSDe, les rendements DeFi affichent une tendance globale à la baisse. Même si des actifs du monde réel d'une valeur de mille milliards sont mis sur la chaîne, il est difficile d'inverser cette tendance.

Les goulets d'étranglement dans le développement de l'écosystème blockchain

Au cours du développement de la blockchain, nous pouvons identifier plusieurs problèmes clés :

1. La tendance de différenciation entre les chaînes publiques ne s'est pas atténuée, le Bitcoin se déconnecte progressivement de l'écosystème en chaîne.

2. L'échec des systèmes de crédit et d'identité en chaîne a conduit à la sur-collatéralisation comme mode dominant.

3. Que ce soit des stablecoins ou des RWA, ils sont essentiellement un levier d'activation d'actifs hors chaîne, reflétant le fait que les actifs hors chaîne ont naturellement une crédibilité plus élevée.

Dans les conditions technologiques et l'environnement de marché actuels, l'écosystème blockchain semble avoir atteint une sorte de limite de loi d'échelle. Il ne s'est écoulé que 5 ans depuis l'explosion de la Finance décentralisée, et il n'y a que 10 ans que Ethereum a vu le jour, mais la vitesse de développement de l'ensemble de l'industrie a déjà clairement ralenti. L'avenir de la manière de surmonter ces goulets d'étranglement sera un défi majeur auquel toute l'industrie sera confrontée.