Analyse de l'impact de la mise à niveau de Shanghai sur la pression de vente d'Ethereum

En mars de cette année, Ethereum prévoit de procéder à la mise à niveau de Shanghai, qui comprend le déverrouillage des ETH stakés sur la chaîne de balisage (EIP-4895). Actuellement, le montant total des ETH stakés est d'environ 15,850,000, représentant 13% du total, avec 495,000 validateurs actifs et un taux d'intérêt annualisé de 4,2%.

Il existe des inquiétudes selon lesquelles le déblocage de la mise en jeu ouverte pourrait entraîner une forte pression de vente, surtout si l'on considère le faible coût des premiers stakers. Cependant, en analysant sous plusieurs angles, cette préoccupation pourrait être exagérée.

1. Mécanisme de libération progressive

Shanghai a mis en place un mode de déverrouillage progressif, avec une limite de retrait quotidienne d'environ 55 000 ETH. Le système peut activer 7,55 validateurs par epoch, avec 225 epochs par jour. Le taux de retrait sera ajusté en fonction du montant total des mises, afin de prévenir des sorties massives imprévues.

2. Caractéristiques des premiers stakers

Les utilisateurs qui participent tôt au staking sont principalement des supporters ayant une forte capacité à assumer des risques et une confiance à long terme dans Ethereum. Ce groupe a une volonté de vendre relativement faible dans l'environnement de marché actuel.

3. Une partie du retrait est terminée

Les utilisateurs qui ont staké via certains protocoles ou plateformes centralisées, comme via un protocole de staking liquide, ont maintenant la possibilité de se retirer. L'année dernière, le jeton de ce protocole avait connu une remise, et certains utilisateurs et institutions en ont profité pour se retirer.

4. Attraction accrue pour les institutions

Le déverrouillage de la mise pourrait attirer davantage d'institutions à participer :

• Renforcer la confiance des utilisateurs
• Fournir un meilleur mécanisme de sortie
• Fournir des rendements stables pendant un marché baissier

Une légère baisse est prévue à court terme après l'ouverture, mais la tendance générale est à la hausse, avec une probabilité de dépasser 20 % du volume total d'Ethereum dans l'année.

5. Analyse des coûts de staking

Bien que le coût de mise en jeu initial soit d'environ 500 dollars, la plupart des coûts de mise en jeu sont estimés à plus de 1500 dollars, supérieur au prix du marché actuel.

6. Changement de la nature des actifs ETH

Ethereum passe à PoS :

• ETH devient progressivement déflationniste, la pression de vente potentielle diminue d'environ 15 millions de dollars par jour.
• Le staking offre des rendements supplémentaires, renforçant la position de l'ETH en tant qu'actif de base de l'écosystème.
• Le taux d'ajout d'Éther est nettement inférieur à celui des autres principales cryptomonnaies.

7. Avantages du consensus communautaire

Ethereum dispose d'une puissante base de développeurs, d'écosystèmes et d'utilisateurs, formant un solide consensus communautaire. Avec le développement de l'écosystème et l'expansion des L2, son rôle en tant que couche de règlement de base et fournisseur de sécurité sera renforcé.

8. Équilibre dynamique du rendement des mises

Le montant de l'enjeu ETH et le taux de rendement sont en proportion inverse, formant un équilibre dynamique. Lors de faibles montants d'enjeu, le taux de rendement peut atteindre 18,1 %, tandis qu'il est actuellement d'environ 4,2 %, ce qui reste attrayant.

9. Autres améliorations de la mise à niveau de Shanghai

En plus du déverrouillage des mises, la mise à niveau de Shanghai comprend plusieurs améliorations techniques, telles que la réduction des frais de gas et le support de contrats intelligents plus complexes, favorisant le développement à long terme de l'écosystème.

Conclusion

Dans l'ensemble, la mise à niveau de la fonction de retrait à Shanghai a un impact limité sur la pression de vente d'ETH, mais elle est plutôt favorable au développement à long terme de l'écosystème Ethereum. Cependant, la fluctuation du prix de l'ETH est influencée par divers facteurs, et les investisseurs doivent toujours évaluer les risques avec prudence.