Le 6 mars, l’actualité de la législation sur la régulation des cryptomonnaies aux États-Unis est de nouveau au centre de l’attention du marché. Brad Garlinghouse, le PDG de Ripple, a récemment publié un message sur les réseaux sociaux, exprimant son soutien à la position ferme du président américain Donald Trump concernant la « loi Clarity », et appelant le Congrès américain à faire avancer rapidement ce projet de loi. Cette législation est considérée comme une étape importante pour clarifier le cadre réglementaire des actifs numériques, mais elle est actuellement bloquée en raison de controverses autour des clauses relatives aux stablecoins.
Brad Garlinghouse a déclaré que Trump avait envoyé un « message très clair » aux membres du Congrès qui retardent le processus législatif. Selon lui, la loi Clarity concerne non seulement le développement de l’industrie des cryptomonnaies, mais aussi la compétitivité mondiale des États-Unis dans le domaine de l’innovation en actifs numériques. Certains acteurs du marché estiment également qu’une clarification du cadre réglementaire réduirait nettement l’incertitude pesant sur le marché des cryptomonnaies.
Le cœur du débat actuel porte sur le modèle de rendement des stablecoins. Auparavant, la loi « Genius Act » adoptée aux États-Unis interdisait aux stablecoins de verser directement des intérêts à leurs détenteurs, mais certaines entreprises de cryptomonnaies offraient des gains via des programmes de récompenses ou autres mécanismes, ce qui est considéré comme une faille réglementaire par les banques traditionnelles. Les groupes de lobbying du secteur bancaire souhaitent que la loi Clarity introduise des restrictions plus strictes pour empêcher ces produits de stablecoins d’attirer d’importants dépôts et de provoquer une fuite de fonds du système bancaire.
Les institutions financières mettent en garde : si le mécanisme de rendement des stablecoins perdure, des fonds pourraient s’écouler du système bancaire traditionnel vers le marché des actifs numériques. Certaines études estiment qu’en 2028, les sorties de dépôts bancaires pourraient atteindre 500 milliards de dollars. En réponse, certains dirigeants bancaires suggèrent que si les entreprises de cryptomonnaies veulent offrir à leurs utilisateurs des rendements similaires à des intérêts, elles doivent se conformer aux mêmes exigences réglementaires que les banques.
L’objectif principal de la loi Clarity est d’établir une norme de classification des actifs numériques. Selon le projet, les actifs cryptographiques seront classés en tant que marchandises ou valeurs mobilières en fonction du principe de « décentralisation suffisante ». Si un réseau blockchain n’est plus contrôlé par une seule entité en matière de gouvernance et d’émission, ses tokens pourraient être considérés comme des marchandises et soumis à la supervision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis.
L’incertitude réglementaire a déjà affecté le sentiment du marché. Scott Bessent, le secrétaire au Trésor américain, a indiqué que le retard dans l’avancement de la législation était l’une des principales raisons de la volatilité récente du Bitcoin. Par ailleurs, Brad Garlinghouse pense que si la loi Clarity est adoptée sans encombre, la confiance du marché pourrait s’améliorer nettement, et le Bitcoin pourrait atteindre de nouveaux sommets en 2026.
Actuellement, le projet de loi en est encore au stade du comité bancaire du Sénat. Tant que les acteurs du secteur bancaire et de l’industrie des cryptomonnaies ne parviendront pas à un accord sur les clauses relatives aux stablecoins, le cadre réglementaire des actifs numériques aux États-Unis restera incertain.
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