Selon des sources proches du dossier ayant confié à Bloomberg, bien que la Banque du Japon puisse maintenir ses taux inchangés lors de la prochaine réunion de politique monétaire, les facteurs de change pourraient l’inciter à réévaluer le moment de la hausse des taux, voire à agir de manière anticipée. Selon Bloomberg, les responsables de la Banque du Japon estiment que la faiblesse du yen renforce son impact sur les prix, notamment à mesure que les entreprises ont de plus en plus tendance à répercuter la hausse des coûts d’investissement sur les consommateurs, ce qui pourrait aggraver la pression inflationniste. Cet article est basé sur le rapport de recherche Ye Huiwen « La chute du yen oblige la banque centrale à relever ses taux plus tôt ? Reportage : les responsables plus préoccupés par l’impact de la faiblesse du taux de change sur l’inflation », traduit et édité par BlockBeats.
(Précédent : La Banque du Japon augmente ses taux de 25 points de base à 0,75 %, un sommet en 30 ans)
(Contexte supplémentaire : Minutes de la réunion de la Banque du Japon : une hausse progressive des taux jusqu’à 1 % d’ici 2025)

Table des matières

• Prévision de la réunion de janvier : maintien des taux
• L’attention portée au mécanisme de transmission du taux de change
• Contexte du marché et facteurs politiques

Les responsables de la Banque du Japon sont de plus en plus préoccupés par l’impact potentiel de la faiblesse du yen sur l’inflation, ce qui pourrait perturber de manière substantielle la trajectoire future de la hausse des taux. Selon des sources proches du dossier ayant confié à Bloomberg, bien que la Banque du Japon puisse maintenir ses taux inchangés lors de la prochaine réunion de politique monétaire, les facteurs de change pourraient l’inciter à réévaluer le moment de la hausse des taux, voire à agir de manière anticipée.

Selon Bloomberg, les responsables de la Banque du Japon estiment que la faiblesse du yen renforce son impact sur les prix, notamment à mesure que les entreprises ont de plus en plus tendance à répercuter la hausse des coûts d’investissement sur les consommateurs, ce qui pourrait aggraver la pression inflationniste. Bien que la Banque du Japon ait récemment relevé son taux de référence le mois dernier, sans fixer de trajectoire précise pour le coût du crédit, une dépréciation continue du yen pourrait amener les décideurs à anticiper une hausse des taux initialement prévue ultérieurement.

Actuellement, l’opinion générale des économistes privés est que la Banque du Japon augmentera ses taux environ tous les six mois, ce qui signifie que la prochaine action pourrait intervenir cet été. Cependant, des sources proches du dossier confiées à Bloomberg indiquent que les responsables préfèrent agir rapidement plutôt que d’être excessivement prudents, ce qui introduit une incertitude dans le rythme attendu de la hausse des taux. Suite à cette information, le taux de change du yen face au dollar a brièvement chuté autour de 158,68 avant de remonter à 158,33. Au moment de la rédaction, le yen s’échangeait à 158,55 face au dollar.

Prévision de la réunion de janvier : maintien des taux

La Banque du Japon publiera sa dernière décision de politique monétaire le 23 janvier. Selon des sources proches du dossier, les responsables estiment actuellement qu’il est approprié de maintenir le taux à 0,75 %, un niveau qui représente un sommet en trente ans. Bien que la tendance générale soit à la stabilité, le comité continuera à surveiller de près les données économiques et les changements sur les marchés financiers jusqu’à la dernière minute pour prendre sa décision finale.

L’un des points clés de cette réunion sera l’évaluation par la banque centrale de l’impact potentiel du yen sur l’inflation. Selon Bloomberg, étant donné que la tendance inflationniste s’approche de l’objectif de 2 % fixé par la banque, les responsables suivront attentivement comment la volatilité du taux de change influence les attentes de prix des ménages et des entreprises.

L’attention portée au mécanisme de transmission du taux de change

La dépréciation du yen tend à augmenter la pression inflationniste en augmentant le coût des importations, tout en soutenant les profits des exportateurs. Cependant, certains responsables soulignent que la faiblesse persistante du yen pourrait également avoir des effets négatifs croissants sur l’économie. Ils estiment que la Banque du Japon dispose encore d’une marge pour continuer à relever ses taux, à condition de saisir le bon moment pour ajuster sa politique.

Les voix du secteur privé japonais sur la question du taux de change se font également de plus en plus entendre. En tant que président de la plus grande organisation de lobbying commercial du Japon — la Japan Business Federation (Keidanren), Yoshinobu Tsutsui a exceptionnellement commenté cette semaine, appelant le gouvernement à intervenir sur le marché des changes pour empêcher une dépréciation excessive du yen, qualifiant la récente tendance du yen de « un peu excessive ».

Contexte du marché et facteurs politiques

Malgré la hausse du taux de référence par la Banque du Japon le 19 décembre, le yen face au dollar reste faible. Sous l’impact des informations selon lesquelles la Première ministre Sanae Sato prévoit des élections anticipées le mois prochain, le yen a encore chuté cette semaine à son niveau le plus bas en 18 mois.

Les données compilées par Bloomberg montrent que le taux de change moyen du yen face au dollar sur 10 ans est de 123,20, et que ces deux dernières années, le yen a fluctué entre environ 140 et 161,95. Après avoir atteint un creux en 18 mois plus tôt cette semaine, le yen a rebondi légèrement suite aux avertissements renforcés des autorités monétaires, mais la tendance générale de dépréciation continue exerce une pression persistante sur la décision de la banque centrale.

Lien vers l’article original