Fluctuations du marché boursier et perspectives du marché : montée des métaux précieux et turbulences potentielles sur le marché des actions

Décembre 2025, le marché boursier américain connaît une volatilité significative, notamment une vente principalement menée par des actions technologiques qui fait reculer les indices majeurs. Au 12 décembre 2025, l’indice S&P 500 clôture à 6827,41 points, en baisse de 1,07 % pour la journée, avec une baisse hebdomadaire de 0,63 % ; l’indice Nasdaq Composite clôture à 23195,17 points, en baisse de 1,69 %, avec une baisse hebdomadaire de 1,62 %. Cette vague de ventes est principalement due à des inquiétudes concernant les performances des géants de la technologie : Broadcom met en garde contre une dilution de la marge brute des puces AI, et le rapport financier d’Oracle montre des dépenses importantes en AI mais un retard dans le retour sur investissement, ce qui relance l’évaluation du marché sur une « bulle AI ». Les actions technologiques comme Nvidia, AMD et Micron chutent entre 3 % et 6 %, entraînant un déplacement des fonds des actions de croissance vers des actions de valeur et des secteurs défensifs, tels que la finance, la santé et l’industrie.

Ce mouvement n’est pas isolé. En 2025, l’indice S&P 500 progresse d’environ 16 % à 17 %, et le Nasdaq affiche de meilleures performances, mais la concentration du secteur technologique atteint 36 %, le rendant sensible aux mauvaises nouvelles. La politique de la Réserve fédérale constitue un contexte clé : le 10 décembre, la Fed réduit son taux directeur de 25 points de base à 3,50-3,75 %, et annonce à partir du 12 décembre un achat mensuel d’environ 40 milliards de dollars de titres à court terme (principalement des bons du Trésor), afin de maintenir des réserves suffisantes. Cette opération technique vise à atténuer la pression sur le marché monétaire, mais ne constitue pas une politique de relance quantitative (QE) à part entière, et son volume devrait diminuer de manière significative dans les mois à venir. Le marché l’avait initialement perçue comme un signal favorable, mais la faiblesse des actions technologiques a ensuite dominé le sentiment.

À court terme, cette vague de ventes est vue comme une digestion normale : après une prolongation de la hausse, le marché doit corriger pour éliminer les positions excessives. Les facteurs saisonniers soutiennent un rebond en fin d’année, et l’histoire montre que la période mi-décembre voit souvent un « rallye de Noël ». Si, après un gap à la baisse lundi (15 décembre), le marché rebondit, cela pourrait confirmer une fin de cycle de vente, propulsant les indices vers de nouveaux records. Cependant, si les actions technologiques restent faibles, la sortie de capitaux pourrait accentuer la volatilité.

En ce qui concerne les métaux précieux, 2025 affiche de solides performances. Au 12 décembre, l’or se situe autour de 4297 dollars l’once, avec une hausse mensuelle de 3 % et une hausse annuelle de plus de 60 % ; l’argent est à environ 62 dollars l’once, en hausse de 18 % pour le mois et de plus de 100 % pour l’année. Le rapport or/argent montre une domination de l’argent par rapport à l’or, reflétant une demande industrielle (énergie solaire, véhicules électriques, centres de données AI) qui accélère la hausse des prix de l’argent. La relance des achats de titres de la Fed réduit le rendement réel, soutenant ainsi les actifs sans rendement comme l’or. L’incertitude géopolitique et l’achat d’or par les banques centrales (estimé à 900 tonnes en 2025) apportent un soutien structurel.

Les perspectives pour 2026 deviennent un point central. Les analystes techniques évoquent le cycle de Samuel Benner (modèle du 19ème siècle basé sur les fluctuations des produits et de l’économie), qui prévoit 2026 comme un sommet de cycle majeur, susceptible de provoquer des turbulences sur le marché des actions. La précision historique de ce cycle est élevée, ayant précédé des sommets comme la Grande Dépression de 1929, la bulle technologique de 2000, et la crise financière de 2008. Le modèle de Benner indique qu’après 2026, une « période difficile » pourrait s’installer jusqu’en 2032, en accord avec le pic du cycle des taches solaires (selon la NASA, un déclin après le pic prévu entre 2025 et 2026). Bien que non scientifique à 100 %, ce modèle s’aligne avec l’histoire des marchés baissiers, et sert d’avertissement aux investisseurs.

Les opinions des principales institutions sont partagées mais prudentes. JPMorgan prévoit que l’or atteindra 4000 dollars l’once au deuxième trimestre 2026, avec une moyenne de 3675 dollars pour le quatrième trimestre ; Goldman Sachs anticipe une hausse de 6 % au milieu de 2026 ; la Deutsche Bank vise 4450 dollars ; certains analystes envisagent même 5000 dollars. Les facteurs moteurs incluent : une nouvelle baisse des taux par la Fed (le marché prévoit une seule baisse en 2026, mais plus si la croissance ralentit), les achats continus d’or par les banques centrales, la demande d’actifs refuges (inflation stagnante, dédollarisation, risques géopolitiques). L’argent pourrait connaître une hausse plus explosive, de 7 % à 20 % en 2026, soutenu par les besoins industriels croissants.

Sur le marché des actions, les risques en 2026 augmentent. La valorisation élevée des actions technologiques (les sept plus grandes sociétés du S&P 500 représentant 36 % du poids) et l’incertitude sur la rentabilité de l’IA pourraient entraîner une rotation ou une correction. Si la politique de la Fed ne devient pas aussi accommodante qu’attendu, ou si les tensions commerciales et tarifaires s’intensifient, le marché pourrait connaître une « turbulence folle ». Le cycle de Benner soutient cette hypothèse : les capitaux pourraient quitter le marché boursier pour se diriger vers les métaux précieux, ce qui entraînerait une hausse supplémentaire de 15 % à 60 % du prix de l’or et de l’argent lors du début du krach, avant un repli lié à la récession économique.

Le Bitcoin, en tant qu’actif risqué, se négociait en décembre 2025 autour de 90000-92000 dollars, avec une tendance clairement baissière. Les graphiques techniques montrent un canal de baisse, avec un objectif proche de 67000 dollars, avec une forte corrélation avec le marché boursier. Si la volatilité des actions s’accentue, le Bitcoin pourrait chuter en synchronie, ce qui remettrait en question son rôle de « or numérique ».

En synthèse, la volatilité de fin 2025 reflète une réévaluation du récit autour de l’IA, mais la tendance haussière globale reste intacte. Les métaux précieux devraient continuer leur dynamique forte en 2026, devenant une valeur refuge privilégiée ; le marché actions doit rester vigilant face aux risques de sommet de cycle. Les investisseurs doivent suivre les tendances des prix : à court terme, surveiller la remontée saisonnière du marché boursier, et à long terme, allouer des actifs en métaux précieux pour couvrir l’incertitude. L’histoire des cycles rappelle que la prospérité est souvent suivie d’une correction, et une gestion prudente des positions longues est essentielle.

Les données actuelles montrent une humeur du marché mitigée : les indicateurs de panique ne sont pas à des niveaux extrêmes, mais la vente menée par la technologie reste à surveiller. La relance technique par la Fed offre une liquidité, mais ne peut empêcher la force cyclique. Les métaux précieux, en environnement d’incertitude, affichent de bonnes performances, et devraient continuer à attirer des flux en 2026.