Alerte ! La hausse des taux de la Banque centrale du Japon en ligne de mire, le Bitcoin pourrait répéter l'histoire d'une chute brutale, frôlant la barre des 70 000 dollars

Le marché mondial des cryptomonnaies retient son souffle à l’attente de la décision de taux de la Banque du Japon (BOJ) le 19 décembre. Le marché anticipe une hausse de 25 points de base à 0,75 %, avec une probabilité de 98 %. Les analystes macroéconomiques lancent l’alerte : les données historiques montrent qu’à chaque hausse de taux de la BOJ depuis 2024, le Bitcoin a connu un recul profond de plus de 20 %. Si cette “malédiction” se répète, le prix du Bitcoin pourrait risquer de plonger vers le niveau de support clé de 70 000 dollars. Cet article analysera en profondeur le mécanisme de transmission “fermeture de positions de carry trade en yen” et, en tenant compte de l’état actuel de la technique et des divergences entre acheteurs et vendeurs, expliquera ce potentiel événement de type « cygne noir ».

La malédiction historique : la réaction “conditionnelle” de la BOJ et le krach du BTC

Une règle inquiétante est constamment discutée sur le marché : l’ajustement de la politique monétaire de la Banque du Japon semble avoir développé une sorte de lien de “réflexe conditionnel” avec la tendance des prix du Bitcoin. L’analyste AndrewBTC a récemment indiqué sur les réseaux sociaux que, depuis 2024, les trois hausses de taux de la BOJ ont invariablement été le coup de feu annonciateur d’une forte chute du Bitcoin. Plus précisément, après la hausse en mars 2024, le Bitcoin a chuté d’environ 23 % ; après celle de juillet 2024, la baisse a été d’environ 26 % ; et après la hausse de janvier 2025, le Bitcoin a subi un recul brutal de plus de 30 %.

Ce lien n’est pas une coïncidence, mais repose sur la logique profonde des flux de capitaux globaux. La longue période durant laquelle la BOJ a maintenu les taux parmi les plus bas des principales économies mondiales a fait du yen une source principale de financement à faible coût sur les marchés financiers internationaux. Les investisseurs ont l’habitude d’emprunter en yen à bas prix, de convertir en dollars ou autres devises à rendement élevé, puis d’investir dans des actifs risqués tels que les actions américaines ou les cryptomonnaies. Cette stratégie est nommée “carry trade en yen”. Elle fonctionne comme un tuyau invisible, alimentant continuellement la liquidité japonaise dans les marchés mondiaux.

Ainsi, une hausse de taux de la BOJ a un effet de “spillage” bien au-delà de ses frontières. Elle fait directement monter le taux de change du yen et le rendement des obligations japonaises, augmentant le coût d’emprunt en yen. Cela peut non seulement freiner de nouvelles positions de carry trade, mais aussi forcer la liquidation de positions existantes et massives. Pour rembourser leurs emprunts en yen, les investisseurs mondiaux doivent vendre leurs actifs risqués, ce qui entraîne un resserrement de la liquidité à travers différents marchés. En tant qu’actif à forte sensibilité au levier, le Bitcoin en subit naturellement les premiers effets. Le marché table actuellement sur une probabilité élevée que la hausse de taux soit décidée cette semaine, ce qui assombrit indéniablement ses perspectives.

Données clés sur la réaction du BTC face à la hausse de la BOJ et l’historique

• Mars 2024 : hausse de taux, Bitcoin chute d’environ 23%.
• Juillet 2024 : hausse de taux, Bitcoin chute d’environ 26%.
• Janvier 2025 : hausse de taux, Bitcoin chute d’environ 31%.
• Prévision actuelle (décembre 2025) : probabilité de hausse de 25 points de base 98%, objectif potentiel de baisse vers la zone de 70 000 à 72 500 dollars.

Mécanisme de transmission : comment la fermeture de positions carry trade en yen peut drainer la liquidité du marché

Comprendre cette crise potentielle, c’est surtout saisir le mécanisme macroéconomique de “fermeture de positions carry trade en yen”, qui peut paraître complexe mais est crucial. Ignacio Aguirre, Chief Marketing Officer de Bitget, explique aux médias que le yen fort “augmente le risque de liquidation des carry trades en yen, ce qui peut temporairement faire baisser la valorisation des cryptomonnaies, car la marge de levier sur le marché mondial est en train d’être réinitialisée”. Cette formule pointe précisément le cœur du problème — ce n’est pas tant l’économie japonaise elle-même, mais la tension de la liquidité mondiale en dollars.

Nous pouvons imaginer le marché financier mondial comme une grande piscine de liquidités. Le yen à faible coût fourni par le Japon agit comme un réservoir haut placé, alimenté en continu par les carry trades via un tuyau, qui irrigue la piscine principale de dollars (liquidité en USD) et fait monter la valeur de divers actifs. Lorsque la BOJ hausse ses taux, c’est comme si la base de cette piscine secondaire était soudainement relevée, l’eau (le capital) commence à couler à l’envers. Pour fermer le tuyau et rembourser leurs dettes en yen, les investisseurs doivent puiser dans la piscine principale (vendre des actifs). Si beaucoup d’entre eux agissent simultanément ainsi, cela provoque un “choc de liquidité” sur le marché.

Pour le marché du Bitcoin, cet impact est particulièrement marqué. Premièrement, la taille du marché crypto reste inférieure à celle des marchés financiers traditionnels, ce qui le rend plus sensible aux variations marginales de liquidité globale. Deuxièmement, le marché crypto comporte une forte proportion de leviers, et lorsque la appétence pour le risque diminue ou que la liquidité se resserre, le processus de désendettement (deleveraging) se traduit par des ventes, renforçant la volatilité. Plusieurs analystes, comme 0xNobler, ont mis en garde : si le scénario historique se répète, le Bitcoin pourrait “plonger sous 70 000 dollars” autour de la décision. Ce seuil n’est pas seulement psychologique, mais correspond aussi à une zone clé de support technique, où de nombreux acheteurs ont déjà positionné leurs ordres.

Par ailleurs, le graphique hebdomadaire montre des signes de dégradation. Après avoir échoué à reconquérir la barre des 100 000 dollars à plusieurs reprises, la dynamique s’est clairement affaiblie. La zone de distribution autour de ce niveau a laissé place à une série de sommets décroissants, confirmant la tendance baissière. L’indicateur RSI hebdomadaire oscille en dessous de 30, sans divergence haussière significative, ce qui indique que les vendeurs dominent encore. En somme, tout indique que le niveau de 70 000 dollars devient un “lieu de confrontation décisif” pour la tendance.

La bataille entre acheteurs et vendeurs : tous ne sont pas aussi pessimistes, la narration à long terme reste

Cependant, le marché n’a jamais qu’un seul son de cloche. Malgré les avertissements baissiers, certains analystes proposent une lecture macro différente. Certains pensent qu’il faut intégrer la combinaison des politiques de la Fed et de la BOJ. Une hypothèse indique que si la BOJ adopte une “politique d’austérité modérée”, tandis que la Fed amorce une baisse de ses taux, cela pourrait constituer un “changement de régime” (regime shift) plutôt qu’un simple choc de liquidité.

Des analystes comme Quantum Ascend estiment que la baisse des taux par la Fed libère des liquidités en dollars et affaiblit le dollar, tandis que la hausse progressive du yen par la BOJ ne détruit pas nécessairement la masse totale de liquidités globales. Le résultat pourrait alors être une redéfinition de la répartition des capitaux à l’échelle mondiale, à la recherche de nouveaux moteurs de croissance. La cryptomonnaie, avec son profil de rendement asymétrique, pourrait en bénéficier. En d’autres termes, après la phase de douleur à court terme, un nouveau cycle haussier alimenté par la liquidité en dollars pourrait émerger.

Néanmoins, le risque à court terme ne doit pas être sous-estimé. L’analyste The Great Martis avertit que le marché obligataire commence à forcer la main de la BOJ, “ce qui pourrait entraîner la liquidation de positions carry trade et causer des dégâts importants sur les marchés actions”. Il souligne aussi que les principaux indices boursiers forment des sommets de diffusion et que la hausse des rendements globaux est un signal de pression accrue. Le Bitcoin, qui oscille depuis décembre dans une fourchette basse avec une faible volatilité, est décrit par Daan Crypto Trades comme étant “dans une période très compliquée avant la fin de l’année”, ce qui traduit l’incertitude du marché. La divergence entre acheteurs et vendeurs souligne précisément cette forte incertitude autour de la décision de taux, qui pourrait déclencher la tendance pour la fin de l’année ou le début de l’année prochaine.

Qu’est-ce que le carry trade en yen ?

Le carry trade en yen est une stratégie d’investissement classique dans le macroéconomie mondiale. En raison de sa politique de taux zéro ou négatifs depuis de nombreuses années, le yen est une des devises de financement les moins coûteuses pour les investisseurs internationaux. Les carry traders empruntent en yen à faible coût, puis convertissent en dollars, euros ou autres devises à rendement élevé, et investissent dans des obligations, actions ou cryptomonnaies à haut risque pour profiter de l’écart de taux et de la croissance des actifs. La pérennité de cette stratégie dépend du maintien de faibles taux en Japon et de la stabilité du taux de change. Si la BOJ relance la hausse des taux, provoquant une appréciation forte du yen ou une augmentation du coût de financement, cela oblige les carry traders à faire face à des pertes de change et à un resserrement de la marge, ce qui peut les forcer à liquider leurs positions, entraînant une réaction en chaîne de retrait des actifs risqués.

La compréhension des attributs macro du Bitcoin

Le Bitcoin est de plus en plus considéré comme un véritable actif macroéconomique. Son prix n’est pas seulement influencé par l’offre et la demande internes ou par l’effet réseau, mais aussi fortement corrélé à la liquidité globale, à l’indice du dollar, et aux politiques monétaires des principales économies. En effet : premièrement, le Bitcoin, n’ayant pas de flux de trésorerie, dépend fortement de l’actualisation des attentes d’adoption future, ce qui le rend sensible aux variations de taux d’intérêt (taux d’actualisation) ; deuxièmement, en tant que “or numérique”, il est utilisé par certains comme couverture contre la dépréciation monétaire et l’inflation, liée à la crédibilité des politiques monétaires souveraines ; troisièmement, sa forte volatilité et sa nature globale en font un amplificateur des changements de risque et de liquidité mondiaux. Comprendre ces liens est essentiel pour analyser à court et moyen terme le prix du Bitcoin.

La décision de la BOJ sur les taux d’intérêt devient ainsi plus qu’une opération monétaire ordinaire : elle constitue une “épée de Damoclès” suspendue au-dessus du marché crypto. Les données historiques, la direction technique, et la chaîne de transmission macroéconomique tissent ensemble un récit baissier vers 70 000 dollars. Cependant, le marché ne se limite pas à la répétition mécanique du passé : la confrontation entre forces haussières et baissières, et la lecture différente du nouveau contexte “pomme de pin japonais”, laissent une part d’incertitude. Quoi qu’il en soit, la volatilité de cette semaine sera un test crucial de la sensibilité du Bitcoin à la macroéconomie, et une épreuve pour la gestion des risques de tous les traders. Dans ce climat d’alerte et de divergences, la vigilance, le respect du marché, restent peut-être la meilleure façon de naviguer dans cette tempête potentielle.