Après avoir dépassé 300 millions d'utilisateurs, Binance et le Nasdaq de la cryptomonnaie en 2025

Écrit par : ChandlerZ, Foresight News

Devant l’Arena Coca-Cola de Dubaï, une petite mosquée en sable jaune est entourée de néons, ce qui lui donne un aspect quelque peu irréel dans l’obscurité nocturne. En entrant dans le lieu, on suit un couloir noir menant à la salle principale, avec des bandes lumineuses jaunes imitants le logo de Binance ; à côté, un immense toboggan jaune conduit à l’étage inférieur, tandis qu’en face, une file d’attente attend les spectateurs pour le trampoline.

En deux jours, cette plus grande salle intérieure du Moyen-Orient a été transformée en un château temporaire pour le monde de la cryptographie. Plus de 5200 participants, allant des OG en sweat à capuche aux représentants de la gestion d’actifs en costume, ont été regroupés dans le même programme.

Cette année, la Binance Blockchain Week a été qualifiée par les organisateurs comme « la plus ambitieuse à ce jour ». La durée reste de seulement deux jours, mais la densité est bien supérieure à celle des années précédentes. La scène principale se poursuit presque sans interruption du matin au soir, abordant des sujets allant du cycle haussier du Bitcoin, aux stablecoins et au système dollar, à l’innovation intégrant l’IA, à l’adoption dans le monde réel, à l’infrastructure de prochaine génération, à la croissance institutionnelle et aux risques géopolitiques, avec une salle comble.

Pour ceux du secteur des actifs cryptographiques, c’est la réunion annuelle de l’industrie ; pour le système financier plus large, c’est aussi une vitrine d’un « Nasdaq cryptographique » qui pourrait accueillir des centaines de millions de fonds.

He Yi, nouvelle Co-CEO

Sur le site de la Binance Blockchain Week 2025, le co-fondateur He Yi a annoncé sa nomination en tant que Co-CEO, formant une architecture de gestion avec Richard Teng, qui avait déjà pris ses fonctions en 2023.

Lors d’un entretien avec les médias, He Yi a expliqué que cette organisation est d’abord le résultat naturel d’une division du travail. Richard possède une longue expérience dans la régulation et la finance traditionnelle, ainsi qu’une connaissance approfondie des différentes juridictions en matière de conformité. Il est considéré comme un pont entre Binance et les régulateurs ; elle, de son côté, ayant débuté dans l’entrepreneuriat, est depuis longtemps en première ligne dans le produit et la communauté, étant plus proche des retours du marché réel et des besoins des utilisateurs.

Au cours de l’année écoulée, elle a pris en charge des fonctions transversales comme les ressources humaines, dans l’objectif de faire évoluer Binance d’une entreprise fortement dépendante de l’intuition du fondateur vers un système basé sur des règles et une organisation efficace, passant d’une gestion axée sur les personnes à une gestion axée sur les mécanismes.

Dans sa vision, le système de co-CEO fait partie intégrante de cette transformation : un CEO s’adresse davantage aux régulateurs et aux institutions, tandis que l’autre continue d’incarner le « Chief Customer Officer », en maintenant une culture centrée sur l’utilisateur, en favorisant la restructuration interne et en augmentant la densité des talents, tous deux partageant la responsabilité de la gouvernance à long terme.

Pour le public extérieur, cette décision a une signification plus immédiate. À mesure que Binance grandit, sa taille en matière de garde d’actifs, de fréquence de correspondance et de pression sur la compensation approche celle d’une infrastructure financière d’un pays moyen ; dans une telle échelle, une gestion « à la personne forte » devient difficilement soutenable, et le pouvoir de régulation ainsi que la voix des utilisateurs ne peuvent pas être confiés à une seule personne.

Ce double organigramme apparaît comme une solution de compromis entre la priorité à l’« utilisateur » et la conformité réglementaire, et constitue également un signal que Binance tente de passer d’une société cryptographique à croissance rapide à une infrastructure régulée, capable de survivre dans un environnement réglementaire.

He Yi attribue sa présence chez Binance à un sens de la responsabilité. Le fait que de nombreux utilisateurs confient leurs fonds à la plateforme signifie que Binance ne gère pas seulement des sommes colossales, mais participe aussi à façonner une nouvelle étape du système financier mondial.

Et cette responsabilité s’est rapidement traduite par un chiffre concret :

Le 8 décembre, Zhao Changpeng, fondateur de Binance, a publié un message déclarant : « Le nombre d’utilisateurs enregistrés chez Binance a dépassé les 3 milliards. »

La conformité et la sécurité en priorité

En retraçant les données internes de Binance, à la fin de 2024, la bourse a annoncé que ses utilisateurs enregistrés avaient dépassé 2,5 milliards, en croissance de 47 % par rapport à l’année précédente ; la masse des fonds sous gestion s’élevait à environ 1600 milliards de dollars, avec un volume cumulé de transactions de 100 000 milliards de dollars.

En juillet, lors de la célébration de ses huit ans, Binance a communiqué un chiffre actualisé : 2,8 milliards d’utilisateurs, avec un volume de transactions total de 125 000 milliards de dollars.

Et à la fin de 2025, ce chiffre a officiellement dépassé trois milliards.

Ce volume est plus facilement compréhensible à travers le prisme du système financier traditionnel. Plus de 2,5 milliards d’utilisateurs enregistrés correspondent grossièrement à la totalité des comptes de titres de plusieurs économies de taille moyenne, ou à la clientèle mondiale d’un grand groupe bancaire de détail.

Pour tout système technique et opérationnel, cela signifie que le traitement des ordres, la gestion des risques, la compensation et la garde doivent pouvoir fonctionner à long terme sous une charge « nationale ».

Mais ce qui détermine réellement la capacité de Binance à supporter cette masse n’est pas la croissance elle-même, mais ses échanges avec les régulateurs et les systèmes de conformité ces deux dernières années.

En 2023, Binance a conclu un accord de règlement d’environ 4,3 milliards de dollars avec le ministère américain de la Justice et le département du Trésor. Le 23 octobre 2025, la Maison Blanche a annoncé que Trump avait gracié Zhao Changpeng.

Karoline Leavitt, porte-parole de la Maison Blanche, a précisé lors d’un point presse que la grâce de Zhao avait été soumise à une procédure de vérification rigoureuse avant d’atteindre la présidence pour approbation finale. Elle a souligné que cette procédure de grâce avait été « extrêmement sérieuse » : « Nous disposons d’un processus de contrôle très approfondi, en collaboration avec le département de la Justice et le bureau des conseillers juridiques de la Maison Blanche, avec une équipe de juristes qualifiés qui examine chaque demande de grâce soumise au président américain. »

Le parcours opérationnel mondial de Binance est également en train d’évoluer. D’un côté, la société multiplie les demandes et les renouvellements de licences dans plusieurs juridictions en Europe, au Moyen-Orient et en Asie, obtenant récemment une « licence mondiale » dans le cadre du régime d’Abu Dhabi Global Market (ADGM), devenant la première plateforme cryptographique agréée sous ce cadre. À partir du 5 janvier 2026, ses services seront fournis par trois entités agréées par l’ADGM, chacune exerçant des fonctions spécifiques selon leur cadre réglementaire : Nest Exchange Services Limited, en tant que « plateforme d’investissement et de trading agréée » responsable de toutes les activités liées à la plateforme, y compris le trading au comptant et dérivés ; Nest Clearing and Custody Limited, en tant que « chambre de compensation agréée » responsable de la compensation, du règlement et de la sécurité des actifs numériques des utilisateurs ; et Nest Trading Limited, en tant que « courtier » chargé des activités OTC et du trading propre (OTC, échanges instantanés, gestion d’actifs).

Par ailleurs, Binance publie régulièrement des rapports sur la conformité et la sécurité, et fournit des mises à jour plus fréquentes que la moyenne du secteur concernant la preuve de réserves (PoR) et la transparence des fonds.

Ce chiffre de trois milliards d’utilisateurs cache une infrastructure en fonctionnement continu sous une pression extrême de marché et de régulation.

Lorsque les contrats à terme Bitcoin non soldés atteignent de nouveaux sommets, lorsque les souscriptions nettes aux ETF dépassent 10 milliards de dollars en une seule journée, ou lorsque le volume de règlement interbancaire en stablecoins explose, la chaîne de correspondance, la voie de règlement et la gestion des risques doivent toutes résister à l’épreuve.

Intégrer la voie d’introduction en bourse dans le monde cryptographique

Si la taille de la base d’utilisateurs et la conformité réglementaire déterminent la capacité d’une plateforme à survivre dans la couche supérieure, alors le mécanisme d’introduction de nouveaux actifs influence directement son pouvoir de fixation des prix.

Fin 2024, Binance lancera Binance Alpha, un « pool d’observation » avant l’inscription officielle, défini par la société comme une étape préalable à la cotation. La plateforme sélectionne parmi les nouveaux tokens en fonction de leur intérêt communautaire, leur tendance sectorielle et leur qualité, puis les présente dans le portefeuille de la wallet avec une option d’achat en un clic.

Différent d’un Launchpad ou d’un IDO traditionnel, Alpha est plutôt un canal d’accès anticipé : les utilisateurs peuvent participer aux projets sélectionnés sans ouvrir de portefeuille sur la blockchain ni manipuler des contrats complexes, via un compte centralisé ; ces projets ont ensuite la possibilité de « sortir » à une date donnée pour être cotés sur le marché principal de Binance.

Dans un langage plus proche du marché des capitaux, ce mécanisme évoque une pipeline d’IPO : les projets accumulent de l’intérêt et de la liquidité dans une sélection relativement fermée, la plateforme faisant office de filtre, de due diligence et de gestion des risques, avant de laisser le marché principal fixer le prix.

Selon les données de Binance sur Alpha, en août, sur 152 tokens Alpha (incluant TGE, airdrops et boosters), 23 ont réussi à être listés sur le marché spot, 72 sur les contrats à terme.

Puisque Binance ne garantit pas que tous ces projets Alpha se retrouveront sur le marché principal, ce mécanisme diminue la barrière à l’entrée pour les utilisateurs tout en alimentant les attentes du marché sur la capacité de filtrage de la plateforme.

Ce qui crée des attentes, c’est aussi la pression. Elle donne à Binance une position plus proactive dans le « flux de nouveaux projets ». Il devient de plus en plus difficile pour les projets de démarrer de façon totalement décentralisée, la fenêtre d’inscription des plus gros exchanges devenant la principale porte d’entrée pour la liquidité ; mais, à l’inverse, cette rotation rapide augmente aussi les exigences en matière de filtrage et de transparence, et en cas de défaillance ou de fuite d’informations, la critique pourra revenir à grande vitesse vers la plateforme elle-même.

Stablecoins, 2 millions de commerçants et la cryptomonnaie comme outil de production

Si Alpha représente l’innovation en termes de financement et de fixation des prix, alors les stablecoins et les paiements désignent des outils de production à la base de tout.

Depuis leur lancement en 2021, Binance Pay a connu une croissance explosive. En 2024, le volume total des transactions traitées par ce service s’élevait à environ 72,4 milliards de dollars, avec 41,7 millions d’utilisateurs.

En 2025, cette croissance s’est étendue du côté des commerçants. Selon Binance, début 2025, seuls environ 12 000 commerçants acceptaient Binance Pay, mais en novembre, ce chiffre a dépassé 20 millions, avec une croissance de plus de 1700 fois en dix mois ; en cumulé, Binance Pay a dépassé 250 milliards de dollars de volume transactionnel depuis son lancement, avec plus de 45 millions d’utilisateurs, et en 2025, plus de 98 % des paiements B2C effectués via stablecoins.

Plus important encore, ces transactions ne restent pas au stade symbolique ou de simple démonstration. En intégrant les réseaux de paiement locaux et les scénarios d’usage, Binance Pay commence à s’insérer dans la vie réelle et les activités commerciales.

La dernière collaboration notable consiste à connecter Binance Pay au réseau de paiement instantané Pix, piloté par la Banque centrale du Brésil. Qu’il s’agisse d’utilisateurs locaux ou de résidents argentins détenant un compte Binance, ils peuvent payer directement leurs factures ou achats avec un code QR Pix en cryptomonnaie. Des intégrations similaires ont été mises en place avec le tourisme bhoutanais, permettant aux touristes de payer leur billet d’avion, leur visa ou leurs services locaux avec des actifs numériques.

Pour de nombreux petits vendeurs, freelances ou prestataires de services touristiques, la pratique de « recevoir d’abord en stablecoin puis convertir selon les besoins » devient une procédure courante.

Cela confère à Binance Pay un rôle qui dépasse le simple service d’appoint, devenant une véritable infrastructure financière. D’un côté, elle relie les comptes de la plateforme à des pools de liquidité ; de l’autre, elle s’étend à des scénarios de paiement à travers plusieurs continents et monnaies locales. Pour ceux qui ne se considèrent pas comme des « investisseurs en cryptomonnaies », l’entrée chez Binance ne passe pas forcément par une paire de trading spot, mais plutôt par un QR code de paiement lors d’un voyage ou d’un achat en ligne.

Après trois milliards d’utilisateurs, le vrai défi commence

Si l’on regarde l’année entière, 2025 peut presque être considérée comme une année de réévaluation mondiale de la liquidité. Les principales banques centrales testent à la fois le maintien de taux élevés et la baisse de l’inflation, le marché américain connaît de nombreuses turbulences, et les secteurs technologiques et de l’IA oscillent entre optimisme et bulle spéculative. La corrélation entre les actifs à risque s’intensifie. Les actifs cryptographiques sont de plus en plus intégrés dans les cadres de gestion de portefeuille institutionnels.

Mi-juillet, la capitalisation totale des cryptomonnaies mondiales a franchi pour la première fois la barre des 40 000 milliards de dollars, atteignant brièvement 43,5 000 milliards en octobre. Ce mouvement haussier n’est pas simplement alimenté par le storytelling. La législation crypto d’un ensemble de pays, la régulation autour des stablecoins et des actifs tokenisés, offrent un accès réglementaire aux grands investisseurs ; en outre, les contrats à terme et options crypto du CME ont dépassé en volume 900 milliards de dollars au troisième trimestre, avec un total de contrats à terme Bitcoin non soldés atteignant 72 milliards, ce qui montre que hedge funds, macro fonds et gestionnaires d’actifs considèrent désormais le Bitcoin comme un actif standardisé, pouvant être couvert via futures, options ou ETF. Les ETF en spot, quant à eux, restructurent le marché : le ETF IBIT de BlackRock a dépassé 70 milliards de dollars en moins d’un an, et le Bitcoin spot ETF a dépassé 1400 milliards de dollars d’actifs. La canalisation de fonds entre cryptomonnaies et marchés traditionnels a été systématisée.

Dans ce contexte, Binance occupe une position délicate. En raison des restrictions de l’environnement réglementaire américain, la garde des ETF et la majorité des transactions se font par l’intermédiaire d’institutions de conservation et de sociétés de courtage traditionnelles agréées ; d’un autre côté, ces produits dépendent encore des contreparties hors marché pour la couverture, le rééquilibrage et la gestion de la liquidité, en utilisant notamment des places de marché hors marché et des principales bourses de spot et dérivés mondiales, Binance restant parmi les acteurs les plus influents.

Autrement dit, la voie d’intégration des ETF Bitcoin et Ethereum pour les grandes institutions est liée à la capacité de liquidité des principaux acteurs, dont Binance.

Par ailleurs, un autre géant traditionnel, Franklin Templeton, accélère lui aussi sa stratégie d’actifs numériques. Outre le lancement de ETF Bitcoin et Ethereum en spot, la société publie des perspectives annuelles sur la cryptographie et l’actif tokenisé, annonce en 2025 des collaborations avec plusieurs plateformes pour le développement de fonds tokenisés, et prévoit d’atteindre un large public d’investisseurs via des portefeuilles numériques, notamment en explorant en partenariat avec Binance des produits d’actifs numériques.

Revenant à la question initiale : lorsque Binance affirme que ses utilisateurs dépassent trois milliards, le marché utilise l’image du « Nasdaq cryptographique ». Quelles doivent être les conditions pour que cette métaphore devienne réellement pertinente ?

Dans les marchés financiers traditionnels, la signification de Nasdaq ne se limite pas à la capitalisation ou au nombre d’entreprises cotées. Elle réside aussi dans sa capacité, à travers plusieurs cycles de bulle technologique, de resserrement de la liquidité ou de panique systémique, à éviter de devenir une source de risque par défaut de gestion ou de gouvernance.

En période de forte pression, la correspondance et la compensation fonctionnent encore, même si les prix deviennent très volatils, et le marché dans son ensemble ne perd pas son ordre.

Binance se trouve aujourd’hui à un point similaire : ses trois milliards d’utilisateurs en font inévitablement un acteur clé de la dynamique et de la liquidité du secteur ; la conformité obtenue après l’accord avec les régulateurs américains, les licences dans l’Europe et le Moyen-Orient, ainsi que la coopération avec des institutions comme BlackRock ou Franklin, l’ont intégré dans le système financier existant.

En 2025, que ce soit pour les flux institutionnels, la stabilité des stablecoins ou l’usage par le grand public, le secteur cryptographique s’inscrit dans une logique de plus en plus institutionnalisée. Des acteurs comme Binance, en tant qu’infrastructure, sont devenus un maillon essentiel sur cette voie.

De ce point de vue, la « Nasdaq cryptographique de trois milliards de personnes » ressemble davantage à une copie d’épreuve que le marché a déjà commencé à corriger. Avec la taille, la conformité et les investissements infrastructurels actuels, Binance a déjà écrit une grande partie des réponses.

Ce qui lui reste à vivre, c’est le temps et les cycles.