SOL rencontre des difficultés alors que le TVL de Solana diminue et que la demande pour les memecoins s'estompe

Principaux enseignements :

• Les taux de financement SOL signalent une faible conviction haussière après une chute de prix de 46 %, malgré le lancement de Firedancer et l’augmentation des transactions sur le réseau Solana.
• Les revenus des DApps Solana et l’activité des DEX ont fortement diminué, ce qui suggère une fatigue du marché plus large même si l’écosystème Solana continue de croître.

Le jeton natif de Solana, SOL (SOL), n’a pas réussi à maintenir des prix au-dessus de $145 depuis quatre semaines. Une baisse de l’activité du réseau, conjuguée à une demande réduite pour les applications décentralisées, a négativement impacté la perspective de SOL.

Avec le TVL de Solana désormais inférieur de plus de $10 milliard(s) par rapport à son pic de septembre, les métriques on-chain envoient des signaux indiquant que la participation des utilisateurs se refroidit plus rapidement que prévu.

TVL de Solana (en baisse) vs. revenus DApp sur 7 jours (à droite), USD. Source : DefiLlamaLa valeur totale verrouillée (TVL) sur Solana est en déclin depuis avoir atteint son sommet historique de $15 milliard(s) en septembre. La baisse des dépôts dans les contrats intelligents augmente immédiatement l’offre de SOL disponible à la vente. Par ailleurs, les revenus des applications décentralisées (DApps) sur Solana ont chuté à $26 millions par semaine, contre $37 millions il y a deux mois.

L’appétit des traders pour les memecoins a également diminué depuis le flash crash du marché des cryptomonnaies le 10 octobre, un événement qui a révélé des failles critiques dans les positions à effet de levier et la liquidité globale des altcoins plus petits. Que les marchés de dérivés aient amplifié le mouvement ou non, les traders se sont montrés moins à l’aise avec les plateformes DEX après l’événement de liquidation de $19 milliard.

Capitalisation du marché des memecoins, USD. Source : TradingViewLes memecoins ont été un moteur majeur pour SOL, notamment après le lancement officiel de Trump (TRUMP) en janvier, qui a poussé les volumes d’échanges décentralisés (DEX) sur Solana à 313,3 milliards de dollars ce mois-là. Selon les données de DefiLlama, cette activité a depuis diminué de 67 %, ce qui explique en partie la tendance plus douce des revenus des DApps sur Solana.

Néanmoins, la demande réduite pour les applications blockchain pourrait refléter un ralentissement général du marché plutôt qu’une faiblesse spécifique de Solana.

Blockchains classées par frais de réseau sur 30 jours. Source : NansenLes frais sur le réseau Solana ont diminué de 21 % au cours des 30 derniers jours, mais d’autres blockchains concurrentes ont connu des baisses plus importantes. Les frais sur la BNB Chain ont chuté de 67 %, tandis qu’Ethereum a enregistré une baisse de 41 % sur la même période, selon les données de Nansen. De plus, le nombre de transactions sur Solana a augmenté de 6 %, tandis que l’activité sur la BNB Chain a diminué de 42 %.

La demande pour un effet de levier long sur SOL disparaît

Les contrats à terme perpétuels sur SOL peuvent fournir une indication utile du sentiment des traders, car les échanges facturent soit les acheteurs (longs), soit les vendeurs (shorts) en fonction de la demande de levier. En conditions neutres, le taux de financement oscille généralement entre 6 % et 12 % par an, avec les longs payant pour maintenir leurs positions compte tenu du coût du capital. À l’inverse, un taux de financement négatif indique un sentiment globalement baissier.

Taux de financement sur 8 heures des contrats à terme perpétuels SOL. Source : CoinGlassLe taux de financement annuel de SOL s’élevait à 6 % vendredi, témoignant d’une faible demande pour un levier haussier. La lecture négative inhabituelle de 11 % jeudi ne doit pas être interprétée comme une forte demande pour des positions baissières, car les market makers ont rapidement agi pour stabiliser les déséquilibres. Cependant, il pourrait falloir du temps avant que les bulls ne reconquièrent leur conviction après une chute de 46 % du prix de SOL en trois mois.

Plusieurs développements récents dans l’écosystème Solana devraient raviver l’intérêt des investisseurs, notamment le lancement en mainnet de Firedancer vendredi, un nouveau client validateur conçu pour augmenter la capacité de traitement. Le projet, développé sous la direction de Jump Trading, l’un des principaux market makers du secteur, a nécessité plus de trois ans. Les développeurs ont rapporté une forte réaction après la re-synchronisation du nœud validateur en moins de deux minutes.

En lien : J.P. Morgan s’appuie sur Solana pour l’émission de l’obligation d’entreprise tokenisée de Galaxy

Kamino, la deuxième plus grande DApp Solana par TVL, a également annoncé vendredi de nouveaux produits, notamment des emprunts à taux fixe et à durée fixe, des garanties hors chaîne, du crédit privé et une ligne de crédit institutionnelle adossée à Bitcoin sur la chaîne. Les $69 millions de frais annuels de Kamino et un rendement annuel moyen de 10 % sur les dépôts offrent une indication claire de l’expansion de l’écosystème.

Reste à voir si SOL pourra retrouver le $190 niveau aperçu il y a deux mois, ce qui est incertain, et il est peu probable que l’amélioration des logiciels de validation ou l’extension de l’offre DApp seul suffisent à restaurer la confiance nécessaire pour soutenir une tendance haussière durable.

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