La société du fils de Trump achète à tout va ! American Bitcoin augmente ses avoirs de 416 bitcoins en une semaine

Par rapport à la semaine se terminant le 8 décembre, American Bitcoin (ABTC), cofondé par Eric Trump, a ajouté 416 bitcoins à ses réserves, portant le total à 4 783 bitcoins. Cependant, malgré cette croissance rapide de la détention de bitcoins, l’action ABTC n’a pas retrouvé son niveau d’avant, après avoir subi un flash crash de 50 % le 2 décembre suite au déblocage des actions privées avant la fusion.

Une hausse de 416 bitcoins en une semaine : la stratégie d’accumulation de Bitcoin par les enfants de Trump

(Source : American Bitcoin)

American Bitcoin a augmenté ses réserves de 416 bitcoins au cours de la dernière semaine, un rythme d’accumulation remarquable parmi les sociétés cotées en Bitcoin. La société accumule des bitcoins par deux principaux moyens : le minage de Bitcoin et l’achat stratégique, incluant notamment la gestion ou le staking de bitcoins conformément à un accord avec Bitmain pour l’achat par des mineurs. Cette stratégie à double voie « minage + achat » permet à American Bitcoin de moduler sa vitesse d’accumulation en fonction des conditions du marché.

En tant que cofondateur et chef de la stratégie, Eric Trump a souligné dans une déclaration : « La semaine dernière, nous avons ajouté 416 bitcoins — ce qui prouve la solidité et l’efficacité de notre stratégie. Depuis notre entrée en Bourse sur le Nasdaq il y a trois mois, nous avons construit l’une des plateformes d’accumulation de Bitcoin les plus importantes et rapides, grâce à une structure de coûts et une marge bénéficiaire favorables, nous permettant de créer de la valeur à long terme. »

Cette communication en grande pompe montre que la famille Trump souhaite faire d’American Bitcoin une entreprise emblématique pour la réserve stratégique de Bitcoin. Les déclarations publiques d’Eric Trump ne se limitent pas à informer les actionnaires, mais envoient aussi un signal politique et commercial au marché : « La famille Trump est optimiste quant au Bitcoin. » Dans le contexte de l’initiative du président Trump pour établir une réserve de Bitcoin aux États-Unis, la stratégie d’accumulation d’American Bitcoin s’aligne étroitement avec la politique de la Maison Blanche.

Cependant, le coût et la provenance de l’ajout de 416 bitcoins ne sont pas entièrement divulgués. La communication indique que ces bitcoins proviennent du minage et d’achats stratégiques, mais la répartition précise et le prix moyen d’achat ne sont pas publics. Si la majorité provient du minage, les coûts restent contrôlables ; si la majorité provient d’achats sur le marché, il faut surveiller si les prix d’achat sont supérieurs à la valeur actuelle du marché. Ce manque de transparence limite en partie la capacité des investisseurs à évaluer l’efficacité opérationnelle de la société.

Indicateur SPS en hausse de 17,3 % : la valeur par action en or

Dans le cadre de son engagement envers la transparence, American Bitcoin met régulièrement à jour son indicateur de Satoshis par Action (SPS), qui reflète le nombre de bitcoins correspondant à chaque action ordinaire en circulation. Le SPS permet aux investisseurs de connaître la quantité de bitcoins détenus indirectement via leurs actions. Au 8 décembre, le SPS s’élevait à 507, en hausse de plus de 17,3 % en un peu plus d’un mois.

L’importance de l’indicateur SPS réside dans sa capacité à mesurer la « valeur en or » de la participation. Lorsque la vitesse d’accumulation de Bitcoin par la société dépasse le rythme de dilution du capital, le SPS augmente, indiquant que chaque action soutient davantage de bitcoins. Une croissance mensuelle de 17,3 % est considérable, témoignant d’une vitesse d’accumulation supérieure à celle de l’expansion du capital.

Données de croissance des réserves de Bitcoin d’American Bitcoin

Total détenu : 4 783 bitcoins (en hausse de 19,5 % par rapport au 5 novembre)

Satoshis par action (SPS) : 507 (en hausse de 17,3 % par rapport au 5 novembre)

Augmentation hebdomadaire : 416 bitcoins (du 2 au 8 décembre)

Toutefois, la croissance de 17,3 % du SPS face à la hausse de 19,5 % des réserves de bitcoins indique que le nombre d’actions a également légèrement augmenté sur la même période. Cela pourrait résulter d’un plan d’actions pour les employés, de la conversion d’obligations convertibles ou d’émissions de nouvelles actions. Les investisseurs doivent surveiller de près la vitesse de dilution du capital : si elle est trop rapide, même une augmentation du nombre de bitcoins détenus peut nuire à la valeur par action.

Il est à noter que la méthode de calcul inclut les bitcoins achetés mais pas encore transférés dans le portefeuille, ainsi que ceux mis en gage ou en gestion selon un accord avec Bitmain pour l’achat par des mineurs. Cette approche peut inclure des bitcoins non entièrement possédés, ce qui introduit une incertitude dans le montant réellement disponible pour l’exploitation.

Chute soudaine de 50 % du cours : le déblocage massif provoque une crise de liquidité

Malgré la croissance rapide des réserves de Bitcoin, l’action ABTC a rebondi légèrement lors de la séance de mercredi matin, mais n’a pas encore récupéré après le flash crash de 50 % du 2 décembre, dû au déblocage des actions privées avant la fusion. Ce paradoxe entre une « bonne nouvelle fondamentale » et une chute du prix est le plus grand défi actuel d’American Bitcoin.

La cause immédiate du flash crash est le déblocage des actions privées. Lors d’une fusion via SPAC, les investisseurs initiaux obtiennent généralement des actions à un prix inférieur, avec une période de verrouillage. Après le 2 décembre, ces investisseurs sont libres de vendre, leur coût étant nettement inférieur à la valeur du marché actuelle, ce qui leur permet de réaliser des profits importants même en vendant à prix réduit. La pression de vente a rapidement saturé l’offre d’achat, faisant chuter le cours de 50 %.

Ce phénomène de flash crash soulève la question pour la valeur à long terme d’American Bitcoin : cette baisse est-elle réellement préjudiciable ? Sur le fond, la société détient 4 783 bitcoins d’une valeur d’environ 430 millions de dollars (en supposant un prix du bitcoin à 90 000 dollars), ce qui constitue une véritable valeur d’actifs. Cependant, la faiblesse persistante du cours reflète une méfiance du marché quant à la valorisation de l’entreprise. Les investisseurs craignent qu’il y ait encore davantage de déblocages à venir ou doutent de la capacité de la société à créer de la valeur autre que par la détention de bitcoins.

Comparée à d’autres sociétés stratégiques de Bitcoin, la situation d’American Bitcoin est plutôt embarrassante. La semaine dernière, la fusion SPAC s’est achevée, et ProCap Financial (BRR), dirigée par Anthony Pompliano, a récemment accru sa détention de 49 bitcoins, portant ses réserves à 5 000 bitcoins. La société utilise une stratégie d’optimisation fiscale, ce qui a généré des pertes réalisées, potentiellement contrebalançant ses gains futurs. Cependant, le cours de BRR a également rebondi légèrement lors de la séance de mercredi, mais a chuté de plus de 60 % en quelques jours.

Selon bitcointreasuries.net, BRR et ABTC occupent respectivement les 21e et 22e places parmi les sociétés cotées en Bitcoin. Bien que ces rangs soient élevés, ils restent bien loin des leaders comme Strategy (qui détient plus de 400 000 BTC). Pour les investisseurs, lors du choix d’un titre lié à Bitcoin, il faut prendre en compte non seulement la quantité détenue, mais aussi l’efficacité de l’accumulation, la vitesse de dilution du capital et la stabilité du cours.