La nouvelle taxe sur les cryptomonnaies au Japon pourrait réveiller le « géant endormi » des investisseurs particuliers

Un nouvel impôt, plus modéré, sur les actifs numériques au Japon devrait rendre les cryptomonnaies plus attractives pour les investisseurs particuliers.

Les législateurs de la Diète nationale, le parlement japonais, soutiennent une proposition du régulateur financier du pays, la Financial Services Agency (FSA), visant à réduire la fiscalité sur les cryptos. Le taux passerait d’un maximum de 55 % à 20 %, rapprochant ainsi le régime fiscal de celui des actifs traditionnels et des titres financiers.

L’assouplissement du code fiscal reflète une tendance croissante du gouvernement à nuancer sa position sur les cryptomonnaies au Japon. Passant d’une zone grise relative à une réglementation stricte, puis à une intégration dans le plan de croissance national, le gouvernement a progressivement reconnu la crypto comme faisant partie de l’industrie financière.

Cette reconnaissance croissante, qui prendra bientôt la forme d’un allègement fiscal pour les traders de crypto, permettra d’attirer de nouveaux utilisateurs particuliers, selon des observateurs du secteur.

Plus d’investisseurs particuliers attendus avec la baisse de la fiscalité crypto au Japon

Pendant des années, les cryptomonnaies ont évolué dans une zone grise au Japon. Après l’effondrement de la plateforme d’échange Mt. Gox en 2014, la Diète a décidé que les actifs numériques comme le Bitcoin (BTC) ne devaient pas être considérés comme une monnaie ou des obligations. Ils ne pouvaient donc pas être régulés par la Loi bancaire et la Loi sur les instruments financiers et les échanges.

Cela interdisait de fait aux banques et sociétés de titres de proposer des services liés à la cryptomonnaie.

En mai 2016, la FSA a mis en place un régime réglementaire pour les prestataires de services sur actifs numériques dans le cadre de la Payment Services Act (PSA). Les amendements ultérieurs de la PSA en 2017 ont légalisé les cryptos et défini des normes pour les plateformes d’échange, incluant des exigences de lutte contre le blanchiment, de connaissance client (KYC) et d’enregistrement.

Les amendements ont également classé les cryptomonnaies comme « revenus divers ». Les taux d’imposition progressive au Japon vont de 5 % à 45 %. Additionné à une taxe d’habitation forfaitaire de 10 %, la pénalité fiscale maximale sur les cryptos pouvait atteindre 55 %.

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Le projet d’imposition forfaitaire sur les plus-values de 20 % alignerait la fiscalité des actifs numériques sur celle des instruments financiers traditionnels. Ce faisant, les observateurs du marché estiment que davantage d’investisseurs particuliers se tourneront vers la crypto.

Ce tableau a été compilé et publié en septembre 2023. Sota Watanabe, PDG de la société de développement blockchain Startale, a déclaré que c’est « un grand jour [for] Japon […] . Si c’est approuvé cette année, il est probable que des ETFs crypto et la déduction fiscale de 55 % à 20 % arrivent. Je suis certain à 100 % que plus de Japonais passeront onchain. »

Haseeb Qureshi, associé directeur du fonds crypto Dragonfly, a déclaré que le taux d’imposition élevé au Japon a entraîné « un volume de trading particulier relativement faible aujourd’hui, et peu d’entreprises crypto de stature mondiale. » Mais avec un PIB proche de celui de l’Allemagne et de l’Inde, cela fait du Japon un « géant endormi de la crypto ».

Le principal responsable, selon Qureshi, ce sont les impôts. « Cet arbitrage fiscal explique en grande partie pourquoi MetaPlanet se négocie avec une prime sur la [valeur nette des actifs] — acheter une coquille d’entreprise de BTC est plus avantageux fiscalement que de trader le BTC directement. »

L’écosystème crypto du Japon se développe alors que la réglementation se stabilise

Même après les amendements de 2017, la réglementation crypto s’est renforcée à la suite de nouveaux chocs dans l’écosystème.

En 2018, la plateforme Coincheck a été piratée pour plusieurs $350 millions. Plus tard la même année, les plateformes d’échange ont fondé la Japan Virtual Currency Exchange Association (JVCEA), un organisme d’autorégulation du secteur, enregistré auprès de la FSA. La FSA a également créé un groupe de travail pour renforcer la sécurité des plateformes d’échange.

En 2019, les régulateurs ont clarifié les définitions du secteur et exigé que les plateformes déclarent leur intention d’offrir des services au Japon et se conforment aux obligations déclaratives.

Cette clarification et ces exigences ont aussi favorisé la croissance. En 2022, une nouvelle législation a permis aux institutions certifiées de proposer des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. La FSA a aussi commencé à classer certaines cryptomonnaies comme des « produits financiers ».

Ces évolutions ont entraîné une explosion de nouveaux produits et services, et suscité l’intérêt des investisseurs pour les actifs numériques. Combiné à une baisse des salaires réels par rapport à l’inflation, les investisseurs japonais recherchent des placements offrant de meilleurs — quoique plus risqués — rendements.

Les avoirs crypto totaux présentent des hauts et des bas reflétant les conditions de marché, mais restent orientés à la hausse. La croissance des comptes liés à la crypto est régulière.

Les observateurs estiment qu’il existe encore un fort potentiel de croissance. Noriyuki Hirosue, PDG de la plateforme Bitbank, a déclaré que la réforme fiscale « pourrait faire exploser le marché ».

Watanabe a indiqué que, si elle est adoptée, la réforme fiscale « sera une victoire pour le secteur. Le gouvernement échange avec les leaders de l’industrie au Japon et c’est le fruit d’une excellente collaboration. »

Satoshi Hasuo, directeur général de Coincheck, a déclaré qu’il y a encore environ trois fois plus de personnes ayant un compte de trading qu’un compte crypto. La prochaine étape sera « de réfléchir à la meilleure façon de convaincre ces personnes ».

En effet, les plateformes commencent à se disputer ce qu’elles considèrent comme la nouvelle vague d’investisseurs particuliers entrant sur les marchés japonais. Qureshi a indiqué : « Ce sont les entreprises qui impulsent la dynamique ici, ce qui est assez unique. […] on voit SBI (major Ripple stake), Sony, Sega, Nomura, tous avancer vite et faire de grands mouvements. »

SBI VC Trade envisagerait d’offrir un effet de levier plus important sur ses services de trading crypto. SBI Holdings a également récemment créé une coentreprise avec Circle pour proposer des services de prêt en USDC (USDC).

Et tandis que les jetons non fongibles (NFTs) sont pratiquement morts ailleurs, les entreprises japonaises les utilisent pour attirer les touristes et monétiser des licences populaires comme Hello Kitty. Début 2025, HTT Digital s’est associé à 22 sociétés, dont le créateur de Hello Kitty, Sanrio, et des géants tels que Nissan et Yamaha pour lancer une collection de NFT.

L’industrie crypto au Japon se prépare à la croissance, alors que l’offre s’élargit et que le gouvernement intègre progressivement les actifs numériques au système financier.

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