Trump choisit Hassett ? Si la Fed adopte une politique accommodante en 2026, cela deviendra un nouveau catalyseur pour le marché des cryptomonnaies.

Alors que le président américain Donald Trump a suggéré à plusieurs reprises avoir déjà choisi le futur président de la Réserve fédérale pour 2026, l’actuel directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, Kevin Hassett, émerge comme le candidat « colombe » le plus en vue, suscitant une vive attention sur ses orientations politiques dans le marché crypto. Selon les analyses, si Hassett devait succéder à Jerome Powell à la tête de la Fed, cela marquerait un virage majeur : la Réserve fédérale passerait d’une posture « prudente anti-inflation » à une stratégie « agressive pro-croissance », susceptible de déclencher un cycle de baisse des taux plus rapide, une expansion de la liquidité mondiale et une faiblesse accrue du dollar. Historiquement, ces trois facteurs sont des catalyseurs majeurs pour la hausse des crypto-actifs, en particulier le Bitcoin et l’Ethereum. Bien que ce changement s’accompagne de craintes quant à l’indépendance de la banque centrale, le marché y voit l’un des plus grands potentiels catalyseurs haussiers pour les cryptomonnaies en 2026.

Focus sur le candidat : pourquoi Hassett est-il perçu comme « ami des cryptos » ?

Dans les cercles de spéculation de Washington, le nom de Kevin Hassett est de plus en plus associé au poste suprême de la Fed. Ce n’est pas le fruit du hasard : les récentes allusions du président Trump à une « décision prise » et la position centrale de Hassett au sein de l’équipe économique de la Maison Blanche en font le favori pour succéder à Powell, dont le mandat s’achève en mai 2026. Pour le marché crypto, comprendre la philosophie économique de Hassett est essentiel pour anticiper les politiques à venir.

Contrairement à Powell, fort d’un solide bagage de banquier central, guidé par les données et attaché à l’indépendance, Hassett incarne l’école de l’économie de l’offre. Sa carrière est marquée par la défense de politiques pro-croissance, telles que les baisses d’impôts et des conditions monétaires plus accommodantes. Ce positionnement détermine son orientation : alors que Powell reste extrêmement vigilant face au risque d’inflation, avançant prudemment, Hassett déclare ouvertement qu’il « baisserait les taux dès maintenant » s’il était à la tête de la Fed. Cette posture « colombe » affirmée correspond parfaitement aux attentes politiques de l’administration Trump, qui souhaite un assouplissement monétaire plus rapide et plus marqué pour stimuler l’économie et les prix des actifs.

Pour les marchés, une éventuelle arrivée de Hassett serait un signal clair : la Fed privilégierait davantage la croissance économique à la stabilité des prix. Ce basculement pourrait se traduire dès 2026 par un cycle de baisse des taux plus rapide et plus marqué. Pour tous les actifs à risque sensibles à la liquidité, et surtout pour les crypto-actifs, il s’agit d’un facteur structurellement haussier au sommet de la chaîne décisionnelle.

Comparaison des politiques : de « l’ancre » Powell à la « voile » Hassett

Pour quantifier l’ampleur du potentiel changement, il convient de comparer Hassett à l’actuel président Powell. Sous Powell, la Fed s’est forgée une image de prudence, prenant la stabilité des prix comme boussole après la pandémie. Même lorsque l’économie ou l’emploi fléchissaient, Powell mettait la priorité sur l’inflation, optant pour des mesures prévisibles et graduelles. Ce style « steady state » fonctionne comme l’« ancre » d’un grand navire, offrant stabilité dans la tempête, mais limitant aussi la flambée des prix des actifs lors des épisodes de forte liquidité.

Si Hassett prend la barre, le style serait radicalement différent. Sa politique ressemblerait davantage à une « voile » gonflée par le vent, mobilisant pleinement les outils monétaires pour stimuler la croissance et la valorisation des actifs. Trois conséquences directes sont attendues : premièrement, un rythme de baisse des taux accéléré. Les marchés anticipent qu’avec Hassett, la Fed réagirait plus vivement aux indicateurs de croissance qu’aux résurgences inflationnistes, abaissant les taux plus tôt et plus fortement. Deuxièmement, un affaiblissement du dollar. Une politique nettement plus accommodante tend à déprécier la monnaie, or chaque cycle de dollar faible s’est historiquement accompagné d’une forte performance du Bitcoin et d’autres cryptomonnaies. Troisièmement, une expansion de la liquidité mondiale. En tant que référence pour les autres banques centrales, une Fed « dovish » entraînerait un assouplissement global des conditions monétaires.

L’impact direct serait une baisse des taux d’intérêt réels (correction faite de l’inflation). Lorsque le rendement des liquidités et des obligations chute, les investisseurs sont incités à rechercher des actifs offrant un meilleur couple rendement/risque. Bitcoin et Ethereum, du fait de leur caractère non souverain, de leur offre limitée et de leur image de « nouvel or/ pétrole digital », sont les premiers à bénéficier de ce déplacement de capitaux.

Comparaison des trajectoires potentielles de politique entre Hassett et Powell

Philosophie de politique :

• Hassett : Pro-économie de l’offre, partisan d’un usage actif de la politique monétaire pour stimuler la croissance, position très colombe.
• Powell : Approche guidée par les données, priorité à la stabilité des prix, accent sur l’indépendance et le gradualisme.

Position sur les taux d’intérêt :

• Hassett : Déclare ouvertement « il faut baisser les taux maintenant », prône un cycle d’assouplissement plus rapide et plus ample.
• Powell : Reste sur une trajectoire prudente et prévisible, avec l’inflation comme critère principal de décision.

Potentiel d’impact sur les marchés :

• Hassett : Pourrait accélérer la faiblesse du dollar et l’expansion rapide de la liquidité mondiale, ce qui serait très favorable aux actifs à risque.
• Powell : Offre une prévisibilité politique, volatilité moindre, mais rythme d’injection de liquidité plus lent.

Signification pour le marché crypto :

• Hassett : Forte impulsion macroéconomique, pourrait déclencher un nouveau « bull run » crypto.
• Powell : Apporte un cadre macro stable, mais laisse la croissance du secteur dépendre des fondamentaux propres à l’industrie.

Scénario de marché : comment la marée de liquidité pourrait-elle inonder l’écosystème crypto ?

Si Hassett prend ses fonctions en 2026 et applique son programme colombe, comment le marché crypto réagirait-il ? L’effet serait multidimensionnel et diffus. En première ligne : Bitcoin et Ethereum. En tant que « blue chips » du marché, principaux vecteurs du récit macro, ils sont les plus sensibles à la variation des taux réels et de l’indice dollar. Un environnement monétaire plus souple renforcerait leur attrait comme réserve de valeur et comme protection contre l’inflation, et la demande institutionnelle via ETF au comptant pourrait fortement augmenter.

Ensuite, les altcoins et l’écosystème DeFi profiteraient également. Quand le coût du crédit baisse et que l’appétit pour le risque augmente, les capitaux ne restent pas confinés aux leaders. Une partie des flux cherchant du rendement alpha se tournerait naturellement vers la finance décentralisée, les solutions Layer 2 et les nouveaux projets de tokens. Cela ne ferait pas que faire monter les prix, mais stimulerait aussi l’activité on-chain, les revenus des protocoles et la vitalité globale de l’écosystème. Il est donc probable que les volumes, la valeur totale verrouillée (TVL) et d’autres indicateurs clés repartiraient nettement à la hausse sous l’effet de la liquidité.

Néanmoins, opportunités et risques vont toujours de pair. Une Fed perçue comme trop alignée sur l’exécutif pourrait raviver les inquiétudes sur l’indépendance de la banque centrale. Si le marché obligataire doute de la capacité de la Fed à combattre l’inflation, de fortes turbulences pourraient s’ensuivre, affectant tous les actifs risqués, cryptos inclus. Par ailleurs, un assouplissement trop rapide pourrait faire redémarrer l’inflation, forçant un revirement brutal de la politique monétaire, avec à la clé une volatilité exacerbée. Ainsi, l’ère Hassett pourrait signifier à la fois un beta (volatilité) accru et un potentiel de rendement supérieur pour les cryptomonnaies.

Perspective historique : l’impact des changements de présidence à la Fed sur les marchés

L’histoire montre que les changements à la tête de la Fed précèdent souvent des tournants majeurs pour les marchés financiers. Par exemple, Paul Volcker, nommé en 1979, a maté l’inflation par des hausses radicales de taux, provoquant certes une douleur à court terme mais posant les bases d’une croissance durable. Alan Greenspan, avec son long mandat, a été indissociable de la bulle et de l’explosion du secteur technologique. Plus récemment, Jerome Powell lui-même, en passant d’une politique de resserrement à un assouplissement massif, a été l’architecte du rebond des actifs risqués depuis 2023.

Ces épisodes illustrent que l’orientation politique du nouveau président et ses premières grandes décisions fixent le ton des années à venir. Pour le marché crypto, actif encore très jeune, les cycles de la Fed vécus sont peu nombreux, mais leur sensibilité à la marée de liquidité mondiale est déjà démontrée. La potentielle transition de 2026, en raison du possible changement radical de style de gouvernance, mérite donc toute l’attention et la préparation des investisseurs du secteur.