Dernières prévisions de Grayscale : le prix du Bitcoin atteindra un nouveau sommet en 2026, la théorie du cycle de quatre ans devient obsolète

Grayscale Research a récemment indiqué que le prix du Bitcoin pourrait atteindre un nouveau sommet historique en 2026, tout en écartant les inquiétudes selon lesquelles le marché entrerait dans un cycle baissier de plusieurs années. Ce rapport, publié plus tôt cette semaine, montre que Grayscale n’adhère pas à la théorie du « cycle de quatre ans » — cette opinion populaire selon laquelle le prix du Bitcoin atteint toujours un pic, puis chute brusquement en fonction du cycle de halving.

La théorie du cycle de quatre ans du Bitcoin est en train de devenir obsolète

L’équipe d’analystes de Grayscale estime que la configuration actuelle du marché est radicalement différente des cycles précédents. Bien qu’ils reconnaissent que le marché reste incertain, ils pensent que la théorie du cycle de quatre ans sera bientôt dépassée et que le prix du Bitcoin pourrait même atteindre un pic dès l’an prochain, avant de continuer à progresser jusqu’en 2026.

La théorie du cycle de quatre ans trouve son origine dans le mécanisme de halving du Bitcoin. Tous les quatre ans, la récompense de bloc du Bitcoin est réduite de moitié, ce choc d’offre ayant historiquement provoqué des hausses de prix. Les trois derniers halvings (2012, 2016, 2020) ont suivi un schéma similaire : dans les 12 à 18 mois suivant le halving, les prix atteignent un pic, puis entrent dans un marché baissier prolongé, avec des baisses dépassant souvent 80 %. Cette régularité a fait de la théorie du cycle de quatre ans un récit dominant dans la communauté crypto.

Cependant, Grayscale souligne que la structure du marché a fondamentalement changé dans le cycle actuel. Les cycles précédents étaient dominés par les investisseurs particuliers, les fluctuations de prix étant principalement dictées par l’émotion, ce qui entraînait des hausses et des effondrements paraboliques. Le marché de 2025 sera, quant à lui, dominé par le capital institutionnel, dont les comportements sont très différents de ceux des particuliers : ces investisseurs privilégient l’analyse fondamentale, la gestion du risque et l’allocation à long terme, plutôt que la spéculation à court terme.

Ce changement structurel réduit la probabilité des hausses et baisses paraboliques observées par le passé. L’afflux de capitaux institutionnels est plus stable et soutenu, sans les achats euphoriques au sommet ou les ventes massives lors des paniques, typiques des particuliers. Ce nouveau mode de fonctionnement pourrait donc entraîner une hausse plus progressive mais continue du prix du Bitcoin, plutôt que les évolutions brusques des cycles précédents.

Trois grandes preuves de l’obsolescence du cycle de quatre ans

Domination institutionnelle : Les ETF et les portefeuilles d’entreprises remplacent les particuliers comme principaux acheteurs, avec des comportements plus rationnels

Structure de liquidité : Les coffres-forts numériques et les services de conservation rendent les tokens plus difficiles à vendre sur les plateformes au comptant

Maturité réglementaire : Un cadre réglementaire clair réduit l’instabilité politique et les ventes paniques qui en découlent

La vision de Grayscale offre des enseignements importants aux investisseurs. Si le cycle de quatre ans devient obsolète, cela signifie que la stratégie d’attente d’un « creux de marché baissier » pourrait ne plus être efficace. Il se pourrait que les prix ne subissent plus de corrections profondes de 80 % comme par le passé, mais évoluent dans une fourchette plus élevée et consolidée. Les investisseurs doivent donc ajuster leurs attentes et stratégies, et ne plus appliquer aveuglément l’expérience historique.

Une correction de 32 % ne remet pas en cause le marché haussier

D’octobre à fin novembre, le prix du Bitcoin a connu une forte volatilité, chutant de plus de 32 % par rapport à ses récents sommets. Cette ampleur de correction, en début de marché haussier, a semé la panique chez de nombreux investisseurs, inquiets qu’il s’agisse du début d’un marché baissier. Pourtant, Grayscale souligne que de telles corrections sont courantes en période haussière. Lors des marchés haussiers précédents, des baisses de 25 % voire plus étaient fréquentes, sans pour autant signifier un retournement durable de la tendance.

Les données historiques confirment ce point de vue. Lors du marché haussier de 2017, le prix du Bitcoin est passé d’environ 3 000 $ à près de 20 000 $, mais a subi plusieurs corrections de plus de 30 % en chemin. En 2021, alors que le Bitcoin est passé de 10 000 $ à 69 000 $, il a également connu plusieurs ajustements d’environ 40 %. Ces corrections sont souvent provoquées par un effet de levier excessif à court terme, de mauvaises nouvelles ou des prises de bénéfices, mais tant que les fondamentaux haussiers demeurent, les prix finissent par atteindre de nouveaux sommets.

En réalité, les investisseurs détenant du Bitcoin sur le long terme réalisent souvent d’importants profits lors des rebonds du marché. Les données de Grayscale montrent que les investisseurs ayant conservé du Bitcoin plus de quatre ans ont une probabilité de gains proche de 100 %. Même achetés au plus haut local, les investissements à long terme finissent par être rentables. Cette statistique renforce la philosophie selon laquelle « le temps passé sur le marché » est plus important que « le choix du timing d’entrée ».

La correction actuelle de 32 % est principalement due à l’incertitude macroéconomique et à la liquidation à court terme d’effets de levier. La politique tarifaire de Trump a provoqué des turbulences mondiales, affectant le Bitcoin, considéré comme un actif risqué. De plus, l’effet de levier excessif sur les marchés à terme a déclenché des liquidations en chaîne, amplifiant la volatilité des prix. Mais ces facteurs sont temporaires et n’affectent pas la trajectoire haussière à long terme du Bitcoin.

Plus important encore, cette correction a offert une opportunité d’achat aux investisseurs institutionnels. Plusieurs sociétés d’analyse on-chain rapportent qu’au cours de la correction, les ETF Bitcoin ont continué d’enregistrer des flux entrants nets, preuve que les investisseurs institutionnels ont profité de la baisse pour accumuler. Ce mouvement de « smart money » est un signal fort de la poursuite du marché haussier.

Le capital institutionnel redéfinit la logique de prix du Bitcoin

La différence entre ce cycle et les précédents réside dans la nouvelle structure des flux de capitaux. Contrairement aux phases de croissance dominées par les particuliers et les plateformes au comptant, le marché de 2025 sera mené par le capital institutionnel. Ce capital provient des ETF, des entreprises détenant des actifs numériques stockés dans des coffres-forts et d’investisseurs institutionnels spécialisés.

Le lancement des ETF Bitcoin a marqué un tournant structurel. Depuis l’approbation des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis début 2024, plus de 30 milliards de dollars ont afflué. Ces fonds proviennent principalement d’institutions financières traditionnelles, de fonds de retraite et d’individus fortunés qui, jusqu’alors, ne pouvaient ou ne voulaient pas détenir directement du Bitcoin, mais peuvent désormais en acquérir facilement via les ETF. Ce nouveau canal d’investissement offre un soutien d’achat continu au prix du Bitcoin.

Les portefeuilles d’entreprises sont aussi une source importante de demande. Des sociétés cotées comme MicroStrategy ou Tesla intègrent le Bitcoin à leur bilan, l’utilisant comme outil de couverture contre l’inflation et pour la diversification de leurs actifs. Ces acheteurs institutionnels adoptent généralement une stratégie de détention à long terme, insensibles à la volatilité des prix à court terme. Les données montrent que les Bitcoins détenus par les entreprises entrent rarement sur les plateformes d’échange, réduisant ainsi l’offre en circulation et offrant un soutien structurel au prix.

La maturité des coffres-forts numériques et des services de conservation modifie également la dynamique du marché. Les investisseurs institutionnels stockent leurs Bitcoins auprès de sociétés de conservation spécialisées comme Coinbase Custody ou Fidelity Digital Assets, rendant ces tokens difficiles à vendre rapidement sur les plateformes au comptant. À l’inverse, les particuliers stockaient auparavant leurs Bitcoins sur des portefeuilles d’échange, pouvant les vendre à tout moment. Ce changement de structure de liquidité réduit la sensibilité du prix du Bitcoin aux fluctuations émotionnelles à court terme.

Un environnement macroéconomique et réglementaire favorable

En plus des facteurs internes, Grayscale souligne le soutien de l’environnement macroéconomique aux actifs risqués. De nombreuses institutions prévoient une baisse des taux d’intérêt américains l’an prochain, tandis que le Congrès américain fait avancer des lois bipartites, améliorant progressivement le contexte réglementaire crypto. Il est dit que sous la présidence de Donald Trump, les propositions de régulation des cryptomonnaies ont plus de chances d’aboutir qu’auparavant.

Les anticipations de baisse des taux d’intérêt sont un facteur macroéconomique clé pour le prix du Bitcoin. Lorsque les taux baissent, le coût d’opportunité de détenir du cash ou des obligations diminue, incitant les investisseurs à se tourner vers des actifs risqués comme les actions, l’or ou le Bitcoin. Les données historiques montrent que le Bitcoin évolue très bien dans des périodes de politique monétaire accommodante, et subit la pression lors des cycles de resserrement. Si la Fed baisse les taux comme prévu en 2026, cela apportera un soutien macroéconomique majeur au prix du Bitcoin.

L’amélioration du cadre réglementaire est tout aussi cruciale. L’administration Trump a adopté une attitude relativement favorable aux cryptomonnaies, licenciant le président de la SEC Gensler, hostile au secteur, et promouvant la création d’une réserve nationale de Bitcoin. Ce changement de politique a dissipé l’incertitude réglementaire qui pesait sur le marché ces dernières années, renforçant la confiance des investisseurs institutionnels.

Les prévisions optimistes de Tom Lee

Tom Lee, PDG de BitMine, partage une vision similaire. Il estime que le prix du Bitcoin est décorrélé de ses fondamentaux. Selon Lee, le nombre d’utilisateurs de portefeuilles, l’activité on-chain, les frais sur le réseau et le taux de tokenisation affichent tous une croissance stable, alors que le prix reste sous pression. Cela rend le ratio risque/rendement du Bitcoin et de l’Ethereum exceptionnel, plus attractif que la plupart des actifs traditionnels.

Dans une récente interview télévisée américaine, Tom Lee a maintenu son optimisme. Il prédit qu’en cas de reprise forte des flux entrants des grands fonds, le prix du Bitcoin pourrait atteindre un nouveau sommet dès janvier prochain. Ce commentaire renforce la conviction que le cycle actuel ne suivra pas la règle historique des quatre ans, mais qu’en raison des flux institutionnels, de l’assouplissement progressif des politiques et des profondes mutations de l’écosystème des actifs numériques, nous entrons dans un nouveau mode de croissance.

Les catalyseurs clés pour un nouveau sommet du Bitcoin en 2026

Flux entrants continus vers les ETF : Les capitaux institutionnels offrent un soutien d’achat stable

Début d’un cycle de baisse des taux : La politique monétaire accommodante stimule les actifs risqués

Clarté réglementaire : Un environnement politique plus favorable dissipe l’incertitude

Solides fondamentaux : L’activité on-chain et le taux d’adoption poursuivent leur croissance