Pourquoi les flux de Hedging frappent durement l'action de la stratégie

Des outils de couverture crypto limités ont poussé de gros holders de BTC vers la chaîne d'options de la stratégie pour une protection des risques évolutive.

De fortes ventes à découvert et l'achat d'options de vente ont ciblé l'action de Strategy, motivés par une couverture externe, et non par les fondamentaux de l'entreprise.

Le prix de la stratégie agit maintenant comme un baromètre pour le sentiment institutionnel à travers d'énormes portefeuilles de Bitcoin.

Une forte vente des actions de Strategy a suscité un nouvel examen après que le marché a remis en question la manière dont son déclin était lié à la baisse du Bitcoin. La discussion est survenue lors d'une interview avec le président de Bitmine, Tom Lee, qui a expliqué que les institutions détenant des positions longues en Bitcoin de plusieurs milliards de dollars manquent d'outils de couverture efficaces. Leur demande s'est déplacée vers la chaîne d'options de Strategy car elle reste suffisamment liquide pour gérer des flux de couverture de cette taille.

Les institutions se tournent vers la chaîne d'options de stratégie

Lee a noté que les gros holders ne peuvent pas se couvrir de manière significative grâce aux dérivés cryptographiques. Il a déclaré que les chaînes d'options cryptographiques ne permettent qu'une exposition proche de cinq pour cent de leurs holdings. Il a ajouté que les tailles de contrat CME limitent également la couverture pour les portefeuilles dépassant un milliard de dollars.

En raison de ces limites, il a déclaré que les institutions se tournaient vers le marché des options de Strategy. Selon Lee, cette chaîne offre suffisamment de liquidité et de profondeur pour de grandes opérations de protection. Il a expliqué que ce changement a concentré l'activité de couverture dans une seule action, qui servait auparavant uniquement de proxy Bitcoin pour les entreprises.

Cela a soulevé d'autres questions lors de l'entretien, alors que l'animateur a souligné la chute de 50 pour cent de Strategy en trois mois et sa baisse de 65 pour cent par rapport aux sommets de juillet.

La pression de couverture se redirige de Bitcoin vers les actions

Lee a déclaré que la redirection s'est produite parce que les institutions avaient besoin d'une couverture évolutive. Il a précisé qu'elles vendaient à découvert Strategy ou achetaient des puts pour compenser leur exposition au Bitcoin. Il a ajouté que ces flux ne provenaient pas des opérations internes de Strategy mais de la gestion des risques externe par de grands holders de Bitcoin.

Puisque l'action possède une chaîne d'options très négociée, il l'a décrite comme la seule couverture pratique pour des positions de cette taille.

L'action de la stratégie devient un baromètre du marché

L'hôte a demandé si la Stratégie avait chuté en raison de la baisse du Bitcoin ou si le Bitcoin s'était affaibli en raison des activités de couverture ciblant la Stratégie. Lee a répondu que l'action des prix de la Stratégie reflète désormais les efforts institutionnels pour gérer les risques. Il a déclaré que la concentration des flux de couverture avait effectivement transformé les actions de l'entreprise en un indicateur de sentiment à travers de grands portefeuilles de Bitcoin.

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