Quand les riches en chiffrement chinois commencent à acheter de l'or

Rédigé par : Lin Wanwan

À douze minutes en voiture au nord de l'aéroport Changi de Singapour, un coffre-fort parmi les plus sûrs au monde se dresse à l'extrémité de la piste : Le Freeport.

Ce bâtiment, d'un coût d'environ 100 millions de dollars de Singapour, est surnommé « le Knox de l'Asie ». Sans aucune fenêtre, il maintient une température constante de 21°C et un taux d'humidité de 55% tout au long de l'année, offrant un environnement de stockage idéal pour les œuvres d'art.

Derrière la porte en acier hautement sécurisée, se trouvent des milliards de dollars en or, en argent et en œuvres d'art rares : sans besoin de déclaration en douane et sans payer un centime d'impôt.

Il y a trois ans, l'un des plus jeunes milliardaires en crypto-monnaie d'Asie, Wu Jihan, fondateur de Bitmain, a acquis ce coffre-fort, dont le prix de construction était estimé à 100 millions de dollars de Singapour, pour la somme de 40 millions de dollars de Singapour (environ 210 millions de RMB).

Cette transaction a été confirmée à l'époque par Bloomberg, et l'acheteur était derrière BitDeer, dirigé par Wu Jihan. À l'époque, peu de gens moquaient cela, c'était une “activité secondaire” d'un géant de la crypto, n'est-il pas préférable de bien miner des bitcoins sur la chaîne plutôt que d'aller acheter un coffre-fort hors chaîne ?

Mais lorsque l'or s'envolera à plus de 4000 dollars l'once en 2025, en revenant sur cette acquisition, au lieu de dire que c'est hors sujet, on pourrait dire que c'est un coup de maître anticipé.

Cependant, Wu Jihan ne s'est pas contenté d'acheter du béton et des portes en acier avec Le Freeport. Cette forteresse a été conçue dès le départ comme une zone franche sur mesure pour les super-riches et les institutions : sécurité de haut niveau, espaces d'exposition discrets, tout en permettant de contourner élégamment un obstacle après l'autre en matière de droits de douane.

Cela révèle un fait : ces milliardaires chinois qui se sont enrichis du jour au lendemain grâce au Bitcoin ont déjà tourné leur attention vers l'un des actifs refuges les plus anciens de l'histoire humaine : l'or.

Maison de retraite en or

En mai 2010, Le Freeport a été officiellement inauguré à Singapour. Ce bâtiment a été conçu dès le départ comme une infrastructure, situé juste à côté de l'aéroport, avec des accès internes presque directs vers la piste, permettant le transfert d'objets de valeur de la cabine de l'avion au coffre-fort en seulement quelques minutes.

L'attitude de soutien du gouvernement de Singapour est inscrite dans la structure du capital. L'Autorité nationale du patrimoine de Singapour et le Conseil national des arts sont tous deux des actionnaires initiaux de Le Freeport.

À l'époque, Singapour passait d'un “port commercial” à un “port d'actifs”. Le Freeport a été intégré au plan mondial de gestion des arts et des richesses, profitant du plan de dépôt sans taxe sur la consommation (Zero GST Warehouse Scheme), devenant l'un des rares coffres-forts au monde à avoir des fonctionnalités de détaxe, de stockage sous douane et de règlement transfrontalier.

Dans un tel arrangement, Le Freeport a rapidement attiré l'attention des riches du monde entier et des institutions. Ici, il est non seulement possible de détenir de gros actifs physiques ; il est également ouvert aux non-résidents de Singapour, sans avoir besoin de formalités d'entrée ni de payer des droits de douane.

Si une œuvre de Picasso d'une valeur de 50 millions, soumise à un taux d'imposition de 10 % à 30 %, est placée dans Le Freeport, cela signifie qu'il est possible d'économiser des millions en impôts.

Puisque Le Freeport n'a pas rendu publiques les photos de son intérieur, nous ne pouvons qu'avoir un aperçu de l'intérieur grâce aux images publiées par le nouveau coffre-fort voisin, The Reserve.

Ici, un certain nombre des principales institutions locataires s'étaient regroupées, notamment l'une des principales sociétés de négoce d'or au monde, JPMorgan, la filiale de Christie's CFASS, ainsi que des institutions financières internationales telles que UBS et Deutsche Bank, avec une grande quantité de lingots d'or transitant et étant conservés par son intermédiaire.

Cependant, certains pays renforcent la réglementation sur les biens de luxe et les actifs offshore, ces institutions commencent à résilier leurs baux, et Le Freeport est également en proie à des pertes prolongées.

Depuis 2017, Le Freeport a été classé sur le marché comme un « actif problématique », et les propriétaires ont commencé à essayer de vendre, jusqu'à ce que cinq ans plus tard, un acheteur réel apparaisse : Wu Jihan.

À cette époque, le marché des cryptomonnaies traversait un véritable hiver. L'effondrement de la stablecoin algorithmique LUNA a suscité des doutes sur l'ensemble du système de crédit de la chaîne ; la faillite de Three Arrows Capital, ainsi que les effondrements successifs de Celsius et BlockFi, ont entraîné une transmission en chaîne du désendettement, se terminant finalement par l'effondrement de l'empire FTX, exposant ainsi les risques de contrepartie de manière généralisée.

Au cours de cette période, l'entrepreneur chinois Wu Jihan a acheté ce coffre-fort, auparavant considéré comme une « patate chaude », pour environ 40 millions de dollars de Singapour (environ 210 millions de yuans) via Bitdeer.

Wu Jihan a cofondé le plus grand fabricant de machines de minage au monde, Bitmain, qui contrôlait environ 75 % de la puissance de calcul du Bitcoin, faisant de lui l'une des figures clés du précédent cycle minier. Après la scission de Bitdeer, il a quitté le contrôle de Bitmain en tant que résident permanent de Singapour, en se concentrant sur les activités de puissance de calcul et d'infrastructure de Bitdeer.

Concernant cette acquisition, il n'a pas fait beaucoup de déclarations publiques, se contentant de confirmer lors d'une demande de Bloomberg.

Aujourd'hui, le site officiel de Le Freeport indique clairement qu'il ne s'agit pas seulement d'un coffre-fort, mais d'une expérience privée réservée à un petit nombre.

Pensez à ces gens dans le monde des cryptomonnaies qui passent leur vie à étudier comment sécuriser leurs clés privées ; le véritable gros argent repose déjà dans les coffres de Singapour, certains sous forme de documents de fiducie familiale, d'autres gravés sur des plaques en acier sous forme de phrases mnémotechniques.

Non seulement les riches chinois, mais aussi les nouvelles classes de richesse émergentes d'Inde et d'Asie du Sud-Est deviennent discrètement des clients réguliers de Wu Jihan Le Freeport.

Le Freeport n'a jamais publié de liste de clients, mais des informations en provenance des maisons de vente aux enchères internationales donnent des indices : de nombreuses œuvres d'art, après leur vente, « entrent directement dans les dépôts » et ne retournent plus sur le marché.

Des chemins similaires se produisent également en Asie du Sud-Est, où les milliardaires cotés en bourse transfèrent une partie de leurs liquidités directement dans Le Freeport : lingots d'or et d'argent, bijoux haute couture, montres Patek Philippe en édition limitée, voitures anciennes, ainsi que des œuvres d'art rares, envoyées directement du lieu de la transaction vers cet entrepôt secret.

Étant donné qu'il pourrait y avoir des “membres de la réserve” cachés parmi les lecteurs, je vais expliquer le processus de stockage de l'or.

Il y a des agents de sécurité armés à l'entrée, les visiteurs doivent d'abord utiliser leur passeport pour vérifier leurs antécédents en ligne, afin de s'assurer qu'ils ne sont pas des personnes recherchées à haut risque ; pour entrer dans la zone de stockage principale, il faut passer au moins 5 points de contrôle, y compris la vérification d'identité, la biométrie, des portes blindées, la sécurité des objets personnels, etc. Il y a des centaines de caméras haute définition à l'intérieur et à l'extérieur, surveillant 7 jours sur 7, 24 heures sur 24, sans angle mort. De plus, avec la difficulté physique de “30 kg d'un lingot d'argent, 12,5 kg d'une barre d'or”, même si quelqu'un réussit à entrer, il est presque impossible de déplacer quoi que ce soit.

Ainsi, pendant que les gens à l'extérieur discutent de savoir si l'or peut encore augmenter, ceux à l'intérieur parlent déjà de combien de bouteilles de Romanée-Conti à 150 000 par bouteille il faudrait stocker, et à quel étage et sur quelle étagère accrocher les Picasso et les Rembrandt pour que les dames puissent prendre de plus belles photos avec des numéros.

Le point d'arrivée des travailleurs est le compte de fonds de prévoyance, tandis que celui des riches en Asie est ce mur sans fenêtre à Singapour.

Bien sûr, le coffre-fort ne représente qu'un avantage en termes d'espace physique. Pour obtenir un plus grand pouvoir de parole dans l'industrie de l'or, il est nécessaire de s'infiltrer plus en amont.

Les gens du Fujian ont bouleversé le sang de l'or.

Les mamans chinoises font encore la queue dans les bijouteries pour profiter d'une réduction de 5 yuans par gramme, tandis que les vieilles familles riches et les nouvelles élites de la chaîne se battent déjà à coups de tonnes : qui décide de tout ça ?

En mai de cette année, une société de technologie financière nommée Antalpha a soumis un prospectus à Nasdaq. Dans ce prospectus, Antalpha mentionne que “Wu Jihan” a cofondé l'entreprise minière Bitmain.

Le document mentionne clairement une phrase : « Nous sommes le principal partenaire de financement de Bitmain. » Les deux parties ont signé un mémorandum d'entente, convenant que Bitmain continuera d'utiliser Antalpha comme son partenaire de financement, et les deux parties se recommanderont des clients.

Cette entreprise a précédemment fourni des prêts de chaîne d'approvisionnement et un financement aux clients au plus grand fabricant de machines de minage au monde, Bitmain. C'était un héritage commercial laissé par l'ère de Wu Jihan.

Aujourd'hui, lorsque Wu Jihan a déjà quitté Bitmain, la personne qui a pris le pouvoir est un autre fondateur, un milliardaire cryptographique originaire de la province du Fujian en Chine, Jian Ketuan.

Il y a de nombreux endroits en Chine qui ont foi dans l'or, mais ceux qui lient vraiment leur destin personnel à l'or sont sans aucun doute les habitants du Fujian : Chen Jinghe, originaire de Longyan, a transformé le « minerai de poulet » du Fujian en un géant mondial de l'industrie minière, avec Zijin Mining qui a multiplié par dix ses actions ; Zhou Zongwen, originaire de Fuzhou, a fondé Zhou Dazheng à Shuibei, atteignant le top trois national grâce à un système de franchise ; les habitants de Putian, qui étaient autrefois des orfèvres itinérants, représentent près de la moitié du gros et du détail de l'or en Chine.

Les mines d'or sont en Fujian, les bijouteries sont en Fujian, les propriétaires d'or se succèdent les uns aux autres, ce qui ne peut que faire douter que le sang des habitants du Fujian est en réalité doré.

Il est évident que le sang de Zhan Ketuantuan a été enflammé, comment les gens du Fujian pourraient-ils manquer l'opportunité des affaires en or sur la chaîne ?

Il a directement visé Tether, le plus grand émetteur de stablecoins au monde, qui est désormais aussi l'un des 30 plus grands acheteurs d'or au monde, un nouveau “mécène de la chaîne”.

En octobre de cette année, Tether a annoncé une collaboration avec Antalpha pour créer un « Trésor d'or tokenisé » (Tokenized Gold Treasury), avec l'objectif de lever 200 millions de dollars, basé sur le jeton d'or XAU₮, afin de mettre en place un « système de crédit numérique adossé à l'or ».

La division du travail est également très caractéristique de Fujian. Tether est responsable de transformer l'or réel en jetons et de stocker les réserves dans des coffres-forts privés en Suisse ; Antalpha est chargé de transformer ce jeton en un outil financier circulant, en concevant des structures de garantie et en développant des produits de prêt, en établissant un réseau de coffres d'or à Singapour, Dubaï et Londres, afin que “l'or sur la chaîne” devienne un certificat de garantie qui peut être échangé contre des barres d'or physiques à tout moment.

En termes simples, c'est un « étalon-or moderne » vivant : Tether en tant que mint, Antalpha en tant que billet, le contexte de l'histoire passe de Bretton Woods à un coffre-fort suisse.

Selon des rapports publics, Tether a déjà stocké environ 80 tonnes d'or dans un coffre en Suisse, équivalent aux réserves officielles de certains petits et moyens pays. Mais Tether affirme qu'en raison de « considérations de sécurité », le coffre refuse de divulguer son adresse précise.

Contrairement à l'opération de la banque centrale consistant à “verrouiller les lingots dans un coffre-fort et à ne pas les voir pendant des décennies”, le XAU₮ est fragmenté et mis sur la blockchain, ce qui le rend traçable, divisible, négociable et pouvant être utilisé comme garantie. L'or qui ne pouvait auparavant que rester dans le coffre-fort a été transformé en un ensemble complet de “liquidité dynamique” capable de circuler, d'être mis en gage et de être vendu en gros aux institutions.

Antalpha a tout simplement demandé à sa propre entreprise Aurelion de sortir 134 millions de dollars pour acheter directement des XAU₮, préparant ainsi à devenir “la première société cotée en bourse à utiliser l'or en chaîne comme actif de réserve.” Cela revient à réécrire la vieille méthode de “mettre des lingots d'or dans une banque suisse” en : “mettre une ligne de XAU₮ dans le bilan d'une société cotée.”

Une citation du PDG de Tether, Paolo Ardoino, souligne l'ossature logique : « L'or et le bitcoin sont les deux pôles d'une même logique, l'un étant la forme de valeur la plus ancienne, l'autre la plus moderne. »

Le prix de l'or se fait également remarquer avec cette nouvelle autoroute : cette année, les investissements mondiaux dans l'or ont augmenté de plus de 50 %, et la capitalisation boursière du XAU₮ a doublé dans le même temps. Les personnes craintives face aux risques et celles qui aiment parier marchent cette fois sur le même chemin.

Ils essaient de répondre à une question plus vaste : la plus ancienne méthode de stockage de la richesse humaine peut-elle revivre sur la blockchain ?

Ça ne suit pas les anciennes règles.

En octobre 2025, le prix de l'or a franchi 4000 dollars / once comme si un robinet avait été ouvert, atteignant un niveau historique, avec une augmentation de plus de 50 % au cours de l'année, devenant l'un des meilleurs actifs de classe au monde.

En surface, c'est un autre cycle de « marché haussier de l'or » ; en y regardant de plus près, trois forces réorganisent les sièges du pouvoir dans l'or.

La première ligne, ce sont les banques centrales. Au cours des dernières années, les banques centrales du monde entier ont presque “acheté à bas prix”, considérant l'or comme une réserve pour se dédollariser et se protéger contre les sanctions. Elles ne se soucient pas des fluctuations à court terme, mais d'une seule question : dans le pire des cas, est-ce que cette chose pourra encore être échangée contre de la nourriture, des armes ou des alliés.

La deuxième rangée, c'est la super richesse asiatique. L'argent de la Chine, de Hong Kong, du Moyen-Orient et de l'Asie du Sud-Est s'accumule discrètement en un nouveau mur de briques dorées à travers les coffres de Singapour, les caves de Suisse et les fiducies des bureaux familiaux.

Ils ne se contentent plus d'acheter quelques kilos de « or de compte » à la banque, mais achètent directement un mur : certains mettent de l'argent dans une banque de Singapour, d'autres stockent des lingots directement dans un coffre-fort, les deux types de dépôts offrent une sécurité complètement différente.

Wu Jihan a acheté Le Freeport, qui est un nœud sur cette chaîne : de l'extraction de Bitcoin à la gestion des barres d'or et des œuvres d'art pour les autres, passant des « revenus sur chaîne » à un « sentiment de sécurité hors chaîne ».

La troisième ligne, ce sont les nouveaux riches de la cryptographie. Ce que Zhan Ketuán, Antalpha et Tether jouent, c'est un autre jeu : Wu Jihan a acheté le mur du coffre-fort, ils ont acheté la ligne de variables à l'intérieur du coffre-fort - XAU₮.

Dans cette structure, Tether transforme de l'or en jetons et les verrouille dans un coffre-fort en Suisse ; Antalpha transforme les jetons en actifs et les insère dans le bilan des entreprises cotées et dans le panier de garanties des clients institutionnels.

Ainsi, le rôle de l'or a été discrètement réécrit : pour les banques centrales, il reste cet « ultime collatéral » à conserver ; pour les riches asiatiques, il est devenu un « portefeuille familial froid » pouvant être transmis à travers les générations ; pour les nouveaux riches de la cryptomonnaie, il constitue un système financier pouvant être stratifié, permettant de réaliser des gains d'intérêt et des primes de liquidité.

Pour la plupart des gens, l'or n'est qu'une bougie et un poids en grammes ; pour ces trois groupes de personnes, l'or est plutôt un grand livre de comptes impliquant la famille, la souveraineté et le sentiment de sécurité nationale.

Les récits se succèdent sans cesse, mais ce qui est sous-jacent est en réalité vieux de plusieurs générations. Après tout, peu importe le chemin que l'on prend, peu importe l'histoire que l'on raconte, seul le capital est honnête. Lorsque le spectacle est fini et que les lumières s'éteignent, ce qu'ils veulent, c'est un sentiment de sécurité qui leur permet de dormir paisiblement la nuit.