L'Asie redéfinit la réglementation des actifs numériques

Les perspectives politiques d'IOTA

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TL;DR:

L'Asie modernise les règles de la crypto avec une supervision équilibrée et favorable à l'innovation. La Fondation IOTA soutient ce changement, plaidant pour une conformité respectueuse de la vie privée et une réglementation basée sur les risques à Hong Kong, en Thaïlande, en Malaisie et en Corée du Sud pour favoriser des marchés d'actifs numériques de confiance et orientés vers la croissance.

À travers l'Asie, les gouvernements redéfinissent la manière dont les actifs numériques s'intègrent à la finance traditionnelle. Hong Kong a mis en place un régime de stablecoins dédié, la Thaïlande élabore des règles sur les tokens émis par les échanges, la Malaisie réforme son cadre d'échange d'actifs numériques, et la Corée du Sud aligne les entreprises d'actifs virtuels avec son écosystème d'entreprises de capital-risque. Ensemble, ces initiatives marquent un changement décisif vers une réglementation basée sur des licences, des divulgations et consciente de l'innovation – un équilibre entre la protection des investisseurs et la promotion de la croissance.

En tant qu'organisation à but non lucratif, le principe directeur de la Fondation IOTA est de créer un impact global positif grâce à l'innovation ouverte et à une technologie responsable. Réfléchissant à cette mission, nous avons engagé un dialogue avec les régulateurs à travers l'Asie en fournissant des retours constructifs sur ces évolutions réglementaires.

Hong Kong : Inquiétudes concernant les mesures de LBC pour les portefeuilles autohébergés

En juin 2025, l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a publié un document de consultation détaillant les exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de financement du terrorisme (AML/CFT) pour les stablecoins référencés à des devises fiat – c'est-à-dire un actif crypto conçu pour maintenir une valeur stable en étant indexé sur une devise fiat spécifique, comme le dollar américain.

Les propositions ont suivi l'adoption de l'Ordonnance sur les Émetteurs de Stablecoins, qui a introduit une licence pour les stablecoins référencés à des monnaies fiduciaires, effective en août 2025. Parmi ses dispositions clés, la consultation visait à étendre les contrôles AML/CFT aux transactions entre portefeuilles auto-hébergés – c'est-à-dire, un portefeuille numérique entièrement contrôlé par l'utilisateur et non par une partie centralisée ou un intermédiaire – nécessitant potentiellement que les émetteurs de stablecoins et les intermédiaires vérifient les contreparties dans tous les transferts de portefeuille à portefeuille. Le régime vise à garantir la traçabilité et à freiner les flux illicites à mesure que l'utilisation des stablecoins augmente tant dans les milieux de détail que dans les institutions.

Dans notre retour d'information, la Fondation IOTA a reconnu le leadership de Hong Kong dans l'établissement de normes claires pour l'émission de stablecoins, mais a averti que l'application complète des obligations de la règle de voyage pour les transactions impliquant des portefeuilles auto-hébergés n'est pas opérationnellement viable et conceptuellement incohérente avec la finance décentralisée.

Au lieu de cela, nous avons proposé un cadre de mitigation des risques basé sur un modèle KYC-tokenisé, impliquant des attestations vérifiables préservant la vie privée, délivrées après vérification d'identité. Ces preuves numériques peuvent être cryptographiquement attachées aux adresses de portefeuille, permettant aux institutions de vérifier le statut de conformité d'un utilisateur sans collecter ni stocker de données personnelles. Ce modèle préserve la vie privée des utilisateurs, réduit la responsabilité en matière de données et soutient l'interopérabilité entre les plateformes. Nous avons également recommandé de compléter cela par des analyses blockchain avancées pour détecter les comportements à haut risque, plutôt que d'imposer des restrictions structurelles sur le type de portefeuille. Notre solution proposée dans le European Blockchain Sandbox ouvre la voie à une possible mise en œuvre.

Thaïlande : période transitoire de 90 jours pour les jetons COI

En juillet 2025, la Securities and Exchange Commission of Thailand (SEC) a publié une consultation proposant de lever l'interdiction générale sur les tokens de conflit d'intérêts (COI) : c'est-à-dire, des tokens numériques émis par une bourse ou ses entités liées pour une utilisation au sein de leur propre écosystème.

Notre réponse à la Commission des valeurs mobilières et des échanges de Thaïlande était axée sur la proposition de lever l'interdiction d'autoriser les échanges d'actifs numériques à offrir des jetons de conflit d'intérêts (COI) (c'est-à-dire, des jetons utilitaires prêts à l'emploi ou des cryptomonnaies émises par un échange ou ses affiliés pour faciliter les transactions sur leur propre blockchain) pour le trading.

Le projet de réglementation permettrait aux bourses de lister de tels tokens à condition qu'ils respectent des exigences strictes en matière de divulgation, de surveillance et de rapport. Les bourses devraient identifier les “personnes liées” des émetteurs de tokens - couvrant les directeurs, les dirigeants, les conjoints et les entités juridiques affiliées - et signaler les tokens COI dans le système de reporting de la SEC pour faciliter la supervision continue. Les tokens existants auraient 90 jours pour satisfaire à ces obligations une fois la réglementation entrée en vigueur. L'objectif est de permettre une innovation responsable tout en prévenant les abus d'initiés et les conflits non divulgués.

Nous avons accueilli la décision de la SEC thaïlandaise, considérant l'interdiction des jetons COI comme trop restrictive. Ces jetons jouent souvent des rôles utilitaires tels que la réduction des frais de transaction, l'accès aux services de la plateforme ou l'incitation à l'activité des utilisateurs. Les interdire complètement limite le choix des utilisateurs et place les échanges nationaux dans une position de désavantage concurrentiel par rapport aux plateformes offshore qui listent et soutiennent ouvertement de tels jetons. Au lieu de les interdire, l'accent devrait être mis sur l'application de la divulgation, la gestion des conflits d'intérêts et une surveillance rigoureuse. Cette approche maintiendrait la protection des investisseurs tout en permettant une innovation responsable.

Malaisie : Protéger l'accès au marché en n'excluant pas les jetons utilitaires

En août 2025, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie (SC) a proposé des réformes de grande envergure aux Directives sur les Marchés Reconnaissables, qui régissent les Échanges d'Actifs Numériques (DAXs). La consultation a introduit un Cadre de Liste Libéralisée permettant aux échanges de lister des jetons sans approbation préalable de la SC, tout en renforçant les exigences en matière de gouvernance, de capital et d'opérations. Les principales propositions comprenaient l'augmentation du capital social minimum à 15 millions RM (≈ 3 millions €), l'obligation d'une éligibilité plus stricte des actionnaires et l'introduction d'une exigence de trading d'un an avant qu'un actif numérique puisse être listé. La SC a également sollicité des avis sur la manière de traiter les jetons à haut risque tels que les stablecoins, les jetons utilitaires émergents, les pièces de confidentialité et les meme coins dans le cadre libéralisé.

Nous avons soutenu la poussée de la Malaisie vers un régime d'échange plus autonome et responsable, mais avons souligné plusieurs domaines à améliorer. Nous sommes opposés aux restrictions générales sur les jetons utilitaires et émergents, plaidant plutôt pour une divulgation améliorée, un suivi post-listing et des audits de contrats intelligents indépendants. Nous avons également recommandé que la Malaisie développe un cadre de stablecoin dédié ( similaire à ceux de l'UE, de Singapour et de Hong Kong) en coordination avec la Banque Negara Malaisie, afin de donner une clarté réglementaire aux stablecoins référencés en fiat et algorithmiques. Nous avons également soutenu que l'exigence de capital proposée dépasse de loin les seuils comparables dans le Règlement MiCA de l'UE (€50k–€150k), créant des barrières inutiles pour les échanges plus petits et innovants. Nous avons exhorté la SC à adopter un modèle de capital par niveaux et une approche de listing basée sur le risque qui évalue les actifs par leur utilité, leur gouvernance et leur maturité technique plutôt que par leur âge ou leur lieu de négociation.

Corée du Sud : les entreprises de capital-risque s'étendent aux actifs virtuels

Le gouvernement sud-coréen, suite à l'entrée en vigueur de la loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels en juillet 2024, a proposé de modifier le décret d'application de la loi spéciale sur la promotion des entreprises de risque pour inclure les entreprises de trading et de courtage d'actifs virtuels dans le champ des entreprises de risque reconnues. Ce changement permettrait à ces entreprises d'accéder au financement de risque, aux incitations fiscales et à d'autres avantages réservés aux entreprises technologiques à forte croissance. Cette proposition reflète un changement de politique plus large : considérer les entreprises de blockchain et d'actifs numériques comme des contributeurs à l'économie d'innovation de la Corée plutôt que comme des éléments spéculatifs.

Nous avons approuvé la proposition, en notant que l'amendement aiderait les entreprises légitimes d'actifs virtuels à sécuriser des financements et à favoriser les talents conformément à l'agenda technologique plus large de la Corée. Nous avons souligné que le secteur des actifs numériques croise désormais l'IA, la finance décentralisée et les applications de chaîne d'approvisionnement, des domaines où les startups coréennes ont un potentiel mondial. Reconnaître les entreprises de crypto-monnaie comme des entreprises de capital-risque garantit qu'elles sont évaluées sur l'innovation et le mérite opérationnel, encourageant l'entrepreneuriat responsable et attirant des capitaux et des talents. Nous pensons que ces mesures positionneront la Corée en tant que leader régional dans l'adoption responsable de la blockchain.

Principes réglementaires directeurs d'IOTA

Dans ces engagements, nos recommandations reposent sur une base cohérente :

1. Équilibre : Des protections solides qui ne répriment pas l'innovation.
2. Réglementation favorable à l'innovation : Cadres qui accueillent à la fois les startups et les entreprises établies – ne bloquent pas les startups avec des charges de conformité non essentielles.
3. Alignement Global : Cohérence avec les meilleures pratiques de l'industrie et les normes internationales en évolution
4. Surveillance Proportionnée au Risque : Aborder les risques réels par la divulgation, la surveillance et la gouvernance, et non par des interdictions générales - les tokens utilitaires sont une partie essentielle du marché.

Alors que le paysage réglementaire de l'Asie évolue, la Fondation IOTA continuera de soutenir des solutions ouvertes, interopérables et respectueuses de la vie privée qui relient l'innovation à la conformité, contribuant à construire des marchés d'actifs numériques à la fois dignes de confiance et transformateurs.

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