Changement de politique de la SEC : les cryptoactifs sont officiellement retirés des priorités d'examen de 2026.

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, dans son dernier rapport intitulé “Priorités d'examen 2026”, n'a pour la première fois pas classé les cryptoactifs comme une catégorie de risque indépendante, marquant ainsi un changement significatif dans l'attitude réglementaire. Contrairement aux documents de 2024 et 2025 qui se concentraient spécifiquement sur les cryptoactifs, le nouveau document intègre les risques associés dans des thèmes technologiques plus larges, tels que la cybersécurité et l'AML.

Ce réajustement de la politique se produit dans le contexte de la politique pro-Cryptoactifs de l'administration Trump, tandis que le nombre d'actions d'application de la loi de la SEC a diminué, passant de 46 en 2023 à 33 en 2024, soit une baisse de 30 %. Ce changement dans l'environnement réglementaire apporte une nouvelle certitude au marché des actifs numériques.

Analyse des détails des ajustements des points de contrôle de la SEC

Le document de 17 pages “Priorités d'examen 2026” publié par le département d'examen de la SEC détaille les domaines d'intérêt pour les conseillers en investissement, les fonds, les courtiers et les entreprises de services publics de marché. En contraste frappant avec les années précédentes, ce document ne mentionne pas les termes “Cryptoactifs”, “chiffrement”, “actifs numériques”, “monnaie virtuelle” ou “blockchain”, même dans les sections précédemment liées aux cryptoactifs, comme celles sur la fintech et l'AML. Cette omission a une signification symbolique importante, indiquant que les régulateurs commencent à considérer les cryptoactifs comme une partie intégrante du marché mature plutôt que comme une catégorie de risque spéciale.

Le document souligne l'importance de la sécurité de l'information, de la résilience opérationnelle, du vol d'identité, de la Regulation S-P révisée et de l'AML dans les domaines réglementaires financiers traditionnels. Dans la section des technologies financières émergentes, la SEC se concentre principalement sur les recommandations automatisées, les algorithmes et l'intelligence artificielle, y compris si ces outils produisent des recommandations conformes. Ce changement reflète l'évolution de la pensée réglementaire - classer les risques liés aux cryptoactifs dans le cadre réglementaire existant plutôt que de les traiter séparément. Ce traitement de “normalisation” est en réalité une reconnaissance de l'intégration progressive des actifs numériques dans le système financier traditionnel.

Évolution de l'environnement politique et des orientations réglementaires

Ce changement de politique est étroitement lié à l'ajustement de l'orientation réglementaire résultant du changement de régime à la Maison Blanche. Le nouveau président de la SEC, Paul S. Atkins, qui a prêté serment en avril 2025, est connu pour promouvoir une réglementation légère et pour accorder de l'importance à la formation de capital. Sa philosophie réglementaire est très cohérente avec la politique favorable aux cryptoactifs du président Trump. En fait, depuis la veille de son entrée en fonction, la famille Trump a lancé un large éventail de projets commerciaux liés aux cryptoactifs, allant de la société d'actifs numériques World Liberty Financial aux jetons Official Trump et Melania, ces projets ayant rapporté plus d'un milliard de dollars de profits à la famille Trump.

Le changement de politique du gouvernement se manifeste à plusieurs niveaux. En mars 2025, la Maison Blanche a publié un document d'information annonçant l'établissement d'une réserve stratégique de Bitcoin et d'un inventaire d'actifs numériques américains. Parallèlement, le gouvernement a également ordonné de limiter le travail du gouvernement fédéral sur les monnaies numériques des banques centrales et a créé un groupe de travail sur le marché des monnaies numériques présidé par le président. Ces mesures constituent ensemble un changement fondamental de la stratégie américaine en matière d'actifs numériques, passant d'une réglementation défensive à une adoption stratégique, fournissant un signal politique plus clair pour le développement de l'industrie.

SEC évolution des points de réglementation

2024 : Chapitre spécial « Cryptoactifs et nouvelles technologies financières »

2025 : Continuer à classer les cryptoactifs comme un domaine de risque clé

2026 : Les termes liés aux cryptoactifs auront complètement disparu, les risques seront intégrés dans les catégories traditionnelles.

Actions d'application de la loi : 46 en 2023 → 33 en 2024 (baisse de 30 %)

Tendances d'application de la SEC et nouvelles orientations dans le traitement des affaires

Alors que l'accent de la réglementation se déplace, les activités d'application de la loi de la SEC montrent également des changements évidents. Selon les données de Cornerstone Research, en 2023, la SEC a mené 46 actions d'application de la loi liées aux cryptoactifs, un nombre record, tandis qu'en 2024, il a diminué à 33, enregistrant une baisse d'environ 30 % d'une année sur l'autre. Au niveau de l'ensemble de l'agence, l'exercice 2024 s'est terminé avec un total de 583 actions d'application de la loi, en baisse par rapport à l'année précédente, tandis que les mesures de compensation financière ont atteint un niveau record de 8,2 milliards de dollars en raison du règlement avec Terraform Labs.

Sous la direction du nouveau président, plusieurs questions en suspens ont été résolues. L'affaire contre Ripple s'est terminée par une amende de 125 millions de dollars et une interdiction limitée à la vente institutionnelle ; l'enquête sur les activités cryptographiques de Robinhood a été clôturée sans accusation ; le procès contre Coinbase pour des activités d'échange non enregistrées et des produits de staking a été rejeté. La manière dont ces affaires ont été traitées montre un changement dans la stratégie d'application de la SEC, passant d'une répression large à une intervention réglementaire plus ciblée, offrant ainsi une voie de développement plus claire pour les entreprises conformes.

Analyse comparative de la réglementation mondiale des cryptoactifs

À l'opposé d'un assouplissement de l'environnement réglementaire aux États-Unis, d'autres juridictions majeures avancent vers un cadre de réglementation des cryptoactifs plus structuré. Le cadre du marché des cryptoactifs de l'Union européenne (MiCA) est désormais pleinement en vigueur, les règles sur les jetons stables entreront en application à partir du 30 juin 2024, et un régime plus large pour les prestataires de services d'cryptoactifs sera applicable à partir du 30 décembre 2024. Selon les règlements de l'Autorité européenne des marchés financiers, les jetons stables non conformes doivent être retirés d'ici le 31 mars 2025.

Du côté britannique, un projet de loi a été publié pour créer de nouvelles activités réglementées en matière de cryptoactifs et pour consulter sur les plateformes de trading, les intermédiaires, le staking et la finance décentralisée. Hong Kong continue d'améliorer le système de licence des plateformes de trading d'actifs virtuels et a annoncé en 2025 une feuille de route “A-S-P-I-Re” comprenant 12 mesures, y compris la possibilité pour les plateformes licenciées de partager l'ordre mondial avec des sociétés affiliées afin d'améliorer la liquidité. L'Autorité monétaire de Singapour a finalisé en 2023 un cadre pour les stablecoins à un seul jeton liés au dollar de Singapour ou aux devises G10, qui entrera en vigueur en 2024.

Réaction du marché du chiffrement et évaluation de l'impact sur l'industrie

Les changements dans l'environnement réglementaire ont commencé à influencer le comportement des acteurs du marché. La capitalisation boursière mondiale des cryptoactifs a flambé en juillet 2025, les fonds négociés en bourse (ETF) sur le bitcoin au comptant aux États-Unis ayant attiré des flux nets significatifs en 2024 et maintenant des entrées de fonds pendant la majeure partie de 2025. La base d'investisseurs des produits liés aux cryptoactifs couvre désormais de grandes sociétés de gestion d'actifs, des courtiers et des canaux de retraite, tous soumis à l'examen de la SEC.

Malgré l'ajustement récent du marché - le Bitcoin a chuté par rapport à son sommet d'octobre, l'Ethereum s'est affaibli et le marché des cryptoactifs en général a subi d'importantes pertes en peu de temps - l'amélioration de la clarté réglementaire a fourni une base plus stable pour la participation institutionnelle. Les investisseurs peuvent maintenant prendre des décisions à long terme sur la base d'un environnement réglementaire plus prévisible, plutôt que de faire face à des risques d'application en constante évolution. Cette certitude est essentielle pour la transition des cryptoactifs d'une catégorie d'actifs spéculatifs à une catégorie d'actifs matures.

L'évolution de l'accent de l'examen de la SEC est comme un miroir, reflétant le changement de rôle des cryptoactifs dans l'écosystème réglementaire américain : passant d'un “enfant problème” nécessitant une attention particulière à un membre officiel de la famille financière. Lorsque les régulateurs ne considèrent plus que les actifs numériques méritent d'être nommés séparément, c'est peut-être le véritable signe de la maturité de ce secteur — tout comme la technologie Internet n'est finalement plus appelée “nouveaux médias”. Ce processus de “normalisation” pourrait prouver la durabilité des actifs numériques de manière plus profonde que toute flambée de prix.

FAQ

Que signifie le fait que la SEC retire les cryptoactifs de son examen prioritaire ?

Cela signifie que la SEC ne considère plus les cryptoactifs comme une catégorie de risque distincte nécessitant une attention particulière, mais intègre plutôt leurs risques associés dans le cadre de la régulation financière traditionnelle, reflétant ainsi que les actifs numériques s'intègrent progressivement dans le système financier traditionnel.

Quelles sont les raisons politiques derrière ce changement ?

La politique pro-cryptographique du gouvernement Trump et la philosophie de régulation légère du nouveau président de la SEC, Paul S. Atkins, ont conjointement favorisé ce changement, et la Maison Blanche a également mis en place un groupe de travail sur les réserves stratégiques de bitcoins et les actifs numériques.

La SEC réduit-elle son intensité d'application dans l'industrie de chiffrement ?

Les données montrent que les actions d'application de la loi liées au chiffrement sont passées de 46 en 2023 à 33 en 2024, tandis que plusieurs affaires médiatisées telles que les poursuites contre Ripple, Robinhood et Coinbase ont été classées avec des sanctions plus légères ou rejetées.

Comment les tendances de la réglementation des cryptoactifs se développent-elles dans d'autres principales économies ?

Le cadre MiCA de l'UE est désormais pleinement en vigueur, le Royaume-Uni crée de nouvelles activités de réglementation des jetons, Hong Kong et Singapour perfectionnent également leurs propres systèmes de réglementation, et le monde forme un cadre de réglementation des cryptoactifs plus structuré.

Quel est l'impact de ce changement de politique sur le marché ?

L'amélioration de la clarté réglementaire offre une base plus stable pour la participation institutionnelle, le ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis continue d'attirer des flux de capitaux, et la base d'investisseurs s'élargit aux sociétés de gestion d'actifs traditionnels et aux canaux de retraite.