Pourquoi le Bitcoin a-t-il augmenté aujourd'hui ? La liquidité est redevenue positive, la réduction du bilan de La Réserve fédérale (FED) est suspendue.

Pourquoi le Bitcoin a-t-il augmenté aujourd'hui ? Le prix du Bitcoin est actuellement d'environ 92 290 dollars, avec un léger rebond après une nuit morose. Les limites du bilan de La Réserve fédérale (FED) et les éventuelles opérations de rachat indiquent que la situation de Liquidité est en train de s'améliorer, ce qui pourrait soutenir le Bitcoin et d'autres actifs à risque. La Réserve fédérale (FED) a signalé qu'à partir de décembre, elle ne permettra plus à son actif de rester en dessous de 6,5 trillions de dollars, une mesure qui pourrait être compensée par des opérations de rachat, injectant en fait des fonds dans le marché financier.

La Réserve fédérale (FED) politique de liquidité tourne en moteur clé

(source : La Réserve fédérale (FED))

(source : Trading View)

La raison principale de la hausse du Bitcoin aujourd'hui réside dans le tournant clé de la politique de liquidité de La Réserve fédérale (FED). La FED a signalé qu'à partir de décembre, elle ne permettra plus que la taille de ses actifs gérés soit inférieure à l'actuel 6,5 trillions de dollars. Cette mesure pourrait être compensée par des opérations de rachat (Repo). En réalité, le bilan de la FED reste inchangé tout en injectant des fonds sur les marchés financiers, en augmentant les réserves bancaires pour apaiser les inquiétudes concernant la liquidité.

Ce changement de politique a une signification majeure. Depuis le début de la politique de resserrement quantitatif (QT) en 2022, la La Réserve fédérale (FED) a continué de réduire son bilan, passant d'un pic de près de 9 billions de dollars à environ 6,5 billions de dollars actuellement. Ce retrait continu de liquidité a exercé une pression sur les actifs risqués, et le Bitcoin n'a pas fait exception. Lorsque la La Réserve fédérale (FED) a annoncé la suspension de la réduction de son bilan, cela équivaut à un signal clair de changement de la politique de liquidité.

Les détails techniques des opérations de rachat méritent une attention particulière. Les accords de rachat sont un mécanisme par lequel La Réserve fédérale (FED) fournit de la liquidité à court terme aux institutions financières, en achetant des titres et en convenant de les revendre ultérieurement. Bien que cette opération n'élargisse pas directement le bilan, elle permet d'augmenter efficacement les fonds disponibles sur le marché. En ce qui concerne des actifs risqués comme le Bitcoin, une plus grande liquidité sur le marché signifie que davantage de capitaux pourraient affluer vers le marché des cryptomonnaies.

D'après les données historiques, Bitcoin présente une corrélation négative avec l'indice du dollar américain (DXY). Les droits de douane à l'importation aux États-Unis contribuent à réduire le déficit budgétaire mensuel du gouvernement, tandis que le bilan de La Réserve fédérale (FED) continue de se réduire, ce qui entraîne un renforcement du dollar par rapport à un panier de principales devises. Cependant, une fois que La Réserve fédérale (FED) arrêtera la réduction de son bilan et commencera les opérations de rachat, le dollar pourrait s'affaiblir, ce qui créerait un environnement favorable à la hausse de Bitcoin aujourd'hui.

Disparités du marché avant la décision des taux d'intérêt de décembre

(source : CME Fed Watch)

Avant l'annonce de la décision sur les taux d'intérêt par La Réserve fédérale (FED) prévue le 10 décembre, le marché des cryptomonnaies dans son ensemble pourrait encore faire face à des pressions. Les attentes du marché concernant l'orientation de la politique monétaire restent très divisées, d'une part en raison des craintes inflationnistes, et d'autre part en voyant des signes de ralentissement de l'activité économique. Selon les taux implicites du marché des obligations gouvernementales, les traders sont en désaccord sur une baisse de 0,25 % ou le maintien du taux à 4 %.

Des membres prudents de La Réserve fédérale (FED) estiment que la politique tarifaire du président américain Trump a exacerbé la pression inflationniste, réduisant ainsi la marge de manœuvre pour des baisses de taux d'intérêt et un soutien à la croissance économique. Parallèlement, un rapport de BlackRock montre que le marché de l'emploi américain présente des signes évidents de refroidissement. Les responsables de La Réserve fédérale (FED) évoquent souvent le problème de la rigidité de l'inflation. Le membre du conseil de La Réserve fédérale (FED) Christopher Waller a déclaré lundi : “Je crains que la politique monétaire restrictive n'exerce une pression sur l'économie, en particulier sur les consommateurs à revenu moyen et faible.”

Cette divergence de politique explique la raison pour laquelle le Bitcoin a limité son augmentation aujourd'hui. Bien que l'amélioration de la liquidité ait fourni une dynamique de hausse, l'incertitude entourant la décision sur les taux d'intérêt de décembre a freiné un rebond plus important. L'outil CME FedWatch montre que le marché parie presque à 50/50 sur une baisse des taux ou le maintien des taux, et cette incertitude élevée tend généralement à peser sur la performance des actifs risqués.

Dilemme de la politique de La Réserve fédérale (FED)

Pression inflationniste : La politique tarifaire de Trump a fait grimper les prix des produits importés, limitant ainsi la marge de manœuvre pour des baisses de taux.

Ralentissement économique : le marché de l'emploi se refroidit, les secteurs de l'immobilier et de l'automobile sont faibles, nécessitant un soutien par des politiques accommodantes.

Déficit budgétaire : L'écart entre l'expansion des dépenses publiques et la réduction des impôts s'aggrave.

Waller a démenti les rumeurs selon lesquelles la fermeture du gouvernement affecterait la transparence de la politique de la La Réserve fédérale (FED) en raison de l'absence de données officielles. Cependant, les préoccupations concernant la qualité des données ont effectivement accru la difficulté de la prise de décision politique. Dans ce contexte, la raison pour laquelle le Bitcoin a augmenté aujourd'hui réside en partie dans le fait que le marché parie que la La Réserve fédérale (FED) choisira finalement de soutenir la croissance économique plutôt que de se concentrer excessivement sur l'inflation.

La faiblesse de l'économie macroéconomique n'est pas un facteur unique de La Réserve fédérale (FED)

Cependant, attribuer totalement la faiblesse du Bitcoin à La Réserve fédérale (FED) semble inexact, car la tendance à la baisse du Bitcoin a commencé début octobre. Il est presque impossible de déterminer avec précision les raisons exactes de la faiblesse du Bitcoin depuis qu'il a atteint un nouveau sommet historique le 6 octobre. Selon un rapport de Savvy Wealth, avec le ralentissement des activités de transport, le marché immobilier qui se dégrade et la tension sur les flux de trésorerie des entreprises, l'environnement financier se détériore. Par conséquent, la chute du Bitcoin pourrait provenir davantage d'une aversion au risque générale.

La faiblesse évidente des secteurs immobilier et automobile exerce une pression énorme sur les banques régionales. Le marché immobilier est confronté à un double coup de la hausse des taux d'intérêt et de la demande stagnante, avec des prix de l'immobilier qui stagnent voire diminuent dans certaines régions. Le secteur automobile, quant à lui, subit l'impact de la baisse du pouvoir d'achat des consommateurs et de l'augmentation des coûts de financement, avec des ventes qui restent en déclin.

Les difficultés de ces secteurs se transmettent au système financier plus large par le biais des banques régionales. Les banques régionales sont fortement exposées aux prêts immobiliers commerciaux et aux prêts automobiles, la détérioration de la qualité des actifs entraînant un resserrement des critères de crédit, formant un cycle négatif. Dans cet environnement, les investisseurs vont naturellement réduire leur allocation à des actifs à haut risque comme le Bitcoin.

La hausse du Bitcoin aujourd'hui est également liée à l'assouplissement marginal de ces pressions macroéconomiques. Trump a demandé au secrétaire du Trésor américain, Steven Mnuchin, de préparer un plan de relance pour les ménages à faible revenu, visant à être mis en œuvre début 2026. De plus, les tarifs d'importation pourraient être progressivement réduits pour atténuer les risques d'inflation. Ces ajustements politiques potentiels ont injecté un sentiment optimiste sur le marché, soutenant le rebond d'aujourd'hui.

Perspectives optimistes sur la reprise de la liquidité en 2026

(source : ING)

Avec le rétablissement final de la liquidité, le Bitcoin pourrait connaître un fort rebond. D'ici le début de l'année, l'incertitude économique devrait considérablement diminuer, qu'elle soit bonne ou mauvaise. Le Bitcoin et d'autres actifs à risque élevé ont déjà montré une réaction défensive, mais une fois la liquidité rétablie, ils devraient devenir les plus grands bénéficiaires.

Bitcoin n'est pas soumis à la politique monétaire américaine, surtout dans un contexte de marché de l'emploi faible. Dans une situation où les conditions fiscales restent restrictives, la marge de manœuvre de La Réserve fédérale (FED) est limitée, et les mesures expansionnistes ne peuvent servir que de solution de rechange. Avec le temps, la liquidité du marché devrait se rétablir, ce qui contribuera à atténuer l'impact économique plus important et à créer un environnement plus favorable à la forte hausse des actifs rares.

Les données sur le pourcentage des fonds de marché monétaire par rapport au PIB montrent qu'il existe actuellement une grande quantité de capitaux en attente de déploiement sur le marché. Ces capitaux pourraient rapidement affluer vers des actifs risqués une fois que l'incertitude se sera dissipée. Bitcoin, en tant qu'actif rare, se distingue souvent dans un environnement de liquidité abondante. Le marché haussier de 2020 à 2021 s'est produit dans le contexte d'injections massives de liquidité par La Réserve fédérale (FED).

Pourquoi le Bitcoin augmente-t-il aujourd'hui : trois logiques

Court terme : La Réserve fédérale (FED) suspend la réduction de bilan pour atténuer la tension de liquidité, fournissant une dynamique de Rebond.

Moyen terme : Les attentes d'amélioration de l'environnement macroéconomique grâce au plan de relance de Trump et aux ajustements tarifaires.

Long terme : Le rétablissement complet de la liquidité en 2026 stimulera une forte hausse des actifs rares.

Cependant, avec l'entrée en vigueur de la loi « One Big Beautiful Bill Act », la situation financière de 2026 va se détériorer davantage. Cela signifie que le déficit gouvernemental pourrait s'élargir, nécessitant davantage de financement par la dette. Historiquement, l'élargissement du déficit fiscal s'accompagne souvent de politiques monétaires accommodantes, car la Réserve fédérale (FED) doit répondre aux besoins de financement du ministère des Finances. Cette coordination entre les politiques fiscales et monétaires créera finalement un environnement macroéconomique favorable au Bitcoin.