Les baleines Ethereum accumulent discrètement 7,6 millions d'ETH, les données on-chain suggèrent un retournement de tendance imminent ?

Selon les données on-chain publiées par CryptoQuant à la mi-novembre 2025, les adresses de baleines détenant entre 10 000 et 100 000 ETH ont accumulé au total 7,6 millions d’Ethereum depuis la fin avril, soit une augmentation de 52 %, portant leur détention totale à 22,3 millions d’ETH (environ 67 milliards de dollars).

Par ailleurs, le volume de trading spot a connu plusieurs pics significatifs depuis début novembre. L’analyste ShayanMarkets souligne que ce type de pattern apparaît généralement en « phase de compression tardive, la veille d’un mouvement haussier majeur ». Bien que les fonds cryptos institutionnels aient enregistré une sortie nette de 1,17 milliard de dollars la semaine dernière, l’indicateur de retournement de risque montre une demande amoindrie pour la protection contre la baisse, et avec la résolution imminente de la paralysie du gouvernement américain, ces facteurs pourraient agir comme catalyseurs d’un retournement haussier pour Ethereum.

Modèle d’accumulation des baleines ETH et signaux on-chain

L’accumulation par les baleines Ethereum entre avril et novembre 2025 présente des caractéristiques marquantes par phases. Les 7,6 millions d’ETH ont été principalement achetés dans trois zones de prix clés : entre avril et mai, dans la fourchette 2 800-3 000 dollars, avec 2,9 millions d’ETH ; entre août et septembre, dans la fourchette 3 200-3 400 dollars, avec 2,2 millions d’ETH ; et entre octobre et novembre, dans la zone 3 000-3 200 dollars, avec 2,5 millions d’ETH.

Ce mode d’accumulation « plus on achète bas, plus on achète » contraste fortement avec la réduction de 16 % observée chez les petites adresses (100-1 000 ETH) sur la même période, illustrant une divergence comportementale entre les investisseurs intelligents et les petits porteurs. Sur le plan économique on-chain, la hausse de 52 % des baleines dépasse largement la performance du prix d’Ethereum (-12 %), indiquant que les grands détenteurs profitent de la morosité du marché pour construire stratégiquement leurs positions.

L’analyste CryptoQuant ShayanMarkets met en avant une volatilité inhabituelle du volume spot : « Depuis que l’ETH est tombé à 3 200 dollars début novembre, le volume spot a connu quatre pics marquants. Ce pattern, observé historiquement en phase de compression tardive, précède souvent une hausse majeure. » Sur le plan technique, la divergence entre prix et volume (prix stable, volume en hausse) signale souvent un retournement de tendance. Des patterns similaires sont apparus en décembre 2019 et janvier 2023, suivis respectivement d’une hausse de 85 % et 72 % en 30 jours.

Environnement macroéconomique et changement de sentiment sur le marché Ethereum

Les signaux positifs on-chain pour Ethereum coïncident avec une amélioration du contexte macroéconomique. La progression vers la résolution de la paralysie du gouvernement américain redéfinit le sentiment sur les actifs risqués globaux. Selon le dernier rapport de QCP Capital, le Bitcoin a rebondi fortement de son support clé à 100 000 dollars pour atteindre 106 000 dollars, bénéficiant en partie de l’optimisme lié à la fin de la paralysie, malgré des sorties de fonds sur le marché spot ETF et une pression de vente chez les « OGs » (long-term holders).

Le rapport compare la vente actuelle des « OGs » à des événements historiques comme Silk Road ou la distribution des actifs Mt. Gox, soulignant que « la liquidité accrue du marché absorbe ces chocs d’offre sans briser la dynamique structurelle ». L’indicateur de retournement de risque, qui mesure la différence entre la demande pour options put et call, montre une baisse de 40 % de la demande pour la protection contre la baisse depuis son sommet d’octobre, traduisant un apaisement notable de la peur du marché.

Cependant, les flux de capitaux institutionnels offrent une perspective différente : la semaine dernière, les produits d’investissement cryptos ont enregistré une sortie nette de 1,17 milliard de dollars, la deuxième semaine consécutive de flux sortants importants, principalement aux États-Unis avec 1,22 milliard de dollars, tandis que l’Allemagne et la Suisse ont vu respectivement entrer 41,3 millions et 49,7 millions de dollars. Ce décalage indique que, malgré les signaux on-chain et dérivés favorables, les investisseurs institutionnels restent prudents, en attente de clarifications réglementaires ou de stabilisation macroéconomique.

Données clés on-chain et du marché pour Ethereum

• Baleines accumulant : 7,6 millions d’ETH (+52 % depuis avril)
• Total détenu par baleines : 22,3 millions d’ETH (environ 67 milliards USD)
• Petites adresses en réduction : -16 % (groupe 100-1000 ETH)
• Volume spot : plusieurs pics depuis début novembre
• Flux institutionnels : -11,7 milliards USD (sorties nettes la semaine dernière)
• Indicateur de retournement : demande pour protection contre la baisse en baisse de 40 %
• Niveau de résistance clé : 118 000 USD (zone de pression de vente des OGs sur Bitcoin)

Analyse technique et objectifs de prix pour Ethereum

La structure technique journalière d’Ethereum montre la formation potentielle d’un pattern de bottom, avec des niveaux de résistance et de support qui donnent une feuille de route claire pour le court terme. Sur le graphique en moyennes mobiles, ETH évolue actuellement en dessous de la moyenne mobile à 50 jours (3 350 USD) et de la moyenne mobile à 200 jours (3 550 USD), mais l’écart entre ces deux indicateurs s’est réduit de 15 % en octobre à 8 % aujourd’hui, signalant un affaiblissement de la dynamique baissière.

Sur le graphique hebdomadaire, la zone 3 000-3 200 dollars constitue une forte zone de support, correspondant à l’ancien sommet de juin 2024 devenu support, ainsi qu’au retracement Fibonacci de 38,2 % depuis le sommet de 2025 (4 200 USD). Les analystes surveillent la résistance clé à 3 500 dollars : une récupération au-dessus de ce niveau pourrait activer un pattern de tête et épaules inversé, avec un objectif potentiel entre 4 000 et 4 200 dollars.

Une perspective plus optimiste dépendrait d’une cassure conjointe de Bitcoin au-dessus de 118 000 dollars, un niveau où se concentrent de nombreuses ordres de vente à long terme. La rupture de cette barrière pourrait ouvrir la voie à une saison haussière pour les altcoins. À l’inverse, en cas de dégradation macroéconomique ou de sortie accélérée des capitaux institutionnels, le risque de baisse demeure : une chute sous 3 000 dollars pourrait entraîner des stops et faire redescendre le prix vers 2 800-2 600 dollars.

Stratégie d’investissement et gestion des risques pour Ethereum

En se basant sur l’analyse on-chain et technique, les investisseurs en ETH peuvent envisager deux stratégies différenciées pour gérer un potentiel changement de tendance. Pour les traders avec une tolérance au risque élevée, la zone actuelle (3 200-3 300 USD) offre une opportunité stratégique d’entrée, avec un stop-loss placé sous 2 950 USD, un objectif initial à 3 800 USD, puis 4 200 USD en cas de cassure. La gestion de position peut suivre une approche pyramide, avec un capital initial ne dépassant pas 3 %, et une augmentation après la cassure de 3 500 USD.

Les investisseurs plus prudents devraient attendre des signaux de confirmation plus clairs : notamment, une clôture journalière au-dessus de 3 500 USD pendant trois jours consécutifs, ou une augmentation de plus de 50 % du volume moyen hebdomadaire.

Concernant les outils, l’achat direct en spot convient pour une détention à long terme, tandis que les options peuvent offrir une participation à risque limité — par exemple, l’achat d’options call à échéance mars 2026 avec un prix d’exercice entre 3 800 et 4 000 USD, la perte maximale étant la prime payée.

Les risques à surveiller incluent : une poursuite de la sortie des capitaux institutionnels pouvant limiter la hausse ; une remontée de la dominance du Bitcoin pouvant détourner des fonds des altcoins ; et tout retard dans la résolution de la paralysie gouvernementale américaine, susceptible d’affaiblir le sentiment de risque. Il est conseillé de limiter l’exposition à Ethereum à 15-20 % du portefeuille et d’envisager une couverture partielle en Bitcoin.

Conclusion

L’accumulation par les baleines de 7,6 millions d’ETH et la multiplication des pics de volume spot construisent une base on-chain pour un potentiel retournement de tendance. La conjoncture macroéconomique favorable et le regain de risque appetite offrent un catalyseur externe. Malgré la prudence persistante des flux institutionnels, l’histoire montre que la accumulation précoce des « smart money » précède souvent la phase de découverte des prix. Les investisseurs devraient surveiller la cassure de 3 500 USD : une réussite pourrait ouvrir la voie à un rebond vers 4 000-4 200 USD, tout en gérant strictement les risques liés à la macroéconomie et à la liquidité du marché.