Prévisions de la semaine : un tournant pour le blocage aux États-Unis qui fait exploser le marché, les données clés sino-américaines attendent un "super examen".

Rédigé par : Oliver, Mars Finance

(2025 novembre 10 - novembre 16 )

Après avoir traversé la tempête de la fermeture record du gouvernement américain, les marchés mondiaux ont connu ce lundi matin (10 novembre) une « fête des risques » tant attendue. Avec l'indication de Trump que la fermeture est sur le point de se terminer, l'incertitude du marché a chuté de manière spectaculaire, et le fil conducteur des transactions de cette semaine est rapidement revenu aux fondamentaux – le « rapport de santé » des économies centrales de la Chine et des États-Unis ainsi que les résultats des géants technologiques mondiaux.

De la publication des données sur l'IPC américain jeudi, aux indicateurs d'activité économique concentrés en Chine vendredi, jusqu'aux apparitions successives de poids lourds technologiques comme Tencent, JD et AMD, cette semaine est sans aucun doute une “super semaine” clé qui déterminera la direction du marché pour le quatrième trimestre.

I. Ligne macroéconomique : les nuages de l'arrêt se dissipent, les données retrouvent leur place au centre.

États-Unis : Un tournant dans le blocage stimule le moral, l'indice des prix à la consommation (CPI) fixe la baisse des taux d'intérêt en décembre.

Lundi matin, stimulés par l'espoir que le gouvernement américain mette fin à un arrêt de 40 jours, les actifs à risque mondiaux ont rebondi collectivement. Les contrats à terme sur le Nasdaq ont mené la danse, le Bitcoin a franchi 106 000 dollars, et même l'or et l'argent n'ont pas reculé malgré l'augmentation de l'appétit pour le risque, mais ont plutôt augmenté avec le marché boursier, montrant une forte attente du marché pour le rétablissement de la liquidité.

Point central - CPI de jeudi : Avec la fin imminente du blocage, les inquiétudes du marché concernant une nouvelle “difficulté de production” des données s'estompent. Actuellement, le marché s'attend à ce que le taux de croissance annuel de l'IPC d'octobre ralentisse à 2,9 % (0,2 % par rapport au mois précédent). Si les données correspondent ou sont inférieures aux attentes, cela donnera le feu vert à la Réserve fédérale pour continuer à abaisser les taux d'intérêt en décembre.

Test de liquidité : Le ministère des Finances lancera cette semaine une “offensive totale”, en procédant à des enchères intensives d'un total de 1250 milliards de dollars d'obligations d'État (580 milliards de dollars de titres à 3 ans lundi, 420 milliards de dollars de titres à 10 ans mercredi, 250 milliards de dollars de titres à 30 ans jeudi). Dans un contexte où les réserves bancaires sont à un niveau bas, cette vague de “pompage” pourrait-elle provoquer une tension de liquidité à court terme ? Il convient d'être vigilant. Lundi matin, le rendement des obligations d'État à 10 ans a déjà atteint 4,13 %.

Bruit politique : Les déclarations de Trump sur les “dividendes de 2000 dollars par personne” résultant des tarifs douaniers ont suscité des débats, mais ont été “tempérées” par le ministre des Finances Mnuchin, qui a précisé que cela pourrait se présenter sous forme de réductions d'impôts. La décision de la Cour suprême sur la légalité des tarifs douaniers reste l'épée de Damoclès suspendue au-dessus de nos têtes.

Deux, Point focal de l'industrie : Les géants de la technologie “montrent leurs muscles”

Cette semaine est une “bataille clé” pour les actions technologiques américaines et chinoises, les géants du matériel et d'Internet vont intensément émettre des signaux.

Chips et IA (mardi) : AMD tiendra sa journée annuelle des analystes. Face à la forte concurrence d'NVIDIA, le marché suit de près si AMD peut présenter une feuille de route technologique MI450 plus convaincante pour justifier sa valorisation élevée. De plus, les résultats financiers du nouveau venu en puissance de calcul IA, CoreWeave, testeront également l'enthousiasme et la durabilité des investissements dans les infrastructures IA.

Internet chinois (mercredi/jeudi) : Tencent, JD.com et Bilibili publieront leurs résultats financiers. Le marché se concentre sur la capacité de Tencent à résister aux cycles économiques dans ses activités de jeux et de publicité (une augmentation prévue de 14 % des revenus au troisième trimestre) et sur la capacité de JD.com à maintenir sa part de marché et à restaurer sa rentabilité dans un contexte de guerre des prix acharnée dans le commerce électronique.

Système d'exploitation (jeudi-vendredi) : Huawei tiendra une conférence sur les systèmes d'exploitation, où il présentera une version importante d'openEuler dans le domaine de l'IA, afin de promouvoir davantage la construction de l'écosystème de logiciels de base nationaux.

Trois, aperçu des points forts du calendrier de cette semaine

Au début de cette semaine, les marchés mondiaux ont réagi positivement à la perspective de la fin de la paralysie gouvernementale aux États-Unis, avec une amélioration significative du sentiment des actifs à risque. Il convient de prêter une attention particulière à l'ouverture des marchés A et H lundi, tout en gardant un œil sur la publication irrégulière des données financières de la Chine pour octobre et sur la lettre aux actionnaires de Buffett qui devrait être publiée.

Mardi, l'attention du marché se tournera vers la journée annuelle des analystes d'AMD, pour voir si elle peut libérer un catalyseur positif pour les prix des actions ; le même jour, la réunion des ministres des Affaires étrangères du G7 se tiendra. Mercredi, le secrétaire au Trésor américain Yellen et plusieurs membres du comité de la Fed prendront la parole de manière intensive, le marché s'intéressant à leurs déclarations sur l'orientation économique après la reprise ; les résultats financiers de Tencent (prévu) et de CoreWeave seront également publiés ce jour-là.

Jeudi est la “nuit des données” la plus cruciale de la semaine, avec la publication des données sur l'IPC américain d'octobre à 21h30, heure de Pékin, ce qui influencera directement la décision de la Réserve fédérale en décembre.

Résumé de la ligne d'investissement : Ce début de semaine, le marché fait face à un mode “Risk-On”, mais la durabilité de la tendance dépendra de la correspondance de l'IPC américain de jeudi et de la capacité des données économiques chinoises de vendredi à confirmer la logique de reprise. Alors que la liquidité subit l'épreuve d'une énorme émission de la dette américaine, les performances des actions technologiques seront le principal moteur de la différenciation des actions.