Le signal d'alerte « Menace Hindenburg » sur le marché boursier américain confirmé ! La part des actions technologiques chute de 56 %, le compte à rebours de l'effondrement commence

Wall Street a présenté fin octobre un signal technique peu fréquent appelé « Hindenburg Omen » (Présage de Hindenburg). Selon l’expérience historique, ce signal apparaît souvent avant un krach boursier américain. Le S&P 500 et l’indice composite de la Bourse de New York ont tous deux déclenché ce signal, indiquant un resserrement évident de la largeur du marché et une détérioration supplémentaire de la structure interne. La part des actions technologiques dans la capitalisation totale du marché américain a atteint un record d’environ 56 %.

Qu’est-ce que le Hindenburg Omen ? Quatre conditions simultanément déclenchées

(Source : Trading View)

Le « Hindenburg Omen » est un indicateur d’analyse technique créé par le défunt mathématicien américain Jim Miekka. Son nom fait référence à l’explosion du dirigeable Hindenburg en 1937, utilisé ici pour anticiper une chute majeure du marché ou un risque de krach boursier. Pour que ce signal soit déclenché, quatre conditions spécifiques doivent être remplies simultanément.

La première condition est que le marché soit en tendance haussière, c’est-à-dire que l’indice composite de la Bourse de New York (NYSE Composite) soit supérieur à sa moyenne sur 10 semaines ou à sa moyenne mobile sur 50 jours. Cela garantit que le signal ne se produit qu’en contexte de marché haussier, où la puissance d’une chute est la plus grande. La deuxième condition concerne le nombre d’actions atteignant de nouveaux plus hauts ou plus bas sur 52 semaines, qui doit représenter au moins 2,2 % du total. Cela capte une extrême divergence interne du marché.

La troisième condition stipule que le nombre d’actions atteignant de nouveaux plus hauts ou plus bas doit dépasser 2,8 % du total des actions en circulation sur le NYSE, assurant que ces nouveaux records sont significatifs et que ni l’un ni l’autre ne domine de façon extrême. La quatrième condition exige que l’indicateur de l’oscillateur McClellan devienne négatif, ce qui reflète une faiblesse à court terme de la dynamique du marché, car il indique que le nombre d’actions en baisse dépasse celui des actions en hausse.

Les quatre conditions du déclenchement du Hindenburg Omen

Tendance haussière confirmée : NYSE Composite supérieur à sa moyenne sur 10 semaines ou 50 jours

Nouveaux plus hauts et plus bas en même temps : au moins 2,2 % du total des actions atteignant de nouveaux records

Extrêmes bidirectionnels significatifs : le nombre d’actions atteignant de nouveaux plus hauts ou plus bas doit dépasser 2,8 % du total

Largeur du marché en faiblesse : l’oscillateur McClellan devient négatif

Lorsque ces quatre conditions sont réunies, un avertissement est déclenché. Si le même signal apparaît à nouveau dans les 36 jours suivants, le « Hindenburg Omen » est officiellement confirmé. Au cours des 20 dernières années, la confirmation de ce signal a souvent été suivie d’une baisse significative à court terme.

Les implications derrière ces conditions sont simples à comprendre. Le « Hindenburg Omen » vise à repérer des performances incohérentes lorsque le marché atteint des sommets historiques. Par exemple, un nombre élevé de nouvelles hausses et de nouvelles baisses simultanément, combiné à une tendance haussière de l’indice et à un oscillateur McClellan négatif, évoque une divergence « ours » entre l’indice et la largeur du marché, rendant la situation plus grave.

Une structure de marché déséquilibrée avec 56% de poids pour la technologie

Il est important de noter que ces dernières années, la hausse du marché a été principalement alimentée par le secteur technologique et l’intelligence artificielle (IA), notamment par les « sept géants » de la tech qui continuent de mener la hausse, poussant les indices à de nouveaux records. En conséquence, la part des actions technologiques dans la capitalisation totale du marché américain a atteint environ 56 %, avec une capitalisation combinée des dix plus grandes entreprises technologiques de 25,6 trillions de dollars, représentant plus de 42 % de la capitalisation du S&P 500.

Une telle concentration est extrêmement rare dans l’histoire du marché américain. Même lors de la bulle technologique, la part des techs n’avait pas atteint un tel niveau extrême. Lorsque quelques grandes entreprises dominent le marché, le risque systémique augmente considérablement. Si ces géants rencontrent des difficultés, le marché tout entier manque de soutien dans d’autres secteurs.

Cependant, d’autres secteurs affichent des performances faibles ou en déclin, ce qui accentue la déséquilibre structurel. La survenue du « Hindenburg Omen » reflète cette extrême incohérence interne : l’indice semble fort, mais en réalité il est soutenu uniquement par quelques grandes techs, tandis que la santé globale du marché se détériore. Un tel déséquilibre est difficile à maintenir sur le long terme. Si ces actions technologiques faiblissent, cela pourrait entraîner une réaction en chaîne sur l’ensemble du marché.

Historiquement, après un « Hindenburg Omen », le marché ne s’effondre pas nécessairement immédiatement ; certains mouvements ne sont que des ajustements temporaires. Cependant, il ne faut pas sous-estimer le fait que, avant de connaître un krach majeur, ce signal a souvent joué un rôle d’alerte précise. Par exemple, avant le krach de 1987 ou la crise financière de 2008, ce signal avait été confirmé.

De plus, même si le signal n’est pas confirmé (simple avertissement), cela ne signifie pas que le marché est en sécurité. En effet, après deux précédents avertissements du « Hindenburg Omen » (fin novembre 2021 et fin janvier 2020), le marché a connu des chutes de plus de 20 % et près de 40 %, respectivement. Cela montre que même un avertissement non confirmé peut refléter des risques structurels sous-jacents.

Délai de déclin et rétroaction historique du S&P 500

Bien que le « Hindenburg Omen » ait souvent précisé des points de basculement, le délai entre le déclenchement du signal et un krach n’est pas fixe. Les statistiques indiquent que le marché tend à baisser environ 3 semaines à deux mois (environ 40 jours) après le signal, mais des retards plus longs existent aussi. Parfois, plusieurs signaux « funestes » apparaissent en peu de temps, tandis que le marché continue de faire de nouveaux sommets pendant plusieurs mois avant de commencer à se retourner.

Par exemple, en août et septembre 2007, le NYSE a émis plusieurs signaux « Hindenburg », mais le marché a atteint de nouveaux records en octobre de la même année, avant de connaître une chute importante à partir du second semestre 2008. Cela rappelle que, bien que le signal soit un avertissement précieux, il ne doit pas être considéré comme une indication immédiate de retournement.

En analysant la performance du S&P 500 dans les 5 à 250 jours suivant le signal, on constate que dans les premiers 5 à 10 jours, la majorité des cas (57 % et 63 %) montrent peu de mouvement à la hausse. Cependant, dans les 20, 50 ou 100 jours, une correction significative apparaît, avec une baisse de 70 % ou plus, ce qui correspond à la période où le signal commence à faire effet. La majorité des signaux « Hindenburg » coïncident aussi avec des périodes où le NYSE est en forte corrélation temporelle ou en proximité avec le signal.

De nombreux analystes estiment que si plusieurs indices principaux déclenchent simultanément le « Hindenburg Omen », cela indique une incohérence structurelle généralisée du marché, augmentant la fiabilité du signal pour prévoir une correction majeure ou un krach. Actuellement, la confirmation simultanée du « Hindenburg Omen » sur le S&P 500 et le Dow Jones indique un resserrement marqué de la largeur du marché et une aggravation de la déséquilibre interne. Le risque d’une correction profonde à venir est donc à ne pas négliger.

En résumé, la récente survenue du « Hindenburg Omen » sur le NYSE et le S&P 500 indique une désynchronisation claire de la structure du marché. La phase actuelle du marché haussier pourrait entrer dans une étape médiane ou tardive, avec un potentiel limité de hausse. Compte tenu de cette désynchronisation et de la surchauffe, il est conseillé aux investisseurs de faire preuve de prudence et d’éviter de surcharger leurs positions.