Déconstruction des données : le cycle de liquidité en trois phases des contrats de nouvelles cryptomonnaies de Binance

Auteur : @0xBenniee, @gao2750

Analyse des données : @gao2750

Introduction

Au cours du dernier mois, Binance a listé 29 nouveaux paires de Futures USDT perpétuels, poursuivant le rythme de lancement haute fréquence observé au troisième trimestre. Comparé à la moyenne historique mensuelle d’environ 20 nouveaux listings, le nombre de nouveaux Futures sur Binance a nettement augmenté ces trois derniers mois : 19 en août, 32 en septembre, 29 en octobre, maintenant ainsi un niveau élevé. Parmi eux, on retrouve des MEME populaires issus de BSC, des projets liés à l’IA, des écosystèmes de chaînes publiques et d’autres zones en vogue. Cette vague de lancements haute fréquence reflète non seulement le rythme actif de lancement de la plateforme, mais aussi la volonté des équipes de projets de profiter d’une fenêtre de liquidité abondante pour se connecter au marché, afin d’accompagner le TGE pour se déconnecter ou dynamiser le marché secondaire.

Ce phénomène de « lancement concentré » est essentiellement un test de la capacité d’absorption du marché et de l’efficacité de diffusion des tendances. En comparant les données des deux mois précédents, on constate qu’en octobre, le marché est entré dans une période de « concentration de Futures ». Cependant, en termes de performance des prix, la plupart des nouveaux Futures ont rapidement chuté après un pic initial la première semaine, avec une % de Baisse moyenne importante ; seuls quelques actifs forts ont progressé à contre-courant, illustrant une divergence de consensus et une intensification de la compétition entre market maker et trader.

Au démarrage, le sentiment du marché s’est brièvement réchauffé, certains nouveaux tokens voyant leur volume exploser en quelques jours, attirant des capitaux court terme. Mais ensuite, le volume a diminué et la corrélation interne des zones s’est affaiblie. Les actifs forts ont continué à attirer des flux, tandis que les actifs faibles se sont rapidement refroidis. Le comportement des capitaux est passé de la « compétition émotionnelle » à la « sélection structurelle », la force dominante passant de l’émotion des investisseurs de détail à la structuration des capitaux institutionnels.

Cet article analysera le rythme de lancement des Futures, l’évolution de la structure des capitaux et du sentiment du marché pour explorer les mécanismes de liquidité et les opportunités structurelles révélés par la vague de nouveaux tokens sur Binance en octobre. À travers l’analyse de volume, Open Interest, ratio long/short et autres indicateurs clés, nous espérons mettre en lumière comment le sentiment du marché évolue d’une frénésie court terme vers une compétition structurée, et la logique de positionnement des capitaux dominants.

Observation macro : Flux de capitaux et structure du marché en période de concentration de Futures

Ce graphique résume les données agrégées de volume, Open Interest (OI) et ratio long/short des nouveaux Futures USDT listés sur Binance en octobre, afin de décrire les flux de capitaux et l’évolution du sentiment du marché sur l’ensemble de la zone. Globalement, la structure du marché en octobre a évolué d’un « démarrage à fort volume » vers une « percée des positions ».

Les données montrent que l’OI total est resté latéral entre 200 et 250 millions de dollars pendant près de deux semaines, tandis que le volume baissait continuellement, le marché étant en phase d’observation et de réajustement structurel. Jusqu’aux alentours du 21 octobre, l’OI a fortement progressé, atteignant près de 350 millions de dollars, marquant un « point d’inflexion d’accumulation de capitaux ». Il est notable que cette hausse de l’OI s’est accompagnée d’une contraction du volume, indiquant que les nouvelles positions sont principalement le fait de capitaux moyen/long terme, et non de spéculation court terme. La force dominante du marché passe ainsi d’une dynamique émotionnelle à une structuration des positions.

• Phase 1 : Démarrage à fort volume (début octobre)

Le volume est au plus haut du mois, OI et prix restent en oscillation basse. Sentiment actif mais capitaux non ancrés, la spéculation court terme prédomine.

• Phase 2 : Accumulation à faible volume (5–15 octobre)

Le volume continue de baisser, l’OI monte régulièrement, indiquant une période d’accumulation de positions, les market maker commencent à créer une position de façon exploratoire. Le « Black Swan Event » du 11 octobre a brièvement provoqué une panique, les capitaux quittant rapidement les positions à fort effet de levier, amplifiant la volatilité et réduisant le volume des positions. Mais ce choc, tout en libérant le risque de liquidité, a aussi offert un environnement idéal pour la création de positions structurelles. Les market maker ont ainsi achevé leur positionnement initial, préparant la percée des positions à venir.

• Phase 3 : Percée des positions (20–25 octobre)

La courbe OI franchit fortement le plateau, prix et ratio long/short montent de concert, la concentration des capitaux s’accroît, générant une dynamique de résonance sur la zone.

• Phase 4 : Contraction du volume, stabilité des prix (fin octobre)

Le volume tombe au plus bas du mois, l’OI reste élevé, le marché entre en phase de forte oscillation et de compétition structurelle. Les capitaux dominants ne se retirent pas, mais attendent un nouveau point d’inflexion de liquidité pour déclencher une nouvelle vague de résonance émotionnelle et d’opportunités de fluctuation.

Globalement, la zone des nouveaux Futures en octobre présente une structure inversée entre volume et positions. Les capitaux passent de la spéculation court terme à la création de positions moyen terme, la zone traverse une transition du pilotage émotionnel vers l’ancrage structurel des capitaux.

Différenciation structurelle : de la résonance à la sélection, la logique d’ascension des actifs forts

Avec la hausse continue de l’OI et la contraction du volume, une différenciation marquée apparaît au sein de la zone des nouveaux tokens. La corrélation entre actifs forts et faibles diminue progressivement, le marché passant de la « résonance de zone » à la « sélection structurelle ». Les données montrent qu’à partir de la mi-octobre, certains tokens voient leur prix et OI monter simultanément, formant une structure typique de résonance des capitaux ; tandis que d’autres perdent leur support de liquidité dans la contraction du volume, leur prix entrant en oscillation sans tendance.

« Exemple : EVAA »

Après le 11 octobre, ce token a montré un signal structurel de volumes de trade élevé sur l’OI, le ratio long/short restant dans une zone élevée. Cette combinaison « résonance volume/prix + amplification des positions » pourrait indiquer une intervention concentrée des capitaux dominants et une attente de confirmation de tendance. Alors que les autres tokens restent en oscillation ou en contraction, EVAA se détache du mouvement global de la zone, affichant une dynamique indépendante.

Comme le montre le graphique ci-dessus, la première amplification du volume à la mi-octobre correspond précisément au nœud de hausse de la courbe OI, indiquant que la liquidité du marché a été absorbée par les capitaux dominants en peu de temps, générant une percée structurelle. Ensuite, le prix entre dans une phase de hausse régulière ; même lorsque le volume global de la zone des nouveaux Futures baisse, l’OI d’EVAA reste élevé, montrant que les capitaux dominants ne cherchent pas à se déconnecter rapidement, mais choisissent de contrôler la tendance du marché pour prolonger le cycle de tendance. À l’inverse, les autres petits Futures bénéficient brièvement d’ordres d’achat suiveurs, mais sans continuité, ils retombent rapidement.

Cette caractéristique de « les forts restent forts » signifie que les capitaux du marché se concentrent activement sur les actifs à plus forte certitude, l’efficacité d’utilisation des capitaux sur la zone diminue, mais la capacité d’attraction des actifs centraux augmente.

Du point de vue du comportement des capitaux, la différenciation de la fin octobre est une redistribution de la liquidité. Les capitaux court terme quittent les actifs à forte volatilité, tandis que les capitaux dominants se concentrent sur quelques tokens de tendance, verrouillant les positions et maintenant l’OI élevé. À ce stade, la contraction du volume ne signifie plus un déclin de l’intérêt, mais reflète l’entrée du marché dans une phase de contrôle de la tendance du marché et de rotation structurelle.

Analyse de la structure des capitaux : de la zone de liquidité à l’efficacité de récolte

D’après les données globales des trois derniers mois (août-octobre), la structure des capitaux sur la zone des nouveaux tokens montre une nette tendance à « expansion des positions, contraction des volumes ».

L’OI est passé de 600 millions à 1,6 milliard de dollars, tandis que le volume a reculé depuis ses sommets, indiquant que les capitaux entrent dans une phase de contrôle basse fréquence.

En parallèle, le ratio long/short monte régulièrement, le taux de financement passe de négatif à positif, la taille des liquidations diminue, autant de signaux typiques d’une

phase d’accumulation structurelle post-désendettement.

Définition de la récolte de liquidité

La « récolte de liquidité » n’est pas simplement une vente massive ou une sortie, mais l’utilisation des capitaux pour exploiter l’attention du marché et boucler un cycle complet de liquidité.

On peut la définir comme : la liquidité du marché est attirée, concentrée, déclenchée, puis liquidée dans une boucle complète de capitaux.

Ce cycle comprend généralement quatre étapes :

• Attirer la liquidité — via nouveaux listings, narratifs, attentes d’Airdrop, etc. ;
• Concentrer la liquidité — les market maker amplifient la fluctuation avec peu de jetons, focalisant les capitaux ;
• Exploiter la liquidité — au pic émotionnel, le volume explose, les prix sont poussés à la hausse ;
• Liquidation de la liquidité — le taux de financement s’inverse, les positions sont liquidées ou vendues en oscillation.

Ce processus est une dynamique de marché globale, et non propre à un seul token.

En particulier sur le marché des nouveaux Futures perpétuels, le cycle de résonance entre taux de financement, OI et volume correspond souvent à une « redistribution de la liquidité ». Si l’on inclut la phase de réaccumulation post-liquidation (rétablissement de l’OI et du volume), le cycle complet dure en moyenne 22–28 jours.

Au niveau de la zone des nouveaux tokens, la liquidité est extrêmement concentrée sur quelques actifs forts — environ 5 % des tokens génèrent plus de 70 % du volume et de la fluctuation.

Cela montre que les market maker ne cherchent pas à couvrir large, mais à créer des pics émotionnels répétés dans des zones à forte volatilité, maximisant l’utilisation de la liquidité à moindre coût.

La logique centrale de cette structure est — maximisation de l’efficacité des capitaux de market making :

• Quand l’OI total des nouveaux tokens approche la borne supérieure de 200–500 millions, la liquidité du marché est saturée, proche du point de récolte ;
• Quand le volume baisse mais que l’OI reste élevé, les market maker attendent un nouveau déclencheur narratif ;
• Quand le taux de financement passe de négatif à positif et que la volatilité augmente, cela annonce souvent le début d’une nouvelle phase d’« exploitation de la liquidité ».

Ainsi, la logique d’opération des capitaux sur le marché des nouveaux tokens n’est pas « investissement continu »,

mais s’articule autour du cycle « créer la liquidité → absorber la liquidité → récolter la liquidité ».

En décomposant le rythme relatif de l’OI, du volume et du taux de financement, on peut estimer à rebours la zone d’efficacité des capitaux dominants — actuellement autour de 22–28 jours.

Dans cette fenêtre temporelle, les market maker bouclent généralement un cycle complet, de la création d’attention à la réalisation de la liquidité.

Conclusion

En rétrospective sur ces trois mois de cycle des nouveaux tokens, de la résonance émotionnelle à la différenciation structurelle, du large casting à la sélection fine, le marché a bouclé un cycle typique de liquidité :

Les capitaux sont attirés, concentrés, libérés, puis reviennent au calme. Dans ce processus, l’attention remplace la capitalisation comme véritable pouvoir de fixation des prix ; et l’objectif des capitaux dominants est passé de la stimulation du marché à la gestion de la liquidité.

Les nouveaux tokens exposent en un temps record les mécanismes réels du marché, créant par la fluctuation le plus grand effet de richesse. Il est prévisible que le calme actuel n’est pas une fin, mais le début d’un nouveau cycle. Dès qu’un nouveau narratif s’enflamme, ces capitaux accumulés deviendront le carburant de la prochaine vague de fluctuation.

Ce qui mérite vraiment l’attention, ce n’est pas quel token va big pump, mais comment les capitaux circulent, comment le sentiment est reconstruit, observer la position des investisseurs de détail et des market maker dans la compétition de liquidité, voilà la clé pour comprendre le marché.

Les narratifs et les cycles peuvent se répéter, mais les lois du comportement des capitaux restent toujours traçables.

Source des données : Données publiques du marché des Futures perpétuels Binance.