Comment Tether est passé d'un ancrage au dollar à un ancrage à la confiance

Récemment, selon un rapport de CoinDesk, au troisième trimestre de 2025, la taille des réserves du produit de tokenisation de l'or de Tether, XAUT, a dépassé 11,6 tonnes, avec une capitalisation boursière de plus de 2,1 milliards de dollars. En plus du produit leader USDT, l'entreprise a également lancé plusieurs produits – USDT, XAUT, CNHT, GBPT, qui couvrent de nouveaux stablecoins liés au yuan offshore, à la livre sterling, etc., tout en lançant un stablecoin en dollars spécialement conforme pour le marché américain. Tether est en train de réaliser discrètement une transformation stratégique de sa gamme de produits : passant d'un ancrage unique au dollar à un réseau mondial multi-actifs, multi-marchés et multi-conformité.

de “Une U dominante” à un super multiples puissants

Selon CoinDesk, XAUT est émis par la filiale de Tether, TG Commodities, et détient des réserves d'or physique en Suisse. Chaque jeton XAUT correspond à une once d'un lingot d'or, les utilisateurs peuvent détenir, transférer ou racheter de l'or physique directement via la blockchain. Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a déclaré lors d'une interview que le nombre d'utilisateurs de détail en provenance d'Amérique latine, du Sud de l'Asie et d'Asie est en forte augmentation, car ils commencent à comprendre la tokenisation de l'or.

Actuellement, USDT reste la plus grande stablecoin au monde, mais Tether a déjà élargi sa gamme de produits à plusieurs devises et catégories d'actifs.

Paolo Ardoino a souligné dans une interview : « USDT circule déjà dans des millions de portefeuilles sur les marchés émergents et dans les pays en développement. Cette technologie est là pour durer et ce qu'elle sera capable de faire à l'avenir va bien au-delà de ce qu'elle fait aujourd'hui. »

Tether a tenté de lancer un stablecoin en renminbi offshore, en 2019 avec le stablecoin en renminbi offshore CNHT**,**1:1 lié au taux de change du renminbi offshore. Ce jeton a été initialement lancé sur le réseau Ethereum, puis a été intégré au réseau Tron en 2022, permettant aux utilisateurs de détenir et de transférer facilement des actifs numériques en renminbi offshore sur plusieurs chaînes publiques.

L'utilisation principale de CNHT est de fournir de la liquidité en RMB dans les transactions et règlements internationaux, en particulier pour couvrir les fluctuations des taux de change RMB et les paiements transfrontaliers. Contrairement au yuan numérique émis en Chine, CNHT est destiné au marché mondial, aidant à répondre à la demande de yuan numérique dans les marchés et les échanges à l'étranger.

GBPT est un stablecoin indexé sur la livre sterling, lancé par Tether à la fin de 2023. Ce jeton est ancré à la livre sterling au ratio de 1:1, offrant aux utilisateurs un moyen d'utiliser la livre sterling sur la blockchain.

En mettant les actifs en livres sterling sur la chaîne, GBPT permet aux paiements traditionnels en livres sterling de bénéficier des caractéristiques rapides et à faible coût des actifs cryptographiques, pouvant être utilisés pour des transferts inter-chaînes, des finances décentralisées, etc. Le CTO de Tether, Paolo Ardoino, a déclaré qu'il était optimiste quant à la position du Royaume-Uni dans l'innovation blockchain et qu'il était prêt à collaborer avec les régulateurs pour promouvoir l'application de GBPT. Le lancement de GBPT enrichit non seulement la couverture des actifs des stablecoins Tether, mais offre également aux utilisateurs un accès financier sur la chaîne libellé en livres sterling.

En parallèle, Tether a également lancé un produit d'innovation clé - USDT0, marquant sa nouvelle approche en matière de conformité et de couche inter-chaînes.

Selon les documents publics, USDT0** est la version de déploiement de la chaîne complète de l’USDT natif, et l’actif parent USDT existe sur Ethereum, et il devient USDT0**** par Layer0*** cross-chain à d’autres chaînes. USDT0** ** est un stablecoin pour le marché intérieur américain qui adhère strictement au cadre réglementaire local des actifs numériques, et qui devrait être promu en collaboration avec des institutions financières et des sociétés de paiement. Le produit est également une réalisation itérative au niveau technique, visant à résoudre le problème de la fragmentation de l’USDT sur différentes chaînes, afin que les stablecoins puissent être « échangés de manière transparente » entre Ethereum, Tron, Solana et d’autres chaînes pour obtenir une liquidité de la chaîne complète. Cette feuille de route technique est considérée comme une disposition clé pour Tether dans la future compétition d’interopérabilité blockchain. **

De l'ancrage au dollar à l'ancrage à la confiance

La diversification de Tether ressemble à un microcosme de l'industrie. L'industrie des stablecoins passe d'un “monopole de la monnaie unique” à un “écosystème multi-actifs”. L'analyse de Chosun souligne que la stratégie d'expansion de Tether révèle trois grandes tendances sur le marché : premièrement, les stablecoins ne se limitent plus à l'ancrage au dollar, mais s'étendent aux actifs de réserve diversifiés tels que l'or, l'euro et le yuan ; deuxièmement, les émetteurs de stablecoins commencent à renforcer la conformité régionale et la coopération localisée pour faire face à différents systèmes réglementaires ; troisièmement, la tokenisation des actifs physiques (comme l'or) devient une nouvelle dimension de concurrence pour les stablecoins.

Dans la stratégie de Tether, XAUT et USDT0 constituent les deux piliers de la « sécurité des actifs » et de la « sécurité réglementaire » : le premier renforce la stabilité des collatéraux avec de l'or, le second renforce la confiance du marché par la Conformité.

L'expansion stratégique de Tether redéfinit la notion de “stablecoin”, ne se limitant plus à une extension numérique du dollar, mais devenant un écosystème multidimensionnel englobant l'or, les monnaies fiduciaires et les technologies inter-chaînes. La tokenisation de l'or XAUT devient le symbole de cette évolution : dans un contexte de fluctuations économiques mondiales, d'inflation et d'incertitude des politiques monétaires, elle injecte un nouveau “soutien physique” sur le marché des actifs numériques.

Avec le déploiement de USDT0, Tether tente de trouver un équilibre entre la réglementation et la technologie - consolidant à la fois sa position de leader mondial des stablecoins et se préparant à rester en tête dans une nouvelle ère de conformité et d'interopérabilité. La prochaine phase de la compétition des stablecoins ne sera plus seulement de savoir quelle monnaie ancrer, mais qui pourra établir les fondations stables de l'économie numérique mondiale en matière de confiance, de transparence et d'interconnectivité.