FOMC La Réserve fédérale (FED) a réduit les taux d'intérêt de 25 points de base, mais Powell avertit qu'une pause dans la baisse des taux pourrait avoir lieu en décembre.

La Réserve fédérale des États-Unis a annoncé une deuxième baisse des taux d'intérêt pour 2025, réduisant de nouveau le taux de 25 points de base à une fourchette de 4,0 % à 4,25 %. Cependant, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a jeté un seau d'eau froide lors de la conférence de presse qui a suivi, en insinuant qu'il n'y aurait pas de baisse des taux en décembre, et a révélé que les responsables de la Réserve fédérale avaient des “points de vue diamétralement opposés” sur la question de savoir s'il fallait à nouveau réduire les taux en décembre. La bonne nouvelle est que l'assouplissement quantitatif (QT) est désormais terminé.

Décision de la réunion du FOMC : La Réserve fédérale (FED) abaisse les taux d'intérêt mais suggère une pause

Dans le communiqué de presse récent, le comité a annoncé une baisse de la fourchette des taux d'intérêt fédéraux de 4,25 % à 4,50 % à 4,0 % à 4,25 %. Cette baisse des taux par la Réserve fédérale (FED) est une nouvelle baisse après celle de 25 points de base en septembre, marquant l'entrée officielle de la Fed dans une période de baisse des taux. Cette politique monétaire accommodante continue vise à soutenir la croissance économique tout en surveillant de près la dynamique de l'inflation.

La déclaration de la Réserve fédérale (FED) indique que presque tous les membres du comité ont voté en faveur d'une réduction des taux d'intérêt, seul Stephen Milan a voté contre, car il souhaitait une réduction plus importante de 50 points de base ; Jeffrey R. Schmid a soutenu le maintien des taux d'intérêt. Cette divergence de vote montre qu'il existe encore des opinions différentes au sein du FOMC concernant le rythme et l'ampleur de la réduction des taux d'intérêt.

Les analystes estiment que cela montre que les décideurs politiques tentent de soutenir la croissance économique tout en se concentrant sur l'inflation, alors que le mandat de Powell touche à sa fin. Auparavant, les données publiées par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis montraient que le taux d'inflation américain pour septembre avait augmenté de 3 % par rapport à l'année précédente, légèrement inférieur à la prévision précédente de 3,1 %. Cela indique que, bien que la pression inflationniste ait quelque peu diminué, elle reste supérieure à l'objectif à long terme de 2 % de La Réserve fédérale (FED).

Powell jette un froid : Une baisse des taux en décembre n'est pas du tout assurée

(Source : Polymarket)

Les nouvelles majeures lors de la conférence de presse suivante ont changé les attentes du marché. Powell a suggéré qu'il n'y aurait pas de baisse des taux en décembre et a révélé que les fonctionnaires de La Réserve fédérale (FED) avaient des “opinions diamétralement opposées” sur la question de savoir s'il faudrait à nouveau abaisser les taux en décembre. Powell a clairement déclaré : “Une nouvelle baisse des taux lors de la réunion de décembre n'est pas une certitude, loin de là.”

Cette déclaration contraste fortement avec les attentes du marché. Les données de Polymarket montrent qu'avant la réunion du FOMC, près de 89 % des traders s'attendaient à une nouvelle baisse des taux d'intérêt avant la fin de l'année. Les propos de Powell signifient que cette attente largement partagée pourrait être déçue, et que la réunion du FOMC en décembre pourrait choisir de rester en attente, en observant l'évolution des données économiques.

Powell a souligné que l'opinion des responsables de la Réserve fédérale (FED) est « radicalement différente », suggérant qu'il existe des divergences significatives au sein du FOMC concernant le chemin de la réduction des taux d'intérêt. Les membres faucons pourraient s'inquiéter que continuer à abaisser les taux d'intérêt alors que l'inflation n'est pas encore revenue à l'objectif de 2 % pourrait raviver les pressions inflationnistes. Les membres colombe estiment quant à eux que la performance faible du marché du travail et le ralentissement de la croissance économique nécessitent un soutien monétaire plus agressif.

Cette incertitude politique est une épée à double tranchant pour le marché. D'une part, la suspension de la baisse des taux d'intérêt pourrait être interprétée comme un signe que La Réserve fédérale (FED) estime que l'économie est suffisamment robuste pour ne pas nécessiter de stimulation supplémentaire, ce qui pourrait être positif pour le marché boursier. D'autre part, si l'assouplissement de la liquidité attendu par le marché ne se matérialise pas, les actifs à risque pourraient faire face à une vente décevante.

Fin du QT : un avantage majeur pour la libération de la liquidité

Bien que les perspectives de baisse des taux d'intérêt en décembre soient sombres, Powell a annoncé que le plan de réduction du bilan de la Réserve fédérale (FED) (QT) prendrait fin, ce qui constitue une bonne nouvelle tant attendue par le marché. La contraction quantitative fait référence à la réduction de la taille du bilan de la Réserve fédérale, en ne rachetant plus les obligations d'État et les titres adossés à des créances hypothécaires arrivés à échéance, retirant ainsi de la liquidité du marché. La fin du QT signifie que cette contraction de la liquidité cessera.

La fin de QT est particulièrement importante pour le marché des cryptomonnaies. Les actifs risqués comme le Bitcoin sont extrêmement sensibles à l'environnement de liquidité ; lorsque la liquidité sur le marché est abondante, les fonds ont tendance à affluer vers des actifs à haut risque et à haut rendement. Les données historiques montrent que lorsque La Réserve fédérale (FED) met fin à une phase de resserrement quantitatif, le Bitcoin et les cryptomonnaies ont tendance à entrer dans une phase de forte hausse en raison de l'augmentation de la liquidité sur le marché.

JPMorgan Chase et Goldman Sachs prévoient tous deux que La Réserve fédérale (FED) mettra fin à l'assouplissement quantitatif (QT), et cette prévision a maintenant été confirmée officiellement. Bien qu'il se peut qu'il n'y ait pas de réduction des taux d'intérêt en décembre, la fin du QT constitue en soi un assouplissement monétaire, arrêtant la contraction continue de la liquidité et offrant une stabilité au marché.

Cela pourrait être l'une des dernières mesures politiques majeures prises par Jerome Powell en tant que président du FOMC. Le secrétaire du Trésor américain, Scott Basset, a confirmé que le président Donald Trump envisageait cinq candidats pour succéder à Powell. Le mandat de Powell expirera à la fin de l'année. La décision qui sera prise en décembre devrait avoir un impact sur l'orientation politique de la Réserve fédérale (FED) en 2026.