Séisme à la Réserve fédérale ! Trump propose « avant la fin de l'année » un remplaçant pour Powell, la liste des cinq candidats dévoilée à l'avance.

Le journaliste du Wall Street Journal Nick Timiraos a rapporté que le président américain Trump a déclaré lundi qu'il pourrait annoncer un candidat pour remplacer le président de la Réserve fédérale (FED) Powell d'ici la fin de l'année. Le mandat de Powell se terminera en mai prochain, et actuellement, le nombre de candidats a été réduit à cinq finalistes. Le secrétaire au Trésor Mnuchin prévoit de mener des entretiens de deuxième tour avec les candidats le mois prochain, puis de soumettre une liste plus concise.

La liste des cinq puissants est publiée, compétition à deux voies entre la Maison Blanche et Wall Street

Bessette a révélé lundi que les cinq candidats finaux incluent deux membres actuels du conseil de la Réserve fédérale (FED) initialement nommés par Trump : Christopher Waller et Michelle Bowman, qui occupe également le poste de vice-présidente de la supervision bancaire. Les déclarations de Bessette et de Trump ont toutes deux été faites aux journalistes accompagnateurs à bord de “Air Force One”.

Actuellement, deux candidats sont largement considérés comme les leaders : Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, et Kevin Warsh, ancien membre de la Réserve fédérale (FED). Le cinquième nom sur la liste est Rick Rieder, cadre supérieur chez BlackRock, qui est responsable de la supervision de l'immense activité obligataire de la société. La composition de cette liste montre que les candidats proviennent de deux camps différents : les décideurs en matière de politique économique à la Maison Blanche et les professionnels de la gestion d'actifs de Wall Street.

Kevin Hassett, en tant que directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, a eu la relation la plus étroite avec Trump. Il a été président du Conseil des conseillers économiques pendant le premier mandat de Trump et est l'un des principaux architectes de la politique économique de Trump. Hassett soutient la réduction des impôts, la déréglementation et une politique monétaire accommodante, des positions qui sont en forte adéquation avec la philosophie économique de Trump. Si Hassett devenait président de La Réserve fédérale (FED), le marché s'attend à ce qu'une politique monétaire plus accommodante soit adoptée.

Kevin Warsh était membre du conseil de la Réserve fédérale (FED), participant à la prise de décision pendant la crise financière de 2008, et possède une vaste expérience en banque centrale. Warsh jouit d'une bonne réputation à Wall Street et est considéré comme un modéré entre les faucons et les colombes de la politique. Il a également des liens étroits avec Trump et a été envisagé comme candidat à la présidence de la Réserve fédérale (FED) durant son premier mandat. L'avantage de Warsh réside dans sa combinaison d'expérience en banque centrale et de bonnes relations tant dans le monde politique que financier.

Contexte et caractéristiques des cinq candidats :

Kevin Hassett : directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, proche de Trump, soutient des politiques accommodantes.

Kevin Walsh : Ancien membre de la Réserve fédérale (FED), bien réputé à Wall Street, position modérée

Christopher Waller : membre actuel, nommé par Trump, économiste professionnel

Michelle Bowman : actuelle membre et vice-présidente de la réglementation bancaire, nommée par Trump, avec une vaste expérience en réglementation.

Rick Reed : responsable des obligations chez BlackRock, représentant de Wall Street, expert en marché obligataire

La sélection de Rick Reed est la plus surprenante. En tant que responsable des obligations chez BlackRock, Reed supervise plus de 2 billions de dollars d'actifs obligataires. Son expertise sur le marché obligataire est irréprochable, mais il manque d'expérience au sein d'une banque centrale ou d'un gouvernement. Selon des sources informées, Reed a impressionné Bessent lors de leurs premiers échanges cet été concernant ce poste. Si Reed est élu, ce sera un cas rare d'un passage direct de Wall Street au sommet de la Réserve fédérale.

Bessent n'a pas exclu lui-même, a annoncé à l'avance les avantages et les inconvénients

Trump avait précédemment déclaré qu'il n'envisageait pas que Bentsen occupe ce poste, et il a réitéré ce point de vue lundi. Cependant, plusieurs personnes ayant échangé avec Bentsen ont révélé que si Trump n'était pas satisfait d'autres candidats, Bentsen pourrait néanmoins devenir un concurrent potentiel pour ce poste. Cette attitude réservée montre que, malgré une déclaration publique d'exclusion, Bentsen reste en réalité dans le champ de considération de Trump.

À part Bessenet, Waller et Hassett ont les relations les plus étroites avec Trump. De nombreux observateurs de la Réserve fédérale (FED) pensent que cela sera un facteur clé de sa décision de nomination la plus influente durant le reste de son mandat. Le président de la Réserve fédérale (FED) ne se contente pas de contrôler la politique monétaire américaine, mais ses déclarations et décisions peuvent également influencer les marchés financiers mondiaux. Un président accommodant pourrait promouvoir des baisses de taux d'intérêt et des politiques de relance plus agressives, tandis qu'un président restrictif pourrait privilégier le contrôle de l'inflation.

Trump avait précédemment déclaré avoir envisagé Hassett, Waller et Walsh pour ce poste. Le Wall Street Journal a rapporté précédemment qu'en raison de son mécontentement face au refus de Powell de baisser les taux d'intérêt, Trump avait envisagé d'annoncer un successeur dès septembre ou octobre. Mais en août, la situation a changé — Adriana Kugler, nommée par l'ancien président Biden, a quitté son poste de gouverneur environ six mois plus tôt, permettant à la Maison Blanche de bénéficier d'un poste vacant inattendu. Le Sénat a confirmé en septembre la nomination de Stephen Miran, conseiller économique de Trump, à ce poste.

En même temps, Bensent a lancé une stratégie visant à retarder le processus de nomination du nouveau président, en interviewant les 11 candidats annoncés par les médias. Ce processus de sélection très public a incité plusieurs candidats à rejoindre le débat sur la politique monétaire, permettant à Bensent de renforcer les arguments en faveur d'une réduction des taux d'intérêt par la La Réserve fédérale (FED). La La Réserve fédérale (FED) a abaissé les taux d'intérêt de 25 points de base en septembre, mais Milan s'est opposé en plaidant pour une réduction plus importante de 50 points de base. Le marché s'attend généralement à ce que la La Réserve fédérale (FED) abaisse à nouveau les taux de 25 points de base lors de la réunion de deux jours qui se termine mercredi.

Calcul politique annoncé à l'avance et impact sur le marché

Selon la coutume, la Maison Blanche annonce généralement le nouveau président de la Réserve fédérale (FED) trois ou quatre mois avant la fin du mandat du président actuel. Une annonce anticipée permet au président désigné de guider les attentes du marché concernant le cheminement des taux d'intérêt. Cependant, Trump envisage d'annoncer avant la fin de l'année, ce qui signifie environ cinq mois plus tôt que la norme, ce calendrier exceptionnel a suscité de larges discussions.

L'avantage d'une annonce anticipée réside dans la prise de pouvoir de la parole. Une fois que le président désigné est confirmé, le marché commencera à prêter attention à ses positions politiques et à ses déclarations passées, ce qui influencera les attentes en matière de taux d'intérêt et les prix des actifs. Trump, en annonçant à l'avance, peut commencer à façonner les attentes du marché avant même que Powell ne quitte son poste, affaiblissant ainsi l'influence du président actuel. De plus, une annonce anticipée donne également au Sénat plus de temps pour mener des auditions de confirmation, réduisant ainsi l'incertitude pendant la période de transition du pouvoir.

Mais une nomination anormalement anticipée présente des inconvénients : le successeur de Powell pourrait se retrouver dans un dilemme - remettre en question publiquement les décisions de ses futurs collègues ou défendre la politique actuelle de La Réserve fédérale (FED) et irriter Trump. Bien que les décisions sur les taux d'intérêt soient dominées par le président, elles doivent être convenues par le Comité fédéral de l'open market composé de 12 personnes, qui inclut sept gouverneurs nommés par le président et cinq présidents de banques fédérales régionales en rotation. Si le président désigné commence à critiquer la politique pendant le mandat de Powell, cela nuira à la cohésion interne de La Réserve fédérale (FED) et à sa crédibilité externe.

Le président de la Réserve fédérale nommé par Trump devrait probablement remplacer le poste de membre actuel de la Réserve fédérale occupé par Milan. Le mandat de Milan se terminera en janvier, mais il peut rester en poste jusqu'à ce que son successeur soit confirmé par le Sénat. Cela permettra au futur président de la Réserve fédérale de participer aux réunions de prise de décision sur les taux d'intérêt de mars et avril de l'année prochaine, préparant ainsi le terrain pour son mandat officiel qui commencera à la mi-mai. Cet arrangement permet au président désigné de se familiariser avec le processus d'élaboration des politiques avant sa prise de fonction officielle, réduisant ainsi l'incertitude liée à la transition du pouvoir.

Pour les marchés financiers, le changement de président de la Réserve fédérale (FED) est un événement majeur. Les préférences politiques des différents présidents peuvent influencer significativement le chemin des taux d'intérêt, le taux de change du dollar et les prix des actifs. Si le marché s'attend à ce que le nouveau président adopte une politique plus accommodante, cela pourrait faire monter les actions et le bitcoin, tandis que le dollar s'affaiblirait. En revanche, si le nouveau président est perçu comme étant plus hawkish, le marché pourrait ajuster ses attentes à l'avance, entraînant des fluctuations des prix des actifs.