Discours de CZ à Hong Kong : Principales idées sur les stablecoins, les RWA, le DAT, l'IA dans l'avenir de la Crypto

Changpeng Zhao (CZ) a prononcé un discours captivant lors du Forum de la Finance Crypto de Hong Kong le 27 août 2025, plongeant dans des sujets chauds de Crypto comme les stablecoins, les actifs du monde réel (RWA), la trésorerie d'actifs décentralisée (DAT) et l'intégration de l'IA avec le Web3. Partageant sa vision des tendances du secteur, CZ a souligné les dynamiques réglementaires, les défis de l'innovation et les opportunités de croissance, s'appuyant sur la domination de Binance dans le trading de stablecoins. À mesure que les marchés crypto évoluent en 2025, ses remarques soulignent le rôle des stablecoins dans la finance mondiale et le potentiel de l'IA pour faire exploser les volumes de transactions, offrant des informations précieuses pour les investisseurs naviguant dans la volatilité.

Stablecoins : Globaliser le dollar américain et la dominance du marché

CZ a souligné l'évolution des stablecoins d'un "refuge sûr" sur le marché à un outil stratégique pour étendre l'influence du dollar américain dans le monde, avec USDT détenant à lui seul $100 milliards en obligations du Trésor américain. Il a noté que leurs faibles barrières à l'entrée et leur haute liquidité en font des outils idéaux pour un usage quotidien, en contraste avec le succès limité des monnaies numériques de banque centrale (CBDCs) dans plus de 20 pays depuis 2014. Binance gère 70 % du volume mondial des stablecoins, soulignant la maturité de cette classe d'actifs. CZ a exhorté les nations à développer plusieurs produits de stablecoin pour capitaliser sur cette tendance, avertissant que la clarté réglementaire, comme le GENIUS Act des États-Unis en juillet 2025, favorise les modèles soutenus par les États-Unis. Cela positionne les stablecoins comme un pont pour la finance traditionnelle vers la crypto, pouvant potentiellement générer $3 trillion en volumes mensuels.

• Historique de l'USDT : Initié par Brock Pierce en 2014, croissance explosive après 2017 alimentée par la demande asiatique.
• Exemple de BUSD : Lancé en 2019 avec Paxos, a atteint un pic à $23B en 2023 avant la fermeture par les régulateurs américains.
• Échecs des CBDC : Pas de succès sur le marché malgré les essais, en raison de barrières élevées et d'un manque d'innovation.
• Avantage réglementaire : la loi GENIUS restreint les CBDC, consolidant l'hégémonie du dollar américain grâce aux stablecoins.
• Rôle de Binance : 70 % du volume de trading met en évidence l'efficacité des plateformes centralisées dans les écosystèmes de stablecoin.

Tokenisation des RWA : Défis et potentiel inexploité

CZ a identifié les pénuries de liquidité, les complexités réglementaires et les conceptions de produits défectueuses comme des obstacles clés à la tokenisation des RWA, utilisant des exemples de biens immobiliers et d'actions pour illustrer. Il a noté que les obligations tokenisées comme les bons du Trésor américain réussissent grâce à une forte liquidité, contrairement aux actifs illiquides tels que les maisons ou l'art. Les opportunités de tokenisation mondiales abondent, CZ appelant des régions comme Hong Kong à mener afin d'éviter une marginalisation économique. Des mécanismes défectueux, où les jetons manquent de lien avec des actifs réels, condamnent de nombreux projets. Dans l'ensemble, les RWA pourraient débloquer des trillions de valeur si ces problèmes sont résolus, alliant actifs traditionnels et efficacité de la blockchain.

• Problèmes de liquidité : les actifs à haute fréquence comme les Trésors prospèrent ; les actifs réels à faible rotation ont du mal avec des carnets de commandes peu fournis.
• Barrières réglementaires : Plusieurs licences nécessaires pour les contrats à terme, le marché au comptant et les actifs numériques, compliquant les opérations.
• Flaws du produit : Les jetons d'actions échouent sans liens sous-jacents, ce qui conduit à des modèles non viables.
• Appel mondial : Les pays doivent innover dans les RWA pour rester compétitifs dans la finance numérique.
• Cas de succès : Stablecoins adossés à des Trésors comme un modèle RWA éprouvé.

DEX Future : Dépasser le CEX en échelle et en efficacité

CZ a prévu que les échanges décentralisés (DEX) dépassent les échanges centralisés (CEX) dans 10 à 20 ans, en citant l'absence d'exigences KYC, la transparence et les avancées technologiques pour des frais plus bas. Les défis actuels des DEX incluent l'expérience utilisateur et des coûts plus élevés, mais la familiarité avec les portefeuilles stimulera l'adoption. Les incitations en jetons sur les DEX pourraient réduire considérablement les frais à mesure que la technologie s'améliore. Ce changement s'aligne avec l'éthique de décentralisation de Web3, remodelant potentiellement les volumes d'échanges.

• Chronologie : domination des DEX dans 10 à 20 ans alors que les utilisateurs s'adaptent aux portefeuilles.
• Avantages : Pas de KYC, transparence totale, réductions de frais incitatives.
• Lacunes actuelles : UX moins bonne et coûts plus élevés par rapport aux CEX.
• Modèles d'incitation : Les jetons réduisent les frais, attirant plus de volume au fil du temps.
• Vision à long terme : DEX comme norme pour l'efficacité du trading de Crypto.

DAT : Relier les investisseurs traditionnels aux cryptomonnaies

CZ a décrit le Trésor d'Actifs Cryptés (DAT) comme un outil d'emballage pour les actifs numériques, similaire aux actions, avec des modèles allant de la détention passive au trading actif et aux investissements dans l'écosystème. Il a privilégié des stratégies passives simples, comme les détentions de BNB, pour minimiser les coûts et les risques juridiques. DAT sert de point d'entrée pour les investisseurs traditionnels, y compris les entreprises d'État, dans le crypto sans exposition directe. Cela pourrait canaliser des milliards de la finance traditionnelle vers les actifs numériques.

• Modèles : Passif ( par exemple, concentration sur Bitcoin ), trading actif, multi-actifs, écosystème.
• Préféré : Passif simple pour éviter des frais élevés et des litiges.
• Rôle de pont : Facilite l'entrée traditionnelle, comme les fonds souverains dans les cryptomonnaies.
• Efficacité des coûts : Les modèles à faible gestion réduisent les charges opérationnelles.
• Potentiel : Attire le capital institutionnel pour la croissance de l'écosystème crypto.

Intégration de l'IA et du Web3 : Croissance explosive à venir

CZ a prédit que l'IA s'appuiera sur les monnaies numériques pour les transactions en raison des incompatibilités KYC, augmentant de manière exponentielle les volumes dans le Web3. Les produits actuels de l'IA-Web3 ressemblent à des memecoins mais détiennent un potentiel immense en tant que biens publics. Le financement décentralisé via des jetons pourrait financer les énormes besoins de calcul de l'IA, comme les $6,5B par PB d'OpenAI. Cette fusion pourrait transformer les paiements et la DeFi.

• Surge des transactions : l'évitement de la KYC par l'IA stimule l'utilisation des cryptos.
• État actuel : Intégrations immatures, souvent semblables à des mèmes.
• Modèle de financement : Jetons pour le développement d'IA décentralisée.
• Coûts de calcul : 1-2 PB à $6.5B chacun mettent en évidence les besoins d'échelle.
• Avenir : l'IA en tant que bien public Web3, stimulant les volumes de l'écosystème.

Le discours de CZ offre une feuille de route pour l'évolution de Crypto en 2025, en mettant l'accent sur les stablecoins et l'IA comme moteurs de croissance au milieu des changements réglementaires. Les investisseurs devraient surveiller RWA et DAT pour identifier des points d'entrée sur des plateformes conformes avec transparence.