Bitcoin est stable ? Éther s'inquiète ! La guerre du chiffrement des réserves nationales en 2025, qui peut gagner ?​

Titre original : Ether vs. Bitcoin trésoreries : Quelle stratégie est gagnante en 2025 ?

Auteur original : Cointelegraph

Compilation : White55, Mars Finance

Modèle financier : pourquoi les entreprises et les États détiennent des cryptomonnaies

Ces dernières années, de plus en plus d'entreprises et de pays intègrent les crypto-monnaies dans leur stratégie financière. Traditionnellement, les finances des entreprises s'appuyaient sur des liquidités, de l'or ou des obligations d'État pour préserver la valeur, garantir la liquidité et la stabilité financière. Les gouvernements des pays possédaient des réserves d'or pour soutenir leur monnaie nationale.

Cependant, la monnaie liquide perdra son pouvoir d'achat. Les obligations présentent des risques de taux d'intérêt et de duration. Les chocs de change peuvent frapper le bilan sans aucun avertissement. Idéalement, vous avez besoin d'une réserve qui puisse conserver sa valeur, se déplacer rapidement à l'international et accéder à des pistes numériques.

Pour les entreprises, l'essentiel est simple : se couvrir contre l'inflation, diversifier l'exposition monétaire, maintenir une liquidité permanente et tester les règlements numériques.

Et pour les États souverains, l'accent est mis sur les réserves stratégiques, la résilience aux sanctions et l'accès à une liquidité mondiale neutre.

Trésor Bitcoin : norme de l'or numérique

Depuis sa création, le BTC occupe une position unique, étant la première et la plus connue des cryptomonnaies, souvent appelée "or numérique". Pour les départements financiers cherchant à se prémunir contre l'inflation et les risques liés aux monnaies traditionnelles, c'est un choix particulièrement attrayant.

La sénatrice américaine Cynthia Lummis a proposé un projet de loi intitulé « Loi sur le Bitcoin ». Si ce projet de loi devient une loi, il exigera que le département du Trésor américain acquière un million de bitcoins (BTC) au cours des cinq prochaines années, en tant que réserve fédérale. Auparavant, le président Donald Trump avait annoncé en mars 2025 la « Réserve stratégique de Bitcoin » (Strategic Bitcoin Reserve), un actif de réserve financé par des BTC confisqués par le département du Trésor américain.

Le Salvador a attiré l'attention en 2021 en adoptant le BTC comme monnaie légale, tandis que des pays comme le Bhoutan ont discrètement intégré le Bitcoin dans leurs réserves. Dans le monde des affaires, Strategy est connue pour son acquisition continue de BTC, en faisant l'un de ses principaux actifs.

Le Bitcoin a de nombreux avantages. En raison de l'activité du marché mondial, la liquidité du Bitcoin est extrêmement élevée ; en raison de l'offre limitée, la rareté du Bitcoin est très forte ; de plus, le Bitcoin est également largement reconnu dans le secteur financier. Pour tirer profit de vos BTC inutilisés, vous devez les combiner avec des stratégies de prêt externes ou de produits dérivés.

Bien qu'il ait effectivement des inconvénients, comme l'impact de la volatilité des prix sur le bilan, ses avantages l'emportent sur ses inconvénients.

Coffre Ethereum : une alternative programmable

Bien que le BTC demeure la pierre angulaire du coffre-fort crypto, l'Ether, en tant qu'alternative attrayante, est de plus en plus prisé, notamment après le passage à la preuve d'enjeu (PoS) en 2022, connu sous le nom de "fusion". Ce changement a réduit la consommation d'énergie et introduit un mécanisme de staking, avec un rendement annuel pouvant atteindre 3%-5%, ce qui fait de l'ETH un actif productif différent du BTC. Pour le coffre-fort, cela fait de l'ETH à la fois un moyen de stockage de valeur et une source de revenus.

L'écosystème d'Ethereum a augmenté sa valeur. Grâce à la finance décentralisée (DeFi), le trésor peut obtenir de la liquidité sans avoir à vendre ses actifs détenus. L'utilisation croissante d'actifs du monde réel tokenisés, tels que des obligations ou des matières premières, renforce encore la position d'Ethereum en tant que plateforme financière.

L'adoption de l'ETH par les investisseurs institutionnels ne cesse d'augmenter. Certaines entreprises ont commencé à détenir de l'ETH, et des sociétés de gestion d'actifs ont également lancé des fonds négociés en bourse basés sur l'ETH (ETF) pour des investissements réglementés.

Même les organisations autonomes décentralisées (DAO) utilisent l'ETH comme réserve pour garantir une stabilité à long terme.

Cependant, des défis subsistent. L'incertitude réglementaire sur les principaux marchés, les risques liés à la performance du staking et la complexité technique d'Ethereum constituent des obstacles. Néanmoins, d'ici 2025, l'ETH continuera à se démarquer en tant qu'actif financier polyvalent, alliant stockage de valeur, potentiel de rendement et utilité.

Données de 2025 : Comparaison des réserves nationales de Bitcoin et d'Ethereum

D'ici le 10 septembre 2025, le BTC reste la préférence, avec des entreprises et des institutions détenant plus de 1 million de BTC. Bien que l'ETH soit détenu en plus petites quantités, il devient de plus en plus populaire, avec un nombre croissant d'entreprises, de DAO et de sociétés de gestion d'actifs ajoutant de l'ETH à leurs réserves.

Les données issues de l'analyse blockchain mettent en évidence différentes stratégies : les réserves de Bitcoin sont généralement conservées pour un stockage à long terme, tandis que la majorité des avoirs en Ether sont activement mis en jeu pour obtenir des rendements stables.

À la date du 10 septembre 2025, Strategy contrôle seul environ 638 460 BTC d'une valeur de plusieurs milliards de dollars, mettant en lumière sa stratégie de détention à long terme axée sur la possession plutôt que sur la génération de revenus.

Le nombre d'entreprises cotées détenant des BTC est passé de 70 en décembre 2024 à 134 à la mi-2025, accumulant près de 245 000 BTC.

La différence de rendement entre le Bitcoin et l'Ethereum est très marquée. Le BTC est un actif de réserve stable mais passif, tandis que le taux de rendement de 3%-5% sur l'Ethereum en fait un actif plus actif et générateur de revenus, ce qui souligne l'importance de faire un choix entre la fiabilité du Bitcoin et le potentiel de croissance de l'Ethereum.

En ce qui concerne les réserves d'ETH, au 10 septembre 2025, 73 entités détiennent 4,91 millions d'ETH, d'une valeur de 21,28 milliards de dollars. Bitmine Immersion Tech (BMNR) est le plus grand détenteur d'ETH, possédant 2,07 millions d'ETH, d'une valeur de 9 milliards de dollars. SharpLink Gaming (SBET) occupe la deuxième place, détenant 837 230 000 ETH, d'une valeur de 3,7 milliards de dollars.

Qu'est-ce que la stratégie double ?

Avec la maturation du marché des cryptomonnaies, certains gouvernements et entreprises adoptent une stratégie de double financement, maintenant à la fois BTC et ETH. Cette approche combine la stabilité et la reconnaissance mondiale du Bitcoin en tant qu'actif de réserve avec le potentiel de rendement de l'Ethereum et ses caractéristiques programmables.

Voici deux exemples de stratégies financières doubles.

Gouvernement fédéral américain (Réserve stratégique de crypto-monnaies)

Réserve BTC : En mars 2025, un décret a établi la réserve stratégique de bitcoins des États-Unis. Au 9 septembre 2025, cette réserve détient environ 198 000 à 207 000 BTC (soit environ 17 à 20 milliards de dollars) obtenus par saisie et autres moyens.

Répartition de l'ETH : Les États-Unis ont créé un réservoir d'actifs numériques pour les actifs non Bitcoin (y compris l'ETH). Selon l'analyse d'Arkham Exchange des adresses détenues par le gouvernement, à la date du 29 août 2025, ce réservoir contient environ 60 000 ETH, d'une valeur d'environ 261 millions de dollars.

Bitmine Immersion Tech

BTC détenu : BitMine est une entreprise spécialisée dans le minage de crypto-monnaies et la gestion des fonds. À la date du 10 septembre 2025, ses réserves de bitcoins s'élèvent à 192 BTC, d'une valeur de plus de 21 millions de dollars.

ETH détenu : Comme mentionné précédemment, au 10 septembre 2025, Bitmine Immersion Tech (BMNR) détient 2,07 millions d'ETH, d'une valeur estimée à environ 9 milliards de dollars.

Cette stratégie d'actifs doubles met en évidence la transition de BitMine d'un minage de Bitcoin unique à une stratégie de réserve de cryptomonnaies diversifiée. Désormais, elle se concentre davantage sur la combinaison de la préservation de la valeur du Bitcoin et du potentiel de génération de revenus de l'Ethereum.

Quelle stratégie va gagner en 2025 ?

La concurrence entre les bons du Trésor BTC et ETH met en lumière leurs avantages respectifs. À la mi-2025, les tendances indiquent que les bons du Trésor pourraient de plus en plus adopter ces deux actifs.

Par exemple, le BTC se distingue par sa stabilité, sa confiance généralisée et sa reconnaissance mondiale, devenant ainsi la "monnaie de réserve" du monde des cryptomonnaies. Son rôle en tant qu'or numérique en fait le choix privilégié des institutions et des pays soucieux de préserver la richesse à long terme et de maintenir une liquidité directe.

D'autre part, l'ETH est très prisé en raison de sa capacité à générer des rendements, à offrir des utilités et à soutenir un écosystème d'actifs tokenisés en pleine croissance. Les obligations du trésor détenues en ETH peuvent générer un rendement annualisé de 3 à 5 % grâce au staking, obtenir de la liquidité via la DeFi et participer au marché des actifs du monde réel tokenisés, ce qui fait de l'ETH un actif de réserve actif et générateur de revenus.

Le choix dépend des objectifs. Le Bitcoin convient à ceux qui privilégient la sécurité des fonds et l'établissement de la confiance, tandis que l'Ethereum attire ceux qui recherchent des opportunités de croissance et de revenu. Bien que le BTC soit actuellement en tête en termes de réserves totales, l'ETH rattrape son retard, attirant les entreprises et les DAO qui valorisent ses caractéristiques financières programmables.