La Réserve fédérale (FED) devrait tirer des leçons de la politique monétaire de Bitcoin.

Auteur : Anthony Pompliano, fondateur et PDG de Professional Capital Management ; traduit par : Shaw Jinse Caijing

La Réserve fédérale a, comme prévu, abaissé les taux d'intérêt de 25 points de base hier, et le président Powell a ensuite tenu une conférence de presse pour partager des informations que les gens connaissent déjà depuis plusieurs mois.

Powell nous a dit : "À court terme, l'inflation fait face à des risques à la hausse, et l'emploi à des risques à la baisse."

Le comportement de Powell tout au long de la conférence de presse semblait trahir un sentiment de frustration. Il ne semblait pas enthousiaste à l'idée d'assister à cette conférence et n'avait aucune passion pour les défis auxquels il était confronté.

Une des raisons importantes pour lesquelles la Réserve fédérale se trouve aujourd'hui dans cette situation est qu'elle est passée d'une "dépendance aux données" au cours des dernières années à des prévisions économiques récentes. La Réserve fédérale ne se contente plus d'examiner les données et de gérer sa politique monétaire en fonction des indicateurs actuels, mais a décidé de participer au jeu des prévisions, s'attendant à ce que les tarifs douaniers entraînent des niveaux d'inflation élevés.

Comme nous le savons maintenant, et comme je l'ai prédit dès le début, les droits de douane ne sont pas un facteur de l'inflation. La forte inflation que la Réserve fédérale pensait qu'elle allait se produire n'est jamais apparue. Cela signifie que leurs prévisions étaient erronées, et que leur position de politique monétaire de maintien des taux d'intérêt élevés à long terme est également incorrecte.

Mais la situation à l'intérieur de la Réserve fédérale est beaucoup plus complexe qu'elle n'en a l'air. Les membres du conseil de la Réserve fédérale ont de grandes divergences sur le niveau actuel des taux d'intérêt. Heather Long, économiste en chef de Navy Federal, a expliqué :

"C'est tellement fou. Regardez les prévisions des 19 responsables de la Réserve fédérale pour les taux d'intérêt restants en 2025. Rien qu'avec un graphique, on peut voir la tension interne à la Réserve fédérale.

Un directeur souhaite une augmentation des taux d'intérêt, six directeurs estiment que la Réserve fédérale devrait maintenir les taux d'intérêt inchangés, deux directeurs sont favorables à une nouvelle baisse des taux, neuf directeurs sont favorables à deux nouvelles baisses, et un autre directeur (probablement Stephen Miller, nommé récemment par Trump) souhaite une baisse équivalente à cinq baisses d'ici la fin de l'année. Il est très probable que nous procédions à deux nouvelles baisses. Une en octobre, une en décembre. Mais vous pouvez voir les luttes à venir...

Pensez à combien ces choses sont folles. Hier, certaines personnes ont proposé d'augmenter les taux d'intérêt, tandis que d'autres ont suggéré de les réduire cinq fois avant la fin de l'année. Les gens ne sont pas seulement en désaccord sur le nombre de réductions de taux, mais ils ne parviennent même pas à s'accorder sur la question de savoir s'il faut augmenter ou diminuer les taux.

Cela met en lumière le problème d'une politique monétaire axée sur l'humain. Étant donné que les gens ne sont pas doués pour prendre des décisions complexes, il est impossible pour un individu de gérer avec succès le coût du capital. De plus, en confiant cette tâche à un comité, vous pouvez comprendre pourquoi cela devient encore plus difficile.

La gestion par un comité entraînera certainement des décisions erronées.

Mais si cela ne suffisait pas, regardez ce graphique des taux d'intérêt depuis 2020. Nous avons traversé toutes sortes de changements. Comment les gens devraient-ils planifier leur vie ?

Il est vraiment difficile de survivre dans un monde où le coût du capital passe de 2 % à 0 % en cinq ou six ans, puis grimpe à plus de 5 %, pour finalement retomber à 4 %. Ces fluctuations sont tout simplement folles et totalement inutiles.

La politique monétaire du Bitcoin a été établie en 2009 et, en plus de 15 ans, elle n'a jamais dévié de sa politique monétaire initiale. À mon avis, la Réserve fédérale pourrait tirer certaines leçons du Bitcoin.

Enfin, n'oubliez pas la baisse des taux de 25 points de base en 1998, qui a propulsé la montée folle des actions technologiques pendant la bulle Internet.

La situation actuelle est incroyablement similaire. La Réserve fédérale a abaissé les taux d'intérêt pendant l'engouement pour l'innovation liée à l'intelligence artificielle. Si la Réserve fédérale, comme elle l'a dit hier, abaisse les taux plusieurs fois cette année, nous devrions nous attendre à une forte hausse du marché boursier.

La Réserve fédérale agit lentement. Hier, ils ont été hésitants et n'ont baissé les taux d'intérêt que de 25 points de base. Mais pour les investisseurs, cela n'a finalement pas d'importance. Tout augmente, donc tant que vous gardez vos actifs, profitez de la hausse.