L'approvisionnement en XRP pourrait-il « disparaître » du jour au lendemain ? Les experts révèlent un potentiel choc de liquidité sur XRP, pouvant entraîner une hausse des prix.

Le célèbre analyste des cryptoactifs Cheeky Crypto (avec 203 000 abonnés sur sa chaîne YouTube) a vérifié une affirmation largement répandue : l'offre circulante de XRP pourrait "disparaître du jour au lendemain". Sa conclusion ne signifie pas que les jetons disparaissent au sens littéral, mais qu'il souligne que l'offre réelle de XRP pourrait être bien inférieure aux chiffres généralement acceptés sur le marché. Une fois la demande en forte hausse, cette rareté pourrait déclencher un choc de liquidité soudain, entraînant une hausse violente des prix.

Réexamen du discours sur "l'excès d'offre"

Cheeky Crypto a d'abord reconnu dans la vidéo ses doutes sur l'argument selon lequel "l'approvisionnement en XRP a disparu du jour au lendemain", mais a ensuite décidé de le valider de manière rigoureuse. Il a encadré cette analyse pour concilier deux points de vue opposés qui existent depuis longtemps : d'une part, "l'approvisionnement en XRP est trop important pour atteindre un prix élevé", et d'autre part, certains membres bien connus de la communauté ont proposé que "la plupart des soi-disant approvisionnements 'circulants' ne peuvent en réalité pas être échangés".

Sa première étape a été de procéder à une simple vérification des données. Il a découvert que CoinMarketCap affichait un approvisionnement en circulation d'environ 59,6 milliards de XRP, tandis que le chiffre rapporté par XRPScan était de 64,7 milliards. Cette différence a soulevé la méthodologie centrale de son analyse : différentes sources de données ont des définitions différentes de l'"approvisionnement en circulation".

Il a expliqué que les données sur la chaîne contiennent généralement des soldes qui sont exclus ou considérés comme limités par les agrégateurs, le plus notable étant l'entiercement programmatique de la société Ripple. Il a souligné que Ripple détient encore environ 35,3 milliards de XRP, ces jetons étant verrouillés dans plusieurs portefeuilles et libérés mensuellement (jusqu'à 1 milliard par mois). Bien que ces jetons existent sur la chaîne et puissent être suivis, "ils ne sont pas réellement dans les échanges", donc ils ne peuvent pas être immédiatement accessibles aux acheteurs. Par conséquent, à toutes fins utiles, "cette partie des réserves détenues est en réalité déconnectée du marché."

Volume circulant effectif : bien inférieur à la compréhension générale du marché

Après avoir dissocié la partie de garde, l'analyse de Cheeky Crypto est passée du concept général de "supply en circulation" à celui plus précis de "liquidité efficace". Il estime qu'en plus de la partie de garde, de nombreux grands détenteurs stratégiques - tels que les banques, les entreprises de technologie financière ou d'autres grandes baleines - peuvent également détenir des soldes importants, mais ne les mettent pas en vente sur le carnet d'ordres.

Il a souligné que si l'on exclut les réserves de garde et celles des non-vendeurs, l'offre circulante effective de XRP est "en réalité bien inférieure à 59 milliards voire même 64 milliards". Il a cité l'estimation de la communauté d'une fourchette de "20 milliards ou 30 milliards" comme le nombre de jetons qui pourraient réellement avoir de la liquidité à tout moment donné, tout en soulignant que personne ne peut fournir un chiffre précis.

C'est ce cadre de "liquidité effective" qui constitue la base de son argument central - le choc d'offre potentiel. Il estime que "le prix est un jeu de l'offre et de la demande", et si des utilisateurs d'institutions ou de niveau souverain avaient soudainement besoin d'une grande quantité de XRP, et que "le marché découvre qu'il n'y a pas assez de XRP disponibles immédiatement", le carnet de commandes pourrait s'amincir rapidement, ce qui pourrait entraîner une "hausse brutale des prix, parfois même des fluctuations violentes."

Deux grands catalyseurs : la vague de tokenisation et le « halving de facto »

(Source : TradingView)

Cheeky Crypto ancre cette demande hypothétique sur la tokenisation des actifs. Il souligne que nous sommes au "stade précoce d'une immense transformation dans le domaine financier" - y compris la tokenisation on-chain de la dette, des stablecoins, des monnaies numériques de banque centrale (CBDCs) et même de l'or, et l'objectif du XRP Ledger est de devenir la "couche de règlement" de ces actifs.

Il cite les commentaires précoces de David Schwartz, le directeur technique de Ripple, concernant le passage de XRPL aux jetons d'actifs, et souligne que l'institut de recherche institutionnel Bitwise a considéré XRP comme un moyen de participer au thème de la tokenisation. Il a construit un scénario : si des "milliers de milliards de dollars de valeur" commencent à être réglés via le réseau XRPL, alors la demande de réserves d'XRP pour le pontage, la liquidité et le règlement augmentera considérablement, ce qui resserrera l'offre en circulation.

Pour illustrer cela de manière imagée, il a fourni deux analogies. La première est le modèle des "billets de concert" : vous pensez qu'il y a 100 000 billets (1000 milliards d'offre totale), mais parmi eux, 50 000 sont détenus par l'organisateur (en garde), 30 000 sont détenus par des acheteurs d'entreprise (baleines), il ne reste que 20 000 pour le public ; si un million de personnes veulent entrer, le prix va exploser. La seconde est la comparaison avec la réduction de moitié de Bitcoin : bien que XRP n'ait pas de réduction de moitié programmée, il pense qu'une vague d'adoption soudaine peut avoir un effet de réduction de moitié dans les faits - "la réduction de moitié de XRP pourrait être l'événement d'adoption lui-même".

Conclusion

La conclusion de Cheeky Crypto est réfléchie et clairement définie. Bien que l'affirmation selon laquelle "l'approvisionnement en XRP a disparu du jour au lendemain" ne soit pas littéralement exacte, car les jetons ne peuvent pas être effacés du grand livre, en étudiant les méthodes de calcul des données du tableau de bord, les mécanismes de garde et le comportement des grands détenteurs, il en conclut que l'offre en circulation effective de XRP pourrait être bien inférieure aux chiffres apparents. Il estime que, dans des conditions appropriées, l'usage croissant des jetons pourrait exercer une pression énorme sur cette offre limitée. Il reconnaît que l'expression "du jour au lendemain" est quelque peu dramatique, mais il déclare que "ce changement, lorsqu'il arrivera vraiment, pourrait en effet être très soudain". Son analyse offre une nouvelle perspective sur le discours récurrent concernant "l'offre excessive" de XRP et présente aux investisseurs un catalyseur potentiel à surveiller.