Fidelity : Bitcoin n'est plus un actif à haut risque, il est en train de se "dé-risquer".

Auteur : Shen En

Les données des géants institutionnels révèlent : la rupture de la corrélation entre le Bitcoin et la dette américaine redessine le paysage des actifs mondiaux.

Aujourd'hui, nous allons discuter d'un signal majeur qui pourrait changer votre perception de l'investissement : le Bitcoin pourrait être en train de dire adieu à l'étiquette « actif à haut risque » et d'évoluer vers une phase d'actif plus mature.

Le 12 septembre, Fidelity Digital Assets, une filiale du géant mondial de la gestion d'actifs Fidelity, a publié sur la plateforme X un point de vue bref mais significatif : l'évolution de la corrélation entre le Bitcoin et le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans, indiquant qu'il pourrait être en train d'entrer dans une "phase de maturité dépassant celle des actifs à haut risque".

Ce n'est pas une simple rumeur, mais un jugement provenant d'un géant de la finance traditionnelle gérant 72 000 milliards de dollars d'actifs. Quel est le secret caché derrière cela ?

01 Pourquoi le bitcoin et les rendements des obligations américaines se "décorrèlent" ?

Pour comprendre la logique de Fidelity, nous devons d'abord saisir un concept : la corrélation des actifs.

En termes simples, il s'agit du degré de corrélation des prix de deux catégories d'actifs. Traditionnellement, le Bitcoin est considéré comme un "actif à haut risque", dont le prix a tendance à augmenter et à diminuer en tandem avec des actifs à risque comme les actions américaines, tandis qu'il évolue à l'opposé des "actifs refuges" tels que les obligations d'État américaines.

Mais Fidelity a souligné que cette relation traditionnelle subit une rupture subtile mais profonde.

• Corrélation historiquement faible : Les données montrent que la corrélation sur 60 jours entre le Bitcoin et le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a atteint son niveau le plus bas jamais enregistré. Cela signifie que le mouvement du Bitcoin devient de plus en plus indépendant et ne suit plus simplement le rythme des actifs à risque traditionnels.
• Le paradoxe de l'augmentation synchronisée : Ce qui est encore plus intéressant, c'est qu'en mai de cette année, les deux ont même connu un phénomène rare d'augmentation synchronisée - le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a grimpé à plus de 4,6 %, tandis que le prix du Bitcoin a également dépassé 110 000 dollars. Cela était difficile à imaginer par le passé, car une augmentation du rendement des obligations d'État signifie généralement que des fonds sortent des actifs risqués, mais le Bitcoin a pourtant prospéré.

02 Pourquoi dit-on que c'est un signe de "maturité" ?

Cette rupture de la corrélation n'est en aucun cas un hasard. Elle est le reflet d'un changement fondamental dans l'identité du Bitcoin.

1. Entrée des institutions, transformation des attributs

La structure des achats de Bitcoin a changé. Des géants institutionnels comme Fidelity ne sont pas seulement des observateurs, mais aussi des participants. Fidelity a déjà alloué plus de 160 millions de dollars en Bitcoin et Ethereum pour ses actifs de trésorerie. L'ETF Bitcoin de BlackRock (IBIT) et l'ETF spot de Fidelity (FBTC) détiennent ensemble plus de 6 % de l'offre totale de Bitcoin. Lorsque les fonds souverains, les fonds de pension et les sociétés cotées considèrent le Bitcoin comme un actif stratégique, sa volatilité est naturellement lissée par des fonds à long terme, et sa propriété de valeur de stockage en tant qu'« or numérique » devient de plus en plus évidente. 2. L'environnement macroéconomique fait émerger un nouveau rôle pour le Bitcoin

Le monde est actuellement confronté à une situation de « domination fiscale » (Fiscal Dominance). En d'autres termes, la taille de la dette publique est si grande qu'il pourrait être nécessaire de l'atténuer par l'inflation. Cela remet en question la propriété « refuge » des obligations d'État traditionnelles - bien que le rendement nominal soit élevé, le rendement réel pourrait être négatif.

Ainsi, l'offre fixe de Bitcoin (21 millions d'unités) est devenue un nouvel outil pour lutter contre les risques financiers et d'inflation. Un dirigeant de Fidelity a déclaré sans détour : le Bitcoin devient un actif de "réserve stratégique". 3. Diminution de la volatilité, augmentation de l'attractivité

C'est vrai, le bitcoin reste volatile, mais sa volatilité est en train de diminuer de manière structurée. Jurrien Timmer, responsable de la macroéconomie mondiale chez Fidelity, a précédemment souligné que le bitcoin est entré dans "la phase tardive du cycle d'adoption, avec une baisse de la volatilité". Les données montrent que le ratio de Sharpe du bitcoin (rendement ajusté au risque) atteindra 0,94 entre 2023 et 2025, dépassant même les actions américaines et l'or. Pour les institutions, allouer 1 % à 5 % de bitcoin peut en fait améliorer le rendement ajusté au risque de l'ensemble du portefeuille d'investissement.

03 Les grands utilisent de l'argent réel pour voter : ils ont déjà agi.

Le signal ne se limite pas aux données, mais réside également dans l'action. Les meilleurs joueurs mondiaux réorganisent leur stratégie :

• Fidelity : non seulement ils achètent des cryptomonnaies eux-mêmes, mais ils offrent également des services de configuration de Bitcoin ETF et de retraite (IRA) en Bitcoin à leurs clients, et ont même lancé un service de prêt garanti par Bitcoin.
• Sociétés cotées en bourse : MicroStrategy (détenant plus de 570 000 BTC), Metaplanet, Tesla et 27 autres sociétés cotées en bourse ont intégré le Bitcoin dans leur bilan, pour un total de plus de 800 000 BTC.
• Pays et fonds souverains : Selon des responsables de Fidelity, la plupart des fonds souverains et des fonds de pension n'ont pas encore été massivement alloués, mais cette tendance va s'accélérer dans les prochaines années.

En voyant cela, vous vous demandez peut-être : que devrais-je faire ?

1. Changement de mentalité : Ne considérez plus le Bitcoin simplement comme un "outil de jeu" ou un "produit spéculatif". Essayez de le considérer avec un regard de "l'actif de base" et réfléchissez à son rôle à long terme dans l'ensemble de votre patrimoine.
2. Correction de positionnement : Le Bitcoin ne remplace pas complètement l'or ou les obligations d'État, mais constitue un complément unique de stockage de valeur non souveraine. Sa faible corrélation (voire sa corrélation négative) avec d'autres actifs est sa plus grande valeur.
3. Stratégies d'adaptation : Pour la plupart des gens ordinaires, le trading direct de cryptomonnaies est difficile et risqué. Il peut être judicieux d'investir régulièrement dans des ETF Bitcoin conformes (comme le FBTC de Fidelity ou l'IBIT de BlackRock), tout en profitant des avantages de la tendance et en évitant les risques associés à la gestion des clés privées.

Le tweet de Fidelity est comme un coup de tonnerre, annonçant qu'une révolution silencieuse des actifs est en train de se produire.

Le Bitcoin traverse une "crise d'identité" - il est passé du "schéma de Ponzi" remis en question à sa naissance, à l'"or numérique" acclamé, puis à sa reconnaissance par les géants de la finance traditionnelle comme un actif macroéconomique indépendant et en maturation.

La roue de l'histoire est toujours perçue trop tard, mais elle n'est jamais en retard. Lorsque les actifs à risque ne sont plus considérés comme "risqués", c'est peut-être le moment de redéfinir notre avenir.