Tether s'introduit aux États-Unis ! USAT défie la position de l'USDC, l'équilibre entre régulation et confidentialité devient la clé de la victoire.

Le 12 septembre, le plus grand émetteur de stablecoins au monde, Tether, a officiellement lancé le jeton USAT, conforme et adossé au dollar, conçu spécifiquement pour le marché américain, émis par Anchorage Digital Bank et dont les actifs de réserve sont gardés par Cantor Fitzgerald. Cette initiative est considérée comme le cœur de la stratégie de "Hedging et Expansion" de Tether, représentant à la fois un défi direct pour son concurrent Circle et testant l'équilibre délicat entre conformité réglementaire et confidentialité des utilisateurs dans le monde du chiffrement.

La stratégie « double voie » de Tether

Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a annoncé le lancement de USAT lors d'un événement à New York et a souligné que ce produit sera entièrement conforme aux réglementations américaines, destiné aux banques, aux entreprises de technologie financière et aux clients entreprises.

USDT : Maintenir le statut de marché de détail mondial offshore et sans autorisation.

USAT : Accéder au marché américain réglementé, transactions transparentes et traçables

Colin Butler, directeur du marché mondial de Mega Matrix, décrit cela comme "Hedging et expansion" pour Tether : tout en préservant la portée mondiale de l'USDT, il ouvre également de nouveaux canaux de Conformité.

impact direct sur Circle

（source : The Block）

Actuellement, l'émission totale de USDT de Tether atteint 170 milliards de dollars, bien au-delà des 73 milliards de dollars de l'USDC.

Circle a longtemps positionné l'USDC comme un « substitut réglementé à l'USDT », et entretient des relations étroites avec Coinbase. Cependant, le lancement de l'USAT signifie que Tether peut également concourir positivement dans le domaine de la Conformité.

L'analyste senior de Mizuho Securities, Dan Dolev, a souligné :

« Cela prouve que le degré de commercialisation de l'USDC est plus élevé que prévu, ce qui est un mauvais signal pour Circle. »

La lutte entre la réglementation et la vie privée

USAT fonctionnera sur une voie réglementée, ce qui signifie :

L'accès n'est plus totalement ouvert.

Transactions entièrement transparentes et traçables

Conformité aux directives fédérales de la loi GENIUS

C'est un atout pour la finance traditionnelle, mais c'est un compromis pour le concept d'anonymat et de transactions sans frontières que la cryptographie recherchait à ses débuts.

Le responsable du projet Holonym, Daniel Brunsdon, a averti : « Si la réglementation est excessive, les stablecoins deviendront des outils de l'ancien système financier ; s'ils sont bien gérés, ils peuvent devenir le dollar numérique de confiance à l'échelle mondiale. »

Le paysage industriel pourrait connaître une "tri-polarisation"

Maisler prévoit que le marché des stablecoins va former une configuration à trois pôles :

USDT : Point d'ancrage du commerce de détail mondial

USDC / USAT : principal conforme américain

USDe, Sky, USDH : innovations de rendement à la pointe

Cela signifie que la concurrence future ne se limitera pas seulement à l'émission, mais s'étendra aux canaux de distribution, à l'intégration en amont et en aval, aux flux de travail financiers et à la profondeur de liquidité.

Pourquoi maintenant ?

Tether, après avoir traversé des années d'examen réglementaire et de controverses sur sa réputation, choisit de pénétrer le marché américain à ce moment pour trois raisons principales :

Fenêtre politique : Le gouvernement Trump a une attitude relativement amicale envers le chiffrement.

Infrastructure mature : Anchorage Digital + Cantor Fitzgerald offrent conformité et garantie de réserve

Opportunités de marché : la croissance de Circle ralentit, des nouveaux acteurs comme Hyperliquid détournent le volume des transactions USDC.

Conclusion

Tether a lancé USAT, qui constitue non seulement un défi positif pour Circle, mais aussi un test de résistance à l'équilibre entre la réglementation et la confidentialité sur l'ensemble du marché des stablecoins. Dans les mois à venir, la capacité d'USAT à acquérir rapidement des parts de marché dans un cadre de conformité déterminera la position de Tether aux États-Unis et influencera également la direction du développement des stablecoins dans le monde.