Pourquoi utiliser Ethereum et Bitcoin pour la répartition des actifs ? - ChainCatcher

Titre original : Hong Hao : Utiliser l'Éther et le Bitcoin pour la allocation d'actifs

Auteur original : Hong Hao

Ces dernières années, les crypto-monnaies ont commencé à réécrire silencieusement les chapitres de la finance mondiale. Récemment, alors que le gouvernement Trump a accéléré l'assouplissement de la réglementation sur les crypto-monnaies, la révolution du système monétaire financier mondial a commencé à s'accélérer. Les deux grands piliers des crypto-monnaies, Éther (ETH) et Bitcoin (BTC), sont devenus le cœur et le pilier de cette révolution, commençant à briller dans le nouveau système financier mondial. Récemment, les États-Unis ont adopté la loi « GENIUS », intégrant les stablecoins dans le cadre de la réglementation des valeurs mobilières. Cette loi a enfin légalisé les stablecoins et a établi l'importance de l'Éther dans la promotion et l'utilisation des stablecoins.

Dans un article publié en juin intitulé « Hong Hao : Perspectives pour le second semestre 2025 - Cycles et jeux », j'ai partagé avec mes lecteurs exclusifs mon point de vue sur la manière dont les cryptomonnaies vont créer des opportunités d'investissement pour les investisseurs au cours du second semestre de cette année, en soutenant cette affirmation par des graphiques détaillés, des données et des modèles quantitatifs. En résumé, je pense que l'amélioration des conditions de liquidité mondiales sera bénéfique pour les actifs à risque, en particulier pour les catégories d'actifs telles que le Bitcoin et l'Éther, qui sont très sensibles aux conditions de liquidité. Lors de mes rencontres avec les lecteurs dans trois villes en juin et juillet, j'ai encore démontré cette prévision et sa probabilité de réalisation au public présent (figure 1).

À ce jour, le Bitcoin est passé d'environ 100 000 dollars par jeton, lorsque j'ai commencé à écrire en juin, à 120 000 dollars par jeton. En un peu plus d'un mois, le retour est proche de 20 %. En traitant les données du modèle quantitatif pour cet article, j'ai remarqué que l'unité de prix du Bitcoin sur le terminal Bloomberg est devenue un million de dollars par unité.

IMG_5941.pngImage 1 : L'amélioration des conditions de liquidité est favorable au Bitcoin et à l'Éther (mise à jour des données graphiques publiée en juin)

Le Bitcoin est né en 2009, lancé par le mystérieux Satoshi Nakamoto, marquant le début du monde des cryptomonnaies. Le Bitcoin utilise des calculs mathématiques complexes pour garantir la sécurité des transactions, mais cela a un coût élevé en énergie. Le design du Bitcoin ne permet de traiter que quelques transactions par seconde. D'un certain point de vue, la propriété financière du Bitcoin est simple et pure, conçue uniquement pour l'investissement et la conservation de la valeur. L'offre totale de Bitcoin est plafonnée à 21 millions de jetons, sa quantité limitée et ses propriétés sécurisées font du Bitcoin un "or numérique", attirant d'innombrables adeptes. En juillet 2025, un mois, le Bitcoin ETF a attiré 4,2 milliards de dollars, témoignant de sa position de marché éminente.

Et l'Éther ressemble à un veau nouveau-né, apparaissant quelques années après la naissance du Bitcoin. L'Éther n'est pas seulement une monnaie, mais aussi un réseau qui nourrit des applications décentralisées. La "fusion" de 2022 a permis à l'Éther de passer à la "preuve d'enjeu" (proof of stake), maintenant le réseau grâce au staking d'Éther, à la fois économe en énergie et rapide, associé à des technologies de deuxième couche (comme Arbitrum), permettant de traiter des milliers de transactions en quelques secondes. La conception de l'Ethereum n'a pas de limite fixe d'offre maximale, mais le mécanisme EIP-1559 de 2021 détruit une partie des frais, ce qui peut entraîner une déflation lorsque le réseau est très sollicité. L'Ethereum représente 70 % du marché DeFi, traitant plus de 1 trillion de dollars de transactions de stablecoins par an, tel un pouls de l'économie numérique, battant avec des possibilités infinies.

La distinction entre Bitcoin et Éther est semblable à celle entre la pierre précieuse et la terre fertile. Bitcoin est sérieux et réservé, protégeant la richesse ; l'Éther est dynamique et changeant, engendrant l'innovation. Les transactions Bitcoin sont lentes et ses fonctions sont uniques ; Ethereum est rapide et flexible, avec des contrats intelligents qui ouvrent un vaste domaine pour la DeFi, les stablecoins et les NFT. La rareté de Bitcoin est comme un pilier stabilisateur, tandis que l'offre dynamique d'Éthereum le rend plus adapté aux transactions et règlements en ligne. Les deux cryptomonnaies excellent dans leurs domaines respectifs, esquissant ensemble le plan d'application futur des cryptomonnaies.

Récemment, l'émergence de la loi « GENIUS » a établi la position de l'Éther dans l'émission et l'utilisation des stablecoins, et a essentiellement reconnu le statut légal des cryptomonnaies. Cette loi américaine, signée le 18 juillet 2025, a posé les règles pour les stablecoins – une monnaie numérique dont la valeur est souvent liée au dollar. Par le passé, la réglementation américaine sur les cryptomonnaies était floue, et l'application stricte de la SEC dissuadait les entreprises. La loi « GENIUS » exige que les émetteurs de stablecoins détiennent des dollars ou des obligations d'État équivalents, soient audités régulièrement, respectent les réglementations anti-blanchiment, et protègent prioritairement les détenteurs en cas de faillite, interdisant les stablecoins à rendement pour prévenir les risques spéculatifs. Cette loi agit comme une brise printanière, apportant légitimité et confiance à l'industrie des cryptomonnaies, attirant les banques, les entreprises technologiques et les géants du commerce de détail vers les stablecoins. On prévoit que le marché des stablecoins atteindra entre 500 milliards et 1 trillion de dollars en 2026, propulsant les cryptomonnaies vers le secteur financier traditionnel.

L'Éther nage comme un poisson dans l'eau dans cette révolution. L'Éther représente environ 70 % du marché des stablecoins (250 milliards de dollars), y compris le Tether (USDT) et l'USD Coin (USDC). Chaque transaction de stablecoin nécessite des frais payés en Éther, et une augmentation du volume des transactions fera directement monter la demande pour l'Éther. Après le passage de la loi, le prix d'Ethereum a explosé de 8 % pour atteindre 3288 dollars, et sur la plateforme X, il y a même des discussions animées sur le fait que sa valeur pourrait atteindre 10 000 dollars. Cependant, les coûts de conformité pourraient rendre la tâche difficile pour les petites entreprises, et l'interdiction des stablecoins générateurs de revenus augmentera la volatilité de la DeFi. Mais les dix années sans faille de fonctionnement d'Ethereum et sa position de leader dans la DeFi font de l'Éther le choix privilégié dans la vague des stablecoins.

L'Éther a longtemps été éclipsé par l'aura du Bitcoin. Grâce à son positionnement simple en tant que "l'or numérique" et à sa capitalisation boursière de milliers de milliards de dollars, le Bitcoin a toujours été le chouchou des débuts de marché haussier, surtout pendant la période d'inflation élevée de 2021 à 2023. La répression de l'écosystème d'Ethereum par la SEC, les frais de carburant élevés (gas fee), ainsi que la préférence du marché pour la stabilité du Bitcoin, ont ralenti Ethereum. Cependant, en juillet de cette année, l'Éther a connu un retour en force, avec un ratio par rapport au Bitcoin augmentant de 5,96 % pour atteindre 0,02670, mais restant toujours près de ses niveaux historiquement bas (Figure 2).

IMG_0189.pngImage 2 : Le ratio Bitcoin/Éther indique que l'Éther va augmenter

La loi « GENIUS » a catalysé la ruée vers les stablecoins, augmentant la demande et le volume de transactions d'Éther ; l'ETF d'Éther a déjà attiré 2 milliards de dollars ce mois-ci, des institutions comme Sharplink accumulant 866,8 millions de dollars d'Éther ; la « technologie de deuxième couche » a résolu le problème des frais ; l'attitude amicale du gouvernement Trump envers la politique des cryptomonnaies, comme l'annulation de la régulation stricte de la SEC, a insufflé une nouvelle vie à l'écosystème d'Éther. Le DeFi d'Ethereum et le commerce des stablecoins (plus de 1 trillion de dollars par an) dépassent de loin la fonction unique de Bitcoin, lui permettant de briller dans le monde des cryptomonnaies.

La hausse de l'Éther ce mois-ci met en évidence son potentiel. Si le marché des stablecoins atteint plus de 500 milliards de dollars d'ici 2026, la demande de frais de carburant et le mécanisme de destruction feront grimper le prix de l'Éther à un niveau record. À long terme, si le marché des cryptomonnaies atteint 10 000 milliards de dollars d'ici 2030, la position centrale de l'Éther dans la DeFi et la tokenisation des actifs fera continuer à augmenter sa valeur.

Bien sûr, les risques d'investir dans les cryptomonnaies ne doivent pas être sous-estimés : la capitalisation boursière de l'Éther à 300 milliards de dollars pourrait avoir du mal à soutenir un marché des stablecoins de niveau trillion ; des concurrents comme Solana garderont également un œil sur le marché ; les fluctuations économiques ou réglementaires pourraient encore provoquer des turbulences. Les investisseurs doivent faire preuve de prudence dans leurs allocations. L'ETF Huatai Éther, coté à Hong Kong, y compris le 3046.HK libellé en dollars de Hong Kong, le 9046.HK libellé en dollars américains et le 83046.HK libellé en renminbi, offre aux investisseurs la commodité d'investir dans l'Éther, un pilier futur du monde des cryptomonnaies. Il s'agit d'un produit ETF approuvé par les régulateurs de Hong Kong et coté à la Bourse de Hong Kong, garantissant ainsi sa sécurité. Les deux produits de Huatai affichent également les meilleures performances en termes de taille et de volume moyen quotidien parmi les produits similaires, assurant une liquidité sans problème.

Le dollar, en tant que monnaie de réserve mondiale, représente 88 % de la part des transactions internationales et 58 % de la part des réserves de change, avec des bases solides. Les stablecoins, l'Éther et le Bitcoin ont encore du mal à ébranler la position dominante du dollar. Les stablecoins sont souvent indexés sur le dollar, et la loi "GENIUS" exige également une réserve de un pour un. Par conséquent, l'expansion du marché des stablecoins augmentera en fait la demande mondiale de dollars dans le système financier. L'Éther supporte les transactions de stablecoins, chaque transaction nécessitant des frais payés en Éther, même les stablecoins adossés à l'Éther (comme DAI) sont souvent indexés sur le dollar. Cette structure d'émission et de paiement renforce indirectement la position du dollar. Ainsi, le Bitcoin, en tant que véhicule de stockage de valeur, a un impact temporaire limité sur la position dominante du dollar. Les stablecoins non indexés sur le dollar pourraient former un écosystème indépendant, mais ils resteront néanmoins limités par la capitalisation boursière de l'Éther et l'orientation favorable du dollar dictée par la loi "GENIUS", rendant difficile la création d'un climat favorable à court terme.

Le système monétaire mondial est en train de se transformer silencieusement sous l'impulsion des cryptomonnaies. La DeFi d'Éther redéfinit le prêt et le trading, Bitcoin lutte contre l'inflation, et les jetons stables permettent des paiements transfrontaliers à faible coût. Le gouvernement Trump a interdit les monnaies numériques des banques centrales tout en soutenant les jetons stables privés sur Éther, accélérant leur adoption dans les régions à monnaie instable et défiant le système bancaire traditionnel. Cependant, la volatilité des cryptomonnaies, les risques de sécurité et l'incertitude réglementaire demeurent des problèmes potentiels. Le marché des cryptomonnaies reste petit par rapport à la finance mondiale (100 000 milliards de dollars), et l'avenir pourrait voir la coexistence d'un système pluraliste avec le dollar, les jetons stables et les cryptomonnaies. D'autres pays comme la Chine ou l'Union européenne pourraient diminuer l'influence du dollar avec leurs monnaies numériques, mais la stabilité et la crédibilité du dollar rendent difficile tout bouleversement à court terme.

En résumé : Ethereum et Bitcoin sont comme les deux grands piliers du monde numérique : Bitcoin est le support de valeur, tandis qu'Ethereum est l'outil de transaction. La loi « GENIUS » confère une légitimité aux stablecoins, et l'émission de stablecoins utilisant Ethereum comme réseau de règlement des transactions augmentera considérablement la demande d'Éther, permettant à son rendement de dépasser celui de Bitcoin en juillet 2025, et il est très probable qu'il atteindra un nouveau sommet historique. À court terme, le développement des stablecoins et des cryptomonnaies renforcera en fait la position dominante du dollar, tandis qu'à long terme, cela favorisera un système monétaire plus ouvert. Ethereum, Bitcoin et d'autres cryptomonnaies devraient tous être une catégorie d'actifs indispensable pour les investisseurs dans cette vague d'actifs numériques (figure 3). Le 17 juillet 2025, Hua Xia Fund ( Hong Kong ) a également lancé la deuxième série de fonds tokenisés, le fonds de monnaie numérique en dollars de Hua Xia et le fonds de monnaie numérique en renminbi de Hua Xia, qui, avec le fonds de monnaie numérique en dollars de Hong Kong approuvé en février de cette année, construisent ensemble une série complète de fonds de monnaie tokenisés.

IMG_0962.pngImage 3 : Le cycle de rendement du Bitcoin et de l'Éther indique que l'Éther va augmenter.

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