原文標題：洪灝：用以太幣和比特幣做資產配置
原文作者：洪灝

近年來，加密貨幣開始悄然改寫着全球金融的篇章。而最近，在川普政府對於加密貨幣的監管放松加速之際，全球金融貨幣系統的革命開始加速。加密貨幣的兩大支柱，以太坊（ETH）和比特幣（BTC）成爲了這次革命的核心和支柱，它們開始在新的全球金融體系裏大放異彩。日前，美國通過《GENIUS法案》，把穩定幣納入了證券監管的範疇。這個法案讓穩定幣終於合法化，並奠定了以太坊的在穩定幣的推廣和使用中的重要地位。
在六月份發表的題爲《洪灝：2025下半年展望 - 週期與博弈》中，我與專屬讀者分享了我對於加密貨幣將如何在今年下半年爲投資者創造投資

原文標題：Narrative economics in crypto markets
原文作者：jawor
原文編譯：Felix，PANews

“人類的大腦天生善於講故事。而經濟則是建立在人類決策的基礎之上。”——羅伯特·J·席勒（美國經濟學家，諾貝爾經濟學獎得主）
1. 敘事作爲市場引擎
2017 年 12 月，發生了一件奇怪的事。那些從未關心過加密市場的朋友開始詢問如何購買比特幣。不是因爲他們讀過白皮書，其甚至不了解區塊鏈是什麼。他們只是聽到了一個故事：他們認識的某個人賺了改變人生的錢。
這就足夠了。
在諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·J·席勒所稱的敘事經濟學中，加密貨幣是

原文標題：State of the Dapp Industry Q2 2025
原文作者：Sara Gherghelas，DappRadar
原文編譯：Tim，PANews

AI代理登頂市場，RWA重新定義NFT價值，DeFi吸金卻動能漸失，第二季度的63億美元黑客攻擊暴露了行業的脆弱性。
盡管加密市場價格反彈、情緒好轉，但DApp生態卻呈現出不同景象：AI代理出現爆發式增長，NFT價值從炫耀性轉向功能性，而DeFi則在TVL上升與融資萎縮的夾縫中前行。這些數據不僅展現了市場活躍度，更揭示了用戶的真實流向、掉隊的領域，以及正在重塑DApp未來的關鍵趨勢。
我們如今所處的時代，單

作者：1912212.eth，Foresight News

「去年一年虧了上百萬」，小蘇告訴 Foresight News。
作爲一名幣圈老韭菜，他在上輪牛市週期中購買了不少 VC 幣，2021 年，比特幣一度突破 67000 美元，創歷史新高，衆多 VC 幣水漲船高，漲幅甚至高於比特幣，小蘇的第一桶金由此而來。
然而市場變幻莫測，這一輪週期小蘇栽了跟頭，自 2024 年起，他重倉的多個 VC 幣表現不佳，一路陰跌不止，被迫成爲鑽石手的他實在扛不住，只能在低點割肉離場，如此三番五次後，他的累積收益已經回吐大半。
「爲什麼這一輪賺錢這麼難？市場上到底誰賺到錢了？」小蘇十分不解，在他

BTC價格突破11萬美元，但散戶參與度低，大型持幣者驅動價格波動。散戶持有結構未增長，鯨魚錢包吸收大量BTC。市場正經歷BTC權屬向機構投資者轉移，配置意圖明顯。長期配置推動漲，需警惕突發回調風險與忽視預警信號帶來的損失。【免責聲明：文章不構成投資建議，數字資產交易需謹慎】

DeFi領域近期出現了明顯的結構性變化，頭部協議開始通過合作、集成和利益綁定的方式走向“抱團”。具體表現在借貸與交易整合、穩定幣演變以及RWA融合方面。協議間展開更深層次的合作，穩定幣走向專業化和分層化，RWA成爲DeFi重要合作領域。整體趨勢表明，DeFi不僅是各自爲政的工具，更是朝着相互關聯、網路系統化的方向發展。

自 BTC 價格突破 85,450 美元以來，BTC 價格漲幅度已經超過 19%。 在山寨幣表現表現低迷，且 BTC 在全球貨幣供應指標上達到了歷史性的轉折點（往往預示着強勁的漲趨勢），BTC 於 8 日再次上探 100,000美元並成功突破。
技術指標：BTC 重回 21 周移動平均線，且突破斐波那契阻力位
到 4 月 25 日， BTC 重新站上我們的21周移動平均線——87,199美元，爲買入看漲期權提供了合理依據，尤其是在 BTC 突破87,045美元的斐波那契阻力位，並且 ETF 資金流入加速之後。移動平均線確認、斐波那契突破及 ETF 資金流入增加等信號共同構成了一個穩健

比特幣價格突破9.4萬美元，山寨幣漲勢明顯。鏈上數據顯示交易量增長，交易者數量波動，巨鯨持倉數量有1052個，市場散戶較多。盡管市場熱度有所上升，但鏈上交易量仍未活躍。未來市場發展或會受政策、監管變化及巨鯨行動影響，投資者需理性對待。

BTC的強周期性正在逐漸消失。持有時間在1年到3年的市場參與者對牛熊周期表現完美。2021年雙頂的出現標志着刻舟求劍方法的失敗。URPD籌碼結構發生巨變。未來周期消失時，需以演繹法分析。AVIV Heatmap可幫助觀察BTC波動。周期性消失是市場成熟的必然過程。BTC即將迎來新紀元，我們是歷史見證者。

原文標題：Tariffs and Turmoil
原文作者：UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
編譯：Daisy，ChainCatcher

特朗普政府宣布“解放日”關稅政策，導致金融市場劇烈震蕩，主要宏觀指數普遍下跌，數字資產市場亦未能幸免，出現全面下滑。
摘要
美國加徵關稅的消息嚴重擾亂了全球主要金融市場，多個市場經歷了自2020年3月以來最糟糕的交易日之一。
數字資產的資金流入幾乎陷入停滯，流動性大幅收縮，帶來強勁的下行壓力。
不過，從比特幣和以太坊的價格走勢來看，隨着價格下探，虧損出逃的規模逐步減小，或表明短期內市場的賣壓正在趨於耗

原文標題：Between Extremes: A DeFi-Native Blueprint for Sustainable TGEs
原文作者：DougieDeLuca，Figment Capital 成員
原文編譯：律動小 Deep

編者按：文章回顧了低流通量/高 FDV 和公平發行兩種 TGE 模式的優缺點，指出前者利於內部人士快速套現、後者因資金和流動性不足難以為繼，基於市場教訓提出了一種 DeFi 原生 TGE 方案，利用鏈上流動性、分階段價格解鎖和透明的智能合約機制，平衡團隊的資金需求與公眾的真實價格發現，同時激勵內部人士與項目長期目標一致，從而構建一個更可持續的代