تماما؛ لم أقرأ

• غرض السلاسل الأصلية: تستخدم التبادلات مثل Binance و Coinbase منصات سلسلة الكتل الخاصة بها لتعزيز بيئاتها البيئية وتنويع نماذج الدخل الخاصة بها، مما يتيح لها التكيف مع البيئة السوقية المتغيرة بسرعة.
• أنواع السلاسل الأصلية: تُصنف السلاسل الأصلية عمومًا إلى نوعين. الأول هو السلاسل الأصلية المتمحورة حول الرموز، مثل تلك التي تبني بورصات ونظمًا بناءً على رموزها الخاصة لتعزيز قيمة بورصتها والنظام البيئي الخاص بها. الثاني هو السلاسل الأصلية المتمحورة حول التقنية، التي تركز على أداء ووظائف تكنولوجيا البلوكتشين نفسها دون استخدام الرموز كرافعة.
• تحديات السلاسل الأصلية: على الرغم من وجود فوائد كبيرة، كما هو موضح من قبل Binance وCoinbase، إلا أن تطوير واستخدام السلاسل الأصلية يعتبر تحديًا ويحمل مخاطر تنظيمية كبيرة. يوضح مثال سلسلة Huobi's HECO هذه الصعوبات، وهناك حاجة إلى موارد كبيرة لتأمين مستخدمين ومنتجات أولية.

انغمس بعمق في سوق الويب 3 في آسيا مع بحوث تايغر. كن واحدًا من أكثر من 2000 رائد يتلقون رؤى سوق حصرية.

الاشتراك

1. مقدمة

يتميز سوق العملات الرقمية بطبيعته الديناميكية ونموه السريع. على الرغم من هذا البيئة المتغيرة بسرعة، يظل الموقف البارز للبورصات المركزية (CEX) ثابتًا. من الماضي إلى الحاضر، توسعت هذه البورصات بشكل مستمر تأثيرها.

لقد لعبت البورصات المركزية دورا حاسما ضمن نظام الويب3، مدعومة بنماذج أعمال قوية وتدفقات دخل مستقرة. في الآونة الأخيرة، توسعت أدوارها لتشمل مزيدًا من مقدمي البنية التحتية للبلوكتشين. تشمل الأمثلة الملحوظة سلسلة BNB الخاصة بـ Binance وسلسلة BASE الخاصة بـ Coinbase، التي زادت من تأثيرها السوقي من خلال تطوير نظمها الخاصة للويب3. إطلاق بورصة HashKey لسلسلة HashKey Chain الخاصة بها المعتمدة على Ethereum Layer 2 يعزز هذه الاتجاه بشكل أكبر.

يتناول هذا التقرير الخلفية والأهداف المتعلقة بمنصات التبادل المركزية القائمة على السلاسل الأصلية ويفحص تأثير هذه الاستراتيجيات على سوق العملات المشفرة ونظام الويب3. من خلال هذا التحليل، نهدف إلى توفير رؤى حول تطور التبادلات المركزية والاتجاه المستقبلي لسوق الويب3.

2. كيف تولد تبادلات العملات المشفرة الإيرادات من السلاسل الأصلية؟

تطوير منصات التبادل المركزية وتشغيل سلاسل أصلية مبنية على أهداف استراتيجية مختلفة. يمكن تصنيف أساليبهم بشكل عام إلى نوعين. النوع الأول هو سلسلة أصلية مركزة على الرموز، وهي الاستراتيجية التي يعتمدها معظم منصات التبادل المركزية، والتي تنطوي على بناء نظام بيئي متمحور حول رمزها الخاص. النوع الثاني هو سلسلة أصلية مركزة على التكنولوجيا، مركزة على أداء ووظائف تقنية البلوكتشين ذاتها.

سلسلة الرموز المحورية الأصلية 2.1.

المصدر: OKX

يعتبر السلسلة الأصلية المعتمدة على الرموز الرقمية هو النهج الأكثر انتشارًا بين التبادلات المركزية (CEXs). تستخدم التبادلات مثل بينانس، OKX، وCrypto.com هذا النموذج. يضيف قيمة إلى النموذج التبادلي الحالي من خلال إصدار الرموز الرقمية، ويوفر حوافز استنادًا إلى اقتصاديات الرموز، ويستفيد من الرموز لاستقطاب العديد من المشاريع ضمن نظامهم البيئي. تسمح هذه الاستراتيجية بالتوسع السريع لعدد المستخدمين ومشاركي النظام البيئي. بالإضافة إلى ذلك، تمكن من تنويع النماذج التجارية من خلال ربط خدمات متنوعة وتوفير فوائد مباشرة ومرئية للمستخدمين، مما يقفلهم في التبادل.

على سبيل المثال، يدعم كرونوس من Crypto.com ليس فقط الرهان ومكافآت الشبكة ولكنه أيضًا يتيح للمستخدمين الوصول إلى ميزات ديفاي باستخدام رمزها $CRO. يمكن استخدام الرمز لاستلام عملات نقدية مرتفعة وتخفيضات، والتسوق عبر الإنترنت، والوصول إلى مكافآت حصرية. تقدم OKX رسوم تداول مخفضة وتساعد المستخدمين في تحقيق دخل ثابت من خلال OKX Earn. توسع Binance قيمة رمزها من خلال بناء بيئات ديفاي وجيمفاي داخل منصتها خارج تبادل العملات.

يوضح هذا النموذج المتمحور حول الرموز موقع تبادل بصورة فعالة كبيئات بلوكتشين شاملة، مما يوفر المزيد من القيمة والحوافز للمستخدمين. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن هذا النموذج عرضة لتقلب قيمة الرموز ومخاطر التنظيم.

2.2. سلسلة أصلية متمحورة حول التكنولوجيا (نموذج غير قائم على الرموز)

كوين بيس هو السبيل الأكثر تمثيلًا لسلسلة أصلية متمحورة حول التكنولوجيا. يوفر تطوير سلسلة أصلية من قبل كوين بيس عدة مزايا استراتيجية، خاصة تنويع نموذج العوائد. أهم مصدر للعوائد في هذا النموذج هي رسوم المعاملات. بوصفه المرتب لسلسلة BASE الوحيد، يتحكم كوين بيس في جميع المعاملات داخل السلسلة، مما يولد عوائد كبيرة من هذا التحكم.

المصدر: @sealaunch

BASE تزيد من الإيرادات مع تقليل التكاليف من خلال تجميع معاملات عدة مستخدمين في معاملة واحدة على إثيريوم. ك L2، يتطلب BASE إجراء تجميع للمعاملات إلى إثيريوم، ال L1، مما يمكن أن يقلل التكاليف من خلال تجميع المزيد من المعاملات معًا.

على سبيل المثال، إذا كانت السلسلة A و BASE كل منهما تفرض رسومًا بقيمة 1 دولار لكل عملية، فسوف تكسب السلسلة A 50 دولارًا من خلال تجميع 50 عملية، بينما ستحقق BASE 100 دولار من خلال تجميع 100 عملية. إذا كان كلاهما يدفع 50 دولارًا إلى Ethereum للعملية، فإن السلسلة A تعمل بدون ربح، لكن BASE تحقق ربحًا بقيمة 50 دولارًا. تتيح هذه الكفاءة لـ BASE تحقيق أقصى إيراد من خلال تجميع المزيد من العمليات بشكل فعال.

منذ إطلاق سلسلة BASE في أغسطس 2023، حققت BASE حوالي 65.1 مليون دولار في الرسوم. من هذا المبلغ، دفعت 16 مليون دولار إلى شبكة Ethereum، بينما بقيت 49.1 مليون دولار كأرباح لـ Coinbase. ومع ذلك، توجد لدى BASE اتفاقية حصة في الإيرادات مع Optimism، مطور تقنية OP Stack الأساسية. وفقًا للاتفاقية، يجب على Coinbase مشاركة 2.5٪ من إيرادات BASE أو 15٪ من أرباحها الصافية، أيهما أكبر، مع Optimism DAO. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تحد من عائدات أرباح BASE في المستقبل تمريرها إلى Optimism DAO.

استراتيجية إيرادات أخرى هامة هي إصدار العملات المستقرة داخل السلسلة. تتعاون كوين بيز مع شركة سيركل، الشركة المصدرة للعملات المستقرة، لإصدار USDC بناءً على BASE، مما يولد عوائد من الفائدة على الضمان الذي يدعم الدولار الأمريكي لـ USDC. في الربع الأول من عام 2024 وحده، أتت هذه الشراكة بعائد قدره 197.32 مليون دولار لكوين بيز، ممثلةً 12% من إجمالي إيراداتها لذلك الربع. نظرًا لأن هناك بالفعل 3 مليارات دولار من قيمة USDC على BASE، فإنه من المحتمل أن تكون لدى كوين بيز اتفاقية مريحة مع سيركل بشأن USDC المصدرة على BASE. وهذا يمكن أن يؤدي بالتالي إلى إيرادات فائدة كبيرة، قد تتجاوز إيرادات الرسوم على المعاملات.

فوائد BASE لـ Coinbase تتجاوز المكاسب المالية. يعزز BASE علامة Coinbase، مما يعرض البورصة كزعيم في الابتكار الصناعي وترسيخ موقعها الفريد كلاعب رئيسي ضمن النظام البيئي. بالإضافة إلى ذلك، يعد BASE أساسًا لتوسيع الأعمال، مما يمكّن Coinbase من توسيع نطاقها في مختلف الصناعات استنادًا إلى تكنولوجيا البلوكتشين.

3. هل السلاسل الأصلية خيار جذاب أم فقاقة؟

تختلف استراتيجية إنشاء سلاسل أصلية من قبل التبادلات المركزية (CEXs) اعتمادًا على أهداف كل تبادل والبيئة المحيطة. تنطوي هذه النهج على عملية صنع قرارات متعددة الجوانب تتجاوز الخيارات التقنية للنظر في سيناريوهات العالم الحقيقي المعقدة والمخاطر المختلفة.

مزايا:

• التخصيص المرن: القدرة على بناء بنية تحتية محسنة مصممة خصيصًا لاحتياجات البورصة ومستخدميها.
• تنويع الإيرادات: خلق تدفقات إيرادات جديدة من خلال تشغيل بلوكتشين خاص.
• توسيع النظام البيئي: توسيع مجالات الأعمال من خلال تطوير نظام بيئي مستقل.

عيوب:

• تكاليف التطوير العالية: يتطلب تطوير وصيانة البلوكتشين موارد هامة.
• تنافس شديد: تحديات في جذب المستخدمين الأوليين وتحقيق تأثيرات شبكية، مما يشبه البلوكتشينات الأخرى.
• مخاطر التنظيم: الحاجة إلى التنقل في البيئات التنظيمية المعقدة كمشغل للأصول الرقمية.

بناء السلاسل الأصلية هو خيار جذاب بلا شك، ولكنه ينطوي أيضًا على عدة مخاطر وتحديات. على سبيل المثال، الحالات الناجحة مثل سلسلة BNB لـ Binance وBASE لـ Coinbase تظهر فوائد مختلفة مثل توليد مصادر دخل جديدة وتوسيع قاعدة المستخدمين.

على الجانب الآخر، توضح الفشليات مثل سلسلة هوبي HECO أن النجاح ليس مضمونًا. تحقيق تأثيرات الشبكة وتأمين قاعدة مستخدمين ذات مغزى في السوق البلوكتشين التنافسية مهمة مرعبة.

تعتبر المخاطر التنظيمية أيضًا اعتبارًا حيويًا. على سبيل المثال، قد تتأثر قرارات Coinbase بعدم إصدار رمز أصلي لـ BASE بتفاعلات محتملة من هيئات التنظيم مثل SEC. وهذا يشير إلى أن التبادلات يجب أن تنظر بعناية في المشهد التنظيمي عند صياغة استراتيجيات سلسلة الكتل الأصلية الخاصة بها.

بناء سلسلة أصلية يمكن أن يكون خيارًا جذابًا للتبادلات، ولكنه قرار استراتيجي معقد لا يمكن تجاهله كمجرد اتجاه أو فقاعة. يجب على كل تبادل تقييم قدراته القوية وسوقه المستهدف والبيئة التنظيمية والقدرات التقنية بشكل شامل لتحديد مدى ملاءمة هذه الاستراتيجية.

4. الختام

مؤخراً، ارتفع الاهتمام بتطوير السلسلة الأصلية من قبل التبادلات المركزية (CEXs) داخل صناعة العملات المشفرة. أعلنت بورصة HashKey في هونغ كونغ عن إطلاق سلسلة HashKey المعتمدة على Ethereum Layer 2. بدأت Korbit، وهي بورصة عملات مشفرة كورية جنوبية، في تطوير منصة البلوكتشين، مستعينة بـ BASE التابعة لـ Coinbase. وهذا يشير إلى أن تصميم البلوكتشين المتمحور حول البنية التحتية التقنية يُعتبر أن لديه أرباح محتملة كبيرة.

وخاصةً، في ظل القيود التي فرضتها قانون حماية مستخدمي الأصول الافتراضية في كوريا الجنوبية على قائمة الرموز ذات المصالح المستحقة على البورصات، قد يتأثر قرار كوربيت بإمكانية توليد إيرادات كافية من خلال نموذج الرسوم وحده.

في حين أن البنية التحتية للبلوكتشين قد تطورت بشكل مهيمن في العالم الغربي، فإن بورصات آسيا الآن تدخل تطوير السلسلة، مما يعزز من منافسة البنية التحتية العالمية. من المتوقع أن مشاركة بورصات آسيا، التي تمتلك رأسمالًا نسبيًا غنيًا واستقرارًا، ستعزز التنوع والابتكار داخل النظام البيئي للبلوكتشين.

في نهاية المطاف، من المتوقع أن يوفر نجاح هذه المشاريع قيمة ملموسة للمستخدمين، وتحقيق انتشار واسع، والمساهمة بشكل كبير في تقدم المشهد التكنولوجي لصناعة البلوكتشين. بالإضافة إلى توسيع نماذج الأعمال للتبادلات، فإن هذه المبادرات مستعدة لدفع الابتكار والنمو عبر النظام البيئي للبلوكتشين بأكمله. من المهم جدًا مراقبة كيف ستشكل هذه التطورات السوق العملات المشفرة ونظام الويب3 في المستقبل.

انغمس في سوق الويب 3 في آسيا مع بحوث Tiger. كن واحدًا من أكثر من 2،000 رائدًا يتلقون رؤى سوق حصرية.

الاشتراك

🐯 المزيد من أبحاث النمر

اقرأ المزيد من التقارير المتعلقة بهذا البحث.

• هل يجب على بورصات العملات المشفرة الذهاب إلى العلن؟
• أزمة بورصات العملات المشفرة الكورية
• ملخص انخفاض سيولة التبادل

تنصل

تم إعداد هذا التقرير استنادًا إلى المواد التي يُعتقد أنها موثوقة. ومع ذلك، نحن لا نضمن صراحةً أو ضمنيًا دقة واكتمال وملاءمة المعلومات. نخلي مسؤوليتنا عن أي خسائر ناشئة عن استخدام هذا التقرير أو محتوياته. تستند الاستنتاجات والتوصيات في هذا التقرير إلى المعلومات المتاحة في وقت الإعداد وقد تخضع للتغيير دون إشعار. جميع المشاريع والتقديرات والتوقعات والأهداف والآراء والآراء المعبر عنها في هذا التقرير قابلة للتغيير دون إشعار وقد تختلف عن آراء الآخرين أو المنظمات الأخرى أو تتعارض معها.

هذا المستند هو لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي اعتباره قانونيًا أو تجاريًا أو استثماريًا أو ضريبيًا. أي إشارات إلى الأوراق المالية أو الأصول الرقمية هي لأغراض توضيحية فقط ولا تشكل توصية استثمارية أو عرضًا لتقديم خدمات استشارية استثمارية. هذا المواد ليست موجهة للمستثمرين أو المستثمرين المحتملين.

شروط الاستخدام

يسمح بحث النمر باستخدام تقاريره بشكل عادل. 'استخدام عادل' هو مبدأ يسمح عمومًا باستخدام محتوى محدد لأغراض مصلحة عامة، طالما لا يؤذي القيمة التجارية للمواد. إذا كان الاستخدام متماشيًا مع غرض الاستخدام العادل، يمكن استخدام التقارير دون الحصول على إذن مسبق. ومع ذلك، عند استشهاد تقارير النمر، من الضروري 1) ذكر 'بحث النمر' بوضوح كمصدر، 2) تضمين شعار بحث النمر, و 3) دمج الرابط الأصلي إلى التقرير. إذا كان من المقرر إعادة هيكلة المواد ونشرها، فإن التفاوض المستقل مطلوب. قد تؤدي الاستخدام غير المصرح به للتقارير إلى اتخاذ إجراءات قانونية.

بيان:

1. تم نقل هذه المقالة من [تقارير بحوث النمور], ينتمي حقوق النشر إلى الكاتب الأصلي [CHI ANH, JAY JO, و YOON LEE], إذا كان لديك أي اعتراض على إعادة الطبع، يرجى التواصل مع بوابة تعلمالفريق، وسوف يتولى الفريق ذلك في أقرب وقت ممكن وفقا للإجراءات ذات الصلة.

2. تنويه: آراء وآراء تعبر عنها هذه المقالة تمثل وجهات نظر الكاتب فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.

3. تتم ترجمة النسخ الأخرى من المقال بفريق Gate Learn ولا يتم ذكرها فيGate.io, قد لا يتم تكرار المقال المترجم أو توزيعه أو نسبه إليه.