Acabo de darme cuenta de algo que no recibe suficiente atención en las discusiones sobre criptomonedas: la infraestructura de liquidez detrás de cada operación que realizamos. Los creadores de mercado son básicamente la columna vertebral que mantiene las cosas estables, y honestamente, entender quiénes son los principales creadores de mercado en cripto en este momento es bastante importante si te tomas en serio este espacio.

Aquí está la cuestión: cuando operas con cualquier activo cripto, especialmente tokens nuevos, te beneficias de los creadores de mercado que trabajan en segundo plano. Constantemente están cotizando precios de compra y venta, lo que estrecha los diferenciales y evita los tipos de oscilaciones de precios salvajes que de otra manera sacudirían a los traders minoristas. Para los proyectos que lanzan tokens, contar con un soporte sólido de creación de mercado puede literalmente marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso en esos días cruciales iniciales.

El impacto es enorme en ambos lados. Para los traders, diferenciales de compra y venta más ajustados significan costos menores. Para los proyectos, significa credibilidad y mejores posibilidades de ser listados en las principales bolsas. Es una situación en la que todos ganan que la mayoría de la gente nunca piensa hasta que experimenta lo contrario: operar con un libro de órdenes delgado es doloroso.

Entonces, ¿quiénes son los actores que dominan este espacio? DWF Labs probablemente sea el más mencionado últimamente. Han surgido rápidamente desde 2022 y ahora están en todas partes, usando algoritmos sofisticados para proporcionar liquidez en cientos de proyectos en plataformas centralizadas y descentralizadas. Más allá de la creación de mercado, tienen brazos de inversión y fondos especializados para agentes de IA y otros sectores de Web3. Básicamente, son una operación de servicio completo para proyectos blockchain.

Luego está GSR Markets, que ha estado en marcha desde 2013, uno de los OG en firmas de trading institucional de cripto. Han invertido en más de 200 protocolos y no solo se dedican a proveer liquidez. Están moldeando activamente el ecosistema a través de inversiones estratégicas y asociaciones con todo, desde mineros hasta grandes bolsas.

Jane Street aportó una potencia seria cuando profundizaron en cripto. Su operación de trading cuantitativo triplicó la actividad cripto en 2024, lo que dice mucho sobre dónde fluye el dinero institucional. Operan en más de 200 lugares a nivel global y usan tecnología propia que, honestamente, está en otro nivel. Aunque tuvieron que salir del mercado estadounidense en 2023 debido a presiones regulatorias, lo que generó conversaciones sobre lo complicada que es en realidad el panorama regulatorio.

Cumberland ha estado construyendo en silencio desde 2014 como parte de DRW. Se enfocan en servir a instituciones con liquidez profunda para Bitcoin, Ethereum y otros activos principales. Lo interesante es que no solo operan, sino que también invierten en proyectos y se relacionan con reguladores, intentando moldear una estructura de mercado más saludable.

Bluesky Capital y Jump Trading completan los principales actores. Bluesky se especializa en estrategias neutrales al mercado y trading de alta frecuencia con gestión de riesgos estricta. Jump Trading, a través de su división Jump Crypto, ha sido crucial para la infraestructura blockchain, pero enfrentó vientos regulatorios en su contra. Informes recientes sugieren que en 2025 están expandiendo nuevamente sus operaciones en EE. UU., lo que indica algunas dinámicas cambiantes en cómo trabajan juntos reguladores y creadores de mercado.

Los principales creadores de mercado en cripto en este momento están básicamente compitiendo por ofrecer la mejor infraestructura para una industria que todavía está definiendo su camino regulatorio. A medida que avanzamos en 2026, los que puedan equilibrar innovación con cumplimiento serán los que permanezcan. La transparencia y la adaptabilidad ya no son solo cosas deseables, sino requisitos de supervivencia en este mercado.