El 30 de abril de 2026, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) aprobó oficialmente que la bolsa Nasdaq ISE aumentara de 250,000 a 1,000,000 de contratos el límite de posición y ejercicio para las opciones del fideicomiso de Bitcoin iShares (IBIT), un incremento de cuatro veces. La SEC señaló en la orden de aprobación que el nuevo límite cumple con los requisitos de las disposiciones relevantes de la Ley de Valores de 1934, con el objetivo de prevenir fraudes y manipulaciones, y proteger a los inversores y al interés público.

El límite anterior de 250,000 contratos provino de una ajuste escalonado que la SEC implementó gradualmente desde julio de 2025 hasta marzo de 2026, que en esencia fue una medida “preventiva” establecida por los reguladores en las primeras etapas del listado de opciones de ETF de Bitcoin. A medida que los activos de IBIT superaron los 62.7 mil millones de dólares, el volumen de operaciones diario ya puede soportar un espacio operativo de mayor escala. En los documentos de solicitud, Nasdaq argumentó que incluso si se ejercen los 1,000,000 de contratos, la exposición en Bitcoin correspondiente solo representaría el 0.278% del suministro total mundial de Bitcoin, muy por debajo del umbral que podría desencadenar riesgos sistémicos en el mercado. La SEC aceptó esta evaluación, considerando que IBIT ya cuenta con suficiente liquidez y escala de mercado, y que aumentar el límite no aumentaría significativamente el riesgo de manipulación del mercado.
Actualmente, IBIT representa el 98% del volumen de negociación y el 96% de los contratos pendientes en todas las opciones de ETF de Bitcoin, siendo el activo dominante en el mercado de opciones. Tras la elevación del límite, la exposición nominal potencial se expandirá a más de 50,000 millones a 65,000 millones de dólares. Según análisis, se espera que la liquidez general del mercado de Bitcoin aumente entre un 10% y un 25%, y que las actividades de negociación institucional puedan incrementarse entre un 15% y un 40%. La nueva regulación libera un espacio operativo superior a mil millones de dólares, abriendo aún más canales de asignación de capital para fondos soberanos, fondos de pensiones y otros grandes inversores, permitiendo a las instituciones construir sistemas de cobertura de riesgos entre mercados, matrices de arbitraje de volatilidad y productos estructurados.
Sin embargo, una mayor capacidad no implica necesariamente una mayor estabilidad. Algunos analistas señalan que un mayor apalancamiento en las opciones puede ejercer una presión de liquidez de cobertura más fuerte: cuando el precio alcanza niveles clave, los creadores de mercado se ven obligados a reaccionar de manera violenta, lo que podría amplificar la volatilidad intradía. Esta dinámica se alinea con la tendencia de Bitcoin a ser cada vez más considerado como un “activo sensible a la liquidez macroeconómica”, y podría impulsar aún más la transferencia del poder de fijación de precios desde plataformas nativas de criptomonedas hacia mercados tradicionales como la Bolsa de Chicago (CME) y Nasdaq.
Desde una perspectiva sectorial, este aumento de límites es una continuación de los resultados logrados entre enero y marzo de 2026, cuando Nasdaq, MIAX, la Bolsa de Opciones de Chicago y la Bolsa de Valores de Nueva York eliminaron sucesivamente el límite fijo de 25,000 contratos, adoptando un marco dinámico basado en el volumen de negociación y la escala de circulación. Esto marca un paso hacia la equiparación de los ETF de opciones de criptomonedas con los ETF de productos básicos maduros como el oro y la plata en el nivel institucional. A largo plazo, se espera que esta medida impulse aún más la convergencia en los mecanismos de negociación entre los productos derivados de ETF de Bitcoin y las clases de activos tradicionales, aunque también plantee mayores requisitos para la gestión de riesgos y los sistemas de monitoreo entre mercados en las bolsas.#比特币ETF期权持仓限额增4倍