Acabo de ver el desglose de lo que ocurrió cuando Bitcoin cayó por debajo de $75k recientemente. El movimiento no fue aleatorio; todo se trataba de apalancamiento que se estaba eliminando del sistema. Cuando BTC cayó casi un 2% y las altcoins siguieron (Ethereum bajó más del 6%, Solana bajó un 3%, XRP bajó un 4%), se desencadenó una cascada de liquidaciones forzadas. Solo en un día se borraron más de 237 millones de dólares en posiciones largas de BTC. Ese es el tipo de presión de venta que se alimenta a sí misma. Mirando el panorama general, esto no fue solo cosa de un día. En la última semana, las liquidaciones de BTC alcanzaron aproximadamente 2.16 mil millones de dólares. Si lo extendemos a un mes, estamos hablando de más de 4.4 mil millones de dólares eliminados. Eso indica que el apalancamiento se ha ido reduciendo durante semanas, no solo cuando el precio cayó. Esto fue lo que lo empeoró: a medida que Bitcoin caía, esas posiciones liquidada se convertían en ventas automáticas en el mercado. Cada venta empujaba el precio más abajo, lo que a su vez desencadenaba más ventas forzadas. Dado que Bitcoin domina el mercado de derivados, toda esa presión también se filtró en las altcoins. Los traders estaban reduciendo riesgos en todas partes. ¿Qué explica realmente por qué cayeron los mercados de criptomonedas? El interés abierto en futuros perpetuos cayó aproximadamente un 4.4% en un día, eliminando alrededor de 26 mil millones de dólares en exposición. En el último mes, el interés abierto total en derivados ha bajado alrededor del 34%. Eso es un ciclo de desapalancamiento masivo. Sumemos algo de nerviosismo por parte de los grandes tenedores que tenían pérdidas no realizadas, además de un estado de aversión al riesgo más amplio en los mercados globales (las acciones debilitándose, preocupaciones sobre la política monetaria), y tienes la tormenta perfecta. El nivel clave a vigilar es si Bitcoin puede mantenerse por encima de los 75 mil dólares. Si lo hace, el mercado podría estabilizarse. Una ruptura clara por debajo pone a $70k en el centro de atención. Hasta que las liquidaciones disminuyan y Bitcoin se estabilice, se espera alta volatilidad y rebotes débiles.