#Gate广场五月交易分享 #美债收益率破5% El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. por encima del 5% ciertamente tendrá un efecto de desplazamiento de fondos en el mercado de criptomonedas, pero la narrativa de las criptomonedas como activos de refugio no ha desaparecido por completo, y la situación específica es la siguiente:

1 El efecto de desplazamiento de fondos en el mercado de criptomonedas por el aumento en el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU.
Costo de financiamiento y preferencia por el riesgo: Un aumento en el rendimiento de los bonos del Tesoro significa una subida en la tasa libre de riesgo, lo que lleva a los inversores a preferir mover fondos de activos de alto riesgo (como las criptomonedas) hacia activos tradicionales de refugio como los bonos del Tesoro, para obtener rendimientos más estables. Por ejemplo, durante el ciclo de aumento de tasas de la Reserva Federal en 2022, el rendimiento de los bonos del Tesoro se disparó, y el precio de Bitcoin cayó significativamente, con fondos saliendo del mercado de criptomonedas.
Contracción de la liquidez: Un aumento en el rendimiento de los bonos del Tesoro suele ir acompañado de una reducción en la liquidez del mercado, y el mercado de criptomonedas, como activo de alto riesgo, es más sensible a los cambios en la liquidez. La reducción de la liquidez puede presionar a la baja los precios de los activos criptográficos, promoviendo aún más la salida de fondos.
2. Estado actual de la narrativa de las criptomonedas como activos de refugio
Desafío a las propiedades tradicionales de refugio: Cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro son altos y la preferencia por el riesgo en el mercado disminuye, las propiedades de refugio de las criptomonedas se ven relativamente debilitadas. Por ejemplo, durante el aumento en 2025 de los rendimientos de los bonos del Tesoro, el precio de Bitcoin experimentó una gran volatilidad, sin mostrar una función clara de refugio.
Aparición de nuevas demandas de refugio: En entornos de mercado extremos (como el aumento del riesgo crediticio de los bonos del Tesoro o el agravamiento de conflictos geopolíticos), las criptomonedas pueden convertirse en un sustituto de refugio debido a su carácter de oro digital. Por ejemplo, durante la venta masiva de bonos del Tesoro a largo plazo en EE. UU. en mayo de 2025, el precio de Bitcoin alcanzó un máximo histórico, lo que indica que algunos fondos lo consideran un activo de refugio.
En resumen, un rendimiento de los bonos del Tesoro por encima del 5% tendrá un efecto de desplazamiento de fondos en el mercado de criptomonedas a través de canales como el costo de financiamiento y la liquidez, pero la narrativa de las criptomonedas como activos de refugio no ha desaparecido por completo, sino que presenta cambios dinámicos en diferentes entornos de mercado. Los inversores deben evaluar la tendencia del mercado de criptomonedas considerando factores macroeconómicos, el sentimiento del mercado y otros elementos.