Acabo de notar algo que vale la pena prestar atención: uno de los inversores mega de menor perfil en China acaba de hacer movimientos interesantes en el mercado. Duan Yongping, cuyo patrimonio neto supuestamente supera los 180 mil millones de yuanes, publicó recientemente en las redes sociales que compró tanto Tencent como Moutai. Declaración bastante sencilla, pero el momento llamó la atención de todos.

Lo que resulta fascinante es que ambas acciones habían sido duramente castigadas. Tencent cayó más del 11% en los primeros cinco días de negociación de 2025, cayendo durante seis días consecutivos antes de su movimiento. Moutai estaba en una situación similar: bajó un 6% en ese mismo período después de una caída anual del 8,46% en 2024. El momento en que este tipo compró, ambas acciones se estabilizaron y rebotaron. Ese es el tipo de influencia que tiene el capital serio en el mercado.

He estado siguiendo su enfoque de inversión durante un tiempo, y es básicamente lo opuesto a lo que hacen la mayoría de los traders. Después de reunirse con Buffett en 2006 — sí, pagó 620,000 dólares por ese almuerzo — Duan Yongping adoptó lo que llama sus 'tres principios sin': no hacer cortos, no pedir prestado dinero y no invertir en cosas que no entiende. Suena simple, pero sorprendentemente es raro ver a alguien que realmente lo siga.

Lo del shorting es interesante porque lo aprendió a la mala, perdiendo 200 millones de dólares al hacer cortos en Baidu al principio. Ese es el tipo de lección costosa que moldea toda tu filosofía de inversión. No pedir prestado dinero puede parecer conservador, pero comparando su perfil de riesgo con tipos como Jia Yueting o Xu Jiayin, que apalancaron mucho, la diferencia es notable.

Su cartera te dice todo sobre su estrategia. Según los informes de la SEC, su firma de inversión H&H International tiene alrededor de 14.457 millones de dólares en acciones en EE.UU., siendo Apple casi el 80% de eso. Comenzó a comprar Apple en 2011 cuando estaba en torno a 5,78 dólares — eso es aproximadamente un retorno de 60 veces incluso desde puntos de entrada altos. El cálculo de patrimonio neto de Duan Yongping también incluye participaciones significativas en Berkshire Hathaway, Google y Alibaba, pero claramente Apple es la joya de la corona.

Lo que resulta revelador es lo que no posee. Su pupilo Huang Zheng creó Pinduoduo, pero no aparece en su cartera. Cuando la valoración de Pinduoduo superó a la de Alibaba, Duan Yongping simplemente dijo que 'no lo entendía' y se alejó. La misma razón por la que se mantiene alejado de la IA — sigue su principio de no invertir en cosas fuera de su círculo de competencia.

En cuanto a Tencent específicamente, ha dejado claro que es una posición que no venderá. Ha estado acumulando desde 2022, comprando cuatro veces solo en octubre de ese año. Claro, admite que Tencent tiene menor certeza que Apple, pero respeta el modelo de negocio y sigue buscando caídas para agregar más.

Moutai es otra apuesta a largo plazo. Invirtió por primera vez en 2013, y a pesar de la volatilidad reciente, ha declarado públicamente que una caída en el precio de las acciones no significa que la empresa esté en dificultades. Esa es la clase de convicción que solo surge de entender realmente un negocio.

Lo que me llama la atención al seguir sus movimientos es que el patrimonio neto de Duan Yongping quizás ni siquiera lo ubique en el top 100 de la Lista de Ricos de China de Forbes, porque mantiene un perfil tan bajo. Pero según varios informes, tiene más riqueza que la familia Li Ka-shing (175 mil millones de yuanes) y las participaciones de Jack Ma (165 mil millones de yuanes). El tipo apenas da entrevistas o hace declaraciones públicas, pero cada uno de sus movimientos es analizado por todo el mercado.

Recientemente volvió a la Universidad de Zhejiang para un intercambio con estudiantes y profesores — 90 minutos que generaron 20,000 palabras de contenido. ¿Su mensaje principal? Enfóquense en los modelos de negocio, piensen a largo plazo y no entren en pánico cuando encuentren empresas de calidad a precios con descuento. No es un consejo revolucionario, pero el hecho de que haya construido una fortuna enorme siguiendo estos principios hace que valga la pena escucharlo.

La verdadera pregunta ahora es qué sigue. Si tanto Tencent como Moutai están rebotando con su compra, ¿en qué otras participaciones podría estar fijándose? ¿Finalmente se animará a entrar en Bitcoin u otros activos cripto? Probablemente no, eso no encaja con su filosofía de 'entender lo que compras'. Pero sea lo que sea que haga a continuación, puedes apostar a que el mercado estará atento.