¿Sabes qué es lo interesante? Todos han estado hablando de Nebius como la próxima gran cosa en infraestructura, pero creo que la gente está perdiendo de vista el panorama más amplio sobre lo competitivo que es el mercado de computación en la nube en este momento.

Mira, Nebius está absolutamente arrasando. Su ARR pasó de 1.250 millones de dólares a finales del año pasado a una proyección de 7-9 mil millones para 2026. Eso no es solo crecimiento—ese es el tipo de expansión explosiva que ves cuando estás alcanzando exactamente lo que el mercado necesita. Las empresas de IA están desesperadas por capacidad de cómputo, y Nebius construyó toda su pila específicamente para ese caso de uso. No están intentando ser todo para todos como AWS. Están enfocados con precisión, y eso está funcionando.

Pero aquí es donde creo que la narrativa se adelanta a la realidad. Todos preguntan si Nebius será el próximo Amazon, y honestamente, eso es comparar manzanas con... bueno, una manzana mucho más grande. El mercado de computación en la nube es enorme, claro, pero Amazon no está simplemente sentado viendo cómo sucede esto. AWS acaba de tener su mejor trimestre en más de tres años. Solo su negocio de chips personalizados funciona a 10 mil millones de dólares anuales y crece a tasas de tres dígitos. Piensa en eso por un segundo—la división de chips de AWS ya es más grande que toda la operación de Nebius en este momento.

Lo que pasa con el mercado de computación en la nube es que ya no es un juego de ganador se lo lleva todo. Hay espacio para múltiples jugadores, especialmente cuando apuntan a nichos diferentes. Nebius está ganando en infraestructura de IA porque están especializados. AWS está ganando porque son enormes, establecidos y están innovando constantemente. Esos son dos juegos diferentes.

Si Nebius puede escalar hasta la rentabilidad real y mantener márgenes cercanos a los de Amazon, eso sería una victoria enorme. No necesitan ser el próximo Amazon—solo necesitan ser un jugador dominante en su segmento. Y en este momento, el impulso definitivamente está allí.

Para los inversores, creo que en realidad hay un caso para mantener ambos. Obtienes la estabilidad y el crecimiento constante por la dominancia de Amazon en computación en la nube, además del potencial de crecimiento explosivo de Nebius. La expansión de infraestructura para IA no se está desacelerando, y ambas compañías están posicionadas para beneficiarse a medida que el mercado de computación en la nube continúa expandiéndose. Esto podría ser una de esas situaciones raras donde tanto el líder como el retador terminan siendo grandes ganadores.