Acabo de notar algo que vale la pena prestar atención. El S&P 500 ha estado prácticamente plano hasta ahora este año, pero esto fue lo que llamó mi atención: la relación CAPE de Shiller acaba de caer por primera vez en casi un año. Suena pequeño, pero en realidad es una señal bastante significativa.

Para contexto, esta relación mide las valoraciones de las acciones en comparación con las ganancias. A principios de 2025, alcanzó más de 40 — solo ocurrió una vez antes durante la burbuja puntocom alrededor del año 2000. Así que sí, hemos estado en un territorio de valoraciones locas. Sin embargo, en los últimos meses, hemos visto cierta presión: preocupaciones sobre la sostenibilidad del gasto en IA, dudas sobre si esas valoraciones masivas pueden mantenerse, incertidumbre sobre los recortes en las tasas de interés. Eso ha sido suficiente para enfriar las cosas.

Aquí es donde la historia se vuelve interesante. Cuando la relación CAPE ha disminuido en el pasado, el mercado generalmente seguía. Así que podríamos estar ante un período de debilidad por delante — podría durar semanas, o simplemente significar estancamiento en lugar de grandes ganancias. No necesariamente es el fin del mercado alcista, pero definitivamente vale la pena observar cómo se desarrollan las cosas desde aquí.

¿La verdadera conclusión? Mantén un ojo en los informes económicos y en cómo realmente actúan las acciones de crecimiento. Eso nos dirá si esto es solo una corrección normal o algo más significativo. De cualquier forma, este es el tipo de señal del mercado que los traders no deberían ignorar en este momento.