La leyenda de Duan Yongping: 36 años de trayectoria desde empresario hasta inversor en valor

«El “Báffet” de China»: la vida de Duan Yongping es, sin duda, un resumen de la creciente economía de China. Desde 1988 hasta el día de hoy en 2024, al seguir el camino que recorrió Duan Yongping, se revela la esencia para convertirse en un inversor exitoso. ¿Por qué lo llaman «el dios de la inversión» y no un simple magnate rico? La razón está en los métodos de pensamiento que cultivó durante su etapa como emprendedor.

El primer capítulo de la carrera de Duan Yongping: la era de emprendedor que hizo posible lo imposible

La leyenda de Duan Yongping comenzó cuando, a los 28 años, se hizo cargo de una pequeña fábrica que enfrentaba una crisis de gestión. En 1988, esa fábrica, que operaba con pérdidas (más tarde conocida como «Juguetón de aprendizaje pequeño», 小霸王学습机), pudo acelerar su crecimiento en apenas unos años hasta alcanzar un valor anual de producción de aproximadamente 100 mil millones de yuanes. Esto no se debió solo a habilidades de gestión, sino a pensamiento sistémico y a la capacidad de ejecutar reformas a fondo.

Sin embargo, el verdadero talento de Duan Yongping floreció en 1995. Debido a diferencias en la estrategia de gestión con la empresa original, fundó 步步高 junto con su equipo central. En ese momento, lo que logró Duan Yongping fue asombroso. Se dedicó sucesivamente a productos electrónicos de consumo como el dispositivo de aprendizaje, VCD, MP3 y teléfonos, y en pocos años creció hasta superar el volumen de valor de producción anual de cien mil millones, construyéndose como uno de los gigantes de la industria. En particular, su aguda capacidad de marketing estratégico al ganar el «標王» de los anuncios de CCTV durante dos años consecutivos destacaba notablemente en la industria de aquel entonces.

En 1999, Duan Yongping dividió el negocio de 步步高 en tres grupos empresariales. El resultado fue el nacimiento posterior de las marcas mundiales de teléfonos inteligentes, OPPO y vivo. Esta decisión no fue simplemente una división de la empresa, sino una división estratégica basada en oportunidades futuras del mercado, que refleja la visión adelantada de Duan Yongping.

La razón por la que Duan Yongping pasó a ser inversor: buscando un crecimiento en ascenso constante

En 2001, con 40 años, Duan Yongping toma la decisión más importante de su vida. Bajo la filosofía de «retirarse valientemente del torrente», se aparta de primera línea en la gestión empresarial, se muda a Estados Unidos y declara su cambio de carrera hacia la inversión. ¿Por qué un emprendedor que ya había tenido éxito elegiría desafiar un campo nuevo?

La respuesta se encuentra en una importante visión que Duan Yongping comprendió a través de su negocio. Él observaba el mercado y la estagnación del mercado de acciones de la Bolsa A. Durante más de una docena de años, las acciones A seguían estancadas cerca de los 3000 puntos, mientras que las acciones de EE. UU. mantenían durante el mismo periodo una tendencia alcista de 20 años. La decisión de Duan Yongping era, en esencia, la práctica misma de su filosofía de inversión de «competir en el lugar correcto».

La esencia de la estrategia de inversión de Duan Yongping: criterios de decisión vistos en 5 casos

NetEase: la primera gran victoria

En 2001, NetEase se enfrentaba a una fuerte caída del precio de la acción (a niveles de 0.8 dólares por acción) debido a problemas legales. En ese momento, mientras muchos inversores apartaban la mirada, Duan Yongping apostó fuerte. Él dijo: «Si algo vale 10 yuanes y se está vendiendo por 1 yuan, ¿qué valor (coraje) hace falta?». Esta decisión de inversión generó una ganancia de 20 veces en apenas unos meses y un retorno superior a 68 veces en tres años.

Apple: el resultado de una creencia de 14 años

En 2011, cuando la capitalización de mercado de Apple aún era inferior a 300 mil millones de dólares, Duan Yongping comenzó una gran inversión en acciones de Apple. Lo notable es que su estrategia rigurosa de mantener a largo plazo nunca vendió una sola vez durante 14 años. A finales de 2024, el valor de las tenencias de Apple en su cuenta de inversión en acciones de EE. UU. (H&H) administrada por Duan Yongping alcanzaba 10.233 mil millones de dólares, lo que representa el 70.50% del total de su posición. Esto no es solo tenencia de acciones, sino una expresión firme de su creencia en el crecimiento de la empresa.

Kweichow Moutai: la idea de «bono a largo plazo»

Duan Yongping posiciona las acciones de Moutai como un «bono a largo plazo». Su planteamiento es extremadamente simple: si no hay otras oportunidades de inversión mejores para el exceso de fondos, no existe un activo tan seguro y estable como Moutai. Colocó casi todo en Moutai dentro de cuentas en yuanes, y predice que, dentro de 10 años, esta inversión superará ampliamente a los activos tradicionales como los depósitos bancarios. Su juicio es que el valor intrínseco de Moutai se mantiene siempre estable, y que es una empresa que se debe conservar con paciencia sin dejarse confundir por las fluctuaciones del precio.

Pinduoduo: construcción estratégica desde un nivel de mínimos

En agosto de 2024, cuando el precio de la acción de Pinduoduo se desplomó debido a un desfase en las previsiones de resultados, Duan Yongping construyó activamente posiciones mediante, entre otras cosas, la venta de opciones put. Según el informe SEC 13F, en el tercer trimestre de 2024 el fondo H&H compró adicionalmente 3.8 millones de acciones, convirtiéndose en el quinto principal valor con mayor tenencia. Esto muestra su capacidad para detectar la divergencia entre el valor intrínseco esencial de las empresas y el precio del mercado.

Tencent: juicios repetidos sobre “el momento de compra”

Entre 2022 y 2023, cuando las acciones de Tencent atravesaban una etapa floja, Duan Yongping compró ADR (American Depositary Receipts) en varias ocasiones. En noviembre de 2023, anunció que había comprado 200 mil acciones (equivalentes a aproximadamente 8.2 millones de dólares) a un precio de alrededor de 41.05–41.10 dólares por acción, y además menciona un plan para aumentar gradualmente su posición vendiendo cada día 1000 opciones put. Él considera el precio de la acción actual como una oportunidad para «ampliar el seguro» frente al desempeño de la empresa.

La esencia de la inversión que mostró Duan Yongping: un sistema de práctica, no de teoría

Lo que se destaca a partir de estos cinco casos de inversión es la coherencia en la filosofía de inversión de Duan Yongping. Él nunca fue un especulador arrastrado por las olas del mercado; más bien, es un inversor con gran capacidad para discernir el valor intrínseco esencial de las empresas.

Vale la pena destacar que Duan Yongping tiene dos sistemas de cuentas de inversión diferentes. Una es una cuenta dedicada a inversión en valor, donde mantiene una sola acción durante mucho tiempo. La otra es una cuenta de especulación, pero, de manera interesante, los retornos obtenidos desde la cuenta de especulación siempre terminan siendo pequeños. Esto se convierte en un resultado que demuestra, en su propia experiencia, la diferencia entre los retornos de la especulación y los de la inversión en valor.

Los 10 principios que Duan Yongping quiere transmitir a los principiantes en inversión

1. Elegir el lugar correcto: cuando en la era de estancamiento de las acciones A durante más de una docena de años, tomar la decisión de cambiar a las acciones de EE. UU. Más importante que el esfuerzo es la elección de la dirección.

2. Elegir en 1 año y mantener en 10: Duan Yongping, practicando la frase de Buffett. Si no puedes mantener una acción ni siquiera durante 1 segundo, no deberías mantenerla.

3. Comprar acciones es comprar empresas: con empresas excelentes, buenos modelos de negocio y gerentes con visión, no hay necesidad de temer las fluctuaciones del precio.

4. El poder de la convicción: creerlo de corazón y no moverse bajo ninguna influencia. Esta es la mayor diferencia entre la inversión en valor y la especulación.

5. No existen atajos: quienes buscan un atajo para la especulación seguirán buscando ese atajo incluso 20 años después. La especulación es, esencialmente, «equivalente a lanzar una moneda».

6. Limitar el número de decisiones: si tomas decisiones 20 veces al año, seguro te equivocarás. Con 20 decisiones de inversión a lo largo de toda la vida es suficiente.

7. Si no hay ganancias, revisar la estrategia: aunque se siga mejorando la técnica de la especulación, no se alcanzará el tipo de gran dinero esencial.

8. Comprar cuando no te prestan atención y vender cuando hay popularidad: como muestra el caso de NetEase, el mejor momento suele ser el de un mínimo al que nadie presta atención.

9. Las acciones A no son un juego de azar: los inversores de valor generan ganancias reales. La inversión de más de una docena de años en Moutai es una prueba de ello.

10. La vida no es destino, sino elección: los especuladores no cambian, pero es posible convertirse en practicantes de inversión en valor. Al igual que el almuerzo con Buffett fue un encuentro entre personas que compartían la misma creencia.

Lo que enseña la vida de 36 años de Duan Yongping

El cambio de emprendedor a inversor, y el punto de llegada de más de 30 mil millones de dólares en activos actuales. La vida de Duan Yongping narra con la mayor elocuencia el valor de ejecutar decisiones correctas con paciencia. Su filosofía de inversión reside en la coherencia de la práctica, más que en la perfección teórica. La esencia del mercado que solo puede verse gracias a Duan Yongping es una filosofía simple y poderosa: «detectar el valor intrínseco de la empresa y esperar hasta que sea valorada de manera justa».